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上市公司宏安集團負責管理十一個 街市，每年竟可賺四千多萬。最近，由宏安管理的馬鞍山耀安邨街市，因為大幅加租及收回鋪位，爆發租戶抗議，宏安和租戶今日（六月七日）開會講數。宏安原本 做建築工程，九六年起進軍街市業務，承包了房署九個街市，很快證實管理房署街市原來是一塊大肥肉，該集團針對收入高的檔位大幅加租，豬籠入水。另方面，房 署卻懵然不覺，今年還不加宏安的租金，造就宏安主席鄧清河搖 身變成街市吸水王。 今年五十歲的黃雪芬，在馬鞍山耀安邨恆耀街市經營豬肉檔已十二年，兩年的租約在上週四到期，管理這街市的上市公司宏安集團，不再與她續約，並把她的檔口轉 租給另一間忠泰食品公司。上月初，一個拿着忠泰名片的男子，到黃雪芬的檔口丟下一張合作協議，說：「宏安已經租了你的檔位給我們公司，但我們可和你合作， 以後賺蝕各佔一半，一切運作你無權過問。我們交給宏安的新租是四萬三千元。」黃雪芬的檔口原只交租二萬四千元。

收回檔口無情講黃雪芬只得兩 個選擇：和忠泰合作或執包袱離開，她自感走投無路，「無端端俾人分一半收入，我當然唔肯。我成五十歲，淨係識賣豬肉，而家趕絕我即係叫我攞綜援。」其實這 已是她第二次因宏安加租而冇得「撈」。九七年六月，宏安建議她到附近的頌安邨街市（同樣由宏安管理）開多一個豬肉檔。她計過條數，覺得有可為，便與宏安簽 了兩年租約。誰知兩年後，頌安街市開始人流轉旺，宏安便把租金由一萬加到五萬元。自覺是該處開荒牛的黃雪芬不肯，但宏安絕無人情可講，立即把檔位收回轉租 給頌安肉食公司，此公司持牌人亦是忠泰。宏安目前共管理十一個街市，大多在人口密集的新市鎮，其中九個屬房署轄下，是房署最大的外判街市管理商（房署現外 判廿七個街市管理權）。該些街市給人的感覺較其他房署直接管理的街市「摩登」，光線和冷氣非常充足，通道闊落之餘亦大多乾爽，聞不到街市的腥臭味，廁所亦 如商場廁所般乾淨。記者到該些街市查問後發覺，商戶租金一般比房署自己管理的街市高三成以上。

街市王國賺大錢目前宏安集團共管理九個公屋、 居屋街市，以及兩個私人屋苑街市，大部分位於新界，包括：荃灣麗城花園、馬鞍山頌安邨、馬鞍山耀安邨、馬鞍山錦英苑、馬鞍山新港城、東涌富東邨、將軍澳厚 德邨、粉嶺嘉福邨、藍田啟田邨、天水圍天盛苑、天水圍天瑞邨。該集團去年管理及分租街市收入八千一百萬元，溢利四千一百萬，佔集團總溢利67%，成為主要 賺錢來源。鄧清河及其妻游育燕、妹鄧梅芳及鄧梅芬、游育堂、以及由鄧清河全資擁有的公司Caister Limited，共持有一億五千多萬股宏安，佔總發行股數19.3%，本週二收市股價二毫一仙四，共值三千三百多萬元。

牛 肉檔加得少對街市商戶的租金，宏安「鍊」得很盡。恆耀街市共有五十五個檔位，全部於上週四租約期滿，大部分加租一成，豬肉檔則特別「辣」，加幅近七成。但 宏安釐定加幅前顯然做過調查，全場加租幅度最小的牛肉檔東主向記者說：「我個檔口加租六百元，只是百分之三，梗係啦，而家都冇人食牛肉，宏安知我生意唔 好，加貴租趕走我都冇人肯接手啦。」宏安回覆記者查詢時表示，街市租金是參考同類攤檔市值租金定出。根據該集團年報披露，去年從管理街市所得的溢利，竟有 四千一百多萬，佔集團總溢利六成七，平均管理每個街市可賺近四百萬。這塊大肥肉能到口，除了宏安在租金上「企硬」不讓步外，也多得房署「賞賜」。宏安做這 門生意，成本其實並不高。有部分街市在宏安接手後要加以裝修，之後就只須聘請三名管理員每天當值。最大筆開支是每月交給房署的租金。今年五月底宏安管理恆 耀街市的租約屆滿前，房署竟「大發善心」，和宏安簽訂凍租協議，未來三年宏安只須繳交舊有租金。但宏安對街市租戶則睬你都傻，一於加租。上月宏安從恆耀街 市收租共七十六萬，本月加租後增至八十四萬，未來一年可白白多收近百萬。

房署計錯數房署商業樓宇科署理總房屋事務經理張建發承認，無權監管 宏安與小租戶之間的租金協議：「如果房署監管埋佢加唔加小商戶租，不如收番個街市好過啦。至於恆耀街市唔加宏安租，是根據該街市情況所作的決定，宏安其他 街市我們是有加租的。」至於宏安交多少租給房署，張建發則以合約所限為由不肯透露。但從宏安大幅加租仍可找到新租戶來看，房署對恆耀街市的判斷顯然不正 確。宏安每接手一個街市，都會搞新噱頭增加人流，包括藍田啟田邨街市開業時，請來無綫藝員陳妙瑛剪綵，當正是大商場般排場。此外旗下街市也曾送出勞斯萊斯 和林寶堅尼大抽獎，及增設免費穿梭巴士往返同區其他屋邨。穿梭巴士的營運費已按街市檔位面積計入租金內。宏安沾手街市管理始於九六年，一手帶領集團走上這 財路的是現年卅九歲的主席鄧清河。宏安非執行董事蕭炎坤（另兩名非執行董事為李鵬飛及沙田區議員王津）透露：「九二年我同有『街市大亨』之稱、集旺公司老闆周起鴻分別擔任博愛醫院副主席，鄧清河在博愛的活動中認識了我們，後來周起鴻打算移民美國，鄧清河便提出收購集旺。」鄧清河於九六年以二千三百多萬元，購入集旺四成九股權，當時集旺負責管理六個包括房署街市的業務。收購後該六街市由鄧清河之妹鄧梅芬負責處理。

街市鄧發迹傳奇現年卅九歲的鄧清河，在沙頭角圍村長大，由開一個小檔口租單車做到上市公司主席， 堪稱傳奇。鄧八○年預科畢業後進入黃克競工業學院讀建築課程，但讀至半途輟學，與當時的女友、即現任太太游育燕，在大埔大尾篤租地開檔，出租單車給郊遊人 士，初期生意不俗，後來因大尾篤水壩維修，郊遊人士無處可踩單車而結業。他於八四年轉行做裝修工程判頭，八七年成立宏安工程有限公司，積極投標政府工程， 包括馬鞍山居屋富安花園的裝修工程。九三年，小西灣富景花園戶主為裝修事宜，經常受到黑社會恐嚇，警方拘捕十多人，其中三人是宏安的裝修判頭。而在宏安籌 劃上市之際，聯交所亦曾向警方諮詢，終在九五年批准宏安上市。

一億二買位元堂根據房署規定，街市管理權只會判給有管理街市經驗的公司，宏安收購集旺後，房委會在同年八月起准許宏安旗下其他公司承投管理房署其他街市。去年宏安再把集旺其餘五成一股權購入，暫只付了按金，作價不公佈。蕭炎坤形容鄧清河做生意眼光獨到兼狠辣：「他一係唔入股，入股就要擁有控制權。搞街市係咁，買位元堂又係。」去年十二月宏安以一億二千萬購入中藥行位元堂九成七以上股權，發展中藥市場。

