只有退潮，才知道誰在裸泳。只是當經歷過股災後，如今A股中似乎遍地是裸泳者。

自6月12日滬指創下七年半新高，達到5166點後，不到四周時間內，滬指下跌超過30%，7月8日收於3507.19點。盡管隨後迎來一波漂亮的反彈，不過投資者一口大氣還未喘完，7月27日，A股創8年來最大單日跌幅，滬指狂跌8.48%，兩市將近2000股跌停。

股市急劇下跌，A股哀鴻遍野，房地產板塊也隨大盤一跌再跌。雖然由於政策限制，龍頭房企如中海地產、華潤置地、萬達商業、碧桂園、恒大等大多在香港上市，但A股仍然有近150家房地產公司，更有萬科、保利兩大“千億龍頭”領航，股市下跌，投資人和房企股東損失慘重。

統計發現，以6月12日收盤價計算，截至7月27日，一些房企跌幅已近70%，7月8日、9日，大批房企紛紛選擇停牌躲避，另一些龍頭房企如萬科、保利則選擇積極護盤。

龍頭房企成最抗跌地產股

近一個月的股市下跌中，滬指跌幅超過30%，多數地產股都跑輸大盤，其中不乏跌幅近70%的股票，更有數十只地產股緊急停牌避險，但以萬科為首的龍頭房企跌幅在30%以內，老牌“招保萬金”(除招商停牌外)，成最抗跌地產股。

在本次A股下跌中，龍頭萬科下跌14%，成為最抗跌的地產股，也是目前成交量、流動性最好的地產股之一，但公司的護盤戰役仍未結束。7月6日，萬科震驚業界，宣布將在人民幣100億元額度內回購公司A股股份，此次回購價格不超過人民幣13.70元/股，萬科同時要發90億債券用於公司流動資金。

近一個月來跌幅在50%以內、還未停牌、仍在交易的地產股中，國企、央企代表較多，如中糧地產、金融街、華遠地產、北京城建等。

目前仍未停牌的地產股中，中小型地產股跌幅最大，尤其是前期有概念熱潮的“概念股”，由於年初以來的快速拉升，本次下跌中也跌得最兇，如綠地借殼獲批的金豐投資近一個月以來大跌65.7%，很多股票在價格大跌之外，流動性也幾乎枯竭。

除了上述大跌的地產股外，7月股市也掀起一股停牌潮流，停牌的大多數房企股價都經歷了50%以上的暴跌，不得不緊急停牌避險。

有人統計，7月9日停牌的房企中，泰禾集團跌幅最小，近一個月來下跌了42.3%。此外，一起停牌的地產股還有華僑城、首開股份、中國武夷、冠城大通、世聯行、榮安地產、陽光城、華業資本等。

另外，地產股中還有一些悲催的“沒趕上大漲，沒落下大跌”的股票，令股民十分痛苦。停牌半年、剛複牌三個交易日的萬通地產就是其中典型代表。萬通地產自今年1月6日起宣布“重大事項”停牌，公司在商討互聯網公司的收購事宜，此後一路停牌直到年中披露重組失敗，7月6日剛複牌就遇上了大跌，一路跌到了7月8日的4.74元，跌幅10.9%。

與之相比，招商地產的停牌就顯得“幸運”得多，4月市場連續傳來招商地產將獲集團資產註入消息，公司股票大漲至31.64元，4月27日起，招商地產宣布“重大資產重組停牌”，目前仍未複牌，躲過本輪大跌。

IPO停滯影響萬達富力

面對股災，“國家隊”進場，在“股市維穩組合拳”的刺激下，中國股市7月6日以一種匪夷所思的方式高開，超過1000家上市公司漲停，中國股民沈浸在喜悅當中，但除了下面這兩家房地產公司。

7月4日，證監會放出了“股市維穩”的最大招——暫停A股IPO。面對這個消息，7月6日上千家上市公司開盤漲停之際，萬達商業和富力地產這兩家地產公司卻蒙了。

剛剛在港交所發出公告要回歸A股的萬達商業滿頭大汗，本來其有望在半年內完成回歸A股的申請手續。如今，IPO停滯局面也意味著萬達商業面臨著等待時間延長，申請排隊過程中存在未知的風險。

同時，萬達商業在香港上市恰好已超過半年，其基石投資人的不得拋售承諾期限已過。回歸A股的消息，本來對萬達商業來說是一個穩住基石投資人、穩定並提振股價的利好。未曾料想，A股IPO的停滯打壞了萬達商業的如意算盤，可謂是“當頭一棒”。

同樣是H股，富力地產自2007年開始，已經第五次宣布要向A股發起沖擊。這一次，富力地產在A股暴跌的6月26日，公布了要回歸A股的最新方案，宣布向中國證監會及其他相關監管機構申請在上交所或深交所，發行不超過10.8億股每股面值人民幣0.25元的A股。

業內人士稱，雖然短期內沒有萬達商業需要安撫基石投資人的問題，但富力回歸A股的壓力一直都很大，且必須解決負債過高問題。

截至2014年末，富力地產的負債比率已高達177%，位居所有國內房企的高位。同時，富力地產還需要保證永續債這類債務問題能通過審查。為緩解去年上半年融資條件受限背景下維持運轉所需資金，富力地產曾發行了高達150億元的永續債。

超百家涉房股退出房地產

受益於過去數年房地產行業的高速發展，房地產業利潤率相對較高，不少上市企業涉足房地產業務。根據中國房地產測評中心歷年的監測，2009年底在滬深港三地上市公司中，有345家涉及房地產業務，其中滬深涉及房地產業務的上市公司有303家，約占滬深上市公司總數的18%。

而2012年後，房地產市場分化程度不斷上升，行業內洗牌加速，2014年，滬深涉及房地產業務的上市公司不足200家，5年間超過100家A股涉房企業退出房地產業務。

不過，在行業洗牌進程加速之時，地產藍籌則在這一輪競爭中持續保持領先。

據中國房地產業協會、中國房地產研究會、中國房地產測評中心聯合推出的《2015中國房地產上市公司測評研究報告》顯示，龍頭房企萬科、保利、龍湖、華潤、恒大等均在2014年實現了盈利與周轉的雙平衡，平均盈利和周轉水平均遠領先於行業平均水平。

同時，萬科8年來繼續蟬聯中國房地產上市公司綜合實力榜榜首，保利地產和萬達商業位居三強。恒大地產、中國海外發展和華潤置地分別居於第四到第六位，碧桂園和富力地產排名與上年相同，分別占據第七、第八位，世茂房地產和遠洋地產分列第九至十位。

《報告》還指出，過去一年，房地產市場行政幹預性政策趨於減少，宏觀調控政策更為市場化。與前些年相比，2014年房地產市場總體成交持續走冷，直至第四季度才逐步出現企穩跡象。

近年來，持續快速發展的房地產市場供給逐漸充足、需求增長趨緩的態勢顯現，房地產市場正由賣方市場轉向買方市場，與此相伴的是行業整體溢利的收窄和行業內部的分化。