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在未來相當長的時間裡，中國經濟要在全球競爭中有所作為，必須依賴實業經濟的勃興。當實業家都一一被「逼」成了投資家，當實業之心一一冷卻，那麼，可持續發展及產業結構調整又將從何說起？

這是個悲傷的故事——中國商人遠離實業

《中國商人》雜誌編輯問我能不能寫一篇關於中國商人遠離實業的文章，事實上我在長達三年的時間裡一直看到民營企業家離開實體經濟，並寫了大量的文章剖析， 於是這篇文章順理成章引用了我許多過往文字。由於是在我一個金融投資者齊聚的小圈子裡發表，也就沒有多少人知道。我重新整理了一下，補充了一些近期的看 法，發給大家看。說實在的，這是個悲傷的故事，沒有多少陽光可言。

讓我們審視自己的環境和內心，決定如何自處。

親娘養的和後娘養的

我偶然寫了一篇濫情愛國的文章，就自找麻煩。

「金融這個行業造就了無數行業的衰落和無數窮人的死亡，金融是一個卑鄙的行業。」一個憤怒的人批評。

您錯了。

窮人之所以窮，是因為窮人的窮人思維方式。

人都貪婪自私，因此民眾均希望不勞而獲，基於此，均貧富和共同富裕的觀點暢銷數千年。一個社會裡的人群希望通過不勞而獲、掠奪、曬曬太陽就可以獲得財富， 這些人就會捧出一個不勞而獲和善於掠奪的執政者。這個執政者不是沈萬三，沒有聚寶盆、搖錢樹，他需要依靠壓榨一批人來滿足社會的需求，而這些民眾就是第一 批犧牲者。當民眾發現當初的諾言沒有實現，進而鼓噪憤怒時，另一批人就會被犧牲，那就是靠持家致富的富人。依靠剝奪富人，可以讓民眾不餓肚子。對於這一部 分人和乞丐來說，心理都是一樣的——乞丐三年，皇帝不做；只要不餓肚子，懶惰和不勞而獲的厚度就無關緊要。

這是窮人之所以窮的原因。

我們可以看到許多例子，比如希臘。希臘人民秉承不勞而獲、曬太陽的傳統，當然他們沒有去掠奪,因為有一幫冤大頭的國家自己送上門來。像德國、法國，在這些國家裡充實著偉大理想的政治家，他們弄了一個叫歐元的玩意兒，以期望和美元平起平坐。而和美元相提並論的目的是很陰暗的，就是希望歐元成為一個很好的廢紙後，遠方有幾個冤大頭會用財富來換這些廢紙。正如過去幾十年裡，中國、亞洲一直在持有美元這個廢紙一樣。

所以，不勞而獲總是人人嚮往的。

在電視劇裡你總會看到這樣的場景：黑社會頭子都喜歡帶著一幫小弟出門，威風凜凜，不過這年頭你要給小弟錢。德法要做大國之夢，就要給這些小弟錢，諸如希臘 之流。希臘有不亞於中國的公務員隊伍，這些公務員四十多歲就可以退休，領全額退休金，他們的國民同樣享受整個歐洲水準的福利待遇。而這個國家是沒有什麼有 價值的產業的，只有可憐的旅遊和船運。但借錢總是要還的，因為你不是美國人。希臘崩了，接著是多米諾骨牌，到現在的整個歐元危機。希臘人民失業率高達40%。

為什麼？

因為希臘人民喜歡不勞而獲，他們選擇的政府迎合了他們的訴求：不勞而獲；而他們的政府喜歡不勞而獲，德法迎合了希臘政府的不勞而獲；德法政府之所以要迎 合，因為他們要糾結一幫小弟，做一個能花的紙頭：歐元，以便向東方的冤大頭們換財富。為何？因為整個歐洲的福利體系和工會體系養著一群不勞而獲的歐洲人。

我並沒有排除德法都有勤勞的人們。這是歐洲窮人的選擇。事情的根源在於有個美元，原本是廢紙一張，但是在世界上四處更換財富。它的力量來自於美國強大的經 濟和軍事力量，可以維繫世界經濟秩序。而人們在商業行為中，需要一個中介，可以降低交易費用，提高效率。但是，美國有一批不勞而獲的人，他們選擇了政客， 政客許諾他們不用辛勤勞作，你就可以擁有房屋、大汽車和廉價的商品。

怎麼做到呢？

克林頓、布什、奧巴馬都不是沈萬三，也沒有聚寶盆。幸好，他們有一個好鄰居，那就是中國人。

中國人喜歡拿自己的財富去換一堆叫做美元的紙頭，而他們又把這堆紙頭借給了美國人，於是美國人又用這些錢去買了中國人的東西，同時錢實在太多了，民主黨得以壓迫華爾街以便宜的利率借給窮苦的美國人去買房子，並把房子炒的飛上天去。