由單車檔起家鄧清河出 身於沙頭角圍村，曾開過租單車檔，後轉行做地盤判頭，宏安集團早期業務亦以建築及裝修工程為主，是房委會認可的承包商。九六至九七年間，宏安承接了三個私 人屋苑的翻新工程，合約共值一億二千萬，其中一個是替董建華所住的嘉慧園翻新外牆，翻新期間董建華要以十八萬月租遷往馬己仙峽道十一號的港景別墅暫住。嘉 慧園每戶須為該項翻新工程支付五十萬，集資近六千萬。但據一名嘉慧園業主透露，面向梅道的外牆手工「麻麻」，業主們對於宏安的工程質素甚為不滿。「我們當 年選擇宏安，主要貪該集團報價平，又是上市公司，以為質素有保障。」該業主表示。

專炒居屋鋪位鄧清河名 下五十間公司（不包括宏安集團附屬及聯營公司），九四年至今曾有多達六百九十個物業買賣記錄，包括商鋪、車位，大部分位於新界，總金額四億五千二百萬元， 大部分已賣出。其中最大宗交易是九七年，他名下公司買入屯門居屋龍門居一百五十九間鋪位，總值二億五千三百萬，其後一、兩年內陸續售出，賬面賺了一億五千 萬，其中一個鋪位竟以三千二百萬成交，遠超市價。不過，部分買家其實是他名下的其他公司。記者本週到龍門居問價，大部分鋪位只售卅多萬。鄧清河夫婦早年曾以個人名義購入沙田和大埔六個住宅物業，全部於九七及九八年售出，共賺得四百五十八萬。他們現居於九肚山寶翠小築二期，此物業原屬他們名下，九九年售予宏安集團，現每月以九萬元租予鄧清河夫婦。

去 年搞網失敗嘉慧園Ｆ座天台於九五年安裝了兩個共重二千七百磅的衛星電視天線，九八年安裝天線的位置出現裂痕，直接影響居於該座頂樓的霍英東次女霍麗娜，宏 安又獲聘負責維修。但有關維修工程至今未完全搞掂，F座天台裂痕仍在，霍麗娜最近並為此事發信追究嘉慧園業主立案法團。宏安在九六年亦收購了多個房署停車 場的管理權，包括以九百萬收購利家車場有限公司七成半股權。去年宏安曾和一大陸公司合作搞網，網股熱潮爆破後，鄧清河當機立斷，在九月開記者會宣佈終止該合作，不再搞網，專注街市業務，並透露有意在國內經營現代化街市。

股市的分析有基本面和技術面，而羅威則是善用技術分析，從中體會起伏波動，曾手握七千萬元資金，在經歷大起大落的淬鍊後，學會做自己，並樂於分享他的操作絕學。

撰文‧吳美慧

原 本在鐵路局上班的羅威（本名賴宣名），一度快樂地在公務員和股票投資人兩種身分間轉換；當班時，他本分地當著一人車站的站務員，下班後，則是手握數千萬元 資金，在股市中「殺進殺出」的大戶。原本以為順遂的生活，會一直持續下去，然而，九二一大地震，卻讓他人生一夕間逆轉。一覺醒來，位在台中太平的住家半 倒，手中摩台指期貨大跌一○％，被迫斷頭出場，不僅財富瞬間蒸發，還從手握七千萬元的富翁，淪為負債千萬元的債務人，人生也從天堂掉進地獄。

初 期操作無章法 亂聽、亂買憑運氣「差一點崩潰！」回想這一段，羅威仍心有餘悸。他想過以死來逃避這一切，只要當班時，「火車經過、頭一偏」，所有的煩惱也會隨之而去。只 是，連續三次行動都沒有成功，彷彿感覺冥冥中有人拉了他一把。當下，他決定要勇敢面對問題，用自己擅長的技術分析，重新贏回人生。

九二一大地震前，羅威的生活跟大多數的公務員一樣，過著上班、下班、打卡的日子。一九八○年代，薪水一萬多元的他，看到投資股票的同事常常買東西來請客，直覺認為股票賺錢很容易，遂興起要投資股票的念頭。一九八八年，他開戶正式跨進股市，買的第一檔股票是台玻。

「當 時的台玻很貴，每股要一百元。」羅威現在還清楚記得當年的股價。至於為什麼買台玻？羅威說，曾經與同事討論過，就這樣，台玻成了投資標的。「買台玻排了三 天隊，才買到。」原來，當時股票漲停板的漲幅三％，加上掛牌的公司又少，在股票成為全民運動下，開盤後股票幾乎只有兩種價，不是漲停板，就是跌停板。

「好 不容易以漲停板買到時，當天收盤居然跌停板，回家被太太念了五天。」原來，羅威好不容易才買到的台玻，竟然連續跌停板五天，一直到第六天才止跌回穩，浮額 清洗後，又開始每天上漲，他嚇得趕快在一一二元附近出場。這一次出手，在驚險中，賺了一個月的薪水，卻也讓他對投資股票興趣十足。

一出手就 旗開得勝，接下來的戰功，更是讓他飛上了天。自稱當時是靠亂聽、亂買來操作股票的羅威，跟著輕薄短小的流行，選了一檔股本一．四億元的飆股——福昌紡織 （一九九七年下市）。他在每股六十二到六十五元間，用融資以每天買進十張的方式進場。連續買了九天，股價不動如山，等到第十天，用最後一筆資金買進後，竟 然出現神奇的變化。「一買完後，回頭看盤，福昌竟然漲停板了。」莫名其妙搭上飆股列車，福昌分兩段飆漲，直到每股漲到一八○元後，他開始以每天賣出二十張 的方式，賣出手中持股。這一趟羅威賺了一千二百萬元，幾乎是當時月薪的一千倍。

「錢賺得太容易，不是好事。」羅威說，當時完全沒有用技術分析作股票的風氣，那是憑運氣賺來的錢，以為在股票中賺錢就是這麼容易，所以開始亂買股票，「很快，三個月就輸回去了。」這是他操作生涯中，第一次的失敗。

很快的，第二次失敗又來報到。他萬萬沒想到竟然栽在台中同鄉──光男這檔股票上；當時，光男生產的肯尼士網球拍，全球知名，基於同鄉、又是知名企業下，他在高點追進。

沒想到光男營運每況愈下，前後融資被追繳三次，繳到身心俱疲後，以為沒事了；更意外的是，光男最後竟因周轉不靈，股票下市、淪為壁紙。這一次讓他虧損半數的資金，實力大傷。

當年，台中市文心路三層樓的透天厝一棟二百萬元，一千二百萬元，足足買下六棟。「如果那時知道買房子，就可以把錢留下。」羅威懊悔地說。

接連的慘痛經驗，讓羅威思考，要如何才能把賺來的錢，扎實地留住？當時，他在大展證券看盤，收盤後，券商都安排老投資人幫客戶解盤。他第一次發現原來數學可以用在股票分析上，讓他興奮不已，並下定決心，要從技術分析中找出在股市中賺錢的祕訣。

於 是，羅威開始瘋狂般地到處上課、學習。只要報紙有登「股票教學」的小廣告，他就報名上課，就算是請假，也要去上。從九三年到九八年間，他幾乎每天上課，那 種專注與投入的程度，連老婆都懷疑他「著魔」，甚至向公公告狀說：「阿名瘋了。」Ｋ線、ＭＡＣＤ、ＲＳＩ、波浪理論、型態理論，只要是技術分析的課程，他 統統都去上。到處拜師學藝，上過課的老師超過三十位，光是學費就繳了兩百多萬元；其中，認真跟著學習一年以上的老師，就有五位之多，在股市學校中，堪稱是 一位認真的學生。

這段期間，羅威的操作以摩台指期貨為主，因為看盤精準，並靈活運用技術分析，讓他的成績斐然。當時完全沒有資金控管的概念，他不斷把獲利再投入，台指期的投資部位從二百萬元，快速增加到數千萬元；在九九年九二一地震前，他手上期貨部位價值高達七千萬元，戰果傲人。

九 二一震撼人生 家人支持重振再起然而，這樣的情形卻在九二一地震後，一夕之間完全改觀，不只住家半倒，期指也斷頭出場，負債千萬元。「我本來以為太太知道真實的情況後， 會跟我離婚。」的確，從優渥穩定的日子，突然變成家徒四壁、債主上門，那時太太因為照顧小孩，而沒外出工作，兩個小孩還在念國中，都是需要花錢的時候。所 幸，明理的太太不僅沒有埋怨他，還跟他一起共同面對，成了他解決問題的精神支柱。

