台中銀行經營權大戰再起。本刊調查，從去年12月起台中銀遭突襲，市場派悄悄透過大眾證券大買台中銀9萬多張股票，使今年董監改選提前拉警報。6年前入主台中銀行的中纖王家老大、台中銀副董事長王貴賢20日說：「對方手法老練、口袋深，但我們絕不放棄台中銀。」

王貴賢小檔案

現職 台中商銀副董事長、中國人造纖維常務董事、德信證券董事、磐亞公司董事、大益企業監察人

生年 1969年

家世 父為中纖前董事長王朝慶

婚姻 妻為沈氏印刷沈金塗之女沈嘉瑩（現為華南金控監察人）

學歷 美國波士頓大學財經系、紐約大學金融財政系碩士

經歷 花旗銀行加拿大分行產業研究員、德信證券董事長、中纖董事長

走過近一甲子的台中銀行經營權再起風波。去年十二月以來，特定買盤透過大眾證券，大買台中銀股票九萬多張，短短二個月就拿下近五％股權。手筆之大、行動之快，已令台中銀當權派中纖王家拉警報。

市場加碼 釀商戰

處在暴風核心的台中銀行副董事長、王家老大王貴賢，上週日（二十日）坦言對手兵臨城下，「我們也不知對手是誰？」「對方看來像老做手，手法老練，而且有首富級口袋，非常有實力。」絲毫不敢輕敵。

其實，去年就有人提醒王家：「聽說有人要花五十億元拿下台中銀。」而這次市場派神祕吃貨，券商圈也傳出：「是首富排行榜排得上名的。」甚至有市場傳言點名，就是前國泰金控副董事長蔡鎮宇。王家聽在耳裡，心中不禁大駭。

上週五（十八日），蔡鎮宇致電本刊喊冤：「我已經退休，沒有新聞價值，不要再寫我了。」他再三否認有買台中銀股票，還強調：「我如果有買，股價因此上來就算了；但我真的沒買，投資者因此受傷就不好。」

神祕買盤 猜對手

本 刊就蔡鎮宇否認介入一事問王貴賢，他反而焦急地提問：「那外界說的首富指的是誰？是郭家（指郭台銘）？還是王家（指台塑王家）？」鴻海董事長郭台銘，曾表 達對投資銀行有興趣，但從未提及商業銀行；而王貴賢與台塑創辦人王永慶二房次子王文祥與有私交，「王家」若對台中銀行有意，王貴賢不會沒管道打探。

至於傳言中，最有可能的另一大幕後買盤，則是令中纖王家如芒刺在背的台中銀老股東、南投陳怡德家族。陳怡德人在美國渡假，聯絡不上，一位熟悉陳家人士表示：「當年台中銀爆發曾正仁超貸案，陳怡德父親陳希哲說：『就當我們投資賠掉算了！』大舉買股拿經營權不像陳家作風。」

儘 管陳家作風低調，但實力不容小覷。陳家為台中銀創始股東，第一代陳萬曾任第一屆董事長，第二代陳希哲是第一屆台灣省議員，早年陳希哲在台中銀設有辦公室， 如今由陳家長子陳怡德擔任常董。陳家有二位名女婿，大女婿張明正是趨勢科技創辦人、二女婿姜豐年是新浪網前董事長，陳家對女婿事業多有投資，且獲利不少。

根據本刊調查，大買台中銀的神祕市場派，與身價上百億元的林姓地產大亨有密切關聯。

備戰董監 增持股

記者進一步追問，究竟誰的可能性大，王貴賢這才回說：「我們不猜測，要等到股票過戶截止日之後，股東名冊出爐，才知道對手是誰。一切都等過戶後再說，會先跟對方談，如果談不攏，也有好幾個方案…。」

王貴賢似乎心中已有腹案，但不想把話說絕，話鋒一轉，馬上又釋出善意，「把銀行做大，不是我一人的功勞，其他有興趣的人，也歡迎一起合作。」他並意有所指地說：「假設是大股東買股，那表示對我們有信心，才會加碼買。」

台中銀預定六月二十二日召開股東會，截止過戶日期是四月二十二日，也就是還有二個月時間，對手可能持續在市場買股、增加籌碼。對此，王貴賢不甘示弱：「我們持股也不少，大約有二七％，看不到的不只這些，我們絕不放棄，也持續再買。」

據了解，中纖王家去年十二月中旬，注意到有特定買盤買進台中銀股票，於是展開反攻，透過中纖集團旗下德信證券，陸續買進三萬張，並研擬備戰方案。

　知情人士說，中纖王家最可能反擊的攻勢，就是提早召開股東會，讓市場派措手不及，沒時間繼續買股。「但不管怎樣，有人敢挑戰市場派起家的中纖王家，這場戰役絕對很精采。」

獨鍾金融 終入主

王貴賢的父親王朝慶從迪化街布商起家，一九八二年進駐中纖，從此被冠上「中纖王家」，接著推動磐亞上櫃、投資成立德信投信與德信證券，沒多久又入主久津與台中銀，成為一家集團企業負責人。王家崛起過程相當傳奇，市場派色彩濃厚。

而王朝慶對金融股情有獨鍾，是從買進美國花旗股票開始。當時，王家買到花旗總部提高警覺，甚至還派了一位高層主管特地飛到台灣，專程拜訪這位「大股東」，最後，王朝慶獲利出場，大賺一筆。

後來，王朝慶轉進台灣金融股，從華銀、一銀、彰銀、台企銀、萬泰銀到華信銀（永豐金前身），幾乎都賠錢出場，卻依然澆不熄他對金融股的熱愛。○五年，王朝慶砸下三十億元取得台中銀約三成股權，並高價收購委託書，當時市場喊到一張三百元，終於以市場派之姿如願入主台中銀。

一名券商回憶：「當年股東會，王朝慶動員七、八輛遊覽車，率領三、四百名員工到場，真是驚天動地大陣仗，光是計票時間長達四個多小時，最後在十五席董事、五席監事中，掌握九董四監，台中商銀正式變天，而國泰金控名譽副董事長蔡鎮宇，則以第一高票當選董事。」

二代接班 保衛戰

王 朝慶還安排三個兒子從小出國念書，念的也都與金融相關。其中，大兒子王貴賢為紐約大學商研所畢業，目前掛名台中商銀副董事長；二兒子王貴鋒是紐約大學企管 博士，久津案爆發，曾在王朝慶安排下回久津負責重整，也待過里昂證券，目前是中纖董事長兼總經理；至於小兒子王貴增，曾任中纖集團的德信證券董事長。

