近日，融資融券市場回暖，兩融余額實現破冰，在10月22日兩融余額再度沖上萬億關口，並連續三個交易日維持平穩增長。

不少投資者十分關註兩融市場經歷了怎樣的跌宕起伏?融資客再度回歸，哪些板塊和個股在兩融市場表現最為活躍?

“牛途”助推兩融市場輝煌

金融市場天然存在杠桿，而融資融券市場正是投資者加杠桿的合法之地。自2010年03月31日上海、深圳證券交易所接受試點券商融資融券交易申報開始，融資融券交易正式進入市場操作階段。

Wind數據顯示，2010年3月底，兩融市場開放申報當天，兩融余額僅為0.07億元。在隨後五年多的時間里，兩融余額梯次攀升。

2014年是兩融市場標誌性的一年。在此之前兩融市場規模與萬億距離尚遠，2013年底兩融余額不過才3465.27億元，隨著2014年下半年牛途開啟，兩融市場在近兩年也出現了井噴式地爆發擴張。

圖1：近6年滬深兩市融資融券余額年度變化

Wind數據顯示，2014年12月19日兩融余額首次突破萬億元，攀升至10070.11元。這種勢頭一只延續至2015年6月18日，當天兩融余額創下2.27萬億元的歷史高點，占A股流通市值的4.27%。

圖2：自2013年3月31日至今滬深兩市融資融券余額變化趨勢

暴跌中融資客丟盔棄甲

然而，從6月中旬A股大跌開始，滬深兩市融資融券市場也坐上了俯沖過山車，從6月18日2.27萬億的兩融余額歷史高點向下一路，至9月初跌破一萬億大關。

隨著清理場外配資風波加劇，整個九月兩融市場信心也受到波及，一降再降。至9月30號清配資接近尾聲，兩融余額也觸及年內低點，降至9067.09億元。

整個三季度兩融余額不斷下滑，從行業看，申萬二級行業中制造業、金融業融資余額縮水嚴重。個股方面，日照港（600017.SH）、國電電力（600795.SH）、中國中車（601766.SH）、長江證券（000783.SZ）、中國中鐵（601390.SH）等位居融券凈賣出量個股榜單前列。

圖3：自2015年6月15日至9月30日兩市融資凈買入額行業對比

圖4：自2015年6月15日至9月30日兩市融券凈賣出量行業對比

圖5：自2015年6月15日至9月30日兩市融券凈賣出量前十個股

雖然面度三季度市場大跌，但市場從不缺少“大膽”的融資客。Wind數據顯示，暴跌中仍有個股被融資客逆勢加杠桿。其中，城投控股（600649.SH）、紫光股份（000938.SZ）、光明乳業（600597.SH）、寶莫股份（002476.SZ）、浪潮軟件（600756.SH）、東方金鈺（600086.SH）等個股融資凈買入額排名靠前。

值得一提的是，三季度大跌環境中，城投控股在所有的融資標的中市場表現最為搶眼。

城投控股在2014年底因重大資產重組而停牌，半年之後在大跌初期複牌，逆勢連拉五個漲停。到了八月中旬股價一度翻了1.5倍。

圖6：自2015年6月15日至9月30日兩市融資凈買入額前十個股

四季度融資客再度活躍

市場進入金秋十月，兩融市場觸底反彈跡象明顯，兩融余額逐步回升，從10月22日兩融余額站上10012.42萬億開始，連續三天穩站萬億關口之上。

四季度伊始，滬深兩融市場再度回暖，那麽融資客在積極布局哪些行業？又“染指”了哪些個股？

第一財經《財商》（微信號：caishang02）統計顯示，10月至今，制造業、信息技術行業、房地產行業、批發零售業、交通運輸等領域融資凈買入額領先。其中排名第一的制造業融資凈買入額為609.35億元。

圖7：2015年10月以來兩市融資凈買入額行業對比

圖8： 2015年10月以來兩市融券凈賣出量行業對比

個股方面，東方財富（300059.SZ）、中國重工（601989.SH）、華麗家族（600503.SH）、比亞迪（002594.SZ）、伊利股份（600887.SH）等股票最受融資客追捧。其中東方財富10月至今融資凈買入額21.48億元。占東方財富A股總流通市值的2.89%。

圖9：2015年10月以來兩市融資凈買入額前十個股

兩融市場有買就有賣，10月以來，融券凈賣出量排名居前的個股依次為海南航空（600221.SH）、TCL集團（000100.SZ）、中聯重科（000157.SZ）、中國重工（601989.SH）、南方航空（600029.SH）等。

圖10：2015年10月以來兩市融券凈賣出量前十個股