華爾街不是傻瓜，為何要這麼做？因為民主黨號稱是窮人的政黨，他要滿足窮人不勞而獲的心理，並實現它。同樣他要犧牲一批人，不是美國人，當然要有一批傻瓜來接盤，那就是中國人，以前是日本人。

中國的這些民眾怎麼樣呢？

他們同樣是喜歡不勞而獲的人，他們的選擇我們有目共睹。幸好中國有一群窮苦山地出來的生意人，他們從浙江、福建、廣東的山地裡出來做小生意，開始擴張，激 發經濟活力，滿足就業。但是這些商人在積聚了少數財富的同時，大量的財富去了美國，換取了一堆堆紙頭。雖然美元是一堆廢紙，但卻好過人民幣，美元留在民間，國家就逐漸失去對財富的控制力。接下來該怎麼辦？

我給你幾張叫做人民幣的紙，你給我一張叫做美元的紙。你拿了人民幣，到國外花不了，你就留在這裡買房子、買車。從富商到普通民眾都買了一堆爛磚頭，紙頭又回到銀行以及成為稅收。之後反覆若干次，大家都有了一堆爛磚頭。這也是美國民主黨政府要他的民眾得到的，皆大歡喜，中美人民都開心喜悅。

並不是所有的民眾都能買得起爛磚頭，所以他們開始憤怒。遊戲的崩塌從民眾的憤怒開始。美國民眾的憤怒在於華爾街不肯做冤大頭，設了一個圈套，用近期低息， 遠期高息的方法給了民眾優惠貸款買房子。結果就是數年之後，美國民眾發現養不起房子了。他們的做法很簡單，老子還不了，耍賴不還了。

光腳的不怕穿鞋的，華爾街崩潰，美國政府和官員繼而也耍賴，他只是露出了那麼點意思，全世界經濟就崩潰了。

中國人傻眼了。因為錢拿不回來了，但是日子還得過。於是，增發四萬億，發現房地產著火了，並且來勢兇猛。為何？因為這堆廢紙發的太多了。

那些買不起磚頭的民眾更憤怒，於是，開始壓制房地產。問題是市面上的紙頭太多，於是開始收攏廢紙，辦法是讓銀行多交些紙頭壓倉——提升準備金率。

我們的麻煩還在於，銀行是要看臉色的。努力勞作吃飯的商人是後娘養的，衣冠楚楚的國企是親娘養的。所以，國企拿到了錢，卻捨不得花；後娘養的拿不到錢，周轉不了。親娘養的對後娘養的說，我借給你錢吧，當然要通過一系列的手續，利息超高。

問題是房子市場沒有了，美國人出問題了，歐洲人也出問題了，外貿死了，所以高利貸下的那幫後娘養的也死了。於是他們也就跑路、跳樓，於是親娘養的也開始發現不妙，錢收不回來了。

普通民眾還是窮，將來會更窮，但令你喜悅的是，那些後娘養的會和你一樣窮。至於下面，沒有下面了，那些後娘養的已經跑路了。

中國商人是這樣一批人，從來都不相信天上掉餡餅，所以，他們對全世界的這幫民眾和他們選擇的政客們玩的這套把戲，洞若觀火。

當這些民眾和他們的政客找不到冤大頭接盤時，整個遊戲就會崩塌。當遊戲崩塌的時候，財富就會沿著崩塌的路徑四散而去。這個遊戲的宿命就是沒有一次可以永久的玩下去，崩塌是必然的。

這個時候離開實業的理由夠不夠呢？

民營製造業之禍

晚間陪客戶吃飯，正好我以前做過製造業，兩人說起開工廠的悲涼。他準備把工廠土地賣掉，搬遷到稍近的地市，收縮規模，維持現金流，拿些錢去投資地產。這是 我所知不少大型民企的方向。製造業目前沒有前途可言，工人工資日長，每每開始罷工要挾漲工資。黑社會開始滲進工人群體，以此壓迫企業主謀取利益。《勞動 法》導致的大量問題出現，許多工人在上班途中受傷也以工傷論處。於是就有工人開始以自傷製造事故，向企業主要挾費用。而社會製造的工資上漲壓力已經大幅度 提高工人的心理價位，工資猛漲到四五千塊。

客戶只有一個字：累。他反覆的講：我很累，太累了。

一個善於忽悠的社會體系，一個小聰明、貪婪、沒有底線的階層，一個個即將倒下的民營製造業企業。

我脫離製造業很久，但對於做工廠的企業主，我心存敬意。一個沒有製造業只剩下投機的國家，它的經濟只是空中樓閣。德國和美國的差別在於德國一直關注製造 業，所以德國人的經濟非常紮實，而美國人放棄了製造業，只依靠金融體系。導致的結果是德國的經濟和就業率都處於良好的狀態，美國的經濟依靠旁氏騙局維持， 產生的結果是高失業率。

