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投 資跟理財,絕對是兩碼子事。一位成功的投資者,必須兼顧人情與理智。總結兩者的力量,可稱之為市場觸覺。擁有市場觸覺的人,通常具備豐富的想像力與聯想 力,可以將一堆看似沒大關聯的獨立事件,串聯成為一個連貫的故事,並精準地推算出故事的結局。如果電視連續劇《心計》(The Mentalist)男主角Patrick Jane真有其人,我相信他有潛質成為一位偉大的投資者。 我只說有潛質,因為始終投資跟偵案性質不同。偵緝案件,每宗都是獨立案例,做完便收工;投資市場上每天發生的事件,卻沒有明確的起點與終站。要成為偉大的投資者,除了具備準確的市場判斷力及執行力之外,還需要無比的毅力,因為只要稍微失準或準備不足,很快會落後於形勢。 投資須具市場觸覺 以 上分別很重要。最近重遇舊老闆,他離開一手創辦的科網公司後,另立一家賽馬博彩公司,透過精密統計分析,計算出那些賽事出現賠率漏洞,讓他的電腦系統持續 錄得正投資回報。他曾經嘗試將賽馬電腦系統分析應用於股票市場,結果並不成功,因為解決不了「值博率」的問題。與賽馬不同,投資沒有起點與終點,亦沒有固 定的賠率,因此無從評估風險與回報。即使機械式定下止賺與止蝕位亦徒然,事關先穿底後破頂的情況屢見不鮮。 要理財有成,需要縝密的心思、周詳的計劃及數十年如一日的耐性。畢菲特之所以能夠以其投資事業,長期高踞世界第一二首富之列,正因為他能兼擅投資與理財,以及夠貪錢。 林少陽 |
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深耕南非二十三年的萬宇科,是當地第一大的桌上型電腦品牌,第二大的IT通路商。 見證南非經濟發展的萬宇科,今年下半年將再申請增發ㄧ萬張台灣存託憑證(TDR)額度,提高市場流通性,增強資本實力的同時,也更能掌握黑磚變金磚的契 機。 撰文‧賴筱凡 攝影‧陳永錚飛機緩緩降落在南非約翰尼斯堡機場,魚貫通過海關的所有旅客,映入他們眼前的第一台電腦,不是惠普、戴爾,更不是宏碁、華碩,而是一個叫作 「Mecer」的品牌。你一定很難想像,它在南非是第一大DT(桌上型電腦)品牌,它的製造商萬宇科(Mustek)更是南非第二大IT通路商,而且它來 自台灣。 穿著粉紅色襯衫,笑容爽朗的萬宇科執行長甘致行,親和力十足。美國學業一結束就回到南非的他,已活脫脫是個南非人,不僅講的英文帶點南非腔調,更因種族隔 離政策廢止,早在一九九五年就拿到南非身分證;對他來說,在南非做生意,懂得「在地化」比什麼都重要。 打好關係 從員工到警察總監都暢通 若說八○年代來到南非淘金的台商,是第一代先鋒,那身為第二代南非台商的甘致行,或許就是南非台商落地生根最好的見證。多年前,他隨著父親甘居正出任駐南 非經濟部參事而來到這裡,如今,他靠自己的經營實力,把萬宇科這塊招牌,從南非拓展到其他國家。 來到萬宇科的這天,甘致行不斷忙進忙出,穿梭在萬宇科的大廳裡,只見他不斷與每位經過的員工打招呼,有時是一個揮手、一個微笑,有時是一個兄弟式的拍背、 一個眼神的接觸,都足見他與員工之間的無縫隙相處方式。 走進萬宇科的業務辦公室,沒有隔間的圍籬,就連甘致行自己,都是選在角落的位置。開放式的空間設計,讓甘致行與 員工更親近,卻也因為與老闆共處一室,對提振員工工作效率頗有助益。 對於甘致行來說,他要求雖然嚴格,卻都只是一種激勵員工的手段,「我不拍桌、不罵人,但當我要求他們一周交這個報表,一個月交那個報表,他們就知道,老闆 在盯人了。」早些年或許性格影響情緒,個性較衝的甘致行,隨著年紀增長,脾氣也收斂了不少,給員工達成業務目標的壓力,他用壓力代替怒罵,「我從來不看那 些報表的,哪有那麼多時間,光看報表都不用工作了。」