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對沖基金折戟沈沙 遭遇三年來最差一年

對沖基金遭遇了2011年以來最糟糕的一年。就連行業里幾家最大或最受歡迎的對沖基金也變得黯淡無光，部分基金經理被迫采取措施限制損失。

美債收益率周三”閃電崩盤“，致使很多押註利率上升和宏觀經濟複蘇的對沖基金大失方寸。那些押註避稅驅動型並購和美國住房融資巨頭——房地美和房利美的對沖基金本月也損失慘重。

對沖基金行業9月收益率為-0.75%，而10月正朝著更糟糕的狀況演變。

包括出身朱利安.羅伯遜(Julian Robertson)的老虎基金 的“虎崽”Rob Citrone、Philippe Laffont 和 Chase Coleman等一幹大牌對沖基金經理都因為科技股遭重挫而出現負收益率。

據英國《金融時報》，10月以來，對沖基金Claren Road （凱雷投資集團控股）旗下的信貸套利基金(Credit Opportunities Fund)虧損已達11%。近期市場波動性“複活”，部分對沖基金回撤了倉位，在昨日美債收益率的閃電崩盤中，估計有更多的對沖基金“繳械投降”了。

為能源市場所累

在石油價格意外下跌已通過流行的對沖基金行業創建級聯的損失，說美濃卡波塞拉，瑞士信貸資產管理的液體另類投資的負責人。布倫特原油價格自六月中旬以來已經下跌了近四分之一。 

在瑞士信貸資管高管Mino Capossela看來，近期油價的意外下跌已經造成了知名對沖基金如瀑布般延綿不斷的虧損。華爾街見聞網站介紹過，自6月中旬見頂以來，油價一直“跌跌不休”，並且跌幅在近日急劇放大。繼前天重挫逾4%以後，布倫特原油期貨昨日再次收跌1.48%，再次刷新四年新低。

而且，通常以原油上漲對賭經濟增長的對沖基金也會買入能源股票和債券。實際上，據英國《金融時報》稱，原油公司近期一直是同類債券中給付收益率最高的發行人，這意味著企業債基金也遭波及。

Capossela表示：

因為前期的強勢，現石油股票和債券價格現在都在承壓，而這些是對沖基金倉位比較重的資產。

折戟避稅並購

此外，部分對沖基金巨頭也折戟於避稅驅動型並購上。

美國制藥巨頭艾伯維公司（AbbVie）暗示，可能會放棄收購生物制藥公司夏爾，這將讓包括保爾森基金在內的大型對沖基金蒙受損失。此外，持有夏爾公司股份的Magnetar，以及同時對兩家公司都進行杠桿操作的Elliott and Janus Capital和 arbitrage players等知名對沖基金也難以幸免。

今年7月份，艾伯維與夏爾公司達成550億美元的收購協議，計劃將公司總部搬遷至英國，到2016年可以將企業稅率由目前的22%削減至13%。不過，艾伯維公司表示，已經告知夏爾的董事會正在重新考慮收購一事。 

就在艾伯維表示可能放棄收購前不久，美國財政部將規則作了修改，不再鼓勵這樣的避稅行為。而在此之前的幾天里，另有幾家市場耳熟能詳的對沖基金也陷入了不利處境。

阿克曼中招

上周三（10月1日），房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)股價暴跌，就在前一天，美國法院維持原判，美國財政部仍擁有將“兩房”利潤充公的權力。Paulson、Perry Capital、Owl Creek 以及知名對沖基金經理人阿克曼（Bill Ackman）麾下的潘興廣場資本（Pershing Square）等是同業中持有房地美和房利美股票或優先股最多的對沖基金。

華爾街見聞網站介紹過，時隔不到半個月，潘興廣場資本迎來IPO，首日收盤重挫12%，收於22美元。全球股市近期大幅回調固然是重要背景，其在兩房遭遇的損失恐怕也是讓投資者擔心的原因之一。

致命基金公司Optima首席執行官Dixon Boardman將周三股市盤中跌幅迅速收窄歸因於對沖基金平調空倉留存現金以彌補在多倉上的虧損。

他告訴英國《金融時報》：

面對市場的艱難，對沖基金在回撤風險，但是在我看來，現在最大的風險在於沒有參與市場這一波迅速的反彈。

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