美股大跌凸顯隱患創紀錄融資炒股埋“炸彈”

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來源: http://wallstreetcn.com/node/209594

牛市期間美股投資者大量借款購入股票，保證金借款規模一度創最高紀錄。近來美股大起大落，此前的巨額借款成為股市的巨大隱患。

利用保證金借款進行的融資融券交易在2000年3月和2007年7月的熊市到來前都曾達到巔峰，被視為熊市的預警先兆。近期美股大跌，較上月的高位跌去6.2%，今年投資者的巨額保證金借款又成為市場進一步下跌的風險。

今年2月，紐交所保證金借款達到創紀錄的4660億美元，8月小幅回落至4630億美元。而2007年的巔峰規模也不過3810億美元，2009年年初僅有1730億美元。

英國《金融時報》指出，近來資產價格重挫，一些人已經將部分原因歸咎於，在融資者的投資接近虧損時，券商又降低了他們的保證金，這些投資者只得被迫拋售資產，進一步加劇市場跌勢。

投資研究機構Bell Curve Trading的首席市場策略師William Strazzullo認為，股市結束上漲和美聯儲結束本輪QE的時點吻合，這不是巧合。六年來，由於接近於零的利率、美聯儲購買資產的QE項目以及長期的低波動率，投資者紛紛增持股票等風險資產，現在需要削減大量風險持倉。

Strazzullo預計，隨著投資者大量平倉，標普500指數可能輕易考驗1750點，上周五該指數收於1885點。

TD Ameritrade的首席策略師JJ Kinahan認為，股市正在步入高波動的時期。現在的一大問題是，面對大起大落，許多投資者變得情緒化。

“碰到風險，他們通常要麽全部押上，要麽全部撤離。從杠桿和融資融券交易的角度看，這種做法可不妙。”