移動互聯時代投資漫遊指南 路過十八次
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如果說美股的TMT走向就是一部活教材，再結合一級市場的風向標，你或許可以洞悉行業的一些趨勢。
之前幾家高大上的門戶
$新浪(SINA)$ $網易(NTES)$ $搜狐(SOHU)$ ，時至今日，新浪的市值只有25億刀不到，搜狐最慘，只有17億刀了，網易稍微好一些，目前還有百億刀的市值，如果僅僅從門戶價值而言，搜狐和新浪似乎都有一種廉頗老矣的感覺。
以搜狐為例，暢遊作為遊戲業務的載體早已經被獨立上市，張朝陽先生把搜狗回購阿里拿回投資股份轉而再和騰訊聯姻，又把募集的資金回購股票變向套現，可以說基本上搜狗可視為騰訊囊中之物。
而搜狐打造的視頻業務，也開始獨立運營，遊戲、搜索、視頻三大業務紛紛自立門戶，只剩下孤零零門戶網站，搜狐儼然已成一個控股的軀殼。而隨著移動端的蓬勃發展，門戶的估值優勢在消逝，市場一直認為互聯網企業就應該高PE的狀態正在因為營收能力的減弱而開始喪失。
門戶，僅僅只靠廣告營收，似乎開始受到市場的冷落。
而互聯網重心從PC端向移動端的轉移，更是讓互聯網營銷陣營發生了更大範圍的轉移。而業內看互聯網，已經不僅僅只是作為一個媒介，更看中它們是否能與生活更好的互聯互通，完成日常經濟消費的功能。於此，電商大熱也不足為奇，任何一個和消費或者說線下服務連接的科技公司又呈現出蓬勃的力量，任何一個占據流量端的業務都獲得了資金的青睞。
於此市場上那些在平臺人氣聚集的公司估值依然在被放大，有強大粘性的平臺類企業獲得了市場的青睞，諸如
$Facebook(FB)$ $Twitter(TWTR)$ 甚至說新浪分拆的
$微博(WB)$ 市值目前都逾越了新浪。而市場上對於垂直細分領域也顯得積極和樂觀，諸如“大姨嗎”這類垂直服務社區、一些線下餐飲服務O2O公司諸如美餐網、餓了麽，開吃吧都獲得了風投的青睞。當然這僅僅只是一種縮影。
我們從12年開始關註移動互聯網的投資趨向，市場也在這個過程中，猛推了手遊和各種應用服務類個股，但A股的信息概念股，除了所謂的遊戲和視頻業務外，更像那種壓抑許久，沒有太多真正互聯網概念個股的背景下對信息軟件股的炒作。諸如各種智慧城市，智慧交通類個股，其實本質業務還是基礎設施基建，雖然一些公司具備平臺服務的功能，諸如神州信息，甚至我們說的中科金財在電商平臺上的概念預期，都打上了互聯網信息的烙印。
當美股最近TMT個股開始階段性回撤的時候，我們依舊還是要去思索，下一波互聯網或者說移動互聯的走向在哪里。如果說移動端遊戲類公司已經炒到一個高度，且對於這類創意類型的公司營收歸屬和持續性無法得到保證，那麽和日常經濟行為互聯互通的互聯網模式儼然依舊還是下一個階段的重點。於此看美股
$GrubHub(GRUB)$ ，
$Yelp(YELP)$估值上都遠遠超過了上述門戶的市值。
當然，從另外一個角度看，中概股在美股也大體只是華人投資圈的熱門，大型機構也僅僅只是戰略上的配置。如此大量中概股邊緣化的狀況依舊存在，如果上述門戶再次回到國內上市，或許估值又是另外一番天地，這一塊我們從諸如 順榮股份(SZ002555) 遊族網絡(SZ002174) 和中國手遊(CMGE)King.com 甚至說
$優酷土豆(YOKU)$ 和樂視網的市值對比都能看出兩個市場尿性的不同。更不用說大家熱議的奇虎360和國內的2345借殼海隆軟件兩者走勢上的巨大差異，也著實讓兩個市場的投資者目瞪口呆。
只是，當行業遇到系統性回撤的時候，作為長線布局思路下的標的選擇或者下一波方向的目標確認，反而是我們做打算的一個最好時點。
而上述理念歸結下來的移動互聯時代，對於日常消費和服務的平臺服務，擴散或者聚集效應下的創新能力，都應該是資金熱衷的方向。於此才有了奇虎360更想打通移動端的流量入口，搶占所謂第三屏都是大部分互聯網企業嘗試的方向，而幾個產業巨頭BTA的布局顯然更有侵略性，因為幾乎涉及都生活領域的 各個方面。因為移動端所具備的生活媒介的強大諸如位置，支付，移動便捷性都是能力都是傳統PC所不具備的。
於此，這種邏輯下的題材和個股挖掘，顯然已經呈現出機會和趨勢。也不難理解，市場資金向這些領域集中的原因。
那麽歸結到最後，依然還是盈利預期，行業空間的估值問題，這個就另說了。