近年，王朝慶生病在床，中纖王家一度爆發老二王貴鋒、老三王貴增內鬨，爭奪中纖董事長一職，後來由大哥王貴賢出面協調，這場險些上演的兄弟鬩牆才落幕。如今，台中銀經營權保衛戰，落到王家第二代身上。

事實上，台中銀過去歷經多場變天風暴。台中銀由蔡鴻文等家族創於一九五三年，一九九二年被蔡一手提拔的劉松藩，結合外力廣三集團曾正仁取得主導權，蔡鴻文憤而偕子蔡裕芳退出經營層。

一九九八年間，因曾正仁以人頭超貸，台中銀爆發違約交割，造成異常擠兌五百四十億元，震驚全國。當時，計畫籌組國泰金控的霖園集團，相中在中部股票代收款市占率頗高的台中銀，因此由蔡鎮宇領軍，插旗台中銀。

由虧轉盈 引覬覦

不料，台中銀十餘位經理人立即串連，請出蔡裕芳等老股東復出，打破霖園合併的計畫。為此，蔡鎮宇一度惱怒大罵，「如能出嫁已不錯，還想招贅」。

然 ○五年，台中銀老股東再次錯失經營權，中纖王家突襲成功。所幸，台中銀近年獲利改善，去年前三季由虧轉盈，稅後純益四?一六億元；今年一月逾放比率降到 ○?五七％，法人預估今年稅後純益上看二十億元，EPS（每股盈餘）達一元，加上未來陸資入股的想像空間不小，因此吸引不少法人買盤，包括台產及遠雄人壽 等均有持股，國泰蔡家的霖園投資及萬寶開發持股有六％以上。

此次的神祕買盤來勢洶洶，究竟是老股東反撲，還是另有市場派覬覦，對中纖第二代恐怕都是一場硬戰。

台中商業銀行 小檔案

員工人數 逾1700人

營業據點 全省79家分行

歷年經營權更迭

1953年 成立，由出生南投的創辦人陳萬出任首屆董事長。

1968年 另位創辦人蔡鴻文接任董事長，此時蔡家實力已凌駕陳家之上。

1989年 南投陳家取回經營權。

1990年 陳家因處理台中港分行購地自建及保證發行商業本票案不當，將經營權交還蔡家。

1992年 蔡鴻文一手提拔的劉松藩，結合廣三集團曾正仁取得主導權，形成蔡、陳、曾3派鼎立局面。

1998年 廣三集團爆發以人頭向台中企銀超貸74億元醜聞，廣三持有的台中商銀股權轉移陷入膠著。

1999年 霖園集團旗下的匯通銀行有意入主，但遭老股東頑抗，最後老公司派蔡、廖、楊、陳等9大家族共同掌控51％股權。

2005年 以成為銀行家為畢生夢想的中纖集團董事長王朝慶親自領軍，順利入主。

日本一直是台灣最大上游原料進口 國。上週五，日本東北遭9級強震襲擊，重創石化業，位在關西的高科技產業重鎮，雖躲過浩劫，但災後限電措施拖累日廠產能，恐導致台廠爆發搶料大戰。包括半 導體、面板與汽車業，短期零件供應吃緊，第2季末出貨將拉警報。台股15日爆出恐慌性賣盤，一度重挫447點。

上週五，日本 東北發生九級強震及海嘯災變，以及隨後核電廠受創的壞消息不斷傳出，台灣科技大廠老闆各個神經緊繃，尤其是上游原料高度仰賴日本的面板、半導體及汽車業 等。台股十五日因日本核災危機擴大，引發恐慌性賣壓，盤中一度重挫四百四十七點，五百多家跌停，在政府基金護盤下，尾盤以八二三四點作收。

面板零件 備料吃緊

友達董事長李焜耀，上週日出席台大校園徵才活動，面色凝重地說：「日本強震對科技業，一定會有所影響。」「只是發生地震之後，與日本方面的通訊一直聯繫不上，還不知道會有多大的影響。」

週一各大面板廠採購人員一大早上班，就急著與上游供應商聯繫。一位面板業主管焦急地說：「很多供應商在東京的電話都不通，有些人還失聯，根本無法搞清楚狀況。」就算聯絡上，日本供應商對廠房受損狀況及未來供應情況，答案多是：「不清楚、不確定，待確認中。」

日本一向是面板設備和半導體重要供應商，面板高度仰賴的異方性導電膠（ACF）和半導體矽晶圓都在當地生產。其中，用來貼合面板模組驅動IC的ACF日本大廠「日立化成」，全球市占逾五成，供應台灣面板廠四成以上，而日立化成正好在重災區，業者的焦慮可想而知。

為降低庫存、讓財報好看，台灣面板廠零件備料約只有一個月。「如果日本震災衝擊超過一個月，全球面板零件的供應就會出現吃緊。」業者擔心台廠缺貨，造成客戶流失，「市占很可能被自製率較高的韓國搶走。」

產地斷電 晶圓缺貨

就算零件短缺，造成面板報價調漲，「到時候，誰手上的庫存多，就會奇貨可居。但長期而言，只要零件供給跟不上，市場買氣再好、價格再高，也吃不到這塊肥肉。」業內人士分析。

有業者已做最壞打算，「雖然科技重鎮關西不在災區，但日本電力供應吃緊，未來何時復工沒人知，只好先清查供應鏈上的庫存，不夠的，趕緊找第二供應商支援。」

台灣半導體業者同樣陷入窘境。半導體業的原料矽晶圓，最大宗來自日本的信越化學。信越位於福島的白河工廠月產能高達八十萬片，占全球矽晶圓供應量二○％左右，雖然沒受創，但因電力供應中斷，也不知何時恢復產能。

晶圓代工業者表示：「連同放在代理商的庫存一起算，未來一季都不會出現缺貨，一旦缺貨，使用比較低階晶圓片的太陽能廠商將首當其衝。」矽晶圓片將出現缺貨危機，業者擔心恐爆發搶料大戰。

全球最大電子代工大廠鴻海，雖未在日本設廠，但地震後第一時間就注意關鍵零組件貨源，尤其是出貨熱旺的iPhone 4、iPad 2中，包括觸控面板、電池等零組件供應狀況，雖然尚有庫存，仍與供應商保持密切聯繫。

