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百度利潤暴增的秘密：搜索+信息流才是王道

接招 2017-10-28 10:08

來源 | 接招（ID：itakethat）

文 | 方浩

昨晚，李彥宏在中國科學院大學出席了一場活動。在提問環節，主持人問他如何看待過去半年百度的變化，李彥宏說百度始終是一家具有較強技術基因的公司，「我不關心股價，只關心技術」。

當時距離百度發布第三季度財報只有不到10個小時。看得出，李彥宏狀態很好，與學生們談笑風生。今天早上的財報也證實了這一點：第三季度百度營收235億人民幣(約合35.3億美元)，同比增長29%;凈利潤79億人民幣(約合12億美元)，同比增長156%。

百度上一季度的凈利潤是44.15億人民幣，等於現在環比又有近一倍的增長。事實上，過去三個月，百度市值已經增加了近300億美金，約相當於一個網易的市值。

而就在半年前的一段時間里，媒體還曾熱衷討論「京東還差幾個小時就能市值超過百度」這樣的話題。從夏天到秋天，不過一個季節的轉換，對百度來說猶如「天上人間」。

對於一家互聯網上市公司來說，股價上漲、市值增加，很多時候就意味著做好了兩件事：當下很滋潤，未來很美好。

先談未來。無論是對話式人工智能操作系統DuerOS，還是聚焦智能駕駛的「阿波羅計劃」，都是百度對AI的下註。

未來可以撐起市值，但短期內不能貢獻利潤。華爾街對質地優良的互聯網上市公司的要求是，不僅能貌美如花，還能賺錢養家。應該說過去半年，AI領域的戰略布局讓百度重新回歸到了「技術驅動型科技公司」的大眾認知軌道，也讓華爾街看到了這家公司的未來，股價和市值的「逆襲」也就不足為怪了。

但光有「市夢率」還不行，華爾街同樣需要真金白銀。今年第一季度，百度的凈利潤還不到18億人民幣，同比下滑近11%。而就是這個春天，BAT中的另外兩家：騰訊和阿里的市值先後摸頂至4000億美金大關，而百度還要面臨身後京東和網易的隨時趕超。風聲鶴唳。

但從第二季度開始，百度的利潤突然暴增：44億的純利幾乎是第一季度的三倍，而最新第三季度的純利又幾乎是第二季度的將近兩倍。可以預見的是，百度第二、第三兩個季度的利潤同比增幅，極有可能超過同時期的AT。

這是華爾街最喜歡的增長模式：不僅未來可期，現實也很殷實。百度的現實，分為兩塊：一塊是傳統業務收入，這是存量市場；一塊是新業務收入，這塊是增量市場。所謂傳統業務，就是搜索業務，這塊業務過去幾年一直都是百度的核心利潤來源，但很穩定了，屬於基本面。

真正的變量來自於去年6月開始試水、今年全力推進的Feed流業務，也就是讓今日頭條、微博過去兩年風光無限的信息流。今年微博市值已經突破200億美金，今日頭條估值超過200億美金，很大程度上來自於廣告主對於信息流精準推送的認可。

在最新的第三季財報中，百度信息流業務以該季業績為基準的年化收入超過10億美金。也就是說，百度今年的信息流業務收入將達到去年今日頭條的收入水平。去年今日頭條的估值已經超過100億美金，這意味百度用一年多的時間，再造了一個估值過百億美金的今日頭條。

剛剛過去的第三季度，手機百度用戶使用時長比第二季度提升了15%，在國內DAU超過1億的頭部APP中，增速最快。

為什麽這麽快？其實百度不是簡單地再造一個「今日頭條」，在經過了百度新聞客戶端等一系列嘗試之後，百度終於發現，搜索+信息流才是正道。

在各個APP排行榜上，手機百度都是Top 5的應用，但一直都被僅僅視作搜索應用。相當於百度一直坐擁一塊風水寶地，但從來不敢建「新宅」。信息流的引入，改變了「手百」、「貼吧」等超級應用的價值空間。

搜索跟意圖有關，信息流推薦跟興趣相關，這是當下用戶獲取網絡信息的最主要的兩種方式。百度把搜索和信息流綁定在一起，本質是對用戶獲取信息方式的合並同類項。

這種模式的好處在於，通過意圖搜索的信息，也會出現在信息流當中；通過AI算法，百度實現了內容分發的二次留存。手機百度用戶停留時間變長，就是源於此。

更重要的是，這對廣告主來說相當於曝光率的「Double」。信息流對廣告主本來就意味著精準投放，現在又加上搜索的融合，把潛在消費者興趣的精準性和意圖的精準性合二為一。用戶喜歡什麽、用戶想要什麽，都能滿足，精準到底。

今年7月底，當百度信息流日收入達到3000萬人民幣的時候，谷歌也在自己的手機搜索應用上推出了信息流功能。可以說，自Facebook開始，無論中國的巨頭還是美國的大鱷，都在擁抱信息流，因為它確實能帶來真金白銀。

百度的優勢在於，終於把搜索的優勢發揮出來了。這種優勢首先是流量，即百度信息流應用完全可以利用好這塊寶地，而不必再弄個新聞客戶端去和今日頭條們廝殺；其次，無論是搜索還是信息流，本質都是內容分發，都是滿足用戶的信息獲取需求，二者不僅有很好的融合，還能協同賺錢，這是最難得的。

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