從家人的身上，他看到支持與分享的可貴，在自殺不成後，他決定認真面對，儘管這是一條艱辛又漫長的路。「也許，這就是所謂的天將降大任於斯人也吧！」羅威有感而發地說。

「每天在家吃完早餐後，在上班的路上買一杯六六○ＣＣ的珍珠奶茶當中餐，沒喝完就當晚餐。」羅威盡量節省生活上的每一分開支，就是希望多省下一分錢，早日還清債務。

「九 二一改變了我。」羅威認真且誠懇地說。歷經九二一刻骨銘心的痛，徹底改變他的人生觀，最大的改變，就是了解「分享」的意義。在這之前，由於投資成果豐碩， 不少人想從旁向他學點操作技巧，都一概被他拒絕。羅威認為，這些花了巨資和心血學來的操作祕訣，是他賺錢的法寶，不可能輕易與他人分享。

然 而，九二一之後，他開始在奇摩家族寫部落格，把自己在技術分析上的心得與網友分享，同時也利用寫作來抒發情緒。羅威不會打字，又請不起人，只好利用下班時 間，在電腦前，用ㄅㄆㄇ一個字一個字地敲出來，「打一篇五百字的稿，要花三個小時的時間。」他利用一篇篇部落格上的文章，把過去不願分享的賺錢祕密，一一 傳授給不認識的人。

這時，羅威的妹妹剛好出售一棟房子，遂把售屋的五百萬元資金交給他做股票，並約定停損點二成，但賺了全算羅威的。就在省 吃儉用、教課、寫稿、依照技術分析謹慎操作下，經過六年，終於把債務還清，有了新的人生。再過兩年，滿五十歲時，他送給自己一個禮物──退休，作為揮別過 去、重新生活的開始。

「我的人生觀很簡單，前面二十五年由父母養我，中間二十五年我要養育子女，最後剩下的人生，我要和家人一起過自己的生活。」現在，正是他開始他口中「過自己生活」的階段。他現在最大的樂趣，就是看盤、操作股票，和網友聊聊天，陪太太散步、買東西。

從 未接受媒體採訪的羅威，曾寫過《活出股市生命力》、《趨勢生命力》、《轉折生命力》、《波動生命力》等四本著作。每一本書，他都用輕鬆詼諧的筆調，把艱澀 難懂的技術分析詮釋清楚；更重要的是，每一本書的背後，都有他的血淚史。他希望把自己所學，咀嚼出來的精華，與人分享。技術分析，曾經讓他從絕望中重新站 起來，他也希望這套方法，能夠幫助曾經與他有過一樣經歷的投資人。

別貪多「選擇一招最適合自己的就好」對於技術分析，羅威首先提醒投資人 「學太多會亂掉，太多東西放在一起，反而不知道該用哪一招比較有用。」譬如，從ＫＤ來看，黃金交叉線形轉強，應該可以進場，但把ＭＡＣＤ放進來參考時，又 覺得時間還沒到；等到所有的技術指標都轉強時，跳進去買，往往又買在最高點。

「選擇一招最適合自己的就好。」這是羅威經過二十年的操作，繳 交無數學費後，淬鍊出來的重點。「我覺得ＫＤ最有用。」羅威語氣堅定地說，「我比較擅長ＫＤ，也摸熟了ＫＤ，覺得ＫＤ最簡單也最好用。」ＫＤ要怎麼運用， 才能為自己的投資加分？羅威說，同樣都是ＫＤ，在月線、周線以及日線上的功能不同。大致上，月ＫＤ是用來選股，找尋可以長線投資的股票；周ＫＤ則是找股票 與月ＫＤ同步的買點；而日ＫＤ則是用來找正確的切入點，只要量價對了，就可以進場。在長線保護短線的概念下，從月ＫＤ來選股的安全性，以及投資成功的機率 最高。

此外，ＫＤ值二十和八十，是兩個格外重要的數字。若ＫＤ值在二十附近往上交叉，就是找買點的時機；反之，在八十附近往下交叉，就要開始找賣點。

羅 威特別強調，月ＫＤ在高檔都會出現鈍化現象，鈍化就是強勢，強勢中股價不容易下跌。所以高檔鈍化並不是賣點，可以等到跌破八十後再賣也不遲。羅威說，「最 重要的是，ＫＤ高檔鈍化後，回檔往往會再創新高。」只要搭配月、周、日ＫＤ來操作股票，可以買得安心、抱得放心，績效又不錯。

前年，他利用 這套操作法，買進台塑、正新、義隆電和原相，投報率達到一．五倍，雖然和買進飆股的投報率差很多，「但至少可以睡得著覺、吃得下飯、笑得出來。」令人關心 的，進入兔年，面對如兔子般蹦蹦跳跳的大盤，又該如何操作？羅威指出，大盤從八三○○點開始，每隔五百點就有反壓，大盤上檔在九三○○點、九八○○點和一 ○三九三點都有很大的解套賣壓；這個盤除非有大利多，否則要闖過層層關卡並不容易。「九八○○點之前我會先走一趟。」羅威說，從技術分析上來看，九八○○ 點附近的壓力很大，保守起見，他會在這個點數之前先出清，或是賣掉手中大部分的持股，以避免受傷。等到拉回後，再觀察拉回的方式，決定重新進場時機。

大盤有回檔疑慮，個股還能操作嗎？「從月ＫＤ去挑股準沒錯，」羅威說，「長線看得懂，短線姿勢差一點，無所謂。」他以開車為例，從台中到台北，可以一路開到底，也可以在休息站休息一下，再出發，最後一樣還是會到台北，雖然時間慢了一點，但總比開快車，出狀況還好。

完 全按表操課 就能賺錢羅威特別強調，一定要按照習慣的「系統操作」來進出股票，就算是漲得慢一點，但只要是賺錢就好。他每個月都用條件選股，選出月ＫＤ剛剛低檔黃金交 叉不久的股票。在這波大盤下跌中，選出國巨、國喬和力鵬作為標的，並照技術分析按表操課，該進場就進場，該出場就出場，一樣可以賺錢。

經過二十年淬鍊，羅威已經練就一身「不為所動」的功力，完全依照技術上的訊號來操作股票。曾經救他一命、讓他東山再起的技術分析，未來也將是他再度累積財富的法寶。

羅威股市浮沉大事紀

進場第1年獲利千萬元

● 1988年，買進畢生第一檔股票——台玻。同年，買進福昌，最後以獲利1200萬元大勝出場。

● 1990年，買進光男，結果股價狂跌，最後倒閉，被連續追繳3次融資保證金，最後「自願」斷頭出場。

7000萬財富一夕蒸發

● 1993～1998年，到處「拜師學藝」，展開瘋狂式的學習，總共向30餘位老師請益，花了200餘萬元學費。

● 1999年，財富高達7000萬元，同一年，921大地震，他的財富蒸發，還負債1000萬元。

還清債務 學會分享

● 2000年，在奇摩家族用羅威（Railway）當筆名開始寫部落格，與投資人分享技術分析選股的方式。

● 2005年，還清負債。

● 2006年，開始出書。

● 2007年，從鐵路局辦理退休，開始當專業投資人。利用擅長的技術分析法，每年穩當獲利50%。

羅威示範教學

──以台塑為例

台塑這檔股票，羅威利用「鎖股」的方式來回操作，且時間長達兩年，以他操作模式的投報率計算，獲利約1.39倍，賺得穩當又安心。

在台塑月KD值於20附近黃金交叉向上時，準備開始找買點；在月KD值在80附近往下交叉時，準備找賣點。通常，月KD值在80以上時，有可能出現高檔鈍化，往往還會在高檔震盪3到5個月，所以不急著賣，等到月KD值跌破80再賣出即可。