車廠停產 重挫裕隆

印 刷電路板大廠，十四日都接獲三菱瓦斯化學一封信，「手機載版材料BT樹脂基本將暫停供貨，也不接受訂單。」這使得宏達電、蘋果等智慧型手機面臨無法出貨的 危機。此外，智慧型手機及數位相機，所使用高階軟板，多來自全球第一大軟板廠日本Nippon Mektron，其主要工廠位於重災區茨城縣，因此短期內供給恐受影響。

受大震牽連，日本三大汽車豐田、本田與日產部分廠區宣布暫時停產，週一、週二，台北股市投資人信心受挫，全面殺出汽車類股，包括裕隆、裕日車與中華車都跌停作收。

日系車占台灣車市七成以上，其中八成已國產化，但仍有部分關鍵零組件來自日廠，因此市場擔心第二季起恐爆缺件潮。其中，裕隆集團旗下的裕隆為日產代工、中華車為日本三菱代工，裕日車負責銷售；而和泰汽車為豐田負責銷售、旗下國瑞為其代工。

維修庫存 短期無虞

剛 回台的裕隆汽車董事長嚴凱泰，在日本傳出災變時，立刻下令各事業體向日本合作廠商表達關心及協助之意，並了解全球供應商調配情形。裕隆汽車總經理陳國榮對 本刊說：「裕隆集團旗下有日產、三菱等數個品牌，整車進口部分，未來數個月供貨無虞；而國產車所需的零組件，除日本外，大陸、東南亞及美國也有供應商，可 進行全球零組件調整。」

和泰總經理蘇純興則表示：「目前各車型平均有二週至一個月的庫存量，在台灣售後維修零組件有一個月以上的庫存量，整體影響還在評估中。」

石化價揚 韓廠轉單

雖然台灣車廠強調庫存仍有二週至一個月、供應鏈受損不大，但車用電子廠商表示，「汽車的相關零組件製造、認證長達五年以上，尤其是車用電腦處理器、載板，轉單重建不易，中長期供貨都會受影響。」

相 形之下，台灣石化業者因日本石化業受創，反而受惠。由於地震及海嘯，造成日本Cosmo、新日本石油（JX Nippon）多座煉油廠失火，接著，又有多座位於重災區的煉油廠、附屬芳香烴廠，以及三菱化學（Mitsubishi Chemical）的二座輕油裂解廠關閉，使得柴油、乙烯、丙烯、PX 、PVC及EVA等石化產品價格，這幾天應聲高漲。

日本野村證券在 災後第一時間所做的調查研究指出，日本是化纖材料PTA原料「對二甲苯」（Para-xylene）的出口大國，供應全球九％，若四大煉油廠持續停工，對 二甲苯產能將損失一五％。也因此，日本地震當天，亞洲市場上的對二甲苯馬上勁揚五一?五美元，來到每噸一六五一．五美元，台灣與中國大陸的價格也跟著漲到 每噸一六七一?五美元。

一名石化業者私下表示，對二甲苯和PTA是台塑集團旗下台化最賺錢的產品，台化也是國內最大的供應商。國內還有中美和、亞東石化也是PTA大廠，原先跟日本進貨的韓國廠商，已跟台廠接觸詢價。

復工難期 台塑受惠

台塑集團總裁王文淵，在日本地震後第一個工作天，率領台塑七人小組緊急前往麥寮六輕開閉門會議。據悉，會中討論重點在六輕對地震、海嘯的應變能力，以及制定海嘯後石化製品價格的策略。

地震前就來台北採購的日本石化業者山村表示，在向南亞塑膠洽談寶特瓶粒的過程中，原本只需要一千噸，看到日本發生地震的新聞後，馬上加碼多訂了三百噸。「連究竟何時復工，我們日本業者自己也不清楚。」

其實令山村擔心、同時也是復工最大變數的，是日本核電廠事故。由於日本全國已實施分區限電，目前供電以民生、交通用電優先，再加上有幾個化工廠、儲油槽爆炸，因此沒有人把握何時可復工，台灣業者也只能密切觀察後續發展。

5產業宮城震災中得利

半導體後段封測、IC設計：日商爾必達秋田封測廠已宣布停工，後續可望有轉單效應。

太陽能多晶矽：日本M.Setek的仙台廠7成產能受損嚴重，多晶矽產能吃緊。

被動元件（MLCC族群）：全球供貨龍頭Murata有3座廠在宮城，震災後預料將短少5％的產能，台廠有機會取而代之。

鋼鐵：日本為全球第2大鋼鐵產國，震災造成5座高爐停工恐達6個月，鋼價短線趨漲。

石化：日本災區5煉油廠產能受影響，塑化報價看漲。

中小企業向高利貸商借救命錢，隨 後，高利貸公司又被倒閉的中小企業拖垮。

就這樣，無止境的惡性循環，還有無時無刻流傳的謠言，在中國十一國慶期間，成了900萬溫州人的惡 夢。這次高利貸風暴很可能帶來連鎖效應，在鄰近地區引爆。

撰文‧楊方儒、乾隆來

十一國慶長假，中國各地熱鬧無 比，但在溫州，這座一千八百年歷史的古城，此刻卻是全中國最黑暗的地方。

盛夏，溫州的動車追撞事故震驚全球，讓中國高鐵建設的神話，頓時淪 為笑柄。入秋，溫州數百家中小企業經營動盪，從眼鏡、打火機、鞋廠到紡織廠，無一倖免；每一天，溫州人總聽見又一樁老闆跑路、跳樓的壞消息。

《今 周刊》採訪團隊直擊溫州，發現這座優美古城，已成驚悚之城！事實混雜著謠言，在溫州人耳邊流傳，因為近九成溫州市民，都有借錢給其他人，自己又是民間借貸 的一分子，一環扣著一環，放高利貸，幾乎成了溫州的「全城運動」！在歡樂的節慶氣氛裡，溫州人卻竊竊私語、忙著打探消息，他們最想知道的是：「哪家工廠聽 說倒了？哪一家高利貸好像出事了？」走在溫州市區最繁華的錦源路上，我們察覺，這裡沒有國慶長假應有的熱鬧，街邊商店也沒有打出太多折扣吸引買氣，因為商 人心知肚明，再怎麼促銷，今年溫州的消費者，肯定不會有心情購物。

五光十色的夜生活也黯淡多時，溫州鬧區的三大酒店「天上人家」、「翡翠明 珠」和「華僑」，每家都有上百間包廂，如今，一個晚上只有不到十間包廂有人尋歡作樂，連坐枱小姐都抱怨：在溫州賺不到錢了，準備轉移陣地。

