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恆指分級獨門套利秘籍！全球投資者教你玩轉跨市場盲點 張翼軫

http://xueqiu.com/3559889031/28804855
上週談滬港通的時候，就說好了要給大家介紹下新近上市的恆生指數分級基金的套利秘籍，讓熱衷此道者未雨綢繆——作為一個美股港股都玩的全球投資者，這可算是為我們量身定做的產品了。而跨市場的特性也決定了，這款產品很多的玩法，與傳統分級產品不盡相同，有興趣者不妨一同研討。

秘籍一：無風險合併拆分套利

先得簡單回顧下恆指分級基金的屬性，這款產品你通過深交所可以買到的是兩類份額：

恆生A(150169)為優先份額，約定收益率為一年期定存利率+3.00%。

恆生B(150170)為槓桿份額，初始槓桿為2倍，實際最高槓桿可達5倍。如果看好恆生指數，要投機的對象是這個！

除此以外，一份恆生A+一份恆生B就可以合併2份母基金恆生指數分級(164705)，反之2份母基金恆生指數分級(164705)也可以申請拆分為一份恆生A+一份恆生B。

正是由於這個拆分或者合併的機制，帶來了套利的可能。這裡就以溢價套利為例，加入1份恆生A+1份恆生B的總價格是2.4元，而母基金恆生指數分級的淨值卻只有1.1元，2.4>1.1×2，這意味著我們就能以1.1元/份的價格申購到母基金拆分，兩份母基金只需要2.2元，然後以2.4元在二級市場上出售，轉手就能賺到2.4/2.2-1=9.9%的套利價差。至於折價套利，則是反過來，先二級市場買入，合併後贖回。

當然，這是所有分級基金都有的機制，為什麼在恆指分級上要大書特書呢？很簡單，由於合併和拆分是一個緩慢的過程，對於絕大多數分級基金，這不是無風險的。

下面就是上述溢價套利的時間表：我們可以看到，整個操作需要耗費4個交易日：

T日場內申購母基金，成交價格為當日基金份額淨值

T+1日母基金份額確認到賬

T+2日場內申請分拆基金份額

T+3日確認子基金份額，並在二級市場賣出獲利

問題就來了，萬一這個過程中港股大跌，導致二級市場價格也消失呢？比如上例中，當你以1.1元價格申購到母基金後，港股3天裡面卻是暴跌10%，進而導致A+B份額的二級市場價格只有2.1元了，2.2元買到的母基金就要虧錢甩賣了。這正是絕大多數分級基金套利者面對的難題：在套利過程中必須暴露在市場漲跌的風險中，做不到無風險套利。

當然，有些分級基金是可以解決這個問題的，比如滬深300指數的分級基金，就可以通過滬深300指數指數期貨來對沖掉，輕鬆賺取套利空間——當然，由於這個策略太簡單，大量量化基金跟蹤，所以普通散戶就不會有什麼機會了。

恆指分級的優勢就在此：其一，在港交所有恆生指數指數期貨，你可以借此對沖套利的風險達成無風險套利；其二，境內機構無法從事恆生指數期貨，所以市場沒那麼有效，套利空間有可能存在。這兩個條件結合，對於跨市場投資者就是恩賜了！這是目前市場的盲點所在，而盲點往往就是利潤所在。

當然，如果你沒玩過分級基金的拆分合併套利，還需要謹記拆分合併的交易成本，尤其對於散戶，如果套利空間沒有超過交易成本，並不適合套利。從下表我們可以看到，二級市場買入後贖回的折價套利比較適合散戶。
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秘籍二：港股休市的錯誤定價機會

早年我在香港唸書，就覺得香港的法定假日很有趣，中西合璧，西方的聖誕節、耶穌受難節，也有中國的端午節、重陽節、佛誕等，當然還有獨特的特區成立紀念日。

這些節日，對於恆指分級基金，就是新的交易機會來了。

如果你熟悉港股就會知道，這是一個緊跟美股的市場，隔夜美股有個風吹草動，那麼港股就會跟著做出反應。但是，一旦遇上類似重陽、佛誕這樣的中國節日，港股就沒法對隔夜美股做出反應了——但是別忘了，重陽、佛誕還有香港回歸在A股市場可不是法定假日，這時候A股以及在A股上市的恆指分級基金還是在交易的，這意味著如果隔夜美股大漲，你可以趁著港股沒開市，通過恆指分級基金提前殺入。