買進理由：

● 月KD以及周KD值同時都在20附近周交叉向上。

● 低檔出現長紅K棒，控盤者作多心態濃。

● 在42~45元進場

賣出理由：

● 短線高檔出現長紅K棒，擺出攻擊架式，但第2周高價無法突破前1周高價，顯示攻擊無力，先行出脫為宜。

● 70元附近先行拔檔。

買進理由：

● 回檔修正出現長下影線，加上第2周出現長紅K棒，小底部確立。

● 周KD值在40黃金交叉向上，趨勢轉多。

● 63元進場作多。

賣出理由：

● 周KD值在80出現黃金交叉往下，但月KD值還未黃金交叉向下。

● 任何股票晉級成為「百元俱樂部」一員前，一定會先行震盪。保守起見，95元附近賣出，落袋為安。

羅威大盤走勢預測

這波在8500點的多方缺口不宜被補上，若失守則下看8200點，這次是周線等級的回檔，大跌後至少回檔整理3周以上，才會完成。

這波日線的8520點的缺口(2010年12月1日收盤價)最低補到8521點(2011年2月23日)並沒有補完。目前觀察重點：1. 此缺口如果不補，在這裡有機會做出右腳。

2. 如果此缺口將來還要補，那麼此次反彈應該不會過8874高點，回檔再破低就補了。

另外，因為上個月的月KD出現高檔鈍化，以技術面來說，已是該強就強的表現，將來要等到K值跌破80以後，才會有月K級數的回檔。

綜上所述，大級數的月K向上、周級數的K向下回檔、日K反彈，整體來看，是持平偏多的整理格局。周K因為雙均線都往上，回檔應該可以獲得有力的支撐。右邊預想圖是目前最佳規畫的方案。

看好個股：國巨、國喬、力鵬

羅威的操作口訣

1. K線是價格的紀錄，K線之下有平均線，平均線是看方向。18日均價和50日均價，只要趨勢向上，就可以作多。這就是「兩條均線和一個指標」的操作法。

2. 「過前高會壓回，破前低會反彈」。多頭趨勢下，過前高的壓回以及破前低，都是買點。

3. 「鈍化回檔、再創新高」，在鈍化回檔時，轉強就買，這種股票至少會獲利一、二成，且至少有3到6個月的多頭走勢。

4. 18日均價，站上，作多。跌破，賣出。

5. 當日（周、月亦可）成交量為前五交易日平均量的1.5倍者，即可視為爆量；爆量搭配KD出現向上突破型態，就是最好的買點。

6. 月KD在20，準備找買點；月KD在80，準備找賣點。

7. 好股票（強勢股）漲出去，一定不能回來；拉回來就不是好股票。

羅威的操作哲學

1.持股永遠不超過五檔，避免自己無暇顧及，錯估買賣時機。沒有先痛下苦功研究，以及有確立資金控管底線，請不要投資股票，任何時候，資金都不要買到100％。

2.除非大盤周KD、月KD同時翻揚向上，才可大膽一點融資買進，平時只做現股交易；沒有上述的情形，持股一律低於50％。

3.任何商品都可由技術來分析，大盤其實也是一檔個股，順著大盤的KD定方向，找月KD和大盤同步的股票操作最有利。

4.平時會有30至40檔候選股，上市掛牌超過2、3年的公司才列入考慮，新股再好，周Ｋ也只能畫出3、5根，無法當作研判依據。

5.若要做相對長期「鎖股」（單指鎖定一支股票的波段，來回作多、放空），就會參考配息、配股紀錄。只要看到連年有穩定、殖利率相對高的配息，就會放心持續操作。

6.先用程式，以月線來找剛剛黃金交叉或是準備黃金交叉的個股，雖然K值略小於D值，但中間的乖離縮小，那時就要開始注意，準備找買點。

7.不要寄望買在最低點、賣在最高點，那是散戶做不到的事，技術指標也常因為騙線而失準。以個人指標研判，預測高點大約誤差為500點，再追上檔利潤已經有限，不如提早下車，還可躲過重傷害。

8.選股前務必先觀察月線，月線在相對低價盤整打底者，接下來股價必漲。這是擴大安全邊際，用長線保護短線，周線拉長一點也有類似功能。只要觀察到這種股票，就該把線圖換到周、日線尋找回檔買點。

9.火災股必有後市，只要公司不燒光，股價回檔後，就要準備找買點。從南亞、聯茂等發現，火災股會出現「越燒越旺」的現象。

10.要懂得停利與停損。股票買進後，在最短的時間內發現不對，要賣掉停損。同樣地賺到手的股票，一定要停利，至少要在股票跌回到成本附近前，賣掉。

一個五十六歲的玻璃廠老闆，能夠讓郭台銘投資他四年賺四倍；讓蘋果甘心掏錢參與他的技術前期開發；更讓Google陣營品牌廠為其技術而傾倒，他是正達國 際董事長——鍾志明。

撰文‧賴筱凡

藍色襯衫、簡單深色牛仔褲，捲起袖子、帶著些許不修邊幅，這個人談起玻璃技術卻如數家珍，更鮮為人知的是，他有本事讓鴻海董事長郭台銘以每股二十元成本入 股，投資四年，現今股價來到八○元之上，賺逾四倍，甚至多數面板廠對擴產踩煞車的時刻，他的擴產計畫卻如期進行，他是正達國際董事長鍾志明。

四川成都富士康廠區裡，正達的成都工廠正在積極趕工，縱使歐美經濟情勢拉警報，筆記型電腦大廠財報大地震，但都不影響到正達的擴產進度。明年二月，這裡將 成為正達供給蘋果iPad系列玻璃的另一個重要生產地，產能全部填滿的話，一個月就能產出六百萬片iPad用的九．七吋玻璃。

正達的玻璃技術與品質，讓鴻海成功綁住蘋果大客戶，更是少數蘋果願意掏錢投資參與前期研發的供應商，但誰能想像七年前，鍾志明一度走到清算公司資產的地 步？

業績成長 擴產進度不煞車八月盛暑，趁著周末有空，鍾志明與正達總經理江嘉斌難得來到苗栗山裡，偷閒，重新回到舊地這天格外有意義，一時興起，兩人還特地拍照留念， 因為努力七年，正達終於要在十月掛牌上市了！

他們誰也沒想到，七年前，他們兩人坐在此處，是為結清資遣費，打算把公司收掉。若不是遇上當年產能不足的勝華，把做不完的諾基亞「減薄」面板訂單委外，正 達早就關門。更不會有後來鴻海副總裁徐牧基找上門，希望正達幫忙生產iPhone觸控面板用的導電玻璃，進而成為關鍵供應商。

「本來以為會大虧的訂單，誰知做完還能大賺三○％。」鍾志明講完都忍不住大笑。談起當年，他一直都不是所謂的「績優生」，高中三年享受青春、大學跟著玩四 年，迄今母校邀他回去座談，他都有些不好意思，「人家是前三名回去演講，我是後面數來三名。」但這並無損於他對創業的熱情。憑著一股「玻璃也可以不一樣」 的念頭，鍾志明選擇了一條異於他父親鍾榮華的路，那就是不賣建築玻璃，改做光學玻璃。

今年一月，是iPad 2籌備進入緊鑼密鼓之時，「客戶一口氣要十萬片（觸控玻璃），但我們只交得出一百片。」（因為iPad 2的玻璃強度要求比iPad強）正達不過是一家隱身苗栗銅鑼工業區的小小玻璃加工廠，當超級大客戶來敲門，且又是大股東鴻海的一級客人，鍾志明硬著頭皮也 要做出來。

挽起袖子，拉著行李箱，鍾志明長駐深圳龍華廠，一待就是半年，為的就是將良率衝到可以量產iPad 2用的觸控玻璃，「從零開始，我們要在最短的時間，衝高良率。」當時iPad 2推出時程已經箭在弦上，鍾志明帶著他的研發團隊，在爐邊守到半夜一、二點，是常有之事。