溫 州怎麼了？這股冷清的市況，來自高利貸風暴。自從中央緊縮銀根，多數中小企業就無法順利向銀行借款，原有的資金鏈徹底斷絕；但生意還是得做下去，老闆們咬 著牙、轉向民間借款，說穿了，就是借高利貸。中國的高利貸，利率簡直是「恨天高」，九月分平均利率達二五．四％，狠心一點的債主，開出的月息換算年利率， 高達一八○％。

不幸的是，這條資金鏈最近也斷了。欠債的老闆們，因為企業現金流失衡，無力償還貸款，樂觀者低調跑路，悲觀的老闆只能跳樓。

月 息二五％ 老闆被逼跑路、跳樓「我二十四小時手機都不敢關機！」順達鞋業董事長蔡志航承認，以前他每天早上打高爾夫，上班時間幾乎都在外頭閒晃，工廠營運全交給副 總、廠長掌管；但現在，他每天緊盯公司營運，到了半夜才敢回家，「很怕別人找不到我，就到處亂說我們公司出事了！」蔡志航語氣沉重地說，只要是企業主，任 何人都可能是謠言受害者。就算公司營運正常，只要一句閒話傳出去，供應商、高利貸業者就擠到工廠門口打探情況，「可能本來我還不想跑，最後卻被嚇跑了！」 流竄的風聲，為何讓溫州人感到草木皆兵，心驚膽戰？真正原因，是最近太多溫州企業老闆活不下去，乾脆一了百了。例如蔡志航的同業、旗下擁有三個品牌的正得 利鞋業老闆沈奎安，就因為還不出高利貸，在市區公寓跳樓身亡。

這個十一長假，幾乎每位溫州市民都在討論兩個人，一位是自殺的老闆，另一位是 「跑路」被找到的老闆。死的是沈奎安，被找到的則是胡福林。

四十七歲的胡福林有很多頭銜。他是溫州信泰集團董事長，也曾擔任第十屆人大代 表、獲頒溫州十大傑出國際商人；但是最新的名號就不太光彩：他被封為溫州市「最大咖的跑路老闆」。因為當地政府統計，胡福林的銀行與民間負債總額，總計超 過二十億元人民幣(約新台幣一百億元) ，但他的事業一年營收，僅不過二．七億元人民幣！

成立十八年的信泰集團，本是溫州市眼鏡產業的龍 頭，員工超過三千人、年產兩千萬副眼鏡；但看似殷實的企業，背後積欠相當於資本額一百倍的債務。這意味著，就算不吃不喝、不計利息，胡福林也要累積十年以 上營收才能償還欠款。就算是營收上百億元的大公司也很難承受這種負擔，何況是一家中小企業？

九月二十一日，胡福林打了一通電話問財務主管： 「八月分的員工薪水，能不能發出來？」財務主管回答：「應該可以在十月一日發放。」通話結束，胡福林就消失了。胡福林拋下事業一走了之的舉動，讓溫州資金 嚴重吃緊的現象浮上枱面，「董事長被迫跑路」，是整起事件最鮮明的形象。

債主眾多 氣氛火爆驚動公安為了解事件發展，《今周刊》採訪團隊來到溫州市甌海區的信泰集團總部，偌大的「信泰」招牌，仍然向路人熱情打著招呼，但集團舵手胡福林連 夜遁逃，讓來往路人全被大聲抗議的債權人取代。九月底以來，信泰門口每天都擠滿債主，甚至有神祕的貨車駐守；據了解，他們多半是上游供應商與客戶，想要搶 貨、搶設備來抵債。幸好有公安維持秩序，否則恐怕連公司招牌都會被拆下來。

在信泰集團現場，我們找到二十六歲的小劉。他對我們說，自己被老 闆指派，「每天眼睛眨都不能眨，要死守在信泰門口！」只為了觀察情勢。在小劉的手上，拿著一張寫有「六十一」的紙條，這是代表他的「債主編號」。據了解， 這條人龍現在已經排到兩百多號，還沒見到尾巴。

「這編號根本是敷衍人的！」小劉氣憤地說，債主為數太多，導致現場氣氛十分火爆，維持秩序的 公安與信泰員工只好虛應故事，發放號碼牌控制情緒。的確，就算把信泰資產全部換成現金，一一清償給債主，也得先完成好幾趟程序。小劉這一張薄薄的紙條，恐 怕也無法換成鈔票。

被問到溫州市高利貸的現狀時，小劉立刻壓低了聲音說，其實真正的高利貸公司，是不敢來現場登記的；因為一旦被外界知道， 這家高利貸公司有多少錢被胡福林捲走了，肯定會引起金主擠兌。

走到溫州鬧區的車站大道上，我們發現，很多擔保公司其實就開在銀行樓上，很多 過不了銀行審核這關的小企業主，只需要進個電梯，轉眼一樣拿到錢。受夠了銀行的高姿態，高利貸業者的甜言蜜語，實在讓很多小老闆們「揪感心」。但是，這層 關係已成為過去式。

「溫州現在成了一座高利貸統治的城市！」溫州宣博眼鏡總經理張博說，溫州黑社會十分猖狂，債主被綁架、毆打已經不是新 聞，他們最初往往只借了三十、五十萬元人民幣，但以利滾利後，最終欠了幾百萬元人民幣。許多人還不了錢，只能拿命抵債，黑幫分子把屍體留在空屋內，報警後 就跑了。

效應擴大 將有四百萬人受波及這是溫州版的雷曼兄弟事件，更可能是中國本土的次貸風暴！資金鏈崩斷的效應，宛如一場撲滅不了的疫情，已經快速蔓延。因為溫州約有三十 六萬家中小企業，受到融資斷絕的影響，保守估計有兩成已經歇業，也就是七萬兩千家公司；如果一家有三十名員工，就是有二一六萬人的生計受影響！萬一農曆年 前景氣更壞，關門大吉的中小企業將倍增至四成，屆時不排除有四百萬人受波及。

這次風波可能擴散的關鍵，在於擔保公司的資金，多半從普通家庭 募集得來；憑著中間人開出豐厚利潤作為誘餌，擔保公司廣為吸納一般市民的存款，如果擔保公司老闆或債務人不堪負荷而跑路，背後勢必有成百、甚至上千個家庭 血本無歸，很可能引發社會事件。這是溫州「失火」震動中國的真正原因！