更妙的就在於，在美股市場有一隻MSCI香港ETF(代碼：EWH)在交易的，其走勢與恆生指數是高度接近的。所以觀察這只EWH的走勢，尤其是相比淨值的折溢價率，是可以用來判斷美股投資者對於隔日恆生指數走勢的預測的，然後結合這個預測去看恆生指數分級槓桿份額是否會欠反應——如果反應不足，當然就是殺入博第二日港股大漲後激進份額跟隨補漲的機會了。

這樣要美股、港股、A股三地市場聯動的分析方法，顯然也是傳統分級基金所沒有的玩法，同樣的道理，盲點就是潛在利潤。下表是2014年幾個美股隔夜不休市，A股開市但是港股休市的交易日，投資者不妨屆時潛伏觀察下：

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以上就是我作為一個長期全球投資者想到的恆生指數分級基金最大的兩大獨門玩法，都是在傳統A股市場玩不了的策略。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=96214

[黑問專欄]三個案例教你如何玩轉跨界

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1027/147214.html

i黑馬：行業間的跨界交流與整合越來越熱，那麽，商家線上資源的跨界與整合要如何實現呢？商家在跨界的過程中要註意哪些問題呢？三個案例，教你如何玩轉跨界~

\本文是我最近在《創業家》市場總監聯盟微信群里的分享，感謝《創業家》的組織，感謝i黑馬小編的整理，轉載請註明出處（來源：i黑馬）哦。
 
首先簡單介紹一下口袋通，口袋通是什麽？官方一點的說法是，口袋通是一家移動電商服務商，主要為商家提供移動解決方案。有四個內容是商家可以利用口袋通的功能去做的：
 
1， 定標：通過數據分析等工具選定標簽人群，針對性營銷；
 
2， 策略：聯合有明確定位和一定品牌認知的公司一起玩，並挑逗人群的心理，引起聯動效應；
 
3， 銷售方式和渠道：朋友圈代付、眾籌（多人代付）、送禮、搶禮（隨即送禮）；
 
4，亮點：跨界，迎合各方口味，使產品的層次更豐富，加速人類購買欲望。
 
為了方便大家理解，介紹一下前段時間在口袋通平臺玩的比較出名的幾個跨界營銷的案例。大家可以從中看到，移動互聯網商業中的市場部是如何一起玩跨界的。
 
一、 阿芙精油推“姨媽三寶”：利用撒嬌心理
 
首先是阿芙精油的“姨媽三寶”，阿芙利用之前在微信和線下實體店做主題活動，在羅輯思維的月餅案結束以後，阿芙精油就用代付搞了“姨媽三寶”的活動。
 
首先，鎖定打標簽的痛經人群，選了阿芙玫瑰悅舒按摩精油、大姨嗎小助手、福海堂玫瑰花茶，包裝成一個主題包，向後臺帶有痛經標簽的人群群發了微信消息，眾所周知，口袋通不做訂制開發，所有的功能和產品，都是可以供所有商家用的。我們後臺的數據統計，女性用戶比男性用戶在曬消費品方面更具優勢。
 
大家知道痛經的一般都是女孩子，女孩子一般都會用比較矯情的文字，什麽不給我買就不愛我之類的，那所以他們的玩法就設定，女孩子向他們的男朋友討禮物，標簽和帶參數二維碼是個比較好的客戶分類方法，可以精準投放。女生是消費的主題，通過粉絲和粉絲發朋友圈參與，一來，客戶本來就是阿芙的粉絲，對他家產品比較信任；第二可以乘此機會跟男朋友老公撒嬌；第三，撒嬌成功朋友圈曬出來有面子。有了這樣的刺激，這次活動的轉化率非常高，抓住了心理就抓住了人民幣，我們來看一下阿芙產品的頁面，當時“姨媽三寶”的頁面是粉紅色的：
 
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這是阿芙精油的微信店鋪目前的主頁面圖。切入點很好，當時限量版是600套，短時間內就賣完了，也是蠻拼的，“姨媽三寶”走的是溫馨路線，自然用粉紅色。
 
關鍵還是要看商戶自己的想象力和資源， 阿芙精油他們沒做什麽準備工作，就是聯合了另外兩個跟姨媽有關的東西，其實大家都知道阿芙精油是賣精油的，前期的培養鋪墊期也由為重要，不戳痛點，就是吹暖風，朋友圈代付的玩法，對品牌傳播，有很大好處。
 
