最近曝光的巴拿馬文件，揭露十九年前的一宗神祕藝術品交易， 拍賣公司佳士得從中獲得巨額利潤，但真正的大贏家，是隱身幕後的英國富豪。 一九九七年，當時的英國首富路易士（Joseph Lewis）與拍賣公司佳士得的幕後交易，在十九年之後被「巴拿馬文件」（Panama Papers）曝光，讓我們驚覺，原來超級富豪賺錢如此容易。 藝術品拍賣會場上，拍賣官的公開喊價、收藏家競相舉牌、場上濃得化不開的鈔票氣味，富豪不計代價一定要將舉世無雙藝術品據為己有的強烈自我，堪稱資本主義運作極致的象徵。但是這個象徵，卻被巴拿馬文件戳破了虛假的「公開透明」面貌。 九七年十一月十日，兩千名收藏家擠滿紐約佳士得拍賣會場，搶拍的標的，是被稱為拍賣史上僅見的「岡茲收藏」（The Ganz Collection）。岡茲夫婦（Victor and Sally Ganz）被譽為現代畫作最頂級的收藏家，從畢卡索以下，件件都是頂級珍品。 搶先標下轉賣 利潤對半分八七年岡茲先生過世，太太為了繳納遺產稅，拿出十二幅畫作賣了近五千萬美元；九七年一月太太也過世了，四名子女決定將父母的所有收藏都拿出來拍賣。總共一一四幅最經典的作品，質量超越大多數美術館的收藏，成為徹底改變藝術品拍賣史的里程碑。 佳士得為了岡茲收藏辦了四次拍賣會，焦點中的焦點，就是九七年十一月十日的拍賣會。總數五十八件最精華的作品，佳士得在公園大道的會場舉行長達一個月的預展，吸引了兩萬五千名來自全世界的頂級藏家親臨；拍賣會場更破天荒擠進兩千名藏家舉牌，外加六十線電話的場外委託。 九七年的四場岡茲收藏拍賣會，一一四件作品初始的收購成本是四九○萬美元，佳士得拍賣的總金額卻高達二億零六百萬美元。 拍賣會的重頭戲是畢卡索的《阿爾吉爾的女人》（Women of Algiers），岡茲在四十年前以七千美元買入，拍賣會場被「一位來自中東的神祕買家」，以三一九○萬美元的天價搶走。 不幸的是，十九年後曝光的巴拿馬文件卻告訴大家，岡茲拍賣之前的六個月，整批岡茲收藏的最精華部分，已經被當時的英國首富路易士卡位、先賺走一手了；十一月十日拍賣的當時，大家搶買的畫作，早就不屬於岡茲家族所有。而且，佳士得不只賺取拍賣的手續費，拍賣的利潤，有一半都被佳士得自己賺走了。 在岡茲拍賣前的九七年四月，路易士在南太平洋小島國紐埃（Niue）設立了辛百利控股公司，就是在此次巴拿馬文件的主角、莫薩克．馮賽卡（Mossack Fonseca）律師事務所協助下完成的。 紐埃是個完全不會被注意的小島，它距離最近的大國紐西蘭有二千四百公里遠，島上人口只有一千二百人。辛百利控股公司在九九年撤銷登記，根據巴拿馬文件的資料顯示，這家公司成立的目的只有一個：買入岡茲收藏，隨後在佳士得拍賣會出售。 路易士四月設立辛百利公司，五月二日就用一億六千八百萬美元，整批買走了一一四幅拍賣會的畫作；而且就在買入畫作的同一天，與佳士得拍賣公司簽約，授權舉辦岡茲收藏拍賣會。 更令外界吃驚的是，五月二日當天還有另外一紙合同，簽約對象是史賓克父子公司（Spink & Son），這家公司是佳士得的子公司，後來在二○○二年也被清算掉了。雙方合約言明，岡茲收藏拍賣收入「超過一．六八億美元（即路易士購入成本）的部分，由史賓克與辛百利五五分帳。」也就是說，佳士得作為拍賣公司，除了枱面上的佣金，枱面下還拿走了一半的溢價利潤。 炒藝品也炒股 一年賺50億路易士為何如此慷慨，拿了超過新台幣五十億元來買岡茲收藏，然後還願意與佳士得對分一半的利潤？ 