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大致估算QFII持有A股的市值約3000億人民幣左右（假設現有QFII基金股票佔70%），同時借用券商QFII額度購買A股的資金估算有2500億左右。RQFII方面，股票投資基本以ETF的形式為主，按照發行產品規模估算，RQFII通過ETF持有的市值大概在420億人民幣。這樣，海外投資者在A股市場持有的市值在6000億人民幣左右。加上滬港通的3000億人民幣額度，這將使海外投資者在A 股持有的整體市值達到9000億。A 股市場現有自由流通市值為9萬億，外資佔有的A 股自由流通市值的比例近10%。目前公募基金（以投資股票為主的基金）持有A股市值大約在1.4萬億，海外投資者雖然在A 股佔比不高，但並沒有我們想像中的那麼小。

  比較日韓和台灣這兩個新興市場開放金融的歷史，在引入海外資金後，市場的投資風格也隨之發生變化。海外投資者交易將更集中於市值大的股票。以台灣市場為例，引入海外投資者後，前10%市值股票的交易佔比，從20%提高到60%左右；韓國市場上，整體而言大市值的股票交易也從30%增加到60%。
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以上2段數據來自於瑞銀證券的一份研報，接著說說我的結論（其實之前大都也說過了）：

  不難推算，如果A股進一步開放資本市場，那麼海外投資者將在大市值股票上具備越來越大的定價權（目前已經接近10%），這就是為什麼看好AH差價大的藍籌股能進行估值修復，並且隨著各種大藍籌衍生品的推出，未來可以預見的是A股大藍籌成交量會大幅上升，靠攏港股。而另一方面，在滬港通開放後的一段時間內，市場體制、市場構成、市場偏好、市場利率等不會發生太大的改變，所以大部分散戶仍然會專注於小股票、題材股，這些股票的定價權繼續由散戶、游資、部分機構掌控，題材股、概念股、高估值小盤股的高估狀態也會繼續維持下去，A股還是繼續專治各種不服。所以不難推測，接下來1-2年時間內，A股市場會出現嚴重的分化，當然長期看，隨著資本市場完全開放，散戶和小市值公司都將會被邊緣化，靠攏港股估值體系。

  所以，結論就是：短期便宜的藍籌股有估值修復動力，但修復後很難再有吸引資金繼續買入的理由（利率VS回報），高估的股票短期無法回歸，所以指數在市場制度（發行制度、退市制度、法律法規）、市場構成、市場利率、市場偏好沒有改變的前提下，絕對不可能再誕生一輪指數或個股的牛市，只能說下跌空間有限。並且我悲觀的認為，在滬港通估值修復之後，隨著IPO的繼續批量發行、註冊制的臨近，經濟仍沒有俺麼快復甦和轉型，A股將會繼續熊途漫漫，特別是高估值的股票將會迎來一場寒冬。最樂觀的情況就是指數依靠大藍籌的穩定表現橫盤或小幅攀升，但批量的股票供應和市場定價權的變化會擊垮現有估值體系（想一想新股的定價，其實發行價平均在20倍PE並不是低估的，但為什麼新股都能連續漲停？因為現有的市場估值給了一個錨，但如果新股發行數量和現有創業板數量相當的情況下，誰會是誰的錨？），個股的一輪大熊市將無可避免。我相信A股市場是有效的，之前的」無法證偽的高估值小公司獲得溢價，確定性高估值低的大公司獲得折價「這一邏輯是正確有效的，但在市場條件出現變化後，」無法證偽的小公司獲得折價，確定性高的大藍籌獲得溢價「這一成熟市場的邏輯也必定是有效的（邏輯參考 A股市場是否有效：http://xueqiu.com/9769652619/30589385）

最後再補充一下市場運行的邏輯：

13年創業板大牛市的邏輯有兩點，1.創業板的優質龍頭業績非常好，資金主攻點是創業板中小板的白馬股，順帶炒起來了其他小盤股，2.主板除了少部分優質藍籌股，大部分股票都在週期向下或業績雖能保持但估值殺的厲害；再想想14年的市場邏輯是什麼？創業板綜為什麼遠強於創業板指？說明資金但並沒有從垃圾的小盤股流出，同時題材股炒作還更猛了，但資金顯然從白馬股流出，因為去做滬港通的大藍籌修復了。再深入想一想為什麼資金一直不從業績差的股裡流出？反而從業績好的流出？說明14年市場運行的主要邏輯根本不是業績了，而是存量資金的博弈了，這一點和創業板指13年與滬深300深度背離的邏輯是一樣的，主板1800個股票（算上早發行的中小板），股票多，股本大，存量資金根本玩不轉，創業板和新上市的中小盤不過400個股票，一點資金就可以炒起來，當然主板一些市值低的垃圾股題材股重組股也是一樣炒起來。明白了這個邏輯，再想一想接下來要面對什麼？註冊制之前就有400個新股，註冊制之後2年每年500個新股沒懸念，創業板過3年會迅速到1500個股票以上，並且在最早發行的權重股比如樂視網、碧水源這些盤子也足夠大了（樂視網碧水源必然還會融資），那麼市場要以什麼樣的邏輯再去支撐創業板的牛市？即便是炒業績也必然是只炒那些業績好極少數的小盤股，大部分個股一定是被拋棄的（到時候市場4、5千個股票了），創業板綜合指數可能有牛市嗎？