正因鍾志明帶頭衝，又有厚實技術背景支撐，讓他在最短時間，把良率拉上六成，「看到良率有六○％，打平成本，員工已經很滿足，可是還不夠。」鍾志明很清 楚，其他同業良率多在六至七成，如果正達只能做到六成，並無法贏得蘋果信任，「所以，我對良率的要求，是做到九九％為止。」縱使良率要達九九％是不可能之 事，但鍾志明比誰都明白，想讓蘋果這個超級大客戶買單，沒有九成九的實力，怎能綁住它，甚至蘋果為了布局明年新產品，還掏錢投資參與正達新技術的前期開 發。

「對我來說，做對客戶、做對產品，比什麼都重要。」所以，儘管歐美經濟成長疲軟，終端消費需求前景不明，可是鍾志明的擴產進度沒有半點減速，「大原則很簡 單，你不能等到經濟不好時再cost down（撙節成本），我們平常無時無刻都在cost down，同樣的，你也不能等到景氣回升再擴產。」因此，當所有觸控面板廠都在踩煞車，業績成長出現疲態時，正達八月營收卻仍在創新高，達七．四五億元， 上半年獲利賺進五．○一億元，「原本預估全年要賺五億元的目標，六個月就達陣。」正達財務長林文山說。

立體玻璃狂掃Google陣營然而，鍾志明並不以抓住蘋果一家大客戶為滿。據了解，多數觸控面板廠近來積極投入立體玻璃技術，上自全球最大玻璃廠康寧，下 至觸控龍頭宸鴻，就連正達的競爭強敵藍思科技、富士水晶，無不投注研發資源在立體玻璃技術上。

所謂「立體玻璃」，就是玻璃將擺脫我們現在所習慣的平面形態，玻璃可以有弧度、有曲線，甚至玻璃不只可用來做智慧型手機、平板電腦的觸控介面，更可以打破 傳統疆界，再往外延伸變機殼。

立體玻璃，就是正達的新祕密武器！

倘若你仔細端詳iPhone 4，便可發現，蘋果早就開啟用玻璃當機殼的先河，但不同之處在於，iPhone 4的玻璃機殼還停留在平面玻璃的階段，「原因很簡單，立體玻璃的良率還太低，就算蘋果想用，也沒辦法。」業界人士透露。

然而，科技進步是與時俱進的，一年前辦不到的事，現在正達辦到了，「我們每二十秒，就能生產一片立體玻璃。」拿著得意之作的立體玻璃，鍾志明興奮之情溢於 言表，「玻璃可以不只是觸控用，機殼也可以用。」對比其他同業用研磨方式做立體玻璃，耗時費工、良率不一，正達在立體玻璃技術上的躍進，成功懾服 Google，連帶Android陣營裡的品牌廠，相繼對立體玻璃技術表達關愛之情。

「如果正達可以用這項技術打入Google陣營，不僅能分散客戶，更奠定正達在玻璃加工業的領先地位。」業內人士分析。

這也難怪，當多數觸控面板廠放慢擴產腳步，唯獨正達持續衝衝衝。讓郭台銘為鴻海業績頭疼之際，還能開玩笑點名，要其他人多與「小鍾」（指鍾志明）學學。原 因無他，就是看上鴻海投資正達四年，股價翻四倍，不只上半年每股稅後純益（ＥＰＳ）賺進二．五九元，還讓大客戶訂單狂敲。

能有今日成績，鍾志明不敢自滿，「等哪天良率能做到九九％ ，才能真的鬆口氣。」

正達

成立：1996年

董事長：鍾志明

總經理：江嘉斌

資本額：23億元

主要業務：生產導電玻璃，減薄、強化等玻璃加工

近三年營收表現：

2009年EPS -1.17元2010年EPS 3.04元2011年上半年EPS 2.59元

困，幾乎是多數台灣電子業的共同寫照。

但有一個人卻困得比誰都深，他曾經負債15億元，過了14年還債的日子，直到二次創業，把小工廠做到全球觸控面板龍頭，連年營收千億元。

如今，僅僅三年時間，千元股價夢碎，徒留外界如潮水般的質疑。

他是宸鴻董事長，江朝瑞。

撰文．顏雅娟、林宏文 研究員．周岐原今年秋天還沒過完，宸鴻董事長江朝瑞卻提前感受到最酷寒冬天的來臨。

十月二十四日，宸鴻股價又探底，最低來到二一六元，光是今年以來，就大跌超過五七％，不僅創下上市最低紀錄，甚至跌破三年前掛牌承銷價二二○元；宸鴻的市值從最高峰的二二○○億元，跌落到七一七億元。

天生生意人 面臨後天困境七年前，蘋果第一代iPhone在美國舊金山風光發表，身為蘋果玻璃電容式觸控技術供應商的宸鴻，從一家沒沒無名的小公司，搖身一變成為蘋果最重要的御用零組件廠。純正的蘋果血統，為宸鴻的掛牌上市編織出美麗的夢，吸引了五十八萬人抽籤，股價也隨著各代iPhone的推出，一度衝到九八二元；江朝瑞本人更以九億美元身家，榮登《富比世》二○一二年台灣富豪榜第三十六名。

只是，當風光已成往事。今年五月，宸鴻股價跌跌不休，外界都在質疑宸鴻的未來；當時江朝瑞仍舊自信滿滿地對外宣稱：「從整個觸控產業來看，今年還是大爆發（booming）。」面對外資產能過剩的質疑，江朝瑞直接駁斥：「我對（觸控）市場表示樂觀、也深具信心。」然而，在強硬對抗質疑的背後，可能連江朝瑞自己都還在找答案。

但在找到答案之前，令人難堪的數字卻已擺在眼前。宸鴻第三季慘澹的營運成績，不僅提前反映在股價上，在第三季法說會召開的前一周，外資更頻頻看衰：瑞銀證券把目標價砍到一八○元、大和證券只給了一七○元，而美林證券則悲觀地預言：「宸鴻明年將面臨艱難過渡期！」曾在首次創業跌過重重一跤的江朝瑞，如今走到這一步，連他自己都想問，怎麼會又一次陷入了人生困局？

「他就是天生的生意人！」曾與江朝瑞接觸多年的業內人士，一談起江朝瑞就先給他下了這樣的評語。沒有架子、為人海派，都是跑業務出身的江朝瑞，給人的既定印象。在宸鴻大好的時候，甚至不惜斥資一億美元打造豪華遊艇，為的就是招待各方好友。

從輔仁大學企管系畢業後，江朝瑞沒有為別人上過一天班；三十歲前，靠著自創映像管監視器品牌賺到人生第一個億元。但遠赴印尼設廠後，卻接連碰上對手殺價競爭及惡性倒債，讓江朝瑞負債十五億元黯然回到台灣。

不懂技術卻懂得「聚才」

度過出第一次事業低潮，江朝瑞選擇從觸控產業再出發。其實，江朝瑞對自家研發的觸控技術頗有信心，雖然當時觸控技術還未成氣候，市場上連一項具觸控功能的熱門商品也沒有，但江朝瑞仍把握每個機會主動出擊，目的就是要創造舞台，希望讓國際大廠見識宸鴻的技術實力。

江朝瑞最初登門拜訪的對象，是當時手機龍頭諾基亞。距離台灣九千公里遠，位在芬蘭的諾基亞總部，他一共去了三次；江朝瑞曾對本刊回憶說：「其中有一次，那時候芬蘭剛好下雪，我一邊看外面在下雪，一邊在想，等一下要怎麼向他們介紹……。」然而，三次造訪的結果，卻是意外的苦澀，雄霸全球手機的大廠，對江朝瑞描繪的觸控市場願景並不買單。

後來，江朝瑞在麥實創投董事長方國健的推薦下，力邀剛從摩托羅拉中國區總裁位置退休的孫大明擔任總經理，「那時候，江朝瑞一知道Tom（孫大明英文名）退休，立刻飛到北京看他，還將廈門房子給他住。」一位曾在宸鴻擔任副總層級的主管回憶說，當時孫大明都還沒答應要來，江朝瑞就已把辦公桌、電腦全都準備好，「他對人才的重視，可見一斑。」因為會「聚才」，二次創業的江朝瑞才能從一位完全不懂技術的門外漢，躋身蘋果最重要的御用觸控面板廠，成功搶下大單。

