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為什麽說下一個10億美金級別的收購不會出自科技公司之手？

Alex Taussing 2016-08-23 16:23

本文由將門創業（ID：thejiangmen）原創編譯，內容來源Techcruch，作者：光速資本合夥人 Alex Taussing。

在矽谷科技圈，10億美金級別的收購並不罕見。在過去的幾年里，平均每個季度都會有2-4個10億美金級別的收購發生。但是近期“通用收購自動駕駛創業公司Cruise”以及”聯合利華收購Dollar Shave Club（以下簡稱DSC）”的這兩起單子卻與我剛剛提到的有所不同，因為這兩家創業公司的買家都並非來自科技圈。

大公司的戰略布局促使了這兩起收購案的發生。對於擁有108年歷史的通用汽車來說，Cruise的收購讓它快速成為了無人駕駛戰局中一個富有競爭力的玩家。這對於一個欠缺軟件基因的汽車制造商來說是至關重要的一步棋。

而對於擁有86年歷史的聯合利華來說，對DSC的收購使得它可以更有底氣和它死對頭寶潔競爭。寶潔旗下擁有著著名的剃須刀名片吉利，這是之前聯合利華所沒有的。

如果這兩個單子買家是來自矽谷的科技公司，那麽它們所受的關註可能會比現在小得多。而我們現在所看到的是，這兩個傳統意義的消費品公司為了買這兩家創業公司，開出了與矽谷價格持平的收購價。

之後，我們又看到了這樣的新聞：沃爾瑪以33億美元的價格收購了美國電商網站Jet.com。

未來，我們會看到越來越多的老牌消費品公司通過收購的方式來重啟他們的創新活力麽？

我認為這個答案是肯定的！

細看這些公司的手上的資源的話，很顯然，這樣的單子可以更多些。實際上，很有可能。如果把美國財富500強公司的數據拉出來看，並且按照消費食品、服務和物流等類別來進行篩選，同時去掉那些手上的現金少於10億美元的公司的話，最終剩下的公司是31家。

下面這張圖表反映了這31家公司的現金收支和它們的增長率：

來源：Sentieo & Yahoo Finance (2016.7.30)上市公司檔案

從圖上可以看出，這31家公司賬面上總共躺著1330億美元的現金，平均每家有24億。這其中，有9家目前有超過50億美元的現金在手上。他們分別是：可口可樂、寶潔、百事、沃爾瑪、UPS、Costco、耐克、迪士尼以及21世紀福克斯。如果花10億美元買一個公司的話，那也只是花了他們手上現金的1/5。

換個角度，如果看一眼這些公司的增長率的話，確實讓人憂心。這些公司的年平均增長率僅為2.6%。這樣的增長率粗略來看，僅是五大巨頭科技公司（Facebook、Alphabet、亞馬遜、微軟、蘋果）的1/7。

在消費領域，幾乎所有的增長都來自於軟件的助力。這也就為什麽這31家公司中的多家都在深思自己的軟件策略，以及他們如何能夠利用互聯網去和消費者建立更直接的關系。未來，可能“消費級產品”公司和“消費級科技”公司之前的界限會越來越模糊。

但要實現這樣的轉變，對於很多老牌的消費品公司來說將會是一個巨大的挑戰。它需要有新的產品、新鮮的血液、勇於冒險的精神、以及長期的大投入。不過，1330億美元的錢就擺在那里，拿它們去買一條通往未來的路，看上去並不是一個瘋狂的主意。

金融背景出身的我當然知道這些收購對於尾大不掉的老牌公司來說並不是那麽容易操作。

一方面，大部分的科技收購案將會稀釋掉收購方的股份，這是華爾街的投資者們不想看到的。另一方面，如果要為通用汽車的增長率貢獻1%，需要被收購方能夠為他帶來16億美元的新收入。這兩個問題從數字的角度上去看都是非常棘手的。但是我們看到了，即便如此，通用汽車還是推進了Cruise的收購案。毫無疑問，在通用汽車內部，一些非常資深的經理必定拿自己的信用為這起單子做了擔保。

不是所有的老牌消費級公司都有像通用汽車、聯合利華、沃爾瑪這樣的決心和魄力。但我相信，他們中一定還有一些會緊隨其後。如果你在為自己的公司考慮並購路徑，我的建議是開始和一些非傳統買家的高層搭上線。你可能會需要教育他們未來將會是什麽樣的，但是如果處在像2016年這樣資金吃緊的環境里，這些人就是那些又有錢、又有動力達成買賣的玩家。

所以，你準備好退出了麽~

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