偶爾拿起黑框眼鏡看手上資料,對甘致行來說,他每天做最多的工作,不是批公文、更不是看報表,而是打 電話。趕在專訪前低頭打簡訊的甘致行,正在回覆給南非警察總監的簡訊,一家要在南非做生意的廠商,且是做得有聲有色的廠商,如何能在當地有良好的溝通管 道,絕對遠比埋首紙堆重要得多。 「我的業務員都說我是social king(社交王),每次要跟政府官員應酬,他們都會說David(甘致行的英文名)去,因為九成時間都在打屁,再談正事。」甘致行戲稱自己是「屁王」, 所以擅長打屁,但這就是他最大的價值,在南非五成電腦市場仍屬政府標案與企業商用下,與政府保持良好關係,才能讓萬宇科擁有最大的競爭優勢。 搶先卡位 國際大廠進入前占好資源 嘗試著剖析南非市場,去年南非市場共賣出二一○萬台電腦,其中政府標案與企業採購占了五成,三成五是中小企業採購的市場,剩下的一五%才是消費用電腦。對 比於台灣龐大的電腦消費市場,南非顯然小了許多,就連電腦普及率也不高,更別說是南非的網路使用者只有總人口的一○%。 但是,非洲是一塊黑磚,是全世界的投資者、冒險家都急欲搶進的最後一塊新興市場處女地。正因它的滲透率低,能夠成長的空間更大,在世界杯足球賽開啟全世界 進入非洲的第一扇門後,全面帶動的是非洲基礎建設的遍地開花,還有被形容為「黑鑽石」的中產階級黑人,消費力道正在崛起。 而南非,更是進入非洲的捷徑港口,當惠普、戴爾、宏碁、華碩、聯想紛至沓來,萬宇科卻早已在這裡深耕。 南非是一塊很獨特的市場,它距離所有成熟市場都很遠,競爭者少,因而間接形成保護藩籬。 南非從○四年開始實施黑人經濟振興法案(BEE),萬宇科因為深耕得早,已具南非公民身分的甘致行,反而成為BEE法案的受惠者;再加上台灣走在全球科技 產業潮流的前端,靠著在台灣採購零組件到南非組裝的萬宇科,就這樣打敗其他品牌,在南非DT市場立於不敗之地。 只是,空在DT市場領先還不夠,全世界NB(筆記型電腦)汰換DT的態勢已經確立,但NB與DT市場完全不同。「你做DT,為了省運費,可以用海運把零組 件從香港運進來,有時效性的處理器、繪圖卡就用空運,NB卻完全不同。」過去,靠著台廠供應鏈的支援,甘致行從台灣採購零組件,再到萬宇科的工廠做組裝。 可是,NB市場品牌的重要性更大,他不能坐以待斃,「品牌做不贏,我就爭取代理。」所以在南非,華碩、東芝、技嘉與三星,都是萬宇科代理的品牌。 通包生意 品牌、組裝、零組件通吃 此外,當消費者將電腦買回去後,就會有維修的問題,因此,零組件也自然成了萬宇科的第二門生意。 望著高達八層樓的自動倉儲系統,萬宇科子公司Rectron營運長Dean Prinsloo正仔細地介紹著,「消費者在家裡下單後,到場只要等五分鐘,就可以拿貨。」在南非,不論是公家單位或是民營單位,做任何事都是慢條斯理, 效率在這裡是不管用的,但Rectron卻辦到了,消費者到場五分鐘拿貨,需要運送的一天內送到,靠的就是這個高達八層、可容納三萬五千片棧板的超大倉 儲。 在這裡,你可以看到建興電的光碟機、創見的記憶體模組、技嘉的主機板,放眼望去,宛如是一個小型的台廠供應鏈。這就是甘致行最大的後援,靠著台灣龐大的電 子產品供應鏈,他可以掌握最領先的科技趨勢藍圖,即時反映消費者的需求。 「打從一九九○年後,我們就沒有虧損過。」甘致行講的不是大話,因為萬宇科在一九八七年成立後,只有剛起步時出現小額虧損,但進入九○年代上軌道後,萬宇 科就不曾交出虧損成績,還能保有一六%的高毛利率,完全打破台灣電腦業毛利保四保五的印象,「南非是很獨特的市場,不是你殺價就有用的,所以毛利太差的單 子,我們不做。」如今,甘家從第一代甘居正擔任外交官,交到第二代的甘致行,他靠著萬宇科在南非崛起發跡,就連第三代甘致行的兒子都已經在南非出生、長 大。 當年第一代南非台商的風光,在台灣與南非斷交後就不復存在,如今第二代南非台商,靠的是自己的力量,在黑暗大陸崛起的時機,抓住屬於他們自己的輝煌年代。 萬宇科 成立:1987年 董事長:藍肯尼 執行長:甘致行 主要業務:電腦組裝、品牌代理、 零組件銷售 |
