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民間投資增速築底企穩 但仍有資金湧入房地產

今年以來，民間投資增速持續下滑，從而帶動了整體固定資產投資增速下行，引起了各界的廣泛關註。到8月，民間投資增速已有築底企穩的跡象。

2016年1-8月份，民間固定資產投資225005億元，同比名義增長2.1%，增速與1-7月份持平。民間固定資產投資占全國固定資產投資(不含農戶)的比重為61.4%，與1-7月份持平，比去年同期降低3.6個百分點。

這也是今年以來民間投資增速連續多月下滑後，首次出現築底企穩的態勢。一方面，民間投資增速回落的現象，已經引起中央和各地高度重視。從五月份開始，國務院派出9個督查組趕赴18省區開展為期10天的實地督查，以摸清情況，各地對落實民間投資政策也高度重視。在這種情況下，民間投資的外部環境越來越好。

另一方面，隨著企業經營的好轉和企業利潤率的提高，企業追加投資也有了資金來源。數據顯示，1-7月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額35236億元，同比增長6.9%，比1-6月份加快0.7個百分點。規模以上工業企業每百元主營業務收入中的成本為85.83元，比上年同期減少0.25元;主營業務收入利潤率為5.67%，比上年同期提高0.22個百分點。7月末，產成品存貨同比下降1.8%，連續4個月下降。

不過，雖然目前民間投資增速有築底企穩的跡象，但仍處於谷底，未來走勢仍不可過於樂觀。

尤其是，分產業看，第一產業民間固定資產投資9011億元，同比增長18.5%，增速比1-7月份加快0.8個百分點;第二產業113001億元，增長2.1%，回落0.1個百分點;第三產業102994億元，增長1.0%，加快0.1個百分點。

這其中，工業的增速仍在下降，工業民間固定資產投資111961億元，同比增長2.2%，增速比1-7月份回落0.2個百分點。其中，制造業101393億元，增長2.1%，增速與1-7月份持平，是第二產業投資回升的主力;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業6898億元，增長20.9%，增速回落2.7個百分點;采礦業3669億元，下降19.6%，降幅擴大0.6個百分點。

也就是說，民間投資增速的企穩，在增量上主要是靠一產和三產的提升部分。尤其是從總量來看，二產和三產投資的總量大，其增速升高對整體民間投資增速的企穩尤為關鍵。而第三產業中，房地產開發投資是很重要的一塊。

數據顯示，前8月份，全國房地產開發投資64387億元，同比名義增長5.4%，增速比1-7月份提高0.1個百分點。其中，住宅投資43076億元，增長4.8%，增速提高0.3個百分點。

一邊是工業投資的持續低位運行，一邊是樓市的超級火爆。盡管多年來 “彈簧門”、“玻璃門”等現象在很大程度上限制了一些民間資本的進入。但更為重要的是，從去年下半年以來，相比實體經濟的低利潤，房價的高漲讓大量的資金流向樓市，反過來對民間投資也產生了擠出效應。

中原地產首席市場分析師張大偉分析，2016年前7個月房貸釋放了2.8萬億，刷新了歷史紀錄，2009年全年個人按揭貸款是1.4萬億。也就是說，2016年前7個月釋放的個人按揭貸款，相當於2009年全年的兩倍!按照目前的供應量，預計2016年全年商品房住宅銷售額將在9.3萬億左右，而居民按揭貸款的額度將高達4.5萬億。張大偉估計，超發的貨幣可能大量進入房地產領域。

廈門市房地產中介行業協會副會長王崎告訴《第一財經日報》，樓市的賺錢效應之下，讓資金更容易“脫實就虛”。比如在閩南地區，民營經濟發達的泉州，很多企業家和商人在廈門買個房子到房管局過個戶沒多久就賺了200萬，那自然都不願意好好搞實業了。“辦企業還要有場地，幾十個員工一個月還要那麽多的開銷，一年到頭下來可能也賺不到什麽錢。”