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騰訊(700.HK)電話會議記錄

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昨日騰訊(700.HK)在港股收盤後發布財報,今年上半年收入為381億元,同比增長37%;淨利潤123億元,同比增長58%。​

·三大業務板塊中,網遊所在的增值服務收入為301億元;網絡廣告收入32億元,這部分業務的增長主要來自視頻廣告和社交網絡效果廣告(廣點通);電商業務收入為38億元,下降原因是出售電子交易平台以及與京東的戰略交易導致的戰略轉移。​其中,一季度,微信和手Q遊戲拿下了18億的收入,在第二季度則拿下了30億的收入,同比大增66%。​上述三大業務板塊佔總收入的比例分別為79%、8%、10%,此外的其他收入佔3%。​

·第二季度末,微信及WeChat的合併月活躍賬戶同比增長57%至4.38億,較上一季度增長11%。​騰訊方面表示,微信用戶數、用戶活躍度的持續增長,主要源於三個方面的原因:第一是微信群功能、支付功能的不斷完善;第二是同京東、搜狗等垂直領域的夥伴達成合作,深化了運營優勢;第三是在國際市場上持續推動用戶參與度。​

·騰訊投資的部份公司進行首次公開發行(IPO),包括京東及獵豹移動,連同其他已上市公司包括58同城、Mail.ru及金山軟件的投資,第二季末騰訊控股在這些上市公司的投資權益公允價值達到650億元。​

以下是騰訊高管電話會議的解讀:

瑞信分析師韋迪(Dick Wei):管理層表示騰訊在移動端取得了非常不錯的成績,請具體介紹一下並對未來幾個季度的趨勢進行展望。​

劉熾平:正如我們在戰略摘要部分所說,我們現在擁有多個重要項目,覆蓋整合了傳統門戶品牌廣告業務的資訊平台、視頻和移動平台以及騰訊移動平台上的社交網絡。不過,每一個項目目前都處於早期發展階段。​
我們要確保這些平台在正式推出時,它們的用戶體驗符合我們的預期。我們確實認為這些領域潛力巨大,正因為如此,我們將來會持續地發展這些業務,但會以相對謹慎的態度推進它們的發展。我們仍然會將用戶體驗放在第一位。騰訊會努力推動這些平台的發展。

美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung):我有兩個問題。首先,我想要瞭解一下騰訊移動遊戲收入前景。管理層能否詳細介紹一下第二季度移動遊戲收入,另外你們將如何控制PC遊戲的商業化,以進一步提升用戶參與度。第二個問題,管理層能否披露一下RPG、MMOG及移動遊戲的ARPU值。​

詹姆斯·米歇爾:你擔心的是我們會為了提升用戶參與度而放緩遊戲商業化,我們並不存在這樣的情況。我們並沒有對遊戲業務設定具體的首要任務,也沒有為各款遊戲提出財務目標。我們會繼續對移動遊戲進行商業化,同時也會投入更多精力來改善平台基礎設施和用戶體驗。與此同時,我們會在研發方面投入大量資源,以支持第三方遊戲的發展,給它們帶來更多的流量。我們的平台遊戲收入出現了增長,但主要是由第三方遊戲推動。​

羅碩瀚:2014年第二季度,休閒遊戲的ARPU值在85元至220元人民幣之間,MMOG遊戲的ARPU值在240元至320元人民幣之間,移動遊戲的ARPU值在100元至110元人民幣之間。​

摩根士丹利分析師菲利普·萬(Philip Wan):我也有兩個問題,第一個有關移動遊戲展望。鑑於騰訊新遊戲發佈速度開始放緩,你們是否發現玩家行為出現了什麼變化,會影響到下半年遊戲業務的環比增長?第二個問題是,在用戶參與度和用戶所花時間上,騰訊遊戲業務與公司開始在微信平台推出的其他服務之間是否存在蠶食現象?​