在中國，放高利貸何以成了一種流行？從一個數據可以看出端倪。工商、 農民、中國和建設銀行，是中國規模最大的四家銀行，在這四大銀行取得貸款的中小企業約有三十萬家，這個數字，竟只占全中國中小企業總數的六．五％。也就是 說，即使中小企業業績再好，在一百家提出貸款申請的公司中，只有不到七家，能成功從銀行借到錢。

「中小企業融資真難！」中國知名經濟學家茅 于軾分析，中國的大銀行幾乎只為大企業服務，小銀行才為小企業服務；但至今，政策仍未開放民營小銀行成立，這也是中小企業融資問題無法解決的根本。

浙 江當地不少中小企業主說，他們從來沒和銀行打過交道，因為算入所有開銷，無擔保品的銀行信貸利率已達一五％，直逼民間借款開出的條件。一長串複雜流程，更 是嚇跑急著用錢的老闆，所以幾乎所有銀行的信貸額度，都無法達到預定目標。

融資困難 逼中小企業走上絕路官方態度搖擺未決，是醞釀此次風暴的另一個因素。全力往紅色主義靠攏的直轄市重慶，最近出現民間借款公司被罰款五百萬元人民幣，以及被 判處八年有期徒刑的案例；和溫州相比，「一國多制」確實很弔詭。事實上，包括銀行在內，溫州登記有案的金融機構已超過一三○○家，即使在首都北京，也只有 五百餘家，可以想見溫州官方審核態度的浮濫。

更弔詭的是，溫州市政府表態，「支持」在銀行基準貸款利率四倍以內的「正常」民間借貸！此舉立 刻引起廣泛質疑：利率不超過銀行條件的四○○％，難道就算正常嗎？四倍以內，就能保障借貸雙方的權益嗎？

「我不明白，這個四倍的規定是如何 計算出來的。為什麼四倍以內是好事，一旦超出就變壞了？」茅于軾強調，他懷疑這規定是毫無根據的，應該立刻廢除。

在這樣的情形下，台灣正規 的租賃公司雖然紛紛搶灘大陸，但一方面是大陸客戶不習慣找租賃公司借錢，一方面他們也對客戶選擇相對嚴謹，如果有一絲危險跡象，就不會把錢匯出。在客戶不 確定性攀高的前提下，台系租賃公司這一波業績，並沒有嘗到太多甜頭。

其實在當地，正常的經商環境，是所有人提到的數字「減少一位數」。因為 在浙江，經營中小企業的平均毛利率，只有三％左右；一至三年的貸款利率，則不到七％。現在的實際貸款利率，動輒高達兩位數，可見浙江版的金融風暴正在醞釀 中，溫州只是個開頭，鄰近的杭州、寧波、台州等地，勢必會受波及。

為何我們認為，這次風暴會擴大？溫州龍灣最近破獲的非法吸金案，足以當作 整起事件的注腳。據了解，這次案件提供資金的金主，全都是司法界相關人士，個別投入的資金，有的多達八千萬元人民幣！龍灣警方私下指出，只提供一、兩千萬 元人民幣的「小額度」，這家高利貸業者還「根本不理」。

一群司法人員，個個都能拿出這麼大筆資金，恐怕也是另類的「溫州奇蹟」！更令人憂心 的是，連司法人員也沉迷暴利，難道剛剛吹起的溫州資金風暴，到此就會落幕？

真是高利貸！

中國各種貸款方式一覽

融 資管道 換算年利率概況商業銀行對中小企業貸款 9％親友或關係企業間拆借 12％至15％正規小額貸款公司 18％擔保公司 18％至24％當鋪 36.5％至182.5％非正規小額貸款與個人放貸 146％至182.5％溫州今年面臨資金斷鏈的老闆跑路或倒閉大事紀

單位：人民幣

4 月 ●江南皮革董事長黃鶴，因欠下巨額賭債逃往國外。

●波特曼咖啡老闆嚴勤為，因向民間借入高息資金逃往國外。

5月 ●三旗集團老闆陳福財，因公司周轉不靈逃亡。

6月 ●溫州鐵通電器合金實業的范姓股東，因涉及上千萬元民間借貸逃亡。

●浙江 天石電子老闆葉建樂，因欠下7000萬債務無法償還逃亡。

7月 ●恆茂鞋業老闆虞正林逃亡。

●巨邦鞋業董事長王和霞，因參股 信用擔保公司周轉不靈，涉及1億元融資款項而逃亡。

8月 ●錦潮電器董事長戴列竣，傳其參與經營的擔保公司出問題而逃亡。

● 耐當勞鞋材董事長戴志雄，因欠下巨額債務而逃亡。

●部落之神鞋業董事長吳偉華逃亡。

●唐鷹服飾董事長胡緒兒，曾向多家商業銀 行貸款總額約2億元，後來與全家逃亡。

9月 ●星際鞋業、歐霸標準件等企業老闆逃亡。

●百樂家電董事長鄭珠菊欠債約2.8億 元，攜款潛逃時被警方逮捕歸案。

●奧米流體設備科技董事長、總經理等人逃亡，公司精密加工設備不翼而飛。

●福燕兄弟實業董事 長因積欠上億元高利貸逃亡，房產被銀行拍賣。

●龍灣藍天大藥房董事長，因涉及8000萬元資金問題而逃亡。

●浙江信泰集團董 事長胡福林出逃，所欠款項達8億元，知情人透露實際欠款20多億元。

高利貸市場規模

1100

億 元人民幣

溫州高利貸的總規模高達1100億元人民幣，這筆資金相當於31座北京「鳥巢」體育館的造價，也能興建四條台北捷運機場線！規模之 大可想而知。

中國人民銀行溫州支行：《溫州民間借貸市場報告》從事民間信貸的溫州人89％溫州市登記人口約為912萬人，有從事高利貸放款 或曾借貸的比率約為89%，意味著超過800萬溫州人，都是高利貸資金鏈的一分子。

中國人民銀行溫州支行：《溫州民間借貸市場報告》

央行總裁又開金口！這一次，他談的是十年期美國公債。

七月十日，央行總裁彭淮南指出，雖然無法預測時機，但十年期美國公債（簡稱十年債）殖利率突破三％，「將是必然的現象」。七月十二日，這個數字約為二．五八％，如果彭淮南的預期實現，那麼十年期美國公債殖利率，至少還會上升約○．五個百分點。

