借助“瘋牛”也“瘋狂”了一把，從幕後走向臺前的股票配資業務，在證監會的一紙號令下，業務走向終點站。

2015年7月12日晚，證監會緊急下文，發布《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》(下稱《意見》)。《意見》指出，對開立虛擬證券賬戶，借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶，代理客戶買賣證券等行為進行清理。

一石激起千層浪。《第一財經日報》記者多方了解到，《意見》推出當天晚上，多家配資公司連夜召開緊急會議，商討應對措施，而這一夜未合眼，換來第二天互聯網配資平臺關於“停止股票質押借款的中介服務業務”的公告撲面而來。

在配資行業人士看來，目前停止股票配資業務是“順應趨勢”之舉，如果不立即表明態度，未來還將產生怎樣的效果和影響不得而知。但是由於行業體量較大，仍然有部分公司靜觀其變。

在業內人士看來，禁令出臺，一方面是為了在救市翻轉之際抓住節點，掐滅死灰複燃的配資業務;而另一方面，配資公司順水推舟、重整股指重新攀升所帶來的風險資金池的意願亦在其中。

叫停股票質押借款中介服務

7月13日淩晨4點，當所有人都進入夢鄉之際，米牛網CEO柳陽通過郵件向所有的米牛員工發送了一封“致所有米牛人的公開信”。

信中明確表示，堅決響應《意見》提出的各項要求，從即日起，停止股票質押借款的中介服務業務，同時，對於現有用戶，按照《意見》精神，妥善做好後續服務工作，切實保障用戶利益。

幾乎相同的公告內容在7月12日晚上和7月13日上午相繼出現在各大互聯網配資平臺的網站上。《第一財經日報》記者梳理發現，知名互聯網配資平臺“尋錢網”以及“658金融”均在發表叫停業務公告之列。

多名配資平臺客服及平臺內部人士向本報記者確認了上述消息，並稱此舉不是短期暫停而是業務的全面停止。“這是順應大勢，不叫停也不行，證監會已經下通牒，再不叫停未來可能會出現其他問題。”一位配資平臺內部人士告訴《第一次經日報》記者。

“現在也不清楚監管層的意思，我們也在觀望中。”某配資平臺負責人則表示，平臺方面也不希望突然退出，這對客戶和市場會帶來負面影響。

伴隨證監會下發針對配資賬戶的叫停監管文件，同時期出臺的還有來自國家網信辦的通知，稱“為凈化網絡環境，維護市場秩序，全面清理所有配資炒股的違法宣傳廣告信息，並采取必要措施禁止任何機構和個人通過網絡渠道發布此類違法宣傳廣告信息”。

“一個是業務，一個是宣傳，封鎖了配資以及圍繞配資周邊行業的業務。”一位配資業資深人士直白地解讀昨日連續下發的兩份文件。

曾經作為風口上的行業，如今站在了槍口上，但是直面槍口的並非行業中所有平臺。一位看到了兩份“官方文件”、也連夜商討應對措施的配資平臺負責人則對《第一財經日報》記者表示，他們還不想立即出公告“繳械”。

在他看來，《意見》第四條指出，中國證監會《關於加強證券公司信息系統外部接入管理的通知》發布前的存量可以持續運行，按照有關規定逐步規範，但不得新增客戶、賬戶和資產。

“文件定義的存量客戶是從Homs系統出發的，早期開立配資平臺接過Homs系統的，對於Homs來說就是存量客戶，未來想要在進入這個市場的，就是增量客戶，而這些已經不行了。”上述配資平臺負責人表示，存量和增量客戶並不是指網站用戶，而他們平臺屬於存量客戶中，目前還可以開展業務，所以暫時不發布公告。

配資公司借機清池

面對大量配資平臺的“繳械”。在多數業內人士解讀為順應政策趨勢，及時調整平臺業務方向，降低行業風險之外，還出現了另外一種聲音。

“不排除部分公司，借著這次看似不可抗拒的理由來為配資平臺清池，重新整頓資金鏈條。”一位資深業內人士告訴《第一財經日報》記者，這些平臺存在著資金池風險。

他進一步解釋道，所謂的資金池風險即，池中配資用戶在操盤過程中持續虧損，導致池中資金越來越少，幾近配資上層即信托項下的平倉線。“解決的辦法只能是公司拿出流動資金補充保證金，但是流動資金遲早有用完的一天。”該業內人士表示，配資平臺或會通過數據分析進行篩選被調整的客戶。但是在他看來，當資金池存在危機的情況下，平臺層面已經顧不上所謂的用戶體驗，停業整頓是當務之急。

所謂存量客戶即之前在平臺開設配資賬戶的個人用戶，對於這份將配資平臺殺個措手不及的《意見》出臺，更多配資公司表示，將對現有用戶，妥善做好後續服務工作，切實保障用戶利益。

柳陽在信中寫到，股票質押借款中介業務是米牛網的明星業務。自2014年9月8日上線，平臺已經累計客戶18.2萬，累計交易額49.23億元。

“明星業務”即主營業務被畫上句點，未來走向如何，成為行業關註的焦點。柳陽在信中表示，未來將在普惠金融領域努力深耕和創新探索，為用戶提供更多優質理財產品。

“我們一直在做轉型，私募牌照最近剛剛申請下來。”一位配資平臺內部人士對本報記者表示，他所在的配資平臺一直謀求業務轉型。由於股票市場與大宗商品存在固有的聯動性，因此不排除未來平臺會從事一些大宗商品的業務。

線下配資黑洞占九成市場

“你還要配資嗎?”此前本報記者曾聯系的一位線下配資業務員於7月13日上午致電記者，詢問其之前表達的配資意向考慮的如何。本報記者表達了昨日證監會下文的主要內容，以及對這個行業的擔憂。但是，該業務員明確表示，對他們平臺沒有任何影響。

“我們業務依舊正常開展，因為我們的資金渠道和他們的不一樣。”上述業務員對本報記者表示，他所在的業務群中也廣泛討論該事件，但是多為樂觀結論。“這樣的風險提示文件市場上經常出現，這次相較以前嚴重，我們旗下的一些小的配資平臺的確關門了。”該業務員表示，但《意見》對於他們沒有太大影響。

當本報記者想要進一步了解所謂的“資金渠道不同”不同在哪里時，該業務員立即表示，這屬於行業機密，不可告知。

某配資平臺負責人對《第一財經日報》記者表示，據他了解，目前Homs系統配資的體量共4400億元，包含了線上和線下兩部分。“線上網絡配資排名前十、前二十的加在一起占據這個總量的10%都不到。”該負責人表示，線上配資體量僅僅占行業整體的一成，剩下的九成都在線下。

“10億、8億已經算很大體量的平臺了，真正的大佬在線下。”在該負責人看來，線下配資“迎來春天”。

在他看來，線下的配資方式和線上沒有差異，也是給予用戶資金賬號，借錢操盤，只是線上相對靈活。線下更多瞄準大資金客戶，資金使用周期較長，不同於線上資金使用可以以“天”為單位，線下更多是“包月”。

“線下配資輕輕松松放出去幾個億，加入幾個人都向配資公司借幾千萬，體量達到5個億，完全可以對中小盤進行操盤。”一位配資業內人士表示，或許真正能夠對市場起到攪動作用的在於這些行走在黑暗之處的線下配資公司。