誤判一：

沒有他，蘋果仍是蘋果靠著領先技術與經營團隊，宸鴻因吃下蘋果訂單足足過了三年的好日子。二○一○年，宸鴻掛牌時，一共吸引五十八萬人排隊抽籤，上市第一天，一開盤就大漲二八○元，中籤的投資人一張現賺二十八萬元。在股票上市前夕，宸鴻還被商業媒體冠上「沒有他，就沒有iPhone」的讚譽，強調宸鴻無可取代的產業地位。

但在敲鑼掛牌那天，江朝瑞臉上始終沒有露出太多驕傲神情；不久後，江朝瑞在接受《今周刊》專訪時說：「觸控技術其實沒有當股王的本錢，我覺得現在是過熱，很怕投資人受傷！」 果不其然，一二年，江朝瑞最憂心的事情發生了——蘋果叛離。蘋果iPhone 5確定改用內嵌式觸控技術，讓宸鴻頓失重大訂單。

「其實，這（透明玻璃投射式電容）技術算是宸鴻幫蘋果做出來的。」台灣某家玻璃基板員工指出。重情的江朝瑞，或許怎麼也沒料到，一路跟著蘋果打拚的合作默契，竟然沒有他想像中的牢固；傾公司全力支援蘋果的江朝瑞，如今更面對「沒有宸鴻，蘋果依然活得很好」的窘境。

面對外界的質疑，江朝瑞不得不硬打起精神。畢竟，這時的宸鴻已經不再是當年那家沒沒無名的觸控代工廠，而是台股績優生，江朝瑞的肩上，多了投資人的殷切期待。

去年五月，宸鴻股東會一開始，江朝瑞就開門見山地說：「『in-cell』（內嵌式觸控面板）的來臨是早晚的事，我們本身都是抱著最壞的打算。」他更對小股東信心喊話：「從上市的第一天到現在，我沒有賣一張股票。」也許江朝瑞自己真的沒有賣股，但他的妻子卻賣了。

原本持有宸鴻一六％，總計三六○○萬股的大股東寶德，從去年到今年二月，連續三次大量轉讓股票，總金額超過一八八億元。

知情人士透露，由於持有寶德股權達二七．六％的最大股東Yield Return投資公司，江朝瑞妻子彭雲陵擁有董事席次，當寶德董事會在討論是否要出脫宸鴻股票時，江朝瑞一度持反對意見，但終究抵不住由私募基金主導董事會的決議，甚至，在寶德董事會做出賣股決定時，還傳出江朝瑞曾私下進場接手。

只是，寶德手上的宸鴻股權高達一六％，即使江朝瑞對外宣稱對寶德沒有控制權，還以從未賣過名下一張股票來自清，卻難逃小股民責難。

誤判二：

過度樂觀 積極擴產

或許當時的江朝瑞真的無心於處理宸鴻股票獲利，因為對他來說，最重要、最急迫的是：如何挽救失去蘋果的宸鴻。

在確定蘋果未來iPhone將轉用內嵌式觸控技術後，江朝瑞喊出「三三三法則」，希望把蘋果占營收比重降至三分之一，並且讓既有客戶及新事業能成為支撐公司的另外二隻腳。確實，去年第四季開始，宸鴻來自蘋果的營收比重已降至四成左右；只是，另外兩隻腳，卻未如預期實現。

為了找來新客戶，江朝瑞想方設法擴大產能規模。觸控業內人士分析，「宸鴻產能一定要開出來，不管是做給投資人看也好、做給客戶看也好，這樣才有可能下單給你。」江朝瑞最冀望出現的客戶，當然是微軟帶動的Win 8新作業系統。去年八月，就在Win 8上市前夕，江朝瑞自信滿滿地說：「微軟Win 8作業系統正在醞釀反撲，而且市場更大。」看好時機，宸鴻更在去年底，大手筆以每股三十一元，總計五十五．八二億元，從友達手中取得達鴻一九．九％股權，達鴻當時是最早通過微軟認證的筆電觸控面板供應商。

此後，宸鴻馬不停蹄地展開一連串的擴張動作，先是宣布達鴻擴建台中四．五代新廠，緊接著，公布與和鑫針對單片式玻璃觸控方案（簡稱ＯＧＳ）前段產能攜手合作；到了今年初，更在福建平潭新增五．五代新廠。在短短三個月內，就透過具體的投資與合作計畫，積極展現擴產的決心。江朝瑞的樂觀不是沒有原因，「那時候整個市場氛圍的確是這樣，大家都在喊缺貨。」為了確保觸控面板的量，甚至英特爾（Intel）也找上江朝瑞簽合作意向書，直接出馬向宸鴻要產能。

但這樣快速擴產，難道沒有風險？在商場打滾多年的江朝瑞坦言，「客戶常常畫大餅，而且只給預測、不給承諾。」但對站在命運十字路口的江朝瑞而言，此時也只能背水一戰、放手一搏。「機會與風險，本來就是鄰居或兄弟。」他說。

對照宸鴻為了觸控ＮＢ大舉擴產，當時群創（原奇美電）高層的態度完全相反，「如果觸控ＮＢ做得起來，我們能多賣一點面板，當然樂觀其成；只是，消費者有沒有想要這樣的產品，我們也還在看。」由於觸控筆電賣不動，導致觸控面板報價，從今年初的五十美元，一路下降至三十美元；預估到今年第四季，各家大廠為了出清產能，很可能再把價格往下壓低至二十五美元。

果不其然，今年八月宸鴻宣布下修今年資本支出，原先計畫投資三百億元，現在下修到二五○億元，平潭五．五代廠的投產規畫將更謹慎小心；至於原先積極擴廠的達鴻，由於第三季業績大幅下滑，股價在減資後更跌到十元以下。江朝瑞不得不承認，自己在年初大肆擴充產能，是誤判情勢。

誤判三：

輕忽低價對手與中國客戶

雪上加霜的是，市場上二十多家相繼投入觸控面板的新業者，更讓產能過剩、產品低價化，成了擋不住的潮流。一位外資分析師指出，「宸鴻技術還是不錯的，但觸控ＮＢ市場今年都沒做起來，時間一拖長，其他人就趕上來了。」在今年八月初的法說會上，宸鴻財務長劉詩亮坦言：「今年最大的挑戰就是產品快速低價化。」隨著低價手機與電腦開始普及，友達與群創陸續推出整合ＬＣＤ面板與觸控的一條龍產品，可比獨立觸控廠生產的產品降低兩位數的成本。

在中國方面，觸控大廠歐菲光更是靠著靈活身段打下聯想，以及為數不少的大陸手機市場，祭出比市價低約三成的價格搶單，緊咬宸鴻不放。

一位券商分析師點出，「之前ＮＢ廠要求降價，宸鴻不願意，認為技術比別人好，沒想到後來客戶卻一去不回頭。」在低價競爭之下，宸鴻就算有領先的技術、更好的良率，也很難阻擋客戶倒向更低價的觸控面板供應商。

「現在來看，宸鴻應該在年初就直接抓低價。」分析師指出。這樣的說法或許是事後諸葛，但走過上半年大好光景之後，江朝瑞怎麼也沒想到，好日子這麼快就過去了，不到半年時間，從大家搶著要貨、變成市場拚命砍價銷貨。

一位國內小尺寸面板廠副總經理抱怨說：「或許宸鴻是不缺錢也不缺客戶，每次去拜訪都是愛理不理的。」這位副總回憶，前幾年，他曾經跟著公司高層一起與江朝瑞吃飯，席間江朝瑞人非常和善、客氣，但一講到生意，後來都是不了了之，「他們那麼賺錢的公司，根本就不理你。」即將於年底掛牌的觸控ＩＣ大廠Ｆ–敦泰董事長胡正大說，Ｆ–敦泰成功開發出觸控ＩＣ後，曾經找遍兩岸許多大客戶，但發現台灣業者並不積極，反倒是大陸觸控面板業者立刻掌握住商機，才會形成目前許多大陸手機與平板業者，大量採用大陸本地零組件供應商的情況。

