巴菲特怎麼看待做空 每天發現一個更好
http://xueqiu.com/9220236682/29423091以下是巴菲特關於怎麼看待做空的回答（翻譯）：
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2001年股東大會
巴菲特：
這是個有趣的值得探討的問題，許多人被做空毀滅，做空會讓你破產。
你會看到許多股票的價格遠遠超過其內在價值，股價是內在價值5-10倍的現象很普遍，但很少看到股價是內在價值10-20%的情況。所以，你可能認為做空很容易，但實際上不是。
股票之所以常常價格高估，是因為背後有推動的力量。他們常常可以利用高估的股價來提升價值。例如，股票內在價值為10美元，但交易價格是100美元，他們可能會把內在價值提升到50美元，然後，華爾街會說：「看，我們創造了價值！」 這個遊戲會繼續下去，在這個遊戲終結之前，作為做空者，你可能已經把錢耗光了。
長期做多更容易賺錢，你不可能通過做空賺大錢，因為巨大損失的風險意味著你不能下重注。
我們會永不做空，因為我們太大了。
芒格：做空並看著推動者把股價拉升是非常刺激的，但不值得去體驗這種刺激。
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2002年股東大會
巴菲特：
查理和我過去在上百隻股票上有過做空的想法，如果我們實施了，我們可能已經變成了窮光蛋。泡沫的演化基於人性，沒有人知道什麼時候它會破裂，或在破裂之前它會膨脹到多大。
A.W.Jones 有一個多空模型，並在50年代末60年代初成立了知名的對沖基金。最終A.W.Jones出了問題，其分拆基金的大部分慘敗。有些人自殺，有些人失去財富然後去開出租車。
本傑明.格雷厄姆沒有發現做空可以很成功，他有相當多的對沖投資是成功的，但在少數投資上他損失巨大。
在1954年，我有一個痛苦的做空經歷。10多來年我都沒犯錯，但隨後10個星期我犯了大錯，這是個關鍵時期，我的資產淨值快速蒸發。
做空是困難的，你必須少量下注，你不能只在一個公司上做空。只要一個做空就能殺死你，當股價上漲時，越來越多的錢會被消耗掉。
翻譯：黃建平