6月25日，連續反彈兩日的滬指再現逾3%跌幅，創業板跌幅更甚，超過5%。同時，披露了150億元高募資計劃的國金證券(600109.SH)股價尾盤跌停，整個券商板塊也全線下跌。

在創業板持續走弱的情況下，市場亟需大盤股再領風騷，尤其中期業績確定大幅上漲、估值已極具優勢的券商板塊。今年以來，非銀金融板塊整體走勢已經遠落後於大盤，Wind資訊數據顯示，截止6月25日收盤，非銀金融今年以來累積漲幅為7.64%，僅高於銀行板塊，位列申萬一級行業板塊漲幅榜倒數第二位，而陷入調整的上證綜指同期漲幅仍接近40%。

業績高增長

去年四季度上漲龍頭中信證券(600030.SH)，年初至今不但沒有繼續隨大盤上漲，反而累計下跌逾15%，年初上市的申萬宏源(000166.SZ)同樣下跌超10%，此外，海通證券(600837.SH)、廣發證券(000776.SZ)等共8家上市券商均有不同程度下跌。

與此形成鮮明對比的是，上市券商業績卻自2014年以來的大幅增長。瑞銀證券近日一份研報分析稱，2015年上半年，上市券商凈利潤同比增幅將達到300%。

據瑞銀證券統計，2015年1~5月22家上市券商母公司口徑共實現營業收入1481.2億元，凈利潤694.9億元。上市券商營業收入平均同比增長236%、凈利潤平均同比增長346%。因此，假設證券公司6月凈利潤與5月大致相當，瑞銀證券預計上市券商2015 年中期凈利潤同比增長或在300%左右。全年來講，在經紀、兩融、投資及承銷的共同驅動下，上市券商2015年凈利潤也有望實現同比增長超過100%。

但這並非最樂觀估計，此前，平安證券在其證券行業中期投資策略報告中認為，經紀業務以量補價，加速轉型財富管理，投行IPO節奏向註冊制過渡，幵購重組和新三板市場火爆，資管仍通道轉主動，資產證券化轉備案制，資本中介類貸款業務保持增長，做市商業務起步，自營權益占比提升，受益於牛市行情，業績有望大增。行業長期受益於政策紅利和經濟紅利，短期受益於牛市行情帶來的業績大幅增長。

按照平安證券估算，預計2015年證券行業收入5763億元，同比增長121%，凈利潤2308億元，同比增長139%，收入結構進一步優化。

正是由於業績大幅增長，估值被大幅拉低，多家機構認為券商板塊仍有上漲空間。瑞銀證券指出，中信證券、海通證券按2015年業績增幅計算，預期市盈率水平不足20倍，估值十分具有吸引力。面對6月中下旬以來市場大幅回調，上市券商中報業績高增長有望成為股價上漲的短期驅動因素。

主流觀點仍看漲

“只要牛市還沒有結束，以中信證券為首的券商板塊一定會再次上漲，只是早漲晚漲的問題，不僅是券商業績的高增長，業務範圍未來的發展空間也十分廣闊。”一位券商策略分析師繼續看好該板塊。

多家券商行業分析師也紛紛認同券商板塊的估值優勢。東興證券就認為，在牛市中期調整階段，具有業績支撐的非銀板塊更具配置價值。7月創新大會和後續證券法修訂等政策推進將不斷利好證券板塊。現階段，券商不斷創新發展並積極觸網，業務多元化和優勢差異化的發展趨勢將利於板塊估值中樞的提升，而另一方面，今年券商業績確定性高速增長也使板塊具有較高的安全邊際。

瑞銀證券則認為，下半年更看好綜合實力強、融資渠道廣的優質大券商，對於傭金率較高、傳統收入占比較高的公司需保持謹慎。

實際上，若以中信證券在2007年牛市時走勢做對比，其股價也應有進一步上漲空間。當年，上證綜指從2000點漲至5000點的這段時間內，中信證券也由20元附近漲至最高近百元，累計最大漲幅接近4倍。如今，同樣由2000點至5000點，其累積最大漲幅僅有2倍左右。

但也有投資人士對券商板塊後市提出不同觀點。該人士認為，券商板塊在估值變得比較低的時候，應是賣出時機，反而在估值較高時才可買入。因為在估值較高時，一半正是券商處於低谷期，即熊市階段;反之，券商估值較低說明業績已有大幅增長，但或許已經處於牛市高潮期。