中國的未來將會怎麼走？在過去的三十年裡，中國經濟得到了迅速發展，但是普通民眾階層沒有獲得很好的利益分享，這已經危及到社會穩定。但是政府並沒有想明 白中國因何得到發展，民眾因何沒有財富增長。他們簡單的把問題一分為二，認為貧富差距過大，需要財富重新分配。重新分配的路徑就是讓民營體系加大付出。

這就好像CPI過高，似乎是市場上資金氾濫造成的，所以要一再提升準備金，控制資金數量。然而真實的原因是資金過於廉價，貨幣隨時在貶值過程中。正確的做法是加息，增加資金的份量，物價會隨之沉下去。同時，中國高昂的稅收加大了任何一類產品的價格。上半年國家收入5萬億稅收，已經達到2010年度的7成，而同時PMI降到了50.7，顯示經濟的乏力。

通脹是不可能壓下去的，房地產調控也會失敗，而民營企業的重負也不會改善，民營企業的路有三條，三條路正疊加在一起：高稅收、高工資、高利貸。其中高利貸是崩潰的導火索，而本源是高稅收和轉移收入分配的壓力。

能夠暫時維持生存的是外貿製造業，不過海外經濟的衰退景象和轉移產業基地的壓力，正給這些企業帶到毀滅的邊緣。雖然許多企業主仍得益於中國完整的低級產業鏈配置，但這一類產業鏈並不是不可複製的。周圍的越南、孟加拉等國家有各種低成本的優勢，數億貧民等著吃飯。

內貿是一些製造業的期望，但是複雜的經銷環節、沉重的稅費、物流支出、高人工都束縛著這些企業的手腳，緊縮和高利貸帶來的資金風險也正壓迫著他們。我對此並不樂觀，如果是我，絕不會再去搞製造業來應付內銷。

我和一些做經濟的人說起民營企業的生存法則，只有幾種：做成本低廉的爛貨、假貨、山寨貨、走私貨；做中小型家族企業，代工海外品牌；做大型的製造業企業， 造假賬騙取銀行貸款，把當地政府和銀行綁架進來，然後以貸款去做投機，比如地產、大宗物品。美好的結果是最終上市套現，你好、我好、大家好。糟糕的結果是 逃亡或者進監獄，順便帶垮一幫官員。

所以華爾街對中國企業缺乏信任和尊重，東南亞的消費者也拒絕使用中國產品，認為是爛貨。而中國人享受著各種有毒產品，癌症成為醫院的常見病。國有企業享受 著大量的廉價資本，管理者忙著充實小團體的小金庫和私人口袋，為業績以金錢壟斷市場，大量使用流水線，以減少人工負累。資金的低效和經營的失敗，以至於把 利率提高5個百分點，全國的國有體系就會全線虧損。好在國營企業上市比較順利，預計將來會有數倍於現在數量的企業上市，全民持股。

這樣非常好看，我們的民眾終於都是國家股東了。但是，對就業不會有任何幫助。所以將來對於張口吃飯的民眾來說，就算國家失業補貼和其他醫療覆蓋，你不會餓死，當然絕不可能富有。至於責任，就是那些黑心的企業主剝削所導致的。

所以這些看不到前途的製造業企業主有能力的已經移居海外，帶走一些資金，被套住的還在苟延殘喘。高利貸的崩塌，倒閉、逃亡、不知所蹤，這將會是許多企業主的命運。

當然任何經濟社會，都有失敗者和勝利者，能夠善於叢林作戰，不拘泥於書本營銷戰略的企業主，在這次的大洗牌中，仍舊有機會謀取暴利。

生，或死，是個問題。

三角債重來和高利貸危機

有一天中午妻子對我說，女兒發燒快四十度，沒有汗，頭疼，喉嚨不舒服，我趕緊查了一下google，讓妻子冒著大雨帶女兒去醫院，並告訴妻子可能是扁桃體炎，用青黴素。下午妻子打電話來，說是扁桃體炎，但醫生拒絕開青黴素，而是開了頭孢和克林黴素。

從醫生的角度來講，開高價藥可以讓他們的部門從醫藥公司獲得更高的回佣。從我女兒的身體來說，頭孢不僅僅是多了十倍藥費的問題，而且加大了耐藥性的風險。對於許多菌落，青黴素更有效。

