淺談PEG 巴比倫人
http://babylonian-investing.blogspot.com/2011/01/peg.html
PEG的用法是需要一個正數E和一個正數g。但若g=0%，並不是其適用範圍，直接使用PE就可以。
若考慮因素較為簡單，用PEG＜1購買E於未來八年會有複合增長率不少於g的股票，可以保證你的回本期不會超過八年。
為了把問題重點突出，不考慮再投資需要，不考慮金錢時間值，那未來n年所得總和會為：
E*((1+g)+…+(1+g)^n)。
若用這個水平價格購買，那PE就是
(1+g)+…+(1+g)^n，
回本期就是n年。
回本期雖然簡單，但卻不用考慮折現率等因素。就當是自營開店，什麼時候回本是常問問題。一 門生意若其前景在未來十年較為肯定，十年後卻沒把握，那回本期必定要少於十年。因為回本後才是數量上有賺。古代的商人做生意沒有折現值這些概念，自然而然 會用回本期控制其回報和風險。一般生意回本期少於五年為好，大於十年就要小心，除非有很大護城河保證十年以後的利潤。所以八年回本期為基礎標準。
若給定g和PE，可鎖定需要的回本期。相反若給定回本期和PE，可鎖定需要的g。譬如36.5的PE，若接受回本期為十年，那就需要複合g最少是15.6%。
若g=0%，PE是多少，回本期就是多少，不需要PEG。只要不接受PE>8的購買，回本期不會大於八年。
但若g>0%，PEG = (1+g)*((g+1)^n-1)/(100g^2)，若只接受PEG<1，回本期仍然不會超過八年。
綜合以上討論，結果為g>0%時PEG<1和g=0%時PE<8，有著同一效果，就時八年內回本。而且也可看出，只有當E未來八年複合成長率超過8%時，考慮PEG才較有意義。
但無論PEG<1也好，或PE<8也好，其中的E都是著眼長期最少八年。因此取這個E又回到Graham的論調，要找一個實質代表公司Earning power的E。
以上針對PEG討論，其實可以把它精巧化，加上折現率和再投資參數。但若這就再不簡單和樸素。有機會再貼文討論。