國金證券6月25日走勢也說明了再融資可能帶來的殺傷力。統計顯示，今年以來，已有4家上市券商提出定增再融資預案，申萬宏源和剛剛上市的東興證券(601198.SH)均欲募定增資不超過180億元和150億元。另有4家已獲股東大會通過或證監會批準的等待發行。

不過，一些大券商的再融資也已經接近尾聲，中信證券剛剛完成H股270億港元再融資，華泰證券H股也已完成掛牌，國泰君安300億募資也已完成發行，周五上市。

蘋果一“饑渴”，其他手機品牌就會挨“餓”，這一畸形的商業生態狀況曾經一度是中國手機廠商的心病，原因是任何一個與蘋果相關的供應鏈環節都有可能引發行業地震，比如芯片緊缺。

但如今，隨著國產手機不斷向高端邁進，與之配套的中國供應鏈能力也在集體提升。華為消費者BG負責人余承東9月8日在接受《第一財經日報》專訪時表示，目前在供應鏈環節中國廠商與蘋果、三星的差距已經大大縮小，或者說旗鼓相當，短板在品牌以及市場上。

此前，華為在德國柏林發布了Mate系列全新成員——Mate S手機，並且將“黑科技”Force Touch技術應用於手機交互，而這一技術曾經被外界比喻為蘋果今年手機新品上的殺手鐧。

“這幾年華為在研發上投入了很多錢，我們投入的錢還沒有真正爆發出來。”余承東表示，從今年秋季開始尤其到明年華為會形成一個爆發期，並且華為在研發上的高投入將為未來幾年超過蘋果、三星奠定基礎。

供應鏈的集體追趕

於9月9日發布的全新蘋果智能手機iPhone6S及iPhone6S Plus，最大亮點無疑是全新壓力觸摸屏Force Touch，這塊被賦予壓力觸摸的黑科技技術或將被蘋果命名為“3D Touch”（3D觸摸）。

“之所以叫作3D，是由於其將能夠識別三種Force Touch動作——即輕觸、按壓以及重壓。”手機上遊觸控廠商匯頂科技股份有限公司相關負責人對記者表示，采用壓力觸控不但可以減少按鈕數量，還可以提供更多的控制效果，這個功能在遊戲中應用會比較廣泛，比如說油門、噴火、起跳、打球等。

“目前國內不少做觸控的廠商已經開始研發此類技術，並且很快將會得到量產。”上述負責人對記者說。

據了解，匯頂科技主要業務集中在觸控與指紋識別領域，其客戶包括華為、聯想、中興、魅族等多家終端企業。賽迪顧問股份有限公司今年2月份對外公布的《中國電容式觸摸屏控制芯片市場研究報告》顯示，按2014年出貨量計算，匯頂以28.2%的市場份額位居第二，第一名為美國廠商。

事實上，隨著近一年來國產手機紛紛轉向中高端市場，像匯頂這樣的上遊供應鏈企業不斷冒出。比如說玻璃加工商藍思科技和伯恩光學、觸控面板廠商歐菲光、電感供應商順絡電子，以及提供鋰電池與移動電源的欣旺達與卓翼科技等。

僅僅從供應鏈布局上來看，目前與小米結盟的國內供應商有上百家之多，其中上市公司達到了十多家，越來越多的深圳零配件制造商加入到小米的供應鏈中。

“這些年隨著我們自身的進步，越來越有感觸，蘋果已經不再是這個行業中曾經遙遙領先的超級領跑者，雖然仍然處於第一方陣，但已經不再是觸不可及。蘋果、三星們深刻地感受到了中國以及全球競爭對手的沖擊，這說明中國軍團集體的努力，讓全球的競爭對手感受到了這份壓力。”中興手機負責人曾學忠對記者如是說。

而余承東則表示，明年會迅速縮小和三星、蘋果的差距，特別是在中國市場，華為有機會在份額上超過蘋果。

趕超蘋果的自信

“Mate S此次在歐洲的定價高達649歐元，在南歐地區會賣到749歐元。”華為方面對外宣布。要知道，華為目前主推高端產品P8還是500歐元的檔位。Mate S可以說首次將華為產品提升到700歐元。

