美國商業地產價格創新高七年後反超危機前巔峰

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來源: http://wallstreetcn.com/node/210381

得益於低利率環境下投資者競逐高收益資產，以及貸款機構激烈競爭推動商業貸款大增，美國商業房產價格時隔七年又創新高。2007年巔峰期後，美國商業地產價格大跌40%。如今不但全數回漲還略有反超，較2007年末信貸泡沫巔峰期高0.2%。

此前美國監管機構和銀行業人士就在警告，貸款機構為爭奪業務放寬擔保標準，致使國內某些類型的商業貸款增長迅猛反彈。穆迪與Real Capital Analytics數據顯示的商業地產價格新紀錄正是這一問題的體現。

英國《金融時報》報道稱，一些分析師認為，除了多家銀行不再積極開展住房抵押貸款業務，轉而提供更多企業貸款，商業貸款激增還源於，對沖基金和私募等新貸款方進入市場加劇了放貸競爭，縮短了商業地產定價的周期。

摩根士丹利分析師Richard Hill稱，雖然美國商業地產價格已超越七年前巔峰期水平，但國內總體房價回升幅度有限，房價還只有巔峰期的55%。他估計，未來三年再融資還需1萬億美元商業貸款。面對如此巨大的商機，一些貸款機構還會放寬標準爭奪市場。

另一方面，在投資者尋求高風險、高回報資產的推動下，各類商業房地產抵押貸款支持的證券CMBS規模也在迅速增長。Dealogic數據顯示，本年度至今發行的這類CMBS達570億美元，去年發行額為1020億美元，創2007年以來最高紀錄。

穆迪的分析師Tad Philipp警告，債務資本的增減趨勢和價格走勢一致，放貸機構又走上了危機前後的老路。在2007年金融危機前的巔峰期，CMBS發行也曾猛增，危機爆發後發行停止，大家對此應該記憶猶新。