http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/1327341002009101692346448/
看了829神冠的招股书，发现销量数字有问题，找了一晚上的资料了。招股书显示，全国香肠销量10.77万公吨；全国肠衣销量128.84亿米。
10.77万吨=10.77*1000万公斤=1.077亿公斤
1公斤香肠要120米肠衣吗？120米香肠才1公斤？1米肠衣0.4元，120米肠衣48元，一公斤香肠要用48元的肠衣吗？我算晕了。我估计一米香肠差不多一公斤吧。是不是字写错了，不是公吨是百吨呢？
再说了，中国13亿人，一年才吃1亿公斤香肠吗？平均每人每年吃不到2两？？
招股书63/64/65页资料有点问题，估计它的肠衣数据是对的，全国128亿一年，每人每年吃10米香肠，也就一人一年10-20斤香肠。
64/65页加工肉制品和香肠零售数量，单位错了。
从招股书内容来看，神冠这个老板玩资本厉害得狠，才投资8430万，09年前分红2.8个亿；结果10月份上市前，将08年剩下的利润和09年上半 年的利润也全部分得干干净净，再分了2.2亿 。投资8430万，3年半分红5亿回去了，剩下净资产1.6亿，每股1毛多钱，3.1元上市，20多倍PB上市，牛！
周亚仙占上市后公司一半的股份，据说她将分到的股息，去搞房地产和集装箱港口了。好好的本行不发展，况且利润率如此之高。听说哪赚钱，就往哪跑，按市场营销理论，早晚得完蛋啊。
这家公司半年报时才1451个人，半年就赚1.5个亿，每个工人每年能赚20万，太牛了！
每人每年GDP40万，净利20万！中国人均GDP才2万多元呢。
以 09年中报为界，其76条生产线，一年产能15.8亿米，全国用量共128.8亿米，市场占有率12%；按上市时已投产的106条生产线计，加上未来两个 月新增的10条线，09年产量达20亿米，市场占有率为15%，主营收入为8亿元，净利润为3.2亿元（招股书说至少2.79亿以上），每股收益0.22 港币，PE19倍，PB4.3倍左右。
10年公司还将增加50条生产线到166条，届时市场占有率将超过20%，产量将超过30亿米，按0.4元/米计主营收入将超过12亿元，利润将达到5亿元左右。对应PE为12倍，PB约3.2倍。
目前，香肠年增长为14%左右，考虑到公司的竞争优势，我们可以给它主营20%的年增长率，利润增长率由30%逐步降低20%，PE降到10倍以下。按照这个发展进度，三年后829就的利润就可以赶上双汇发展，双汇的老板会怎么想怎么做？
光以动态PE来计，829目前的价格已经没有太大的估值优势了。
原为本人在新浪的跟帖：http://club.finance.sina.com.cn/hkstock/thread-17428-2-1.html