貪婪！整個體系就這樣組成了。

高利貸市場的貪婪代表黑暗的一面，但是也代表民營企業的血液。在這個市場上有10%的資金可能進入了民營實體，其餘的在投機市場和高利貸體系裡循環。

許多人可能沒有想過高利貸市場的危機，僅僅認為是還不起錢的人自我毀滅而已，因為他們認為這是1:1的借貸，沒有多少槓桿，與美國的次債危機不同，其實不然。

對於實體借貸，他們的資金也是在銀行賬面上循環，這部分槓桿等同於貨幣乘數，應該在4-5之間，也就是500%的槓桿。對於投機資金，比如購買期貨和大宗 商品現貨，利用保證金制度來做；現貨的信用證保證金槓桿大致是1:5，同樣是500%；對於期貨來說，按照許多人重倉操作的習慣，超過了1:5的槓桿比 例，甚至到達1:10。這些錢在銀行賬戶上是一些數字，銀行會操作這些錢，用來循環，所以槓桿必須再加貨幣乘數。

我在江南某個經濟發達的小城市和貿易商吃飯的時候，他要提自己賬戶上的500萬也提不出來，因為銀行沒現金了。這個例子可以說明銀行的冒險，在滿倉以高槓 桿操作信貸。按照銀行資本金充足10%左右的比例和準備金率到21%左右的比例，可以明白銀行的槓桿在1:8左右，但考慮中間複雜的操作成本和運作方式， 你把它縮成貨幣乘數為1:5比較合理。

這個時候你會明白高利貸市場和地上銀行其實是緊密不可分的，而循環與高利貸市場，力圖利滾利的資金，槓桿已經無法計算。

但我們綜合考慮，可以明白高利貸市場的槓桿高達1:15以上，這是一個估計的數字，沒有人能夠拿到高利貸市場的準確數字，只能按照邏輯去推測。這個基礎上 你會發現許多高利貸都是無法盈利，而是依靠龐氏騙局的方式，以後來的錢支付前面債權人的利息，從高利貸2分到6分的高利率滾動來說，前面的檔桿請至少乘以 2。

我們終於知道高利貸市場的槓桿大約與美國次債危機爆發前，貝爾斯登、雷曼、摩根斯坦利、高盛所持有次級債券的槓桿相當，也就是1:30—1：40。

刺破高利貸槓桿的是什麼呢？姑且猜猜看。將會是銀行流動性枯竭。而能夠導致流動性枯竭的只有繼續提升準備金率。能夠對沖這個流行性枯竭的只有貿易順差結匯和央票到期資金。下半年央票到期的數字已經不大，順差在減少。

加息不會帶來熱錢，不會打擊經濟。前者是因為熱錢對收益率曲線下降的新興市場不再感興趣，後者是因為實際利率已經太高，對於壓制通脹是唯一一個辦法，甚至都不是好辦法。

但是如果繼續提高準備金率，我只有苦笑幾聲。我的消極如同我頭上的白髮一樣明顯，以至於有位朋友說：你要和老王聊完經濟，不如找條繩子自殺算了。但這位朋友還是在不久之後，就清空了數千萬的鎢砂庫存，之後大跌。

我們回到高利貸這個話題。高利貸是可以持續的嗎？不可以。整個高利貸是一個倒置的金字塔，頂部是大量的基礎借貸人，一層層向下謀取高額利息，底部的尖峰承載著整個金字塔，上面的那部分在一級級擴大。從我的邏輯方法來說，我不能想像這是可以持續的。

在這個金字塔的上方有個正置的金字塔，底層代表居民，上方一層層是銀行、各類企業、基礎建設、政府支出等。這個底層是不要利息的，處於某種愛好，這個國家 的9成居民都喜歡存錢，所以銀行樂的支付低息。他們貸款給上面，因為這是任務，貸款給下層的高利貸金子塔，因為謀求私人和小團體利益，銀行也得以獲得業 績，以彌補大宗優惠貸款給國有體系和基礎建設的損失。

最頂尖的上部實行的金融政策是導致負利率的根源，尖峰一層層向下吸取高利率收益，但這個金字塔中上部是無效率的，在耗費這些獲取的高利率收益。

那麼去了哪裡？

在這個金字塔的上面還有一個倒置的金字塔，尖峰代表華爾街，向上部分代表美國政府、歐洲、日本、澳洲、巴西、中東等產業和資源國，最上層是美國和歐洲的居民，他們享受從底部一個叫做中國的金字塔傳來的高利率收益，而到了他們這裡，從尖峰到廣闊塔底的是低利率。

所以你可以明白，我們三十年來的經濟增長，現在在負擔三個金字塔的龐氏騙局，他們沒有產出，只有利滾利的支出和消耗。

首先出事的將會是最底部的金字塔，當某一個資金鏈條斷裂，整個塔就會崩潰，導致上面兩個塔的崩塌。為了避免崩塌，美國人要錯開這種方式，重置吸血的通道才行。

而中間這個金字塔要保住現金流，必須要把向高利貸金字塔傳送的現金流轉回到自己這邊才行。股市的蓄水池已經底漏了，不起作用，只有重新祭器房地產這個老的蓄水池。所以會很快看到房地產放鬆。

