📖 ZKIZ Archives

期市收評：鄭煤領跌黑色系降溫 農產品持續反彈

周四，期貨內盤菜粕主力合約收漲3.52%，玉米漲3.1%，豆粕、橡膠、鄭棉漲超2%，澱粉、PVC、大豆漲超1%，鐵礦石、瀝青等收漲;鄭煤收跌4.89%，焦煤、錳矽跌超3%，玻璃跌2.3%，焦炭、矽鐵、螺紋鋼、滬鋁跌超1%。

昨日晚間，鄭州商品交易所發布通知，上調玻璃和動力煤期貨品種交易手續費，業內人士認為，交易所出手降溫，多頭獲利了結意願增強，煤炭期貨應聲大跌。

今日午後黑色系金屬期貨繼續低位盤整，鄭煤主力合約屢次觸及跌停，焦煤、焦炭跌幅也較大，截至收盤，鄭煤主力合約跌4.89%，焦炭主力合約跌1.90%，焦煤主力合約跌3.53%。

國泰君安首席債券分析師徐寒飛認為，黑色系狂飈已透支上漲“空間”。近期以煤炭為代表的商品漲價本質上是供需的短期錯配導致的，而錯配的“高峰”已經過去，加速上漲可能意味著動能衰竭，回調的風險開始顯著上升。目前來看，①按照國家發改委此前的表態，全年去產能目標預計在10月~11月份即可提前完成，即今年供給端變化對價格的貢獻已經接近釋放完畢;價格高位運行的背景下，未來無論是去產能的約束力度還是主觀意願，都有趨於下降的可能。②需求端看，盡管火力發電量近3個月持續增長，但其中一部分是對水電的替代導致的(9月水電同比負增長11.4%)，總量上看9月發電量回落1個百分點，且未來有隨投資繼續走弱的風險。③庫存短缺已經明顯緩解，重點電廠煤炭庫存可用天數從最低的12天回升至19天(歷史均值20天)。徐寒飛判斷，大宗價格即使上漲“空間”受投機情緒影響難以把握，但“時間”上已經很難持久，中期拐點大概率已經出現。

農產品則表現亮眼，尤其是前期跌幅較大的玉米，1701合約今日再度大漲3.10%，自國慶之後已反彈近10%。

分析人士認為，近來主產區持續陰雨天氣不利玉米的收獲和儲運，農業部表示今冬明春自然災害可能重發，今年冬季將形成一次弱到中等強度的拉尼娜現象，或導致我國北方秋季降雨偏多且易導致我國冬季氣溫偏低，出現冷冬，發生低溫雨雪冰凍災害，對秋冬農業生產不利。玉米現貨方面，整體來看政策向收購或定位在心理維穩層面，基於深加工補貼及南方運補等活躍東北市場的措施仍待落實，新季市場供給仍在探索調整中。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=220760
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019