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金蝶中期業績稍超預期(十七) 股壇老兵鍾記

來源: http://www.bennychungwai.blogspot.hk/2014/08/blog-post_14.html

網誌分類:股票經 |
網誌日期:2014-8-14

金蝶昨天公佈了2014年中期業績,稍超分析員的預期,凈利潤8千1百萬元人民幣,較去年同期大幅增長8倍。雖然收入(7.5億元人民幣)沒有增長,但是經營利潤率卻顯著上升10個百份點,達到18.3%,反映了公司在提升分銷業務比例(從去年的28%增加到今年的39%)和嚴格控制成本的成果。

上半年經營現金流高達1.5億元人民幣,表現良好。截至2014年6月底,公司的凈負債5.2億元人民幣,凈負債比率只有28%,屬於健康的水平。更重要的是,公司善用了今年4月發行的1.75億美元5年期可換股債券(每年息率4%,行使價3.9港元),償還了7.2億元人民幣的銀行貸款,令短期的銀行貸款減少到不足2億元人民幣,相對於公司現時手頭現金超過13.5億元人民幣來說,流動資金顯得非常充裕。

今天早上,我參加了金蝶的分析員會議,得到以下的投資訊息:

- 上半年通常是軟件行業的淡季,下半年將會是旺季,盈利肯定高於上半年;

- 公司雲服務於中國處於龍頭位置,領先主要競爭對手用友最少2-3年。雲之家仍在擴大流量規模的階段,目前企業用戶數目超過200萬,今年目標380萬,預期至2018年雲服務的收入貢獻可佔整體收入的一半(目前只占5.4%)。

投資建議:我認為金蝶未來幾年的發展策略很明確,競爭優勢明顯,建議投資者繼續長線持有她的股票
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=109587

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