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台灣電腦一哥宏碁攀上全球第一大 電腦公司的登頂之戰,出現了新對手。 五月二十六日,蘋果(Apple)電腦站穩每股二百四十四美元的高價,當天微軟 (Microsoft)股價下跌四%,收在二十五美元,這一刻,蘋果以二千二百二十億美元的市值超越微軟,擊敗了多年的死對頭,成為全球市值最大科技公 司。 讓蘋果市值蒸蒸日上的,就是平板電腦iPad。 這款電腦只能執行筆記型電腦的部分功能,看起來就像台放大的手機,剛 開始,產業界也有人質疑這款產品「不上不下」,沒想到,四月三日,蘋果宣布開賣iPad後,五十九天內,就狂賣兩百萬台,還超越iPhone創下的成績。 iPad推出後,小筆電成長開始趨緩,iPad因此被視為「小筆電殺手」。 這塊介於筆記型電腦和手機之間的市場,競爭激 烈。 三年前,華碩推出Eee PC,開創出低價筆電的藍海市場,沒多久,宏碁後來居上,搶下華碩小筆電一哥的位置,王振堂入圍《時代》(Time)雜誌影響人物,原因之一,就是他在小 筆電市場的成績。 去年,全球排名第二位的宏碁光是小筆電出貨量就高達九百萬台,占宏碁出貨量的三○%。小筆電出貨量也占全球第五大筆記型 電腦品牌華碩的筆電出貨量的四成。 宏碁動作:龐大應用軟體做援軍 但是現在蘋果iPad一出鞘,讓過去靠著小筆電提高市占 率的台灣雙A(華碩、宏碁感受到強大壓力,趁著今年台北國際電腦展(Computex)前夕,搶著推出最新平板電腦,力挽小筆電流失的市場。 五 月二十七日,宏碁先在北京宣布,將推出新款的平板電腦產品,新產品改用Google的Android系統。 接著五月三十一日,華碩宣布推 出三款平板電腦,針對蘋果iPad的弱點一一改進,除了支援Adobe Flash影音檔案格式,也內建網路攝影機USB等iPad沒有的功能。 「這 種產品,我們稱為Media Tablet(媒體平板電腦)。」研究機構顧能(Gartner)分析師蔡惠芬說,這些產品的共同特色是,不是設計供消費者工作用,而是來滿足消費者上 網、聽音樂、看電子書的娛樂需求。 「現在,產品是driver by content(靠內容差異化)」蔡惠芬說,在這個市場裡,不管效能再好,內容、服務不吸引人,就會輸掉這場戰爭,因此PC業者一改過去只注重硬體的思 維,有的靠自己開發,有的外購,就是要找到有特色的使用介面。 由iPad引領出來的全球平板電腦風潮,價格不再是決定性因素,誰掌握使用 介面、軟體的主導權才是重點。 華碩動作:內建雲端運算服務 因此宏碁北京也同時宣布,未來推出的平板電腦將採用宏碁自行開 發的人機介面「clear.fi」。 這個介面將讓未來宏碁的數位產品,不管用的是微軟的作業系統,還是Google的作業系統,都用一致 的方法操作,彼此交換資料。宏碁透過開放的Android平台上已經存在的龐大應用軟體做為援軍,要和蘋果iPad可從App Store上超過十二萬應用軟體一較高下。 華碩則是推出「Asus Access」雲端運算服務,包括遊戲、網路儲存等服務,未來華碩電腦出貨時,就會直接內建華碩的雲端運算服務,只要連上網,就能直接連結華碩的電子書 城、音樂、電子報紙、電子雜誌服務,華碩的平板電腦都會變成一個個的數位內容通路。 