值得註意的是，此次發布Mate S的時間點又恰好在三星和蘋果年度旗艦機發布之際。余承東對現場媒體表示：“不是我們有壓力，而是他們有壓力才對。”華為對於Mate S的未來市場成績，充滿自信。

據了解，Mate S采用了2.5D懸浮屏幕，弧頂厚度僅有7.2mm、側面最薄處厚度僅2.65mm的視覺美感，令Mate S呈現令人著迷的弧形曲線。除了外形，Mate S還在顏色、拍照方面融入“柔和”因素。余承東表示，為了實現極致纖薄的弧形機身，Mate S采用了錯落式的PCB布局設計，幾乎重構了每一個核心元器件的排序。此外，Mate S的電池則構造了層疊式的階梯電池，天線則采用了一體化納米註塑技術。

“盡管其工藝更複雜，但華為依然希望通過Mate S走時尚路線，目的就是推出讓消費者真正喜歡的產品。”余承東表示，最晚在大後年，也就是2018年，華為有機會在營收上超過蘋果。

余承東此前在業績發布會上對記者表示， 這幾年華為在構築產品、品牌、渠道、零售、服務上一整套的能力，包括流程、IT體系的支撐，有的能力還沒有體現出來，但是將來爆發的時候，會發現競爭對手根本跟不上。

“這些能力是什麽，隨著時間的推移，你們都會看到。我們花了這麽大的研發投入，我們的研發投入是國內同行的很多倍，我們主要就是投資在未來， 所以未來會看到我們的力量爆發驚人。”在他看來，華為消費者業務參與的蛋糕是5000億的蛋糕，華為在未來將有機會沖擊1000億元年收入。

對於區域市場，華為表示在西班牙、比利時、新西蘭、澳大利亞、埃及等國家和地區進入市場前三，而美國市場將會以華為自有品牌高端路線，重新和蘋果、三星競爭。

外有大眾汽車“排放門”，內有不斷的政策利好，內外催化下，新能源汽車及相關概念指數成為滿目綠色中難得的“一抹紅”。

9月23日，滬深兩市指數較前日有一定程度的回調，上證綜指下跌2.19%，險守3100點;深證綜指小幅下跌0.83%;創業板再度微跌0.04%，兩市成交下降為5790億元。盡管大勢低迷，但新能源汽車板塊指數還是逆勢上漲了1.04%，與之相關的鋰電池、充電樁則分別上漲3.61%和1.69%。

新能源汽車相關概念的爆發並非無跡可尋。當日傍晚，來自中國政府網的消息稱23日國務院總理李克強召開國務院常務會議，會議的一項內容是部署加快電動汽車充電基礎設施和城市停車場建設，會議認為，建設電動汽車充電基礎設施，是發展新能源汽車產業的重要保障。

在分級基金整體低迷、B份額平均下跌3.11%的背景下，新能車B(150212)漲幅居前，昨日漲幅一度高達9.5%以上，截至收盤漲幅為3.65%。

政策利好不斷

23日，或許是受到隔夜外盤大跌的壓力，A股低開1.5%退守至10日均線，截至收盤下跌2.19%，險守3100點;分級B份額方面，下跌3.11%，雖然沒有出現跌停的品種，但大部分B份額都有一定程度的下跌。

大面積下跌中，新能源汽車及其相關概念指數的表現卻異常的亮眼，wind資訊統計數據顯示，新能源板塊上漲1.04%，充電樁上漲1.69%，鋰電池則大漲了3.61%。

“春江水暖鴨先知”，一位市場人士表示，二級市場的提前反應或許與發改委正醞釀支持新能源車消費的政策措施有關系，但直到傍晚，中國政府網一條關於國務院常務會議的消息似乎更能說明大漲的原因。

來自中國政府網的消息稱，9月23日國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，會議的一項內容就是“部署加快電動汽車充電基礎設施和城市停車場建設，補公共服務短板促進擴內需惠民生”。

今年以來，新能源汽車備受市場關註，作為熱點板塊之一，新能源汽車板塊表現不俗。Wind資訊統計顯示，自今年年初至9月23日，在滬深300下跌7.66%的情況下，新能源汽車指數逆勢上漲高達44.42%。

