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好書系列之三:大空頭 12碼

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好書系列之三:大空頭

這是一直想推薦的一本書,在這個時候給大家推薦,我想還是有調劑和降溫的作用吧,雖然A股近期牛氣沖天,但是市場狂熱我不熱才是一個戰士應該具備的素質,雖然碼哥偶爾也會小激動一下,但溫故歷史讓人會慢慢平靜。

此書同樣是我認為最好的財經作家邁克爾劉易斯寫的,在他眾多的作品中,此書閱讀性很強,我2011年閱讀的時候,08年金融危機已經過去3年,有些記憶慢慢褪去,此書讓我又重回了那個時代,雖然此書沒有《大而不倒》那麽高大上,但是從細節入微處,從草根處看金融危機還是非常有吸引力的,這個視角比全局的視角在我看來更有意義。

在看完此書後,我常常會思考這樣一個問題:如何具備逆向投資的能力,逆向投資的能力是靠天性還是靠忍耐力,抑或靠嗅覺?在回答這個問題之前,我先要說一個原則,這個原則可能跟賺錢無關,更多的是關乎自我價值判斷,市場上有各種賺錢的方式,但是有一種錢我覺得是不能賺的,即違背自己的價值底線。這樣說可能有點抽象,讓我舉幾個例子吧。比如說當年中石油的上市,雖然市場很瘋狂,但是無論從市值的角度看還是其當時的行業地位看,在上市後還為其40元以上的定位擊節叫好就有點失去底線了,又如周大福當年的上市,當時黃金牛市已經到了末期,多少大行分析師為其上市站隊,這從中的利益糾葛也讓人不齒。

說那麽多,其實我無非想說,當你進行一個投資前,你第一還是要遵循內心的準則,這是不是你願意去做的一項投資,如果只是跟隨市場情緒,那ok,你要做的就是要頭腦相當清醒,別為了屁股的利益而幹擾大腦的判斷,對於我而言,如果是一項我不願意去做的投資,我可能連市場情緒的跟隨也不會去參與,市場總有賺不盡的錢也總有你不想去賺的錢。之所以在這里談這個問題,其實跟本書中的那些衍生產品也是有關的,華爾街的人都不是傻子,之所以會形成次貸產品大行其道你說貪婪也好,你說虛偽也罷,歸根結底就是不太在乎道德因素。當然了,市場一直在遵循叢林法則,的確沒有什麽道德因素,可是如果“三觀不正”,這樣的投資走不長遠。如果你沒有玩擊鼓傳花遊戲的能力,再加上“三觀不正”,那就真的要被毀了。

在這個原則之後,你再建立逆向投資的判斷,我覺得依然需要勇氣。在《大空頭》這本書里,作者不止一次地說邁克爾巴里這個基金經理為了作出賣空次貸產品這個策略的痛苦和壓力,來自業績,也來自客戶,到最後他在最輝煌的時候結束基金,這一切都需要勇氣。其實這個過程,也恰好回到了我剛才第一個問題,逆向投資靠的是什麽,是內省的天性,是頑強的忍耐還有感知市場的嗅覺能力。

書中的大空頭們都籍籍無名,但是最後卻都獲得了空前成功,我覺得不是偶然,草根的力量最重要是樸實,沒有太多虛偽,任何人只需為自己負責,而且目標單一又純粹,不像大公司有那麽多的忌諱,對於這一點,我想說,資產管理的規模是業績的天敵,也是人心的天敵,我們不顧一切地做大,但沒想到最終卻是一條枷鎖,這是永遠的矛盾,難的是找到兩者的平衡。之所以有這樣的論斷有個很典型的例子,那就是保爾森。我當時也很困惑劉易斯為什麽沒有去采訪在金融危機中一戰成名的保爾森,但是後來保爾森黃金一敗和嘉漢林業一敗讓我看到保爾森的確不是劉易斯的菜,在成名之後他更多的是迷失,至今一些哥們還不解堂堂牛人為什麽會去投一家外國的林業公司,這類公司財務作假率之高是行業的常識。

若幹年前當我聽到“彩衣傻瓜”的故事時,我很興奮,草根也有草根的生存之道,而若幹年後在互聯網大行其道的今天,我更堅信投資的技術門檻在下降,豐富的資訊讓你能更全面地做一項決策和判斷,而你最需要做的還是做好自己,絕不人雲亦雲,清醒上陣,冷靜下註。


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