十年債殖利率上揚，意味什麼？中華經濟研究院長吳中書指出，長天期國債殖利率如果上漲，代表對景氣復甦的預期轉好，以目前美國經濟局勢來看，十年債殖利率長期回到三％應該在預期中。

由於十年債是市場看待總體經濟的指標，也是各種政府債券的主流券種，若像彭淮南所言，殖利率突破三％，那麼各種債券行情將隨之下滑。

可能的後果是，國人近年熱中投資的債券型基金，績效將遭受負面影響。回顧四年前，當黃金進入大牛市，彭淮南主張黃金沒有孳息，堅持不隨市場起舞、不加碼買黃金，回頭來看，彭老決策準確。這一次，彭老對債市預言，也值得投資人深入解讀。

變盤關鍵因素QE縮手，美基本面好轉

公債殖利率上升，代表景氣回溫趨勢確立，投資人傾向避險的態度鬆動，才會拋售代表無風險的美國公債，準備投資其他波動較大的金融資產。自從五月底，美國聯準會（Fed）主席柏南奇發言，準備縮減量化寬鬆規模以來，這股趨勢就開始了。

「我非常非常贊同」，一位債券基金經理人私下透露：「我還覺得，總裁的估計算客氣了。」

這位經理人分析，經濟基本面好轉，公債殖利率就會連帶上揚，從美國就業情況來看，六月非農就業人口增加十九萬五千人，比預期還好，所以「今年美國GDP成長，甚至有三．五％的空間。」

歷史經驗顯示，當美國經濟成長來到三％左右，十年債殖利率極少停留在二％，因此「十年債到三％，這是必然的」，「就像日月潭乾旱時，九隻青蛙的雕像一定會出現在水面上，道理是差不多，」他說。

操盤兩大建議避公債、選全球型公司債

彭老的發言，其實還有弦外之音：對投資人發出警告。當十年債殖利率上揚，公債價格下跌，債券基金績效可能也會跟著回檔。這個變動，正好涵蓋國內投資人布局最多的商品。

截至五月底止，國人持有境外固定收益型基金達新台幣一兆六千五百億元，比股票型基金多五千九百億元，是各類型基金中金額最高的一類；這些部位，很可能因為美國公債殖利率上揚，成為報酬下滑的主要災區。

面對今年可能上演的債市變局，操盤手分析，當QE規模逐步縮減，十年債殖利率已沒有下調空間；目前利率持續上揚的風險，高於企業違約的風險，而利率上揚主要影響公債類商品，因此建議投資人：

一、最好避開投資公債比重較大的債券基金，例如持有較多和美國公債高度連動的國債，這類基金便應減少持有。如果已出現虧損，建議暫時停損退場。

二、傾向保守的投資人，建議可選擇投資等級的全球型公司債，讓組合中比重較高、獲利較佳的美國企業當領頭羊，以降低債券基金受到美國退出QE的衝擊程度。

上一次，彭淮南準確預測的行情，是金價。二○○九年下半年，金價突破每盎司一千美元關卡、展開大行情，當時彭老在立院答詢指出，黃金雖然大漲，使央行擁有不少未實現獲利，但黃金本身無法產生任何孳息，更重要的是，黃金是做為新台幣的發行準備，不是當成待價而沽的商品，因此央行並不打算賣黃金獲利。

彭老鐵口證據預測金價，保住國庫身家

然而，金價持續上漲，整整兩年之後才見到波段高點，在這期間，韓國、印度央行進場大買黃金，挑戰彭淮南不加碼黃金決策的聲音，也越來越大。

例如去年九月，金價上漲到每盎司一千七百六十四美元。彭淮南再度被立委詢問：「現在是不是買進黃金的好時機？」彭淮南現場並未直接答覆立委問題，而是反問：「現在買會不會被套牢？」

他直言，黃金價格的波動幅度，是美國公債價格波動的三倍，所以自認為撿到便宜、逢低進場的買家，「你也可能虧三倍！」央行在前波全球「瘋」黃金熱潮中保持觀望，沒讓國庫資金套牢在高點，稱得上有先見之明。

相較之下，韓國央行顯然遜色許多。二○一一年七月，韓國央行出手買進黃金，引發全球矚目，自當年至今，韓國央行先後買進九十公噸黃金，累計擁有一百零四公噸黃金，若以目前價位計算，帳面虧損可能在十億美元以上。

有了彭淮南過往預言準確對照，投資人如果手上抱著淨值已經虧損的債券基金，聽到這一句關鍵的預言，可得要多加留意行情，免得部位持續失血下去。

【延伸閱讀】10年債殖利率爬升，債券淨值就看跌！—10年債與債券基金近年走勢

註：富蘭克林全球債券基金A為目前國內規模最大之債券型基金，且以政府債券為主，故以該基金淨值為觀察指標比較資料來源：GoGoFund

時序進入年底結帳時刻，六月以來忽隱忽現的中國錢荒壓力瞬間再起；人民銀行雖以「三天三千億元人民幣」的強力資金水喉搶救，但只要地方債問題一日不解決，錢荒恐怕就會一直是中國經濟的鬼魅。

撰文‧張向東(北京傳真)十二月十二日，筆者與富強建材公司的李董事長協商一個新投資案；李董事長是華東某一省的大腕商人，省內的常委書記、部長是與他從小一起長大的鐵桿哥們，部長小孩在澳洲念書的生活費與學費，都是李董事長支持的。

擁有如此深厚的關係，政府相關新建築的外牆與室內塗料，有三分之一都是富強建材的生意，誰也搶不走。意外的是，席間李董事長竟然話鋒一轉，面帶笑容開口借錢：「台方的資金可否在年底前借我們周轉一下？利息會有一○％以上，具體條件好談。」原本在商討明年金額約新台幣十五億元的新投資案，話題瞬時轉成年底的短期融資。

央行緊急注資一．五兆元

事實上，就在與李董會面兩天前的十二月十日，大陸的中國銀行、建設銀行、交通銀行與農民銀行，剛剛在台灣募集了總額高達新台幣三三五億元(折合人民幣約六十七億元)的「寶島債」，這批「寶島債」期限有三年與五年期，利率介於三．二五％至三．七○％之間，對中國的資金需求者來說實在太便宜。

