📖 ZKIZ Archives

【興業策略】讓子彈再飛一會兒——港股周報

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1995

【興業策略】讓子彈再飛一會兒——港股周報

作者：張憶東，翁湉



★  上周港股市場表現回顧：恒指創2008年以來新高
——恒指上周放量大漲7.9%至27272點，日均成交量2422億刷新歷史新高。國企指數和紅籌指數分別上漲10.5%和9.4%。恒生綜合小型股和中型股指數分別上漲14.4%和12.9%，跑贏恒生大型股指數7.7%。
——滬港通呈現“南熱北冷”，南向交易日均使用額度高達83.8%，與北向交易凈賣出形成鮮明對照。恒生AH股溢價繼續收窄5.3%至123.4。
——盡管美元指數周上漲2.7%至99.4，但強勁港匯觸發強方兌換保證7.75，迫使香港金管局連續兩次向市場註資，為2014年8月以來首次。

★  讓子彈飛，資金湧入香港的趨勢有望持續
——電影《讓子彈飛》里有這麽一個場景：鵝城一霸黃四郎被制造已死的假象後，隨著一聲號召，群眾們一窩蜂地湧進碉樓，瘋狂搶奪各種東西。同樣的，在公募、保險投資港股新政的刺激下，引發了港股通乃至整個港股市場的搶籌行為。港股通額度的緊俏以及QDII港股基金申購份額的增加，且多只出現外匯額度售罄而暫停申購的狀態，顯示“有錢、任性”的內地資金對港股的需求旺盛。後續新募及修改契約後的存量基金，有望繼續給港股市場帶來補充彈藥。
——除了內地資金外，全球資產配置也有提升的空間。以所有新興市場股票型基金為樣本，其中有披露持倉數據的基金（占總樣本85%）中，目前在中國（主要為H股&紅籌）的平均配置比例為14.0%，仍然顯著低於MSCI新興市場指數的基準18.9%。鑒於匯率強勢和中國資產的吸引力，以及港股市場近期顯示出的賺錢效應，將吸引更多的全球資金進入香港市場來配置中國。

★  投資策略：風口上的港股，搶籌快漲之後或將分化
——投資策略：作為全球估值窪地，恒指相比滬深300和MSCI新興市場仍有較大的估值折價，指數仍有上升空間。但個股方面將產生分化，由於沒有漲跌幅限制，許多股票短期已累計巨大漲幅，存在一定回吐風險。在雞犬升天的行情下，需要警惕看似便宜的“價值陷阱”。同時緊密觀察資金流入（成交量、滬港通、QDII等）的邊際變化。
——投資機會：（1）港股通小盤股標的；（2）兩地掛牌的高折價H股；（3）與Ａ股共振的主題投資，精選個股，結合基本面和安全邊際：互聯網+，體育，環保新能源，蘋果產業鏈，生物科技等；（4）市場交易活躍度的提升及港股開戶數的增加，利好港交所以及經營港股業務的券商。



來源： XYSTRATEGY

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=139686
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019