而和中國地產爭奪現金流的就是上面這個金字塔，他們的做法就是做空中國地產，直接吸引現金流到頂部，當然傳統方式借錢——進口——消費的模式也會存在。

至於結果，大家可以自己去想像。

企業主對實業的恐懼 也就是政府的噩夢

晚間睡了一覺，問女兒餓不餓，於是去吃小肥羊[6.43 0.00%]。結賬的時候，旁邊一桌在結賬。等我們出來，我問女兒，你有沒有注意隔壁一桌結賬的情況？女兒問：什麼？我說：坐在你邊上那個女的拿了錢出來，但是手沒有伸出去，只是說說而已，她並不想付賬。而對面那對夫妻，男的起身去了櫃檯，這是真正想結帳的。

女兒笑笑，她對此不感興趣，正在關心自己的卡片。

言歸正傳，飛航途中，買了吳思先生的《血酬定律》。一直知道這本書的內涵，但是沒有看過，花了一個半小時看了八成。

這是本偉大的書，吳思把整個中國歷史的大糞從美麗的軀體裡剝了出來，臭不可聞，然而卻是中國的本質。其中有個故事剖析民眾的算計，我並不是完全描述，拆解一下其中的邏輯。

清朝某地一直有販私鹽的傳統，但規模不大，只是普通民眾的生計來源而已，與大鹽商的利益有衝突，但並不危及到生存問題。不過，由於乾隆下江南，鹽商接待的 不錯，因此得到了恩寵和許諾，鹽商利用官場力量擠兌這些私鹽販子。這就威脅到了私鹽販子的生存，雖然那些並不能發財，但卻是安身立命的生計來源。

這個時候開始計算人性命的價值，私鹽販子是餓死呢？還是奮起一搏。算計在於地方官是維護鹽商的發財擴張夢還是維持一方安穩。代價是什麼？雙方在計量的時候，有出頭者振臂高呼，於是開始大亂，圍攻了衙門。

地方官很明白當地的民情，立即告示，說按原來方式繼續。然後再謀劃領頭者的事情，普通參與者既往不咎。民眾很快情緒平復下來。但是軍方不肯放棄立功心切， 開了隊伍過來。民眾感受到了生存的危險，在領頭者的帶領下武裝攻擊了軍隊。清朝軍隊腐朽不堪，被擊垮了。事情鬧大了，軍隊撤退，還是地方官來處理。地方官 的策略不過是原來的伎倆。

歷史上的地方官對於民眾心理研究很透，無非一個生存底線問題。順民的代價是讓他活下去，而不是壓榨到死。鹽商和軍隊的做法都是逼人於死地，置之死地而後生的結果就是民眾算計生命的代價，民不畏死，那就是執政者的噩夢了。

這裡說起一個現實中的討論。朋友咸蟹認為私營企業做事沒有底線，在達到足夠強大的原始積累之後，與官勾結，就會做出很可怕的事情。另一個朋友魚頭認為私企如果不能持續保持企業的道德感，就不能長久生存，會被市場淘汰。

我個人的理解是，國企管理層有卸責的本能，因此不會做惡劣的事情，但是也不會有效率；而私企出於壓榨最後利潤的本能，官商勾結是最迅速的一條路，沒有底線是可能的，也是不能長久的，但是並不是所有的私企老闆都能夠有長遠眼光。

根源在於無恆產者無恆心，基業長青的理念不存在，都是撈了一票就走的思路和路徑，因此無底線反而成為常態。

但是你把所有一切寄託在國營體繫上，執政者就會給自己埋下一顆炸彈：國營體系無效率，就業是不能指望的。一旦私企被壓榨死光，失業者成為流民，就會計算生命的價格。

地方官的處理是到位的，事情平息，民眾繼續做順民，英雄當屠。因為民眾開始算計得失，把原來為自己出頭的人賣掉，當然好過庇護。這個時候地方官再推一把，宣稱送賊前往者，給多少賞錢。鄉親們算一算銀子，就把領頭者綁了送官。

上世紀四十年代，哈耶克寫《通往奴役之路》，是那個世紀最偉大的哲學著作之一。但並不被大多數人理解。資本論和凱恩斯主義的信奉者席捲了全球。那個年代的世界各國多少都曾嘗試過用左翼的社會主張和治國策略，包括英法這樣的老牌帝國。

幾十年後，這些國度都付出了沉重的代價。英法拉美印度等不僅僅在經濟上一無建樹，而且產生了社會動盪，阿根廷直接從世界第六的發達國家墜入發展中國家隊列，並且再也沒有回到發達國家的陣列。