時機如此湊巧！就在中國四大銀行從台灣以平均年息三．五％募走三三五億元資金、李董事長開口以利息一○％借錢周轉後一周，整個中國的銀行體系再度爆發「錢荒」危機。

這波錢荒的高峰期在十二月二十日，人民幣拆款市場七天期的銀行隔夜拆款利率飆升到七．六五四％，比前一天高出一．一八二％，比一周前整整高出了三○○個基本點(三％)，到期日落點在農曆年前的「兩周」與「一個月」期的拆款利率也同步暴漲，資金充足的國有大型銀行坐享高利，而需錢孔急的股份制商業銀行，以及無法參加銀行拆款的中小型城市商業銀行，大量面臨跳票危機。

年底的錢荒，逼得中國人民銀行(中央銀行)緊急向市場注入高達人民幣三千億元、相當於新台幣一．五兆元的短期融通。十九日當天銀行體系甚至為此延後半小時收市，所有銀行的資金缺口到下午五點鐘才軋平。

在人民銀行行長周小川的授權下，人民銀行在十九日下午四點五十五分，以發送微博的方式對外聲明：「我行以短期流動性調整工具(ＳＬＯ)調節市場流動性。」隔天上午利率再飆高，央行又再投放，三個交易日合計已經灌注了約新台幣一．五兆元的強力水喉，試圖澆熄井噴的利率之火。

資金緊俏也再度引發中國股市重挫，十二月十六至二十日當周，雖然歐美股市聯袂大漲，紛紛創下近五年高點，但上海與深圳股市卻連續九天收黑，二十日星期五，上證指數當日暴跌二．二％，是全世界主要股市中表現最糟者。

錢荒壓力鍋不斷噴發

十二月銀行錢荒，是一三年「六月錢荒」的延續，當時市場傳言光大銀行與民生銀行「缺了百億元人民幣」，指標性的七天期拆款利率一度飆升至一一％，股市則天天破新低，六月二十四日當天，上海股市暴跌三．八％，連續跌穿「建國底」一九四九．四六點，直抵一八八七．七七點的「光緒底」(編按：共產黨在一九四九年建國，光緒皇帝在一八七五年即位)。

六月錢荒在中央銀行的資金挹注下獲得緩解，但是資金緊俏的壓力卻「回不去了」(見附圖)，七、八月的拆款利率維持在三．五％左右，比起上半年高出將近一○○個基本點，十月雖然有上海自貿區的重大利多，又逢三中全會前的政治敏感時刻，但是銀行體系的「錢荒壓力鍋」卻不斷噴發，一直到十二月終於再度爆發劇烈的搶錢危機。

有了六月錢荒的教訓，各大銀行想盡辦法圈錢，四大銀行在台灣發行「寶島債」只是圈錢策略之一，大陸國企在香港發行的「點心債」，利率與發行金額也同步創下新高。

除了拚命在海外圈錢，各銀行更卯足力道發行「理財產品」。根據普益財富監測公司的統計，光是在十二月九日到十三日的五天內，就有八十七家銀行發行了七一四款理財產品，平均預期利率上升到五．六一％。另外，銀行大量發行「七天期」的貨幣市場基金，平均收益率升高到四．五％，其中最高的是民生銀行的「現金寶七天期貨幣基金」，民生銀行從十一月十四日以來，持續用六％的高利吸收資金，遠比銀行七天期的拆款利率還高出一個百分點。

全體銀行理財產品的平均預期利率，是資金鬆緊的另一個溫度計，這個指標從七月開始，已經連續五個月都向上攀升，而且越接近年底，銀行理財商品期限越短、利率越高。

東方證券負責銀行業的分析師金麟認為：「這波錢荒與六月錢荒的基本原因一樣，都是影子銀行仰賴同業拆借支撐，遭逢六月底與年底的資金緊俏壓力所造成的。」不過，金麟也指出，經過了六月恐慌性的震撼教育，人民銀行與國有商業銀行都已經有了經驗，所以這波銀行拆款利率高點來到七％，低於六月的一一％。

地方債務病灶威脅金融安定令人大惑不解的是，中國人民幣貨幣供給額 M2的餘額，到了十一月底已經突破一○七兆元，相當於新台幣五百兆元，是全世界發行量最大的貨幣，而且年增率還達到一四．二％。此外，中國全體銀行的存放比(貸款除以存款)只有七一．六％，遠低於美日與台灣，從官方的統計數字來看，中國資金極為氾濫，不應該持續出現錢荒危機才對。

原來錢荒的病灶，正在政府沒有統計的「地方債」。李克強總理在三月正式接任之後，鎖定地方債嚴格管控，今年八月更命令國務院審計部，對全國所有各級地方政府，進行地毯式的地方債務審查。然而，審計部從八月大張旗鼓地毯式審查，至今卻不公布地方政府債務總額。

原本各界以為十一月召開三中全會之前，國務院會公布統計，並且提出具體的減債方案，但是不論是習近平的黨中央、或者是李克強的國務院，都絕口不提地方債問題，隱晦的態度讓外界拚命猜測，地方債的「黑洞」到底有多大。

在各界「地方債大猜謎」之中，高盛證券在九月初發布估計，金額是人民幣十五兆元，里昂證券估十八兆元；十月十五日渣打銀行發布報告，認為地方債已達二十四兆元，並指「地方債將導致部分商業銀行倒閉」。

令人驚訝的是，中國內部統計的驚悚程度，比較高盛、里昂毫不遜色，例如中國社會科學院金融研究所主任劉煜輝認為，地方債務的黑洞「已經突破二十兆元」，清華大學教授俞喬主持的《中國地方政府債務問題研究》在十一月初發布，認為總額在十九．四一兆元，每年利息負擔一兆元。到了十二月，市場已經傳言「審計部統計，實際上已經逼近三十兆元。」總額估計約新台幣一二五兆元的地方債，成了大陸金融體系最大的黑洞，這些資金被拿去大量投入無效益的城市新區土地開發，或者效率低落的鐵公路建設，中間還被貪腐官員中飽私囊，宛如黑洞般吸光每年一四％的新增貨幣供給額，而且地方債借新還舊造成源源不絕的資金壓力，是錢荒的根本亂源。

在中國四大銀行從台灣發行寶島債吸金後，鴻海董事長郭台銘高分貝抨擊，認為寶島債會幫助大陸企業打擊台灣企業。實情恐怕不僅如此，如果把兩岸資金流通的閘門打開，台灣的資金更有瞬間被大陸黑洞吸光的可能。

