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外匯市場波動性回歸 散戶日子更難過

來源: http://wallstreetcn.com/node/210189

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近幾個月，外匯市場波動性強勢回歸。散戶可能比機構投資者受到的影響更為明顯。

英國《金融時報》文章稱，外匯交易員今年上半年面臨一個大挑戰：如何在死氣沈沈的市場中賺錢。央行們持續將利率保持在歷史地位，這導致外匯市場在窄幅交易區間震蕩，波動性跌至歷史低點——交易量大幅下跌。

如今，波動性的回歸令對沖基金經理們歡呼雀躍。自6月以來，當歐洲央行推出負利率及其他寬松措施，歐元/美元下跌。主要歐美國家貨幣政策出現分歧，陸續出現的地緣政治憂慮、蘇格蘭公投、埃博拉疫情等一系列事件令外匯市場重新展現出活力。國際清算銀行結算系統9月的交易量創下歷史最高記錄。

“如今，每一個主要的政策聲明都能給市場帶來刺激。”咨詢公司Aite Group分析師Javier Paz如此表示。他還強調，外匯交易員們“熱烈歡迎市場波動性的熱情遠遠超過股票投資者。”

然而，更高的波動性在帶來交易機會的同時，給散戶帶來的困難尤其凸顯。在劇烈動蕩的交易中尋找合適的止損點位越來越不容易：一旦發現市場走勢背離自己的交易方向，散戶們會迅速止損，但市場有可能稍後就會反轉，向著他們止損前的交易方向發展。

當匯率波動由經濟數據、政策或者政治新聞所觸發，散戶面臨的不利比機構投資者面臨的更多。因為後者可以看到更多驅動市場的資金流動，還能獲得即時信息，並且有著實力強大的分析團隊。比如，試圖跟著每月公布的美國非農就業數據來做交易，就被視為初學者的錯誤。通常，非農就業數據每個月都會驅動外匯市場產生很大的交易量。

按照Javier Paz的說法，在市場劇烈震蕩之時，外匯市場上的新手們“在第一波劇震中就會陣亡”。那些有一些交易經驗但是缺乏交易紀律的通常會死在第二波震蕩中。能夠管理風險且經驗豐富的交易者在散戶中僅占10%。

“整體看來，散戶尋求追隨趨勢性市場。”在線外匯經紀商FxPro分析師Angus Campbell表示，“散戶可能喜歡低波動性的環境，那將使他們賺到更多錢。”

但他還表示，即便如此，在他所在的FxPro公司和其他散戶較為集中的交易平臺上，波動性驅動著交易量，“波動性就像是賭場里色彩斑斕的閃燈。”

10月，有兩個禮拜，外匯市場的波動性洶湧澎湃地襲來。當時，匯率瘋狂地上竄下跳，令美國國債收益率“閃崩”。這可能令散戶甚為痛苦。他們此前還經歷著美元在一段時間內的穩步升值，這吸引了很多人重返外匯市場。

但對外匯交易平臺來說，這不算什麽——只要有新客戶排隊進場代替那些“陣亡”的交易者就好了。但Angus Campbell卻不鼓勵魯莽地進行交易。

“我們的確從增加的交易量中受益。但對我們來說，最重要的是客戶的長期交易。我們希望鼓勵客戶使用更低的杠桿，這樣才能在外匯市場中長期生存下去，也才能有更多成功的機會。”

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