哈耶克的理論不容易為普通民眾和代表其選擇的政府接受，而老馬和凱恩斯主義的理論很容易煽動人心。其實，這有什麼稀奇呢？中國人在幾千年前就發明了這類理論，那就是均貧富，暴力革命的一套。

古老的宗教和主義都有一個傾向，給普通民眾描述天堂，只不過宗教宣稱的是來世，主義描述的是現世。宗教改良後，能夠一直生存發展下去的原因在於來世沒辦法 算賬；主義卻給自己設了個套，宣稱現世就可以共同富裕。達不到目的的時候，就只能均貧富了。一旦要均貧富，那就需要犧牲一批人。

宗教和主義要犧牲異教徒時，對於神僕來說，重要的不是精神，而是這些異教徒手裡的財富。奪其一百，給民眾三十，自己腰包裡裝七十，這是可以算計得失的。

如果沿著這條路徑去理解哈耶克的哲學理論，就能明白，對於民眾來說，描述天堂，非常容易忽悠他們脆弱的心靈。民眾從來不會思考，世界上沒有免費的午餐。你 把命運交給一個好皇帝，一個清官體系，要公平，怎麼可能做到？人性的貪婪，決定了烏托邦裡劃分財富的人必定要留下自己最大的那一塊。

對於拿到天下的人來說，這個牧場是他的，他會考量基業長青，會維持奶牛們的生存，以方便長期擠奶。但是對於皇帝下面的眾臣子來說，他們只是奴才。皇帝不差餓差，當差的壓榨民眾是一定的。而一個皇帝是管不了普天下的官僚階層的。

這就是烏托邦無法實現的原因。

但是民眾做順民有自己的算計，只要不威脅到生命的價格，他們是不會起來行使暴力的。歷來所謂的農民起義軍都是流民佔多數，因為他們安身立命的基礎沒有了。即使如此，流民一旦有了口飯吃，隊伍就垮了。所以，領袖是洞悉人性黑暗的偉大人物。

過去三十年，政府以經濟發展替代自由，取得了不錯的效果。為何現在行不通了？老幹部非常憂鬱：我們打下了江山，為他們發展經濟，建起高樓大廈，為何他們恨我們？

根源在哪裡？

如果你聽說國家的富人只有1成在私營體系，你會驚訝嗎？從高利貸事件中，你會明白，真正有錢的是誰。在最初的二十年發展中，私營體系積累了大量財富，後十年這些財富已經發生了轉移。現在的私營企業大多數是中產階級。

無論是通往奴役之路，還是血酬定律，告訴我們的道理，在於一個經濟發展的社會，沒有自由和制衡體系，最終會變成一個財富輸送溝渠。今年有可能財政收入達到10萬億人民幣，這是水面上的；水下的潛流輸送，大概與此數字相當。

一個國度要進入文明開放的社會，只有全民和解，建立制衡體系，人人監督人人，向上輸送的溝渠才會枯竭。尊重私權，開放市場，私有企業有恆產才能有恆心。紮根於此，做基業長青的打算，解決社會需要的經濟發展和就業問題。

歷史的輪轍告訴我：為了避免流民階層形成，要依賴私企解決就業，所做的就是充分競爭，任市場你拼我打，資源市場上交國企。問題在於，這個方法已經行不通 了。自由市場告訴我們，當市場被扭曲後，各類報復就以市場自己的形式展現出來。一隻溫良的羊，突然滿身是長滿獠牙的嘴巴，這是我們現在看到的市場。

金融的邏輯基於貪婪和恐懼。國有銀行只有恐懼沒有貪婪，他們的算計是國有體系有國家兜底，即使效率不高最終也會有人買單，因此貸款去了國企。這對私人沒有 好處，於是尋租者利用各種渠道把資金給高利貸者，高利貸去了私企。私企在一年前就安排了護照和簽證，以至於高利貸者蹲守美歐領事館都沒有看到欠債的企業主 身影，證明這些企業主已經不相信自己能夠活下去。這些企業主對實業的恐懼，也就是政府的噩夢，因為他們不玩了，就業市場在哪裡？

最終，這個爛攤子一定是政府出面收拾，國企不得不全面接管經濟。在最初的三十年裡，在全球歷來的經驗裡，國有體系都是無效率的，無法解決就業問題。

上山下鄉的源頭在於當年的國營體系已經無法解決數千萬年輕人的就業，留在城市裡是巨大的不穩定因素。即使下鄉，也沒有在農業裡解決就業問題。文革期間，全 國經濟已經在崩潰邊緣。鄧公不得不在1978年穩定政權後開始改革。他的選擇只有兩條路：大饑荒餓死數千萬人，或者改革讓所有人吃飽飯。

我非常反感現在理論界的一種說法，說鄧公當年讓一部分人先富起來，是為了產生壟斷資本家。在一個體制內，鄧公做了他力所能及的最大努力，以變通的合約：承包責任制，暫時解決了私權問題，激發了廣大民眾的創業熱情，耕作農業，創立私企。