原來，路易士當時不只炒畫，還炒佳士得股票。他是佳士得最大的單一股東，持股最高曾達到二八．七％，佳士得當時還是英國倫敦的上市公司。就在熱鬧無比的拍賣會後，投資銀行華寶（SBC Warburg Dillon Read）組了一個銀行團，向佳士得股東提出私有化的收購案；華寶收購因為價位太低沒有成功，卻成功吸引了一位法國富豪，出價二億英鎊將路易士的股權買走。 路易士的操作神乎其技，用一億六千八百萬美元，在岡茲收藏拍賣賺了近兩千萬美元；再用私有化題材拉抬佳士得的股票，賺進更驚人的一億英鎊。前後不過一年，就賺進超過新台幣五十億元的利潤，而且幾乎是穩賺的無本生意，絕對是金融教科書不能錯過的頂級操作教材。 路易士不是等閒之輩，實際上，他與金融大鱷索羅斯並肩在一九九二年打過著名的英鎊大戰。索羅斯是全世界媒體的焦點，大家都說索羅斯這一役「賺進十億美元」；其實英格蘭銀行（英國央行）在這場匯率大戰中慘賠三十四億英鎊，倫敦金融圈的說法是：「路易士才是最大的贏家，他的獲利遠遠超過索羅斯，只是這老傢伙不願意曝光，把所有的鎂光燈都給了索羅斯。」路易士在九○年代，就靠著一筆又一筆的外匯交易，成為當時的英國首富，為數甚少的媒體曝光報導，說他在巴哈馬的豪宅「不論是臥室、浴室，還是客廳，每個房間都布滿了外匯交易的報價螢幕。」不過，路易士因為重押貝爾史登投資銀行，在○八年貝爾史登倒閉的前夕，還持股近一○％而慘賠，英國媒體說，貝爾史登讓他損失了三分之一的財富。根據《富比世》雜誌的調查，路易士至今仍是擁有八十二億美元（約新台幣二千六百億元）的超級富豪，排名英國第六。 九七年路易士與佳士得的交易模式，一直延續到今天。拍賣公司在拍賣會前就找好「保證買回」的金主，言明如果拍賣無法落槌，金主就以特定價格買回；相反的，如果拍賣超過保證買回價格，就由拍賣公司與金主對分利潤。台灣幾位知名的藏家，都與拍賣公司簽過類似合約，幾年下來，雖然「一件都沒有買到」，卻已賺進好幾千萬美元。 成立空殼公司 專收購名畫同樣在巴拿馬文件曝光的藝術品交易，還有著名的《拄著柺杖的紳士》（Seated Man with a Cane）。這幅莫迪吉安尼（Modigliani） 一九一八年的畫作，曾是著名的猶太珠寶商史泰特納（Oscar Stettiner）的收藏，卻在二次大戰時被納粹強取；直至九六年六月佳士得倫敦拍賣會上，被納馬德家族（Nahmads）用兩百萬美元（約新台幣六千六百萬）標走。 一一年，史泰特納的孫子向美國聯邦法院提告，要求納馬德將畫歸還給猶太家族，納馬德則堅持這幅畫作已不屬於他們，所有者是一家稱為「國際藝術中心」（International Art Center）的公司。 隨著巴拿馬文件曝光，具體資料顯示，這家登記在巴拿馬的國際藝術中心公司只是一家空殼公司，而且納馬德家族實際控制這家公司長達二十年；現在納馬德家族的實質領導人大衛．納馬德，從一四年就是巴拿馬國際藝術中心的唯一股東。 納馬德可能因此被迫歸還這幅名畫，如今，價值在新台幣十億元以上。 有趣的是，十九年前被黑箱操作的岡茲收藏，價格仍然不斷攀升。當年《阿爾吉爾的女人》創下三一九○萬美元的紀錄，到了去年五月，又再度成為佳士得紐約春拍的焦點，飆出一億七千九百萬美元的天價（含一二％的拍賣公司佣金），神祕買家花了新台幣五十八億元才搶到，是人類史上最昂貴的一幅畫作。 （本文作者為紐約大學金融碩士，曾任金控公司副總經理） 撰文 / 乾隆來 | ||||