美聯儲2014年最後一次決議已經畫上句號。市場分析人士對於前瞻指引的措辭調整和未來加息前景看法不一。其中野村證券的Bob Janjuah看法最為“出彩”，他表示美聯儲可能需要推出QE4以對抗全球性通縮。
Bob Janjuah在其研究報告中表示：
我認為2015年的核心主題將是“通縮的勝利”或者是全球經濟體“日本化”。如果這一判斷正確的話，美聯儲加息將毫無可能。取而代之的將是推出QE4以對抗全球性通縮。在我看來，歐洲央行的QE，或者日本繼續擴大QE都不能成為美聯儲QE4的替代品。
2015年全球經濟所面臨的最大挑戰將是增速放緩以及去通脹化/通縮化。這兩大因素將影響到全球央行的決策以及全球市場的波動。我認為有四大因素將導致去通脹化/通縮化出現：全球去杠桿感化；人口老齡化；科技革新以及全球化。
就目前來看，我相信2014年的市場大方向將延續，並且會得到進一步加強。簡單來說，強勢美元，全球性的低國債收益率以及市場波動加劇將在2015年更為顯著。投資者將會更偏好優良資產並拋棄高風險品種。舉例而言，新興市場高收益國債以及美國垃圾債市場都可能被市場所摒棄。
能夠改變這些趨勢的唯一因素在於美國的消費能力。2014年這是全球經濟為數不多的亮點之一。但是美國消費需要在明年保持4-5%的增速才能維持全球經濟整體向好。但是，這意味著美國消費者需要再次將高負債化。我認為這種概率較低。低油價同樣是我密切留意的一個因素。市場普遍認為低油價凈利好美國的消費。這看起來淺顯易懂並且十分有根據，不過我認為這完全是一個誤解。
我將在2015年的報告中詳細介紹具體的內容和細節，並闡述我的理論支持。
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