|
本帖最後由 WENBEN 於 2015-6-1 13:59 編輯 賽晶電力電子（580）15年訂單強勁 營收料大幅增長 1、公司簡介：公司是高端專業電力電子部件及系統的領先制造商，旗下業務涉及鐵路和電網兩大熱點行業，下屬8家子公司，分別位於北京、江蘇、浙江、湖北、江西。客戶群包括中國國家電網、中國南方電網、中國北車集團、西電集團、許繼集團等數百家企業。 2、特高壓直流輸電：2014年，公司仍然是陽極飽和電抗器唯一國產供應商，國內市場占有率100%，中標國家電網“寧東-浙江”特高壓直流輸電工程，中標南方電網“麗江觀音巖至文山富寧”“南金沙江中遊”“魯西背靠背直流”等3條高壓直流輸電工程。電力電容器，首次中標國家電網特高壓直流輸電工程（寧東-浙江）。 3、特高壓輸電工程規劃：依據《能源行業加強大氣汙染防治工作方案》至2017年，將新建8條高壓直流輸電工程。根據國家電網規劃，2015年有“錫盟-泰州”“酒泉-湖南”“蒙西-武漢”3個特高壓直流輸電工程開始設備招標。而根據南方電網規劃，2015年有“麗江-深圳”特高壓直流輸電工程開始設備招標。預計共有上述4個項目啟動，2014年同期僅“寧東-浙江”1個項目啟動。故今年將迎來電網建設高峰。 長期規劃：國家電網規劃至2020年共建成27條高壓輸電線路（其中13條特高壓直流輸電）。目前，僅建成3條，1條在建。 4、常規電網業務：2014年，公司電力電容器，5次中標國家電網集中招標，2次中標南方電網集中招標。中標金額較2013年增長100%以上。市場份額逐步提高，目前已達7%左右。 5、柔性直流輸電業務：柔性直流輸電，是解決新能源發電並網、海上風電並網、海島供電、大型城市供電、海上鉆井平臺供電等領域的最佳技術解決方案。目前，在國內外柔性直流輸電均處於技術完善階段。隨著技術成熟，未來發展前景廣闊。 6、2015年收入預計：公司管理層根據在手訂單給出2015年的收入預測，全年將實現收入約8.09億元，同比大幅增長56%。其中，輸變電行業合同額由去年同期的2.8億元增長約75%至5億元人民幣，營業額將增長約103%至3.5億元；軌道交通行業合同額2.13億，同比增長20%，收入同比增長26%至1.62億元；工業行業合同額同比增長32%至3.95億元，銷售收入同比增長37%至2.97億元。 7、2015年費用預計：銷售費用預計與2014年持平。管理費用會有所降低，主要因公司2014年有1000多萬的研發費用，大部分產品已在2014年內研發完成，故2015年的研發費用會降低。其他費用主要是匯兌波動引致的收益或虧損，主要看外匯波動情況。 8、三塊業務快速增長原因：公司輸變電業務下滑主要因原本預計的電網建設高峰應於去年開始，但受國家能源局反腐影響，很多電網項目的審批被耽擱，導致2015年才會進行建設。軌道交通業務因中國北車的一個車型在2013年底出現質量事故，鐵總叫停了去年上半年的發貨，但現在問題已經解決，去年下半年已經逐步恢複供貨，今年預計會有所增長。工業領域主要還是因經濟的不景氣，但是根據過往經驗，領導人換屆時候通常行業是面臨一定的壓力，慢慢逐漸會恢複。 9、總結及建議：得益於國家電網建設步入高峰期，公司部分產品在業內處於壟斷地位，收益將獲得顯著增加。根據公司目前的在手訂單及交貨安排，預計2015年業績將會錄得大幅增長，建議積極關註。（來源：國元證券 李明） 格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺，並未持有任何公司股票。 |