「現在拆開媒體平板電腦,裡面很多是手機的零組件。」 蔡惠芬觀察。過去筆記型電腦為了追求硬體效能,產品多半採用微軟的作業系統加英特爾的處理器,價格居高不下,但現在高通、ARM平台的處理器,打進平板電 腦市場,再加上作業系統採用免費的Google Android平台,壓低了價格,加上3G通訊功能,給了消費者全新體驗。 外商動向:惠 普、戴爾今年都將搶市 不僅宏碁、華碩,就連惠普(HP)、戴爾(Dell)、微星等業者,也揮別過去的小筆電市場,在今年紛紛推出平板電 腦搶市場。 微星董事長徐祥呼應指出,微星會推出Android架構的平板電腦,主要是因為Android軟體平台已經越來越完整,加上 Android是個開放的平台,而且大多數內容都可以免費取得,平板電腦的發展環境已經成熟。 根據顧能的估計,二○一○年媒體平板電腦的 出貨量預估是一千萬台,二○一二年是二千一百萬台,年複合成長率約為四五%,比筆記型電腦二二%的成長率還高。 根據美國Silicon Alley Insider網站做的調查,以iPad和iPhone使用行為做比較,iPhone使用者下載的軟體有八成是遊戲,iPad使用者下載的軟體卻只有三成 是遊戲軟體,有兩成是下載筆記型電腦等工作用軟體,近三成使用者下載新聞、影片等數位內容,平板電腦逐漸取代小筆電的態勢已經慢慢出現。 台 北國際電腦展只是台灣電腦公司的概念展示場,最快到今年底,你就會在市場上看到台灣推出各式各樣形狀、功能不同的媒體平板電腦,和蘋果iPad在市場上一 較高下。 |
(1)
今次寫的目的,只為補足兩年前一些我們不知道的故事。
公司在1991年上市,經營傳呼業務,曾持有數碼通(315)股權,後來前者陸續收縮,最終倒閉,後者悉數售出,其後業務僅剩下少數投資及報價王業務,在1999年初曾想賣殼予京域大股東何玉華,改營基建業務,但最終因資料不足未成事,最終把剩餘現金派發特別息了事,後在科網時代陸續傳出要賣殼,惜不為所動。其後的故事,可以參看這兒。
但今次的主角,緣起是蘇麗珍小姐在6月29日的一篇文章,根據市場失當行為審裁處的裁定英文版,有一單裁決,和佳訊賣殼之事有關,文件在此,並談及一些詳細的細節。
本案有三位主角:
(1)施振寧,根據Webb先生的研究及文件顯示,他在2006年6月至2008年11月為中國水業(1129,前天鷹電腦)的執行董事,亦為總經理。
(2)王超(Wang Chao,譯音,下圖右三),為濟南泓泉製水有限公司的總經理。
(3)及國愛民(Guo Aiwen,譯音,下圖中),為濟南泓泉製水有限公司的董事長。
(2)
濟南泓泉製水有限公司有很多資料,甚至有自設網站,以上的相片都是由那兒找出來,根據其網站資料,其簡介如下:
济南泓泉制水有限公司是于2006年12月11日注册成立的中外合资企业,公司承担着保障济南城市发展和居民 生活用水的任务,职工637名,下设五个职能部门和管辖鹊华水厂、玉清水厂、南郊水厂、东郊水厂、济南雪山供水有限公司、济南市分水岭供水有限公司、济南 东源供水有限责任公司、济南官庄供水有限公司,总资产8.68亿元;日供水能力177万立方米。
根據新浪招商網站新聞,泓水製水去年曾標售33.3%股權,其資料如下:
项目编号 ZS01600114
招商单位 银行抵债股权
项目名称 济南泓泉制水有限公司33.3%股权转让项目
项目内容 济南泓泉制水有限公司是一家在2006年12月11日在济南市工商局注册成立的中港合资制水企业,注册资本人民币13800万元,该公司住所地位于济南市 槐荫区二环西路美里湖办事处南邻。
济南泓泉制水有限公司的股本结构是:
济南水业集团有限责任公司出资3105万元,占比22.5%;
