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寒冬將至:做好能源價格長期下挫的準備!

來源: http://wallstreetcn.com/node/211411

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原油上周的暴跌又讓投資者重拾了能源市場過去一年跌跌不休的悲慘回憶。對於能源行業而言,一個顯而易見的挑戰在於整個行業周期性過於漫長。而在本輪跌勢開啟之後,能源價格或將面臨長期下挫的趨勢。

大多數石油天然氣油田、核電廠、風力田、煤礦等從開始建造到最終運行投產都是一個長期的過程,有些項目甚至周期會有30-40年之久。這意味著未來價格的不確定性將對行業帶來極大的影響。

長久以來,市場一直存在一種誤區,那就是認為能源價格將會隨著時間保持長期上漲趨勢。最常見的說法就是原油資源是有限的,所以價格將會越來越貴。這導致過去20年間,原油公司不斷擴大產能以謀求更多的利潤。

然而實際情況是,過去幾個月原油跌幅超過40%,油價已經跌至了1979年11月的水平。盡管原油市場一直被詬病為“政治市場”,但是有一些趨勢還是不可忽視的。過去幾年,頁巖油科技的橫空出世幫助原油開采成本降低,市場的供求關系也隨之出現了翻天覆地的變化。與此同時,汽車對於原油的依賴明顯減弱。這些都讓油價的下跌水到渠成。

更為關鍵的是,科技不斷變革這種趨勢並不太可能停止。如果中國也在頁巖油領域取得重大突破,亦或者太陽能的運用可以投入到商業活動中的話,油價下跌的壓力將更加顯著。

在這種背景之下,對於能源類公司而言,首要的任務可能就是延遲那些成本高昂的項目。液化天然氣項目在全球範圍內的延期就是最好的證明。相對低成本的傳統天然氣項目可能會在2020年之前都能成為替代品。

另外一個重要的措施就是降低成本。對於那些已經習慣油價在100美元上方的公司而言,他們將經歷一段困難時期。原油歷史上有過更低的價格,所以整個行業需要習慣市場價格。寒冬並不會很快過去。

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