金管會當然了解大陸資金黑洞的威脅，所以設定「總量管制」，第一批寶島債發行上限人民幣一百億元，最終發行了六十七億元，而且只准幾乎不會倒的四大國有銀行前來發債，台灣則設法利用這批債券，作為人民幣離岸金融中心的試驗。

時序已經進入年底結帳時刻，但是大陸企業與金融機構卻深陷在烏雲密布的錢荒危機，大家關心的不是來年的「前景」，而是眼前的「錢緊」，農曆年前，從地方政府到國營企業，包括富強建材李董事長這樣的大腕商人、以及中國銀行等大型銀行，大家都為了「年終三點半」疲於奔命，今年的農曆新年，苦不堪言。

八德案揭開官商勾結圖利的黑暗面，內政部甚至一度宣佈喊停，要將合宜住宅打入冷宮。六月三日開盤，營建股早盤最高跌幅達一．五四％，為盤面受挫最深類股。遠雄集團旗下遠雄、遠雄港、遠雄悅來三家公司全打入跌停鎖死，「合宜宅概念股」如日勝生、皇翔也下跌二％左右。

「他不會只停在這裡，一定一個個接著查，誰知道下一個是誰？」德明財經科大財金學院副教授花敬群說，接下來，遠雄出現退訂潮、弊案連環爆都是遲早的事，因此，在不知道下一個會燒到誰的情況下，整個產業信心都受到影響，建議買方先縮手觀望。

文戲武戲齊下嚴懲遠雄，同業短期低調避風頭

這次廉政署舉著打房的大旗懲辦趙藤雄，至少會讓建商的推案、購地先冷卻一下，觀察風向球再尋求下一步動作，加上以往在重大選舉前夕，本來就是房地產的淡季。過去打房，用的是限制銀行貸款成數、奢侈稅、囤房稅，都還僅僅是文戲。這下嚴辦不法建商，武戲上場了，建商再怎麼樣也要避避風頭。建商內部，氣氛確實有些不同。業者透露，「花錢打點」在業內並不少見，因此，早在端午節前、新聞爆出時，許多建商就臨時召開會議，叮嚀下屬須以此事件為鑑，「往後處理要更小心。」看來，業內指標性業者遠雄跌跤，對同業來說並不是機會，而是政府殺雞儆猴的警惕，人人自危。

台灣房屋高資產中心執行長邱太煊分析，遠雄推案量龐大，從南到北，高雄、台南、台中、苗栗、桃園、台北都與政府有合作的案子。這些標到的公共工程，接下來也將一一被檢視，俗話說「建商不倒、房地產不跌」。如果銀行接下來緊縮遠雄集團融資，對遠雄抽銀根，整個房市將出現連鎖蝴蝶效應，對台灣房地產市場造成巨大的衝擊。

目前，在文戲和武戲加起來，四道金牌的連環催命下，短期內，房市多頭行情將會進入一個冰封期。但是長期來看，業者並不完全悲觀。國泰建設發言人陳仁澤說，合宜住宅的存在，容易破壞周邊價格，以林口A7合宜住宅為例，釋出四千多戶、推案量達三百六十億元，就佔去年三二九檔期林口推案量的一半。量大、每坪開價平均又只有十五萬，硬比周邊少了三○％，造成民眾比較、拉低房價。營建署宣佈合宜住宅喊停，會讓房價恢復市場機制，由供需決定。

合宜住宅假像一店面、出租戶及車位所有權屬於建商

合宜住宅既然有破壞周邊房地產價格的特性，為何各大建商都要來搶這塊肉？其實在政府與建商的合約中暗藏玄機，從大家都搶著要可看出，合宜住宅根本是肥肉一塊，也將成為政府未來防堵漏洞的重點。

合宜住宅強調「只租不賣」，甚至「限定建物每坪最高售價」，但這些看似嚴格規定限制的背後，其實是開了很多扇可供建商謀利的巧門，「賺錢的眉角都藏在法規的細節裡，合宜住宅其實是居住不正義。」立委段宜康說。

以林口A7合宜住宅為例，營建署告訴大家：林口A7案是由四家建商（遠雄、皇翔、名軒、麗寶）得標，合約明訂每坪平均售價需落在約十五萬元之內，每坪售價比當地實際售價少了三成，共釋出四千二百三十八戶，其中一成是出租戶，不得出售，好像這些建商蓋合宜住宅都像在是在做公益一樣。

但沒告訴大家的是，這個合約明訂的「每坪平均售價」並不包括合宜住宅一樓的店面、出租戶以及車位，這些店面、出租戶及車位的所有權都屬於建商所有。

根據合約，合宜住宅中籤戶，並不包含車位，所以如果住戶需要車位，還要另行跟建商購買，但車位售價並不受「每坪平均售價」限制。而最值錢的一樓店面，所有權也屬於建商，建商可以租也可以賣，而且沒有「每坪平均售價」的限制。

由於看好林口A7未來會有龐大住戶進駐，A7合宜住宅的店面，目前一坪已經喊到七、八十萬元，「光是店面，建商一坪就賺了五、六倍以上，」邱太煊表示。除了「一樓店面」及「車位」屬於建商，林口A7有二百二十四戶的出租戶，所有權也歸建商所有。

合宜住宅假像二出租房可轉賣，且不受最高售價限制

根據合約規定，只要經過五年，建商就可以開始轉售這些原本供出租的房子，且不受「每坪平均售價十五萬元」的限制，甚至，若是這些原本準備出租的房子，半年內租不出去，建商也可不受限制，予以出售，段宜康甚至還發現，這些合宜住宅的出租戶都保留在建物的高樓層。

就一般的大樓來講，都是越高樓層價格會越好，所以合理來說，建商如果要保留戶數做出租，應該會把低樓層拿來出租才合理，但實際上建商卻不是這樣做。

段宜康表示，出租的房子因為所有權歸建商所有，因此，建商把出租戶都留在高樓層，這樣做是為自己保留最有價值、未來最有增值空間的物件。「只租不賣」、「要讓弱勢者來租」，名義上好聽，其實是個幌子，而這三個合宜住宅案，全部存有這樣的荒謬。

八德案可以說是讓合宜住宅「不合時宜」的真相曝光，未來社會各界勢必會用顯微鏡來檢視政府釋出與建商合作的案子，這將會阻斷這種檯面下的暴利發生，建商的投入也會相對謹慎，意味著居住正義政策將會大打折扣，業界甚至開玩笑，辦了一個趙藤雄，還有千千萬萬個趙藤雄，房市多頭還是會捲土重來，這點恐怕是不會改變的。