济南玉清制水有限公司 出资4595万元,占比33.3%;
蓝山香港集团有限公司出资4830万元,占比35%;
济南鹊华制水有限公司出资1270万元,占比9.2%。
该公司的 经营范围:生产饮用水集中式供水;生产桶装饮用水;销售本公司生产的产品。
截止2009年5月31日,济南泓源制水有限公司的资产总额32035万元,负债总额18611万元,所有者权益合计13424万元,2009年1月至5月累计实现收入7816万元。
(注:上述财务数据来自于济南泓泉制水有限公司向济南市槐荫区国税局的税务申报资料)
就济南泓泉制水有限公司33.3%股权转让项目,项目转让净价款初步拟定在3580万元。
從上面資料可見,這家公司資產值不過1億多,但是這兩位人兄做的事,真令人驚奇,下文再續。
http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101020/2027467.shtml
每经记者 李潮文 陈中 发自深圳
继华为、中兴等厂商宣布生产平板电脑后,比亚迪也加入了平板电脑大战。在10月18日的“2010全球手机跨国采购定制峰会上”,比亚迪首度展示了它的平板电脑产品。该款产品大小为8.9英寸,与苹果iPad相近,最低售价为299美元,将率先向海外市场推出。
知情人士表示,该产品定于明年3月出口,最低售价299美元,预计产能可达1000万台。在展会上,俄罗斯、西班牙、越南等国的客户表示感兴趣。
实际上,比亚迪并不是第一次推出电脑产品。今年3月初在德国举行的“汉诺威消费电子、信息及通信博览会上”,比亚迪展出了数款笔记本电脑。
有消息指,该产品研发团队来自TCL等公司。据了解,比亚迪的IT产业与其新能源和汽车并列为企业的三大主业。近年来,公司将笔记本及个人电脑列为新的产业发展方向。
消费电子行业专家王斌表示,这是正常的行业趋势,平板电脑本来就是各行业融合的产物。不过,谈到短时间内众多国内厂商进军平板电脑市场的状况时,他表示“胜算不大,难以撼动iPad的地位”。
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這是宏?痐膝q總經理蔣凡可‧蘭奇(Gianfranco Lanci)最接近夢想的一次!這一次,他要靠平板電腦,幫他完成登上第一大的計畫。 十一月二十三日,為了迎戰iPad,宏?硊m在感恩節前夕發表最新平板電腦。 這次宏?祪鴭w紐約曼哈頓,蘇活區的skylight soho當發表會場,極簡的白色空間,透露著些許現代的冷調感,skylight soho過去通常是時尚品牌辦產品發表會場,宏?硊Q幫平板電腦注入時尚感和iPad較勁意味明顯。 這一次,宏?皏?推出搭載微軟系統的平板電腦,明年第一季接力推出Android 3.0機型,這是繼戴爾(Dell)、RIM、三星( Samsung),全球第四家推出平板電腦的品牌業者。這也是蘭奇能否奪得王座的關鍵一步。 拚出貨量! 彌補明年小筆電衰退的量 兩年前在上海記者會上,蘭奇首度提到,他希望在二○一一年,宏?眽銃W越惠普成為筆電(NB)一哥,他正一步步接近目標。 今年,宏?祩a著小筆電擠下戴爾電腦坐上PC(桌上型電腦+筆電)第二品牌,還縮短和惠普的差距。根據摩根士丹利的估計,今年宏?硉完q出貨量和惠普的差 距,只剩下兩百萬台左右,已經到了短兵相接地步,宏?硌釣う齯?振堂更放膽在第三季法說會上表示,「今年我們已經是一‧五哥。」 蘭奇雖然在法說會上,一臉老神在在的說,iPad只有在歐美賣得好,今年宏?痐p筆電沒受到太大影響。然而,隨著iPad擴大在亞洲國家銷售,各研究機構都認為小筆電將面臨第一次數量衰退。 就連幫宏?