「歷史成本不是成本」是中學經濟課的基本知識，大意是在項目決策時，不應考慮已出之物的歷史成本（historical cost），應把焦點放在將要失去及付出的成本及機會成本（opportunity cost）。財務及會計亦有相似的概念，項目決策應聚焦將發生的相關成本，已發生的歷史成本像已潑出去的水，並不是相關成本。環顧今天的專業人士及議員，在分析議論項目時，往往失焦，每每將焦點放在已出之物上，彷彿連基本的中學知識都忘了！ 送羊迎猴，謹祝大家在逆市中，送走股價不前的過氣明星股，迎接屢創新高的耀眼新星股。踏入猴年之始，大部分股份將公布去年全年業績，大家焦點又可放在哪處呢？焦點在收入及溢利增長等的同時，人民幣匯價波動對業績，甚至財務狀況的影響，或是重點之一，須多加留意。 損益表或未能反映外匯虧損 上兩週，白馬戶外媒體（100）及維達國際（3331）先後公布去年全年業績。白馬全部收入及維達9成收入都來自內地，兩間公司相信都受人民幣匯價波動所影響，但損益表反映的業績卻截然不同。白馬2015年收入接近18億港元，毛利8億港元，溢利3億港元；對比2014年，收入僅升4%，毛利卻升11%，溢利更升16%，表現可人。彷彿白馬的損益表中，全看不到人民幣匯價波動對白馬業績的影響。反之，維達2015年收入97億港元，對比2014年，收入升21%而毛利更升23%，但經營溢利卻跌8%，溢利更大跌47%，僅有約2014年一半的溢利。究其原因，是維達外匯交易損失達3億港元，當中1億港元分類為經營項目，拖低經營溢利；其餘外匯交易損失分類在財務收入及成本中，影響溢利。 外匯虧損也在全面收益中 上週三白馬公布業績後翌日，白馬股價全日僅升2%，當日恒指也升了1%，白馬可人業績並未有刺激股價。其中一個原因，或與損益表並未全面反映所有外匯虧損有關；換言之，損益表並未全面反映人民幣匯價波動對白馬的影響。翻開白馬的全面收益表，溢利超過3億港元，但全面收益卻不足2億港元，對比2014年，下跌10%，原因來自「換算國外業務時產生的匯兌差額」出現約1.4億港元的虧損，去年同樣虧損僅7,200萬港元。所謂「換算國外業務時產生的匯兌差額」的虧損，就是指包括以人民幣結算的業務，兌換成港元作財務報表列報的外匯虧損。因為會計準則的規定，外幣業務的匯兌差額並不須放在損益表中，僅須在全面收益表中列報。相對白馬，把全面收益稱為綜合收益的維達，在綜合收益中也有外幣業務的匯兌虧損。維達2015年綜合收益僅有2,800萬港元，下跌超過9成半，原因就是稱為「貨幣折算差額」的外幣業務匯兌，出現接近3億港元的虧損。分析業績，或因股份不同，焦點亦各有不同。重要的是找到焦點，亦要分析相關的地方！ 執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。 | ||||