英之見：買認購期權博飛升黃國英

2009-07-02 AppleDaily

同一則新聞，不同人有不同感受。國際資源（1051）股價大跌，街外受害人未必太多，大部份人應該以八卦心態來看，指摘承配的基金，以及曾經品題的股評人，累及無知的小股民。自己看到的，卻是一個傳奇，以及市場超級樂觀的情緒。試想一間沒有特別往績的公司，找一個中型班行政總裁，去投一個項目，就可以狂印公仔紙，在市場籌幾十億元一齊去博，還有名嘴的祝福，這個不是超級大牛市，還是甚麼。林少陽周二指出的兩個現象，可算是小巫見大巫。

唔識印股票惟有繼續博

行外人常有誤解，以為金融業中人喜歡炒股票，根本是大錯特錯。炒賣技術含量太高，要紀律又要長時間工作，心理壓力大而無把握，行內人只會熱衷講股票，以及印股票。國際資源股價大跌，令自己驚訝的不是下跌的幅度，而是先前成功集資的額度，看完這一則新聞，所有市值低於兩千萬美元、沒有太多不明不白爛數的公司，都應該要調高評級。印股票需要的，是和炒股票完全不同的技巧，自己這一世希望也不大，還是繼續和市場拼搏。以為假期前是港股向上突破的吉時，中國公佈的採購經理指數結果真的利好，周二不升反跌是有些失望。不過今日有值博率再接再厲，經過周二的挫敗，加上美國今晚公佈就業數據，大市早段應該不會太勁，繼續用買認購期權策略博忽然飛升。積極一點看，今次再升穿18900，應該已可鼓動好友勇敢攻堅。近來自己一個體會，是多作對冲，少了直接斬倉。以周二為例，因為PMI未公佈，仍想留守香港的中資股，因此是主力沽外圍期權來對冲。雖然對冲是需要尋找拆倉的時機，但直接止蝕之後，人多數會失去戰意一陣子，6元剛剛斬倉，不容易轉頭在6.20元就再買。選擇對冲而不直接止蝕，還是考慮兩項資產的相對表現，但保持作戰狀態這一點，無可否認亦有作用。至於利用外圍期指，額外好處是流通量大，以及可以在香港收市後才決定，今次已是近來第2次大舉對冲之後得到頗大着數，不妨好好研究這一門策略。作者黃國英為證監會持牌人士電郵：[email protected]

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