詹姆斯·米歇爾:關於第一個問題,我們並沒有放緩新遊戲的發布,而是加快了新遊戲的發布速度,所以說,事實並不像你說的那樣。說到玩家的行為變化,他們仍然展現出積極的態勢。另外,我們並未發現遊戲業務與公司在微信平台推出的其他服務之間存在蠶食現象,不同用戶群的需求是不同的,所以他們的需求並不存在衝突之處,一種服務並未對另一種服務帶來任何負面影響。​

劉熾平:遊戲其實就是獨立的應用,充分利用了平台的力量。遊戲越多,用戶在騰訊生態系統中的停留時間越長。我們有一款遊戲在中國同類遊戲中排名前五。所以說,騰訊平台增加的新遊戲只會延長用戶在騰訊生態系統中停留的總時長。​

菲利普·萬:你們之前提到騰訊開始在第三方遊戲中投入更多資源,請談一談此舉對平台業務利潤的影響?​

劉熾平:我們說過,移動遊戲具有巨大的增長潛力,正因為如此,我們在這個方面構建長期戰略就顯得至關重要。正如詹姆斯所說,我們將在研發方面投入大量資源,讓騰訊平台更好地支持第三方遊戲的發展,從而令用戶擁有更好的體驗。與此同時,我們也希望打造一個非常強大的遊戲生態系統,未來也將包括大量第三方遊戲。因此,我們認為現階段向第三方遊戲投入更多資源和流量以支持他們的發展對騰訊非常重要。​

Jefferies分析師辛西婭•孟(Cynthia Meng):我有兩個問題,首先請管理層詳細談一談與京東的戰略合作是如何推動本季度廣告收入增長的。第二個問題,能否透露一下與分類信息公司58.com的合作細節,以及對騰訊O2O戰略的意義。​

詹姆斯·米歇爾:我們之前提到,與京東的合作只是讓騰訊廣告收入實現增長的因素之一,但並不是最主要的因素。手機QQ空間的效果廣告對本季度廣告收入的貢獻其實更大。因此,與京東的合作只是促進騰訊廣告收入增長的多個因素之一。​

劉熾平:對58同城的投資與騰訊的整體戰略相一致,即充分利用社交與通訊平台,將生態系統中的不同實體連接起來。如果你看一下整個通訊平台,它的目標是將人與人之間連接在一起。但隨著時間的推移,我們希望將人與服務連接在一起,將人與產品連接在一起,將人與業務連接在一起。正因為如此,我們的戰略投資對象才會有所不同。例如,我們對京東的投資,是想將人與產品連接起來,對大眾點評網的投資是希望將人與O2O服務連接起來。​

對58同城的投資則是希望充分利用騰訊的平台,將我們的用戶與他們的服務聯繫起來。例如,我們會幫助用戶在58同城上面租到短期房子。雖然它的使用頻率不高,但卻是非常必要的服務,將來我們也會努力讓用戶與58同城建立聯繫。隨著時間的推移,我們還能借助於自身的流量和用戶群,瞭解哪些人買了東西,買了什麼樣的東西。所以說,騰訊與58同城的合作是雙贏。​

摩根大通分析師亞歷克斯·姚(Alex Yao):鑑於騰訊已經獲得互聯網銀行牌照,管理層能否談一談公司在這個方面的戰略,以及這種牌照允許你們從事那些業務?​

劉熾平:我們確實已經獲得了互聯網銀行牌照,但在構建這種服務方面尚處於早期階段,我們仍在對互聯網銀行業務進行規劃。我認為在這個方面還有許多事情要做,這個銀行牌照只是允許我們在全國範圍內開展業務,建立實體銀行。我們認為,隨著時間的推移,相關監管制度的制定,我們會推出滿足不同需要的服務,將用戶吸引至我們的平台上來。​
至於互聯網銀行如何開展業務,我認為首先它不應該與現有銀行服務機構進行直接競爭,而是服務於信貸市場內缺乏服務的細分部門,如消費信貸、其他銀行難以識別的貸款需求。我們認為騰訊在這個領域具有優勢。其次,如果展望一下銀行未來的發展,銀行之間將走向合作而不是競爭,在這個方面我們同樣處於最有利的位置。​
將來,我們會與大量不同的銀行合作,以提供這種信貸服務。這就是我們對未來互聯網銀行的願景,但現在由於我們需要一種靈活性來與不同的銀行合作,所以必須擁有大量信貸和信息基礎設施以便向用戶提供這種服務。因此,獲得互聯網銀行牌照,對我們做到這一點至關重要。​