事實上，在23日國務院常務會議部署建設電動汽車充電基礎設施之前的19日，工信部網站也發文《電動汽車充電接口國家標準修訂稿通過審查》，該文標誌著我國充電接口標準修訂工作取得了重要的進展。消息發出後的第一個交易日，新能源汽車板塊大漲4.62%。

從政策層面來看，我國新能源汽車產業已上升至國家戰略，近兩年來，涉及到產業和地方各環節的細化政策在密集加速出臺，政策推動的確定性保證了新能源汽車行業的高速發展。

需要看到的是，剛剛過去的8月是整車銷量的淡季，但新能源汽車依然保持了持續的爆發式增長，這也成為行業景氣度高企的背書。

或是投資優選

“一是把城市合理規劃布局和建設停車場結合起來，加快配建充電樁、城市充換電站、城際快充站等設施。新建住宅停車位建設或預留安裝充電設施的比例應達到100%，大型公共建築物、公共停車場不低於10%。”9月23日國務院常務會議確定。

《第一財經日報》記者了解到，充電設施建設正是新能源汽車示範推廣的關鍵環節之一， 對充電設施行業而言，建設規劃和政策出臺催化下的建設加速便是其短期的催化劑。

2009年，我國建成第一座商業運營功能的電動汽車充電站，但是由於電動汽車規模較小，充電設施建設投資巨大，投資短期效益不明顯，因此充電設施建設速度較慢。

工信部數據顯示，截至2014年底，我國共建設完成充電站723個、充電樁2.8萬個，而2014年我國新能源汽車產銷量已達8.39萬輛，工信部 8月5日發布的數據更進一步顯示，僅僅在7月我國新能源汽車生產2.04萬輛，同比增長了2.5倍，充電設施供需之間的矛盾日益突出。

可以看到，隨著國務院常委會議的決定及《電動汽車充電接口國家標準修訂稿通過審查》的推出，將會突破充電樁的推廣瓶頸，迎來爆發點。

廣發證券策略研究小組便認為，在投資標的上，短期關註彈性大的標的，因為充電設施建設和運營對相關企業而言是增量市場，彈性對公司的業績影響較為重要;而充換電設備技術 和生產壁壘不高， 且單純充電設施市場總容量相對有限，因此可以關註已經進入運營端的標的。

亦有分析人士指出，在當前風險偏好恢複尚需時日的弱勢環境下，新能源汽車產業鏈整體業績基礎較好且業績增長確定性高，可以作為投資的優選主題：“從上遊電池原材料相關的有色行業，到中遊的電池生產、電機電控生產，再到下遊的整車生產、充電樁生產以及新能源汽車後市場，均已經且將繼續受益於產銷增長和產能擴張，業績基礎好，同時景氣確定性帶來業績增長確定性高。”

分級投資需謹慎

連續3個交易日的反彈後，滬指於昨日再度下探3100點，箱體震蕩行情未改。截至昨日收盤，中信一級29個行業中28個行業下跌，計算機以0.52%的微弱漲幅一枝獨“紅”。

經過23日的回調後，目前距下折小於10%的B份額有9只，分別是：創業股B、券商B級、金融地B、證券B、電子B、煤炭B級、可轉債B、多利進取及滬深300B。而新能車B則以上漲3.65%報收，盤中漲幅一度達到9.5%。

當日收盤後，本報記者向兩位分級分析人士致電詢問分級基金到投資策略，受訪人士指出，雖然下跌行情中分級A是避險的好工具，但由於今年來漲幅過高，已經不適合投資。

“我認為現在分級A是雞肋，折價已經很小，甚至有些已經溢價，最近分級A的投資要慎重。”其中一位券商分級研究人士指出。

集思錄網站顯示，23日收盤後包括中航軍A(150221)、健康A(150219)、煤炭A基(150321)等21只分級A份額的價格已經超過1元，價格在0.9元以下也只剩下互利A(150066)和深成指A(150022)。

昨日，A份額的算數平均漲幅為0.09%，A場內總份額為479.9億份，A份額日成交加權平均漲跌幅為0.05%。+3、+3.2、+3.5及+4類的隱含收益率分別是5.45%，5.57%，5.88%，5.89%，較上一交易日的漲幅分別為-0.02%，+0.16%，+0.01%及-0.02%。