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榮暉國際(0990)背後的故事(1,更正)

今日看經濟日報,有位仲勁的財經作者寫出購買榮暉國際(990)的理由:

1. 「舉個實例,榮暉國際(0990)於今年1月中旬宣佈終止以35億人民幣,收購北秦皇島1.7億鐵礦。理論上,聽到上述負面消息,投資者均會慌張沽貨,跳車逃生,股價難逃劫數,但是榮暉的股價卻在60仙水平找到強力支持,加上其交投疏落,擺明屬於貨源歸邊格局」

2. 「榮暉管理層人脈關係極強,今次終止收購,應不會就此罷休,日後很大機會找到另一個更大的項目,令股價翻生....」

所以他認為「值得一提,榮暉的董事會多數來自福山能源的董事會,即是說大股東王力平有意將榮暉打造成為福山能源的翻版,使其變成基金愛股。近日,榮暉股價出現異動,相信有好事醞釀,重現福山百億注資不無可能。」

但是,我卻認為有不妥的地方,首然從這公司的故事講起。

這公司在前身為三商行,在1980年由當年任職服裝貿易的賴雁浪和台灣商人陳河東合資成立,其後轉戰零售業,並首創即時供貨系統,為其營運的優勢,並快速擴張,於1994年以每股1.08元發行9,000萬股上市。

1996年,公司獲趙嘉麟、惠理基金(806)、永義國際(1218)入股。

但是,上市後因業績不前,導致大股東為增加利潤轉向股票及物業投資,並向光大明輝(165,前明輝發展、現光大控股)以新股收購收購經營不佳併負債纍纍的英保良,藉此染紅推升股價,以方便融資,此三項投資埋下了沒落的伏線。

其後,因股票及樓市大跌,錄得大量虧損,金融風暴襲來,消費市場大幅惡化,導致虧損,且無法償還債項,故此陷入財困。

於1999年,公司曾接獲佐丹奴(709)、YGM Trading(375)及達利國際(608)的拯救建議,並最終接納了達利國際為白武士,後者取得三商行75%的股權。賴雁浪留任管理層,但在2000年底已辭任擔當顧問,其後更離開公司。該公司亦在2004年易至現名

但達利國際經過多年的經營後,亦無辦法扭轉虧損的局面,達利國際亦不時借錢予榮暉國際。在2004年9月1供1,每股3仙,集資的大部分款項亦用以償還達利國際的借款。

但是在2007年4至5月間的垃圾股熱潮,股價大幅上升,達利亦承勢賣出部分股權,套現達30.4億元,基本上已取回投入榮暉的成功,並將2000年剩餘的抵債的票據全部兌換,以維持控制權。

2006年,該公司購入城市儷人品牌業務,作價約2,200萬人民幣,同年並以4,745萬人民幣購入深圳物業

另外在2007年7月以2供1,集資1.79億,由達利國際全部包銷,但最終超額,並無包銷,但亦可達到低價補充高價貨源之餘,集資的款項亦用以償還母公司的借款,到賣殼前已無結餘。

在供股後,公司亦陸續增持股權,並把股票10合1,目的把股票數目減少,為未來的財技動作做準備。

在2009年,公司宣佈賣殼予王力平,作價約19.501仙(拆股後4.87525仙),但在10年間,達利控股為取回中國、香港及新加坡零售業務,付出約3,800萬的代價。其後的變化,請繼續留意下篇。


延伸閱讀:

1. 賴雁浪打不死

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/22148

2. 破產富豪  北上求生

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/22503

3. 特寫: 三商行創辦人賴雁浪

http://www.zaobao.com/zaobao/stock/pages5/hk120400.html

4. 時裝零售業先驅——老爺子賴雁浪

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5ef197c40100csan.html

榮暉 國際 0990 背後 故事 更正
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=24527

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