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安邦保險再次大幅度舉牌銀行的可能性 以股會友

來源: http://xueqiu.com/7820797289/34525148

昨晚民生銀行再次宣布安邦保險的股份再次大幅加倉，最近安邦保險已經先後舉牌金地集團、金融街、招商銀行、民生銀行。最近安邦保險幾乎已經把A股的投資者逼瘋，買金融股的興奮，買成長股的痛苦（因為資金的趨利性，當金融成為熱點時，成長股就會下跌）。很多人都在猜測安邦的瘋狂是否能夠持續。
一、我們先來分析一下安邦的實力。
    安邦的背景：

從這個圖上可以看到背景非常強。
安邦的註冊資本619億元。僅以註冊資本金論，已是行業第一。
安邦的保險收入：
2014年1-11月財產保險公司原保險保費收入情況表（單位：萬元）
1 、人保股份                 22932964.77
2、平安財                      12864651.81
3、大地財產                  2033126.34
4、出口信用                  1021596.51
5、太保財                      8447212.89
6、華泰                          575262.88
7、天安                           1019937.55
8、華安                           687463.92
9、永安                           639622.85
10、太平保險                   1186704.93
11、永誠                           531471.65
12、中銀保險                    487513.64
13、安邦                           461398.62

2014年1-11月人身保險公司原保險保費收入情況表（單位：萬元）

1、國壽股份          31269801.63
3、平安壽             16138675.72
2、太保壽              9431155.62
4、新華                 10284851.56
7、人保壽險          7633470.29
5、泰康                  6418484.27
6、太平人壽           5994357.75
8、安邦人壽            4820810.15

保監會的數據顯示，2014年1-11月，安邦保險的財險保費收入為46.14億元，在中資保險公司中位列第13位；人身保險保費收入為482.2億元，排名第8位。從保費收入來看，安邦的保險業務的保費收入並不高，如果與中國人壽和中國平安比簡直是相差十萬八千里。

安邦保險的總資產規模排名連續上升，目前7000億已居行業第四位，僅次於中國平安的3.8萬億元、中國人壽的2.12萬億元和中國人保集團的8103.6億元。

安邦保險今年的大手筆投資投資：

1、安邦保險19.5億美元（約合120億元人民幣）收購美國紐約地標建築華爾道夫酒店
2、安邦保險2億歐元（約合人民幣15億元）收購比利時保險公司fidea。
3、安邦保險2.19億歐元（折合人民幣約17億元）收購德爾塔·勞埃德銀行。
4、安邦保險繼去年136億增持招商銀行後，今年再次花大約150億元增持到持股10%。
5、安邦保險今年大約400億增持民生銀行。
6、安邦保險今年耗資大約50億增持金融街至20%
7、安邦保險今年耗資大約70億增持金地集團至20%

安邦今年大手筆投資約822億。

安邦在A股持有金融資產：
萬科：2.3億股                         約25億人民幣
華業地產7000萬股                   約5億人民幣
中國電建2800萬股                    約2億人民幣
工商銀行5.4億股                       約25億人民幣
民生銀行可轉債620萬張           約6億人民幣
中國銀行可轉債2100萬張          約25億人民幣
工商轉債640萬張                      約8億人民幣
吉林熬東1100萬股                    約3億人民幣

從上面可以看出安邦持有大約100億，幾乎都是銀行和地產，是目前A股市場上市盈率最低的資產。

我們從上面可以看出，安邦的主營保險收入是非常低的，但是資本市場投資卻是非常大。

據了解，保險公司的投資資金一方面來源於保費收入，另一方面來源於註冊資本金。
“僅從安邦財險和壽險的保費收入來看，如果除掉賠付和一年期返還之外，保險業務收入沒剩多少錢，”上述大型保險公司高管認為，主要還是拿著資本金做投資。

安邦保險為代表的險企新貴們正在嘗試走一條非常規的發展之路，與之類似的還有近年在資本市場頗為活躍的生命人壽。這類保險公司更加註重投資，對保費規模要求較高，相反對保險產品的價值要求卻並不高，可以承受相對較高的保費獲取成本。
據介紹，多年來，國內壽險市場一直遵循著 “負債驅動資產”的戰略。但安邦保險、生命人壽卻反其道而行之，實施的是“資產驅動負債”新路，通過將投資做大，將總資產做大，再反過來在承保端吸引客戶資金的流入。盡管業界對此種操作有不同觀點，但在最終“成績單”沒有出來之前，誰也沒法將這種新路徑一票否決。畢竟，在競爭激烈的承保市場，不排除“安邦們”會走出一條可被後來者所複制並沿襲下去的成功新路。

安邦保險大幅度增持銀行和地產的目的：

市場傳言安邦保險想明年上市，保險主營業務實在太差，這個主營收入很難去估值，只能通過投資來增加收益，短期大幅增持民生銀行大幅拉高股價控股一家銀行，有幾個目的。一、有助於改善資產負債結構，降低保險行業的運行風險，有助於扭轉保險公司現階段虧損的局面，增強保險行業的盈利能力。二是增加保險的銷售渠道，增加主營收入。三、民生銀行大幅上漲有利於拉動整個銀行股的估值提升，有利於安邦保險拋售A股的其它金融資產如中行轉債、工行轉債等。大幅提高投資收益。這可能也是為什麽安邦保險不去香港增持股價更低的H股。四、大幅度提高知名度。現在A股市場有幾個人不知道安邦保險。

現在這些目的已經達到，離今年結束還有三個交易日，保住這些投資收益已經沒有問題，目前安邦的投資已經遠遠超出了他的註冊資本，在上市前再去大幅度投資的可能性已經不大。
而且受限於保監會對保險機構參股銀行是一參一控的要求，安邦已經控股成都農村商業銀行，再控股民生和招行的可能行很小。其實當年中國人壽非常想控股民生銀行，但是因為民生銀行股東的反對一直處在第二股東的位置。民生銀行現在的股東肯定也不希望安邦來控股民生銀行。從規模上來說就算需要一家來控股，顯然民生銀行的股東更想跟中國人壽這個金主合作。
就算安邦保險霸王硬上弓增持民生銀行到20%，也會逼退中國人壽，不可能一家銀行銷售兩家保險公司的產品。當然在股市里沒有什麽事不可能發生，中國人壽和安邦保險兩個都大幅增持搶民生銀行。

我想成長股的投資者也不用太擔心安邦會再繼續瘋狂下去。銀粉也不用再憧憬安邦更大的動作。
@不明真相的群眾

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