大家都知道，玩多人代付最有意思的是，付2.5可以留言，商戶的腦子是很厲害的，這個思路很巧，一方面有撒嬌的成份，一方面也是在試探男朋友，最重要的一方面是炫耀，明知道他肯定會給自己買，這就緊緊的抓住了用戶心理～其實這就是痛點，討巧式的要禮物，直接找男友要沒意思。口袋通開發的代付和眾籌（多人代付）功能，只是個基礎，這也是因為‘口袋通’開發了這麽好的一個功能，很大的作用，玩到後來就跟玩秘密（某匿名社交APP）一樣了。
 
其實在創業家市場總監群這個大家庭里，資源和產品基本都是現成的。
 
異曲同工，親子的人，為什麽不為媽媽重新變美考慮一下？你可以連大人小孩的東西，一起打包，只要做一個好的產品策劃出來，所以空間更大。特別是親子類的產品，因為都是小孩加上大人，例如，可以做這麽一個家庭產品包，里面包含中影票務的電影票，調果師的keepfit飲料，亞洲聯創的音樂劇票，和我們給孩子做的小話劇培訓。以及其他的相關產品，組成一個大禮包，讓一家人都在一天之內有很好玩的事情做，有好東西吃好玩的拿。
 
二、 綻放：甜品跟衣服打包賣
 
綻放是淘寶第一旅行女裝，綻放在七夕的時候，做了一場主題活動，就是新款服裝跟餅幹一起賣，賣餅幹的甜品店是茉莉的一個閨蜜的店，是線下的實體店，這個閨蜜也是很好命的一個閨蜜——老公為老婆能夠吃飯不用排隊，特地開了一個餐廳，又因為老婆喜歡吃甜品，在飯後馬上能有甜品吃，所以在餐廳的隔壁開了個甜品店，所以這里的甜品，在女人心中，代表一個好老公一段幸福的婚姻。
 
那麽可能有人會問，甜品品牌家原本的粉絲量高嗎？事實是，甜品店是線下店，他們重點不在微信。微信的粉絲是綻放的，活動設定分享到朋友圈，代付，誰搶到算誰的，但不是拼網速，而是隨機送禮——這是玩法的一種。如果放在其他店里賣，可能不會有多大共鳴，但是，放在綻放家賣就不一樣，本來綻放家的粉絲，就是一群文藝、有情調、有點愛情小夢想的女人，了解綻放家的人都知道，他們家的女性粉絲，很活躍的，但是把這個故事放到商品里面描述，本身也是蠻拼的， 在七夕下單購買，可以連甜品一起買了，把線上的流量引導到線下實體店。所以，這就涉及到我們說的O2O，綻放的推送方法是，定向推送給當地的女性用戶，一上線也立刻賣完了，成功實現了推送給自己的用戶實現客戶資源的重合。
 
女人喜歡什麽，這里要說的一點是，重點請放在女人身上。
 
關鍵還是，通過跨界，也使綻放家的產品的層次更豐富了，餅幹打包跟綻放的上新一起賣，由此引出了餅幹背後甜品店的故事，而甜品店的美好寓意，為七夕節的新款衣服，增加了甜蜜的色彩。
 
三、 “玩股票的”和“賣茶葉的”也能玩跨界？
 
如果說前兩個案例，都是針對女性用戶的，那麽這個案例，肯定是偏男性或者中性一些。至少女性特征不明顯。
 
雪球網一直是我很喜歡的一個媒體。雪球的群眾，玩金融玩股票的居多，而鄉土鄉親的用戶，是對生活品味有講求的。一拍即合有沒有啊！根據活動當天的運營日報，500件雪球T， 1天就賣完了，所以，雪球的市場總監江濤今天跟我說，以後可以和更多的賣家合作賣更多的紀念品，我響應的很積極。
 
接下去，在我想象中，這樣的跨界可以有很多，比如，時尚類媒體和美妝產品，奢侈品媒體拿個什麽限量版的東西和某個擁有高端女性粉絲的商戶勾搭一下，賽事周邊產品和體育類用戶商戶結合，等等等等，腦子不夠用。
 
這里的關鍵點在於，bigger and bigger。這兩個同樣給人professional、elite概念的品牌混搭在一起，互換資源和目標客戶，可以說是雙贏的一筆。
 
希望接下去，能跟雪球玩出更多bigger and bigger和產品組合。

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