「台灣面對大陸業者的崛起，不能再抱持著忽略甚至瞧不起的心態了。」出身工研院、台積電的胡正大，相當憂心接下來台灣的競爭實力。

逆境拚翻身 奮力一搏

面對新的變局，儘管宸鴻財務長劉詩亮強調，宸鴻將搬出奈米銀薄膜觸控產品、單片式玻璃觸控方案，藉此收復失土。不過，業內人士分析，即使宸鴻搬出低價化解決方案，奈米銀薄膜觸控要到明年第二季才有可能進入量產；而單片玻璃觸控技術，也因為ＮＢ局勢不明，再加上宸鴻本身投產較晚，新產能一開出就會面臨價格戰，讓外界認為宸鴻前途茫茫。

瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文更指出：「明年第一季，宸鴻單季每股稅後純益很可能降至一．五七元。」即使宸鴻再也回不到一年賺四個股本的好日子，但據宸鴻員工表示，不管外界如何質疑，江朝瑞仍希望員工不要氣餒，向公司內部打氣說：「別人說我們好的時候，我覺得沒那麼好；但被說差的時候，我也覺得沒那麼差。」一直走在大起大落、充滿驚濤駭浪的競爭浪頭之上，江朝瑞曾說：「拳王不是把別人打昏稱作拳王，是別人打不倒才叫作拳王。」誰能撐住那口氣，就能當上最後霸主。認識江朝瑞的業內人士更直言：「講直接一點，江朝瑞像打不死的蟑螂，一定會再找到其他地方爬起來的。」有第一次創業慘賠的教訓，江朝瑞早學會了與磨難共處，「做生意的壓力是永遠不斷的。吃這行飯、走這條路，就是面對壓力，這是永無止境。」這是江朝瑞過去能從谷底翻身的重要原因。這一次，面對股價創了歷史新低的宸鴻，江朝瑞能否從逆境中翻身，二萬多名小股東都殷切地期盼著。

宸鴻光電

成立時間：2003年5月

負責人：江朝瑞

資本額：５億元

主要業務：觸控感應器、觸控模組、ITO玻璃及保護玻璃相關產品近三年EPS：22.69元（2010年）37.21元（2011年）44.33元（2012年）

江朝瑞

出生：1953年

現職：宸鴻光電創辦人暨董事長經歷：台灣錄霸公司總經理、鈦積創新公司董事長

學歷：輔仁大學企管系

3次誤判改變命運── 宸鴻走入營運困境2010/10/29首日掛牌 收盤價505元2010/05/31 最高價982元抉擇1.跟進蘋果觸控技術的轉向？

誤判：不跟進！堅持用宸鴻貼合專長，搶攻中大尺寸觸控面板。

抉擇2.微軟Win 8會帶來新春天？

誤判：相信！籌資128億元，宸鴻全面擴產，賭觸控NB會全面起飛。

抉擇3.走低價化策略？

誤判：不要！輕忽大陸競爭者崛起，市場產能過剩，宸鴻無力回應產品低價化趨勢。

2013/10/28跌破220元掛牌價

製表：周岐原

好光景不過 3 年

重要關卡頻誤判，讓宸鴻的營運走下坡，營業利益率與股東權益都已大不如前。

連大股東都出脫持股

──寶德賣出持股，進帳188億元2012/02/29 以472元出脫２萬張，進帳94億元2012/07/02 以363元出脫1.6萬張，進帳59億元2013/02/01 以491元出脫7000張，進帳35億元

江朝瑞興衰語錄

論產業

「說我那時候就知道蘋果會用這項技術，是馬後炮，騙人的；我只是選擇不要跟我的客戶ELO競爭。」「說什麼『沒有我們就沒有iPhone』，外界把觸控看得這麼好，讓我很擔心。」

看自己

「二十幾歲覺得自己什麼都會；三十幾歲覺得不會，還能夠學；四十幾歲時，學也學不會；五十歲時還是找會的人來，就拜託人家吧！」「這輩子老天給我一個很好的福氣是，人家恥笑我、辱罵我的時候，我好像聽不太懂，哈哈！人家誇獎我，我也不會飄飄然，活在別人的掌聲中。」

談股價

「股票市場是『money game』，他們是玩虛的，我們是玩實的；他們作空，我們是玩真的。」「說我們好的時候，我覺得沒那麼好；但是被說差的時候，我也覺得沒那麼差。」

整理：周岐原

「與全世界最大的醫療通路商美國漢瑞祥（Henry Schein）愛情長跑三年半，總算修成正果。」自金融風暴、歐債危機以來，股價處於低檔的雷虎科技董事長賴春霖吐了一大口悶氣，不但從遙控模型玩具轉型到醫療生技金雞業，成功升級，更獲得強勢通路資源，業績上看五倍。

撰文‧林麗娟

已有三十五年歷史的雷虎科技，訂單滿滿，ＣＮＣ（數位控制機床）生產線全開「轆轆轆」地轉動著，令人驚訝的是它製造的產品竟然不是原來核心產品的遙控汽車、飛機等模型玩具，而是俗稱「電動手機」的牙鑽機。雷虎董事長賴春霖表示，原來的遙控產品由大陸廠承作，現在台中廠已經轉型升級，全面做牙科醫療產品。

從小嚮往飛行的賴春霖在二十二歲那年結合興趣創業，起先是一家小模型玩具店，兩年後變身為雷虎科技，因技術精湛，磐石獎、精品獎一一落袋，還開闢了蘇州廠，居安思危，在順風之際學轉舵。十五年前他預見到遙控傳輸設備市場的銷售瓶頸，苦思如何找到一塊可以長期營收的市場，再創第二春，有感於醫療生技業是始終被需要的市場，於是思考技術移轉結合的可能性。

創新技術卻苦於無通路

追尋新大陸，從遙控模型紅海轉型到醫療生技藍海，業界都很豔羨，但這其實不是一蹴可幾的。外人不知，賴春霖早在十三年前，就曾把雷虎精密機械加工的核心技術移轉到製作骨釘、牙根釘，但栽進去後發現，自己位於好幾手代工的底層，無利可圖，趕緊出場了事，不過，這並沒有澆熄他轉型的熱火。

不久，賴春霖在牙科門診中，與同是扶輪社友的牙醫聊到轉型失利的挫折，醫生直截了當地表示：「你應該去做一套幾萬元的牙鑽機才對，兩岸十三億華人沒一個做出精密的牙鑽機，淨是些及格邊緣的產品，效率差又容易壞，除非你也做不出來。」賴春霖聽了很不服氣：「真的有那麼困難嗎？」他雄心大起：「沒人做，那麼我來做，既然嗅到商機，我相信能賺到錢。」牙醫朋友為了鼓勵他，還提供了兩支牙鑽機讓他回去拆解研究。

賴春霖二○○二年初投入其中，體會到雷虎科技遙控模型所專精的發動機、渦輪噴射引擎技術，正好可以延伸到牙鑽機的製造上，至○五年首支三十六萬轉速、高於市售產品的牙鑽機誕生，卻打不開全然陌生、封閉的市場通路。

只不過，賴春霖對於轉型牙科醫療始終難以忘情，每隔半年他就飛到外國的醫療設備用品展覽會場觀摩學習，吸收新知與動力。而他不忘提醒自己：一定要先找好通路端的夥伴，否則有商品、沒通路，也不成事。

賴春霖回憶與漢瑞祥這樁「姻緣」的起頭。一○年初他走進芝加哥的展場，眼睛為之一亮，因為美國五百大企業、那斯達克上市的漢瑞祥也來參展，他毛遂自薦，秀出手機裡的雷虎模型玩具與扭力強大且穩定的不鏽鋼牙鑽機照片，爭取派人來台訪查。

因怕好事多磨，賴春霖加足馬力，一一年在見到漢瑞祥副總裁Nathan Johnson後，議定由雷虎科技百分百投資的雷虎生技製造並銷售台灣市場；漢瑞祥、雷虎科技合作，分別占股五一％、四九％，於今年五月增資至二億零五十萬元，十月正式設立雷祥生技。於是，一扇市場通路的大門，從此展開在賴春霖的眼前，雷虎也擺脫模型玩具市場不振的景氣，躍登高階的生技產業。

