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不必在意人民幣貶值與否 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102we98.html

    上周五，央行貨幣政策委員樊綱表示，人民幣兌美元應當貶值，如同其它貨幣那樣。一石激起千層浪，引起人們很大反響。一位朋友轉來一則名家告誡：“如果你是股民，那就要當心了。人民幣與A股走勢存在高度相關性。如果人民幣近期貶值，則A股市場就要受到承壓，那些金融和不動產行業將受創最深……”

    朋友好心，我由衷感謝！其實，《股市不由貨幣政策決定》（2015-01-11）。為了直觀起見，青年朋友小安（他專註指數基金投資），特地幫助制作了4張人民幣匯率與股市的走勢對比圖表：

不必在意人民幣貶值與否
不必在意人民幣貶值與否
不必在意人民幣貶值與否
不必在意人民幣貶值與否
    從上4圖，我們一目了然地看到：人民幣漲跌與股市走勢確實無關。說“人民幣與A股走勢存在高度相關性”，依據何在？
    那麽，股市究竟與什麽有關呢？由於股市是預期收益及風險的函數，所以它永遠是面向未來的，從宏觀上講，它與整個經濟體的效率休戚相關。當市場認可宏觀經濟將要采取的增長方式，即市場預期到經濟體將比以往更有效率，於是就會給出更高的估值，推動股市上行；反之，則會下行。當前，經濟發展的重心正由穩增長向調結構轉變，推進供給側改革，具體是要改變以前所依賴的3大方法（貨幣寬松、信貸刺激、拉動投資），而轉向5大任務“三去一降一補”（去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板），從而轉變經濟增長方式，以期提高經濟效率。那麽，這些改革能否被市場真正的認可與接受呢？能否真正切實可行呢？若能，股市就會走牛；否則，則將熊途漫漫。
    一言以蔽之，經濟《唯有效率才是根本》（2016-07-17），而股市最為關註和關心的就是經濟效率，我們完全不必在意人民幣貶值與否。
 
    最後，特別感謝小安朋友制圖幫助！
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=215273
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