而朱相在體制內，也做了力所能及的最大努力，讓國企工人下崗，促進私企發展，開拓了出口市場。

但是宿命，是一條自食其尾的蛇，封閉社會的利益輸送自然而然的發生，向上的溝渠自動形成，最終形成的是倒退回到起點。

虛擬經濟的空中樓閣

路透RUSELL專欄認為中國9月份對銅和鐵礦石採購的增長代表了中國需求增加，因此有利於多頭市場。

很顯然，這位老兄不瞭解中國經濟的魔幻市場。

包括我認識的地產商在內，在八九月份，資金的飢渴達到了頂點，他們不得不大量從銅、鐵、膠市場補充融資庫存，以獲取廉價資本。這類資本的成本遠遠低於高利貸拆解，而且規模巨大。高利貸業者無法提供如此龐大的資金需求。尤其是在銀行信託、理財等表外信貸被銀監會停止的時候。

早晨我和一個貿易商朋友談及大宗的未來，唯一的因素是中國政府的態度。中國的政策決定大宗反彈或者崩潰。

歐洲危機已經過去了嗎？看看德國CDS的急升。市場是不會說謊的，德國拯救歐洲的能力正受到市場的侵蝕。歐洲各國的緊縮正在互相影響，形成震盪。緊縮輸出 後，正影響歐洲各個國家之間的貿易，包括英國在內的經濟體無一逃過。銀行業的重組正受到自身抵制，而希臘危機導致的銀行壞賬預估，德法銀行正從50%提升 到60%。

美國危機過去了嗎？它的失業率不能解決。奧巴馬正尋求戰爭的可能性，針對伊朗刺殺沙特大使的報復。共和黨總統候選人羅姆尼正宣稱要對中國操控匯率進行嚴厲的懲罰。你要明白，美國的選舉是追隨民意的，政治在那裡也是自由市場，政客需要瞭解顧客的需求。

泰國的貿易商正失去購買廉價原料的能力，他們也開始缺少現金。歐洲的流動性緊縮危機已經開始嚴重影響亞洲市場，這是亞洲人為何要拯救歐洲，而英美拒絕擴大IMF救助規模的原因。

發達世界需要中國崩潰。

這個局面正從隱性的市場競爭，變成一個越來越明顯的世界金融和貿易戰爭。華爾街正把炮火從歐洲向亞洲區蔓延，歐洲戰局已定，歐元必死；而只有中國第二個死，華爾街和美國經濟才能夠得到救贖。

上世紀90年代末期的亞洲金融[2.70 -2.88%]危機，美國得以興旺發達三年。整個邏輯表明，當華爾街的金融機器開動，歐洲和亞洲都在瞄準星上。佔領華爾街的極左份子，沒有領悟華爾街正在拯救他們的經濟以及他們未來的飯碗。

中國經濟的崩潰會有什麼好處？美元資本的大量回流，可以補充美國實體經濟的流動性缺乏，股市、房地產市場可以繁榮。扭轉操作壓低長期利率的動機，加上流動性回流的補充能量，美國的市場得以復甦，就業市場得以興盛。

而中國只要金融體系不出現大的波動，通脹得到抑制，都不會打消僵局。銀監會停止了表外貸款，終止了高利貸市場的輸血工具，同時對於溫州等地的高負債工廠，政府正在接盤。

大宗商品破滅不在政策的考慮之內，大宗價格下滑符合壓制通貨膨脹的目標；拯救股市的戰役已經開始，國家隊在入場，儘管效果不佳，但起了一點作用。拯救股市有助於銀行系統發生問題，可以大規模的再發行融資。

中國的政治經濟學原理表明，大宗必死，股市當興。主觀意願，房地產凝固即可。國家隊隨時準備接手所有的領域，從垮掉的民營製造業到IT，馬云同學心領神會。

美國的政治經濟學原理表明，中國經濟必死，美國實體經濟當興，就業市場得以復甦。

企業家可以放一個天平，衡量一下：我在死亡名單上嗎？

全球化下的廣闊空間

凌晨醒來，一時間不知道身在何處。牆角似乎在響，我抬頭觀察了半天，猜測是隔壁的動靜，或是牆外狂風颳動鋁皮的廣告牌。我在十數年佛教信仰之後，放棄了宗 教，心中一片虛無，既不信來生，也不信往事，雖然我敬畏鬼神，然心中並不真的認為他們存在。世俗的中國人其實都是無神論者，天不怕地不怕。