皏斑y小筆電的最親密戰友,仁寶電腦總經理陳瑞聰都直言,「我現在出差,只帶著iPhone與iPad就夠了,連Notebook都不用帶。」 宏?痐熙﹞w經估算出iPad明年對小筆電的影響。據透露,明年宏?痐p筆電數量只會是今年的八成,以小筆電出貨量占宏?皏X貨量二八%計算,小筆電消失的兩成出貨量,約等於二百二十萬台。 加計今年落後惠普的出貨量,這一來一往之間,宏?眯?年至少得比今年多賣出四百二十萬台筆電,才能與惠普今年的出貨量打平。 但這至少四百二十萬台筆電的「登頂缺口」,除了一般筆電的成長外,最大的成長動力來自何處? 答案,就是「平板電腦」。根據接到平板電腦代工訂單的筆電代工業者透露,「宏?眯?年預估的平板電腦下單量,在三百到五百萬台之間,除了能夠補足內部估算明年小筆電流失的出貨量之外,還能有所成長。」 拚成長性! 從資訊產品跨到消費產品 根據顧能(Gartner)預估,二○一一年,筆記型電腦年成長只有約二三%,預估平板電腦將大幅成長一八一%,躍增至約五千四百八十萬台。 為了能早日推出平板電腦,宏?痐熙〞煽撮z手機團隊,幾乎全員出動了,從智慧手機團隊、筆電和小筆電團隊,宏?皏堳e至少有三組團隊投入了平板電腦的開發。 事實上,跨入平板電腦,不僅只是彌補小筆電的衰退,更是宏?眲O否能找出新成長動力的重要一步。 滙豐證券台股研究部主管王萬里認為,如果僅把跨入平板電腦為了補上小筆電的衰退,就太過保守,「筆電再怎麼賣數量就是這麼多,成功跨入平板電腦最大的意義是代表宏?皉言\擴大市場,」從占據消費者的書桌延伸到隨身產品。 這也讓過去在智慧手機一直施展不開來的宏?痋A看到一線機會。 王振堂在上次法說會指出,「Google和蘋果break the barrier(打破界線),」 切斷了IT和家庭的界線,讓宏?盓韟鳥鷛 從單純的IT產品,跨入消費者的生活。 拚高獲利! 平板電腦比小筆電好賺 讓宏?硊m著推出平板電腦的第三個原因則是獲利,平板電腦的零件數量只有小筆電的一半,成本低但是定價卻高,有助於獲利成長。 不過蘭奇想靠平板電腦協助登頂的計畫,恐怕意外多了一個勁敵。根據拓墣產研所預估,明年蘋果的NB加上iPad的出貨量將達四千零四十萬台,緊追在惠普、宏?痐妨寣C 面對這項挑戰,宏?痐熙‘翮p畫推出如同MacBook Air一樣的超輕薄筆電。過去,宏?眲O最早推出CULV超輕薄筆電的品牌,但最後叫好不叫座,這次將捲土重來,計畫新款筆電價格不到七百美元,比蘋果產 品便宜近三百美元,在緊追惠普之餘,同時預防蘋果坐大。 展望明年,外資對宏?眲搹n居多,包含摩根大通、摩根士丹利和高盛,都將宏?皏媦郅虌旍鴗T位數,摩根大通更在「二○一一科技展望報告書」指出,宏?皉酗 F方正通路,成長動力大增,平板電腦也可完全補上小筆電的衰退,認為宏?眲O最值得擁抱的股票之一。 從蘭奇上任以來,宏?硒X乎每兩年排名都往上提升,這個紀錄是否能持續保持,就看二○一一年平板電腦出貨量能否達陣。 【延伸閱讀】蘭奇領軍,排名不斷躍進!——宏?眭?6年大事紀 年份:2005事件:蘭奇上任宏?祫`經理 意義:全球PC市占率5.5%,為第4大PC品牌 年份:2007事件:購併美國個人電腦公司捷威(Gateway) 意義:超越聯想躋身第3大PC品牌 年份:2009事件:小筆電熱賣超過1,200萬台,占出貨量約20-25% 意義:宏?硍W越戴爾成為第2大NB品牌,市占率達14.3% 年份:2010事件:與中國第三大PC品牌方正在品牌和通路合作 意義:宏?硍W越戴爾成為第2大PC品牌,市占率13.1% 年份:2011事件:預計發售搭載android平板電腦 意義:蘭奇宣示超越惠普坐上NB王座 註:PC指桌上型電腦+筆記型電腦總和 資料來源:各媒體 |