麥格理證券分析師邵炯(Jiong Shao):我的問題與騰訊電子商務業務有關。鑑於騰訊與京東在微信上的合作已經持續了幾個月,管理層能否透露一下流量、轉換率等早期數據。另外,管理層之前提到,得益於與京東的合作,微信公共帳號中的O2O商家數量出現增長,請問你們在這個方面的下一步計劃。​

劉熾平:我們也希望京東能詳細描述合作細節,但我們目前正處於整合的初期階段,大量活動仍在進行當中,以確保雙方合作順利完成。京東前一段時間也在積極籌備IPO。目前我們與京東的整合還處於早期階段,但在PC端大量流量已被導向京東商城。相比之前,用戶轉換率肯定呈現增長之勢。我們認為這是自然而然的事情,但整個過程涉及複雜龐大的篩選產品。​
至於移動端整合,我們在微信上推出了可直接登陸京東的入口,最近也在手機QQ上推出了。我們所能透露的是這些舉措已經生成了大量GMV,但我們認為整體計劃仍然處於早期階段,因為當前用戶體驗還十分簡單,只是從騰訊平台登陸到京東商城。隨著時間的推移,我們會進行更多的創新,給用戶提供更好的體驗。我們仍然需要時間來進行這種探索和嘗試。​
與此同時,QQ和微信的整個電子商務基礎架構來說同樣處於早期階段,越來越多的微信支付用戶和QQ錢包用戶正在從免費用戶向付費用戶轉變。我們在微信和手機QQ內部提供的廣告同樣受益於我們打造電子商務新生態系統的努力。從整體上講,與京東的整合仍然處於相對早期的階段,我們會繼續攜手京東來進一步挖掘這種協同效應。​

邵炯:你們現在在微信上給商家開設公共賬戶,為打造電子商務生態系統注入動力。你們認為未來在微信生態系統中整合不同的市場平台合適嗎,如B2C和C2C市場。​

劉熾平:一方面,我們會繼續打造新的電子商務業務,改善基礎設施、支付系統以及廣告系統,給這種O2O或新的電子商務公共賬戶帶來流量。另一方面,我們會力爭實現電子商務集中式商業模式,將流量帶給在京東開店的商家,這也是幫助他們從集中式商業模式中生成流量的更有效的途徑。​

渣打銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang):我有兩個問題,首先在過去六個月,你們投資了多家不同的電子商務公司,管理層能否談一談閃購模式在騰訊未來電子商務生態系統中的作用。第二個問題涉及微信海外擴張。鑑於微信在海外的用戶數量已經突破2億,你們將何時從這些海外流量中創收?以及如何看待海外競爭格局?​

劉熾平:我認為閃購是一個有趣的商業模式,我們會攜手京東開拓這個領域。在微信的一級入口,我們可以用各種方式去展示產品,閃購可能就是其中一種辦法。​

詹姆斯·米歇爾:至於微信商業化,我們已著手在馬來西亞嘗試微信商業化,但相比中國本土市場,馬來西亞是一個很小的市場。我們目前仍專注於提供良好的用戶體驗和用戶參與度。有些活動或服務,比如說遊戲,有些公司開發它們是出於用戶參與度和商業化考慮,但對於我們來說,它們最主要的價值是提升用戶參與度而不是商業化。​
所以,相比微信商業化,我們在海外市場始終將用戶體驗和用戶參與放在第一位。微信在海外市場面臨著激烈的競爭,特別是西方市場的競爭程度遠遠超過了亞洲市場。我們在亞洲一些國家處於比較有利的地位。​
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