這一會兒，沒有了聲音，除了我的老電腦，風扇正在沙沙的響，努力的驅除熱量。

晚間的飯局有個馬來西亞人，討論大馬的房產和簽證。大馬對中國的落地簽關閉了大門，因為有太多的賣淫女過去，伊斯蘭宗教的國家拒絕接受。

我對伊斯蘭文明有些看法，所以我並不主張在坐的一個女同行轉去大馬，建議她考慮英美國家。但馬來人認為大馬是民主體系國家，英聯邦成員，應屬於不錯的選擇，唯一的問題是大馬並非移民國家，非常難以拿到身份。

這一年一直聽到移民的聲音，從身價數億的富豪到身有幾十萬的白領精英，他們一起在閒聊時談及遠渡重洋，無論是發達的英美還是不發達的老撾。

我在閒散的學習智利、西班牙文，進展緩慢，最近又開始學習老撾語，學習他們如蝌蚪般的文字和孤立的語言。儘管我喜歡老撾的別墅建築風格和天然美女，然而這 個國家，腐敗橫行、資產安全感很差。無論是西班牙語還是老撾語，也只是幫助我的生意，對於居住，智利是很好的選擇，美國和澳大利亞是更好的選擇。

行走的意義在於看到世界的不同，瞭解一個個文明的差異，明白他們的正確與迷誤，知道這個文明走向開放還是封閉。

看了一下新澤西的小鎮，瞭解他們的生活水準、教育和治安。我本心並不想與太多的華人居住在一起。但和洛杉磯的洋插隊一番長談，他談及小孩的融入，比如9歲 的小移民和當地ABC、白人、新移民的交融都有很大的問題。對於孩童的成長，群體的陪伴和交流是至關重要的。終於還是把目光轉向亞裔居住的區域，如果要這 麼看，夏威夷是很好的選擇，然而就生存發展機會而言，大城市群落才是最好的選擇。

移民美國是一件艱難的事情，但澳大利亞和加拿大也提高了門檻，我對是否拿到身份並不是過於激進，買一個伯納茲的護照也並不是不可以的事情。當務之急是讓女 兒在上小學之前進入歐美的教育系統，接受開放式的學習環境。我聽了一次女兒幼兒園的公開課，對中國老師的素質和冷酷感受頗深，這樣的老師是無法讓孩童熱愛 生活的。

美國的公立教育差別很大，爛學校裡孩子會吸毒濫交，好學校會集聚優秀的學生和生活環境。然而好學區的房產一定是異常昂貴，地產稅高昂。對於我來說，有種種的困難，如何過去，建立生意，落足生活。

過海的時候，我望著層層翻滾的波浪，發了一會兒呆，感受到生存的壓力和佈局未來的坎坷。狂風大作，寒冷滲透到我單薄的衣服裡，我沒想到這裡這麼寒冷，而輪渡也停了航，我幸運的坐了最後一班船。坐車到星巴克，坐下來喝了杯熱咖啡，聽生意上的合作夥伴談起未來的行情。

這是一個糟糕的時代，年輕人仍舊具備勇氣，老人惶恐不安，而市場會獎勵年輕人的勇氣。在大宗商品的賭博上，未來短暫的大泡沫時代會讓很多有膽量聞見血腥味的商人獲益。之後將會是狂風掃落葉，市場的幸運給那些謹慎保守的人。

晚些時候，再見一些重要的客戶，談的稍微遠一些，我談及印度市場，希望將來得到他們的支持。

錢永遠是一個問題，我努力整合圈內資源，從私人資本到國家壟斷資本，一週內見了三十多位重量級的圈內人物，下周開始密集拜訪工廠。工廠正處於風雨飄搖中，許多老總親自接待下去的小業務員，行業正處於生死攸關的大變革時期，明後年這個行業會屍橫遍野。

從鋼鐵、有色金屬、紡織業、汽車業、石油和食油等，我們沒有一個行業能夠獲取足夠的利潤和積累。聽上去我們似乎是重商主義的國家，其實在製造業毫無還手之力。以目前的局面，今明兩年大宗商品資源國和美國的金融資本就可以席捲我們上萬億美金的利潤而走，我們只剩下一堆房子而已。

假如製造業支撐不住，資本大鱷在年底開始做空，多美元空大宗商品，我們的財富就會一瀉千里，三十年的積累終究是一場空。

與一群小孩子議論，有人問為什麼不會升值。我嘆息一聲，這裡的理由就不用說的很透了。還有人說，你一直飄泊，總會失去根。

我的根和鄉愁在心裡，正如天空的鷹，不需要一個窩。下了蛋被主人拿走，隨時隨地被宰殺，你覺得哪一個更自由和有根呢？

既如此，努力吧，無論多麼難，還是要選擇幾個地方要去，不為別的，只為生命的延續，女兒可以看到比我們更真實的世界和獲得更有邏輯的分析方法，來獲得認知世界的魔法。

而這個世界對於中國商人來說是無限廣闊的。