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政策風吹“健康中國2030” 板塊高估值難題仍待解

“健康中國2030”成為國家發展戰略規劃之後,市場對相關產業關註度提升。但實際上,大量資本已提前涉足其中,一些私募機構頻頻接洽醫療企業,也有公募基金發行了相關產品。

政策空間如此,A股市場上的“健康中國”概念備受期待。然而,眼下這一類概念股風險尚存,比如77倍多的市盈率不僅高過了創業板市盈率,更大幅超越A股市場平均估值。

華南一家大型基金公司內部人士對《第一財經日報》記者稱,“健康中國”政策風動,資本市場幡動,但行業高估值是個問題,市場投資者唯精選個股才能勝出。

“健康中國”風起

資產配置荒時代,巨量的市場流動性鮮有好的出去,一些資金沈澱下來,投向它們看重的有潛在發展的領域。在這一背景下,“健康中國”產業吸引了私募基金等機構前來“淘金”。

健康中國的概念由來已久,但真正提升至國家戰略規劃高度的時間並不久遠。2016年8月26日,中央政治局會議在通過了“健康中國2030”規劃綱要。平安證券對此表示,2030規劃綱要的通過意味著一系列的相關政策也會隨之逐漸出臺,在中國經濟發展進入消費及服務業拉動的新階段,大健康產業發展的社會契機逐漸成熟。

在國內,“健康中國”概念在2007年初次被提及。當時,衛生部部長陳竺提出“健康中國2020”,公布了“健康護小康,小康看健康”的三步走戰略。平安證券認為,從之前規劃的市場目標來看,到2020年大健康行業即可達八萬億市場規模,而新的2030目標可能將健康產業在經濟中的占比迚一步明確提升,成為支持中國經濟中長期經濟增長的重要基礎產業之一。

平安證券稱,到2020年,基本建立覆蓋全生命周期的健康服務業體系,健康服務業總規模達到8萬億元以上。

在市場需求帶動和相關政策的鼓勵下,近年來中國醫療技術行業備受投資者青睞,並購投資規模持續上升。波士頓咨詢公司(BCG)發布的最新報告指出,2015年中國醫療科技並購交易的單筆交易規模中值從2013年的1800萬美元左右增長到5800萬美元,並購交易總額從15億美元增長到40億美元。

為順應本輪主題資本熱潮,眾多私募機構正蠢蠢欲動。《第一財經日報》記者獲悉,近日在浙江嘉興舉行的一場以“私募基金監管與發展”、“私募基金服務實體經濟”為主題的研討會上,專門設立項目投融資對接的分會場,並會將醫療健康行業作為投融資對接會議的重點,挑選來自全國的優質醫療項目與私募基金對接,行業分布涉及生物疫苗、二代測序、原料藥、互聯網醫療等多個醫療健康細分行業,項目階段從天使輪到上市定增均有分布,同時將邀請擁有多年醫療健康產業投資經驗的投資機構參加會議。

一位會議主辦方的工作人對記者稱,南湖基金小鎮作為浙江省省級特色小鎮之一,經過4年多的籌劃、發展,入駐基金認繳金額接近3000億元。為了最大程度上的利用南湖基金小鎮的金融資源,嘉興市南湖區政府借助南湖基金小鎮的強大金融資源打造“基金小鎮-投融圈”平臺。經過一年時間的戰略規劃、平臺完善、市場測試、資源整合,截止目前為止,平臺已有會員共972人,累計發布項目數量476個。

相比私募基金對醫療健康產業的熱衷,當前公募基金行業也在以開放的姿態布局健康產業。今年年初,年初匯添富基金成立了匯添富精準醫療主題基金,這是國內唯罕見一只精準醫療主題基金,助力普通投資者把握目前醫療產業的前沿投資機會。

匯添富基金認為,目前,中國健康產業正面臨前所未有的黃金發展期,具有確定性的投資機遇;同時,醫學領域的前沿技術、創新商業模式也在蓬勃發展,一個高效、活躍的產業資本市場也將有助於健康產業的創新發展,進而助力於“健康中國”的建設。

高估值難題待解

健康中國盡管有政策支持,有機構資金進場,但對於相關概念股來說,股價上漲仍舊面臨著一道難題——高估值。

據wind資訊統計,截至9月29日,滬深兩市的“健康中國”概念股共39只,整體估值達到77.19倍。盡管相較年初109倍的高估值回調了30%,但在當下A股3000點弱市震蕩的背景下,這一估值水平遠遠超過A股市場平均水平,也高過創業板整體75.44倍的市盈率。

華南一家公募基金內部人士對本報記者稱,理論上而言,健康中國未來的發展空間將是巨大的。但風險也是存在的,目前的估值並不低,千倍市盈率的公司也位列其中。一旦政策預期打折,個別高估值但缺乏業績支撐的股票可能會出現補跌。

盡管如此,也有些業內人士看好健康中國概念股,尤其是其中的醫療服務。平安證券稱,從中國經濟轉型方向上來看,隨著居民收入水平的持續上升,對於健康產業的需求面臨大幅的提升,居民越來越重視在自身健康領域的投入,體育、醫療健康等行業將率先受益。

萬家基金投資研究部總監莫海波此前表示,在無風險利率不斷降低的環境下,業績表現突出成為行業配置選擇的主要標準,建議選擇醫療等消費類行業作為下半年配置首選。

而鼎鋒副總王小剛此前在接受《第一財經日報》記者采訪時直言,在長周期里邊,配置醫療服務行業正常是不會出現虧損的。

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