「追求」漢瑞祥三年半有成一二年雷虎科技與漢瑞祥「訂婚」了，「定情之物」正是TTBIO品牌牙鑽機，「以營業目標做比較，我們幾百萬美元對上百億美元規模的漢瑞祥，算是高攀，能獲得漢瑞祥青睞而成親，我只有發揮研創精神，強化競爭力。」兩次陪同賴春霖赴美會見漢瑞祥總裁Stanley Bergman的秀傳醫療體系總裁黃明和笑著點頭：「賴春霖與漢瑞祥光是從認識到簽約，就交往了三年，還好雖然賴春霖學歷不高，卻從小聽ＣＮＮ（美國有線電視新聞網）練習英語，能夠與老外溝通，對自己的核心技術更是能完全掌握與說明，讓Stanley接受了求婚；而我再敲敲邊鼓，為秀傳醫院採用它的產品作見證，二○一一年九月終於圓滿達成簽約任務。」來來回回談判花了三年，雙方就要過著幸福快樂的日子，可是，進洞房之前還差臨門一腳，這一腳，就是ＩＴ力道。

賴春霖想來莞爾，為了百年大計，他依照「新娘子」的要求，費時數月與那斯達克上市公司美商亞太數位潮流公司，談定建置全球數位行銷網，讓ＩＴ雲端資訊科技也到位，新娘子終於不再為難新郎，代理經銷動了起來。

賴春霖說，幾年來的投資支出六億元，每股稅後純益（ＥＰＳ）呈現負值；今年雷虎的牙鑽機已反映出四倍以上的成長，到明年加倍擴產，財報上應該能顯現小幅獲利。沉潛十年，他終能一吐這股悶氣，喜形於色的同時，他卻又不敢鬆懈地發下宏願：「我們的牙鑽機體積輕量化，低噪音，是最佳品質的ＭＩＴ產品，三年後要拚世界三大品牌，與德國西門子、日本ＮＳＫ平起平坐。」他有感而發地說：「身為企業負責人，我不能滿足現狀，必須追求新的浪潮。我知道自金融風暴、歐債危機以來，以歐洲為主力市場的雷虎摔到了浪下，但我不甘於永遠在浪下，為免驟然跳起又會再被浪頭狠狠打下去，所以我暫且忍耐，要算準適當的浪頭翻上來，再度成為馭浪的贏者。」從遙控模型到牙科器材，暌違三十五年再有傲人的新品牌，轉型升級大夢漂亮達陣，賴春霖的喜悅、驕傲，全寫在臉上。

賴春霖

出生：1949年

現職：雷虎科技（股）公司董事長經歷：模型玩具店，台灣航空模型運動協會理事長

學歷：小學

家庭：已婚，育有二女

雷虎科技

成立時間：1979年創立

負責人：賴春霖

資本額：8.65億元

主要業務：蘇州廠製造無線電遙控車船飛機等產品，台中廠製造牙鑽機等產品主要客戶：秀傳醫院體系等

近三年獲利：

年分 營收 / 億元 EPS / 元2011 11.296 -0.99 2012 10.489 -1.93 2013Q3 7.8 -1.12

投身手機平台掘金，真正賺錢的人不多，但一批少女透過直播，卻創造出無限商機。這批美少女看準網上社交平台的直播熱潮，變成無本生利的賺錢工具。她們日夜瘋狂玩直播自己生活細節，催谷自己人氣兼吸納粉絲。原來，當粉絲數目達到一定人數時，便會有產品商或廣告公司找你合作，在直播中替產品賣廣告，這樣便能賺到廣告費。25歲的Katie，便是靠玩直播賣廣告而賺錢。她的Facebook有超過五萬名追隨者，她每玩一小時直播，便可賺到五位數字廣告費。她又說，試過一個月賺到四萬元，收入十分可觀。除了賣廣告，原來在一些手機應用程式玩直播，也會有錢賺，因為這些直播apps有禮物機制，粉絲所送的虛擬禮物，直播可以跟營運商拆賬兌換金錢。而近來，亦開始有直播apps營運商出錢請人玩直播。這種網上真人騷，為一班喜歡玩直播的年輕人提供另一個賺錢機會。打工以外，靠自己也可以找到一條財路。

「我覺得直播係一個好新興行業，只要做到人氣高多人睇，就會有客戶邀請你喺直播時賣廣告，就會有錢。」近一年來，本地出現了一批「直播女」，專門靠在社交平台玩直播，替不同客戶宣傳產品賺取金錢，二十五歲的Katie是其中之一。她說這份工很新穎，適合她們這一代。

乜都直播谷人氣

本來在網店做零食買賣的Katie表示，初初也是貪得意才入行。她說剛起步時，也捱了不少苦，「最初係無錢嘅，因為初起步觀眾唔多，好少粉絲（支持者），基本係零收入。」為了催谷人氣，那時Katie日日玩直播，「乜都直播一餐，好似無無聊聊唱歌，又或最近買咗乜嘢衫，或是玩咗乜嘢遊戲，好玩嘅都會介紹。」玩了大半年，Katie以可愛和搞笑為綽頭，開始多網民認識，超過五萬人追隨她的Facebook，「多咗粉絲睇我直播，就開始有產品商或廣告公司搵我合作。」多數推銷哪些產品呢？「之前多數係推銷電子遊戲，有時又會推銷美容產品，多數直播一小時。」有時更會在街頭玩直播，「之前玩一個手機遊戲時，我係喺街頭直播，因為要捉精靈，不斷跑都辛苦o架，哈哈哈。」

最多月入4萬

至於廣告客戶落單的收費，Katie說會以時間計算，「依家多數以分鐘計算，由三十分鐘至兩小時不等。」她又說每單工作收費都不同，因為要因應粉絲數目，「你粉絲愈多，客戶自然願意俾多啲。」Katie以自己有五萬粉絲為例，通常每次直播一小時，就有五位數字收入，「五位數字頭啦，萬零蚊囉。」試過一個月最多賺多少呢？「加起來都有幾萬蚊，三、四萬啦，唔係太方便講實際數字。」她說直播比較新興，所以客戶也不會太穩定，「我覺得暫時都唔能夠當作正職。」除了替產品在社交平台直播賣廣告外，Katie又說在一些手機應用程式玩直播後，也會有錢賺，「呢啲直播apps有禮物機制，如果有粉絲送虛擬禮物俾你，好似金幣或公仔之類，你可以跟營運商拆賬兌換金錢。」至於拆賬比例，Katie說每個直播apps都不同，「可能有啲係拆一半，即一人一半，有啲就四分一。」

大陸少女月入十萬

Katie稱，直播apps在台灣和大陸十分流行，不少女孩子都投身做「直播員」，因為當地的粉絲十分大方，很樂意送虛擬禮物給「直播員」，「我識好多內地做直播嘅女仔，好多都月入超過十萬港元。」她又說，香港玩直播apps去賺錢的女孩子，對比台灣和大陸是比較少，「大陸同台灣會有公司專門簽人玩直播，會有底薪，當然唔同啦。」其實近幾個月，本地一些直播apps營運商，已開始聘請女孩子玩直播，時間由四十五分鐘至一小時，薪酬每個平台不同，由百多元至數百元也有，「所以我會覺得未來數年，直播賺錢會愈來愈盛行的。」而任職化妝師的Natalie，也會每星期玩兩次網上直播，她不是替商品賣廣告，直播內容只是講自己的生活點滴和工作情況，她希望透過直播來提高自己的知名度，「玩咗直播後，好明顯多人識咗。試過有次喺街，有個男人突然叫我個名同我打招呼，佢話有睇我嘅直播。」她又說，雖然暫時找她化妝的客人沒有大幅增加，但機會是多了，「起碼搵我傾合作嘅人多咗，收入自然有機會增加。」如何建立自己粉絲，她們都說首先要有耐性，起碼要用半年以上時間，日播夜播，去捕捉觀眾心理，這樣粉絲人數才會愈積愈多。

撰文：程志康攝影：王晴、韋平[email protected]