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《阿童木》内地票房创记录电影制作商股价惨跌37%


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20091028/20091028032647606.html


        《阿童木》上映3日便在中国内地创下了近4000万元人民币的票房记录，然而美、日市场票房惨淡的坏消息却导致电影制作商意马国际（00585，HK）昨日股价跌狂37%。

美、日市场票房惨淡

        自 周五（10月23日）首映以来，《阿童木》在全国各地共播映约1100个场次，产生约4000万元的高票房，问鼎周末票房冠军，并且创下中国内地CG动画 影片首映周末票房的新纪录。此前的最高纪录由20世纪福克斯制作的《冰河世纪3：恐龙的黎明》，凭借约3000万元的首映周末票房保持。

        这个好消息传回电影的制作地香港后，并没有对意马国际的股价产生推动作用，相反，该股昨日（周一因重阳节休市）开盘后一路下滑，最终收报0.209港元，较上个交易日大跌36.97%。究其原因，与该片在北美与日本的票房失利有关。

        该 片此前宣传攻势凶猛，然而在3014家影院上映三天后居然只拿到701万美元，在周排行排上仅名列第6，榜首为《电锯惊魂6》。评论认为，《阿童木》首周 末的表现远逊于2007年意马国际为美国华纳兄弟制作的《忍者神龟》。当年《忍者神龟》在北美上映首3天便录得2540万美元票房。

        《阿童木》在“出生地”日本的表现则更为不堪，上映第一周勉强跻身票房榜第十名。据分析，主要原因可能是日本影迷对于美国口味的漫画改编并不买账，去年的《七龙珠》电影版在日本也是惨淡收场。

        《阿 童木》制作成本高达6500万美元（约5亿港元），以日本漫画大师手冢治虫原著为蓝本，由美国及香港合作完成。当年，该公司股价因市场憧憬《忍者神龟》收 益而大幅上升。结果票房并没有达到预期，加上与华纳的分账协议处于不利，最终造成幕后大户高价沽货而大幅下跌。

        意马国际早前接受媒体访问时表示，本次制作并不像《忍者神龟》那样将影片卖断给外国公司，因此，日后分摊票房成果会较可观。

“意马”国际亏损连连

        “ 意马”的前身宝途集团曾以每年生产逾600万棵圣诞树的业绩名列中国相关行业之首。1998年，宝途集团创始人高长昌的儿子高伟豪留美归来，说服父亲放弃 传统产业，并在2000年通过发行650万美元的新股集资建立意马动画工作室。2002年，更名为意马国际。紧接着，高伟豪收购了日本一家出现财务危机的 电脑动画工作室。

        2007年，与华纳兄弟合作的《忍者神龟》取得巨大成功。全片制作成本仅3500万美元，共动用超过370位漫画家，其中约300人在香港工作，另外70人则驻守在洛杉矶。这种跨地区模式正是意马保持低成本的优势。

        不过，新业务并没有给意马国际带来丰厚收益。在上个财年，该公司亏损1.77亿港元，2007财年则亏损5783万港元。该公司的财力也是捉襟见肘，连《阿童木》的宣传费用还是来自借助大股东获得的1000万美元贷款。

        该公司还于今年8月配股集资13.84亿港元，用来制作《阿童木》续集。

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2011-04-26 聯塑（2128.hk）年報摘要 散戶投資記錄

http://bcwong-investment.blogspot.com/2011/04/2011-04-26-2128hk.html




Ø          收入增加44%的同時，銷售成本只係增加了38%，要知道上年無論原材料及人工都上漲了不少，係這樣的情況下仲可以擴大毛利率，證明聯塑轉架成本能力強。
Ø          其他成本增長的幅度與收入增幅差不多，可以接受。
Ø          純利增加了七成，純利率的增加，證明了聯塑的規模效應繼續發揮了重要作用。


 
Ø          債務總額急降，因為上年上市籌措了資金，看來未來唔怕冇彈藥發展。


Ø          供水、排水繼續佔了大部份的收入，增長的幅度都有四成以上。
Ø          電力供應及電信增幅達五成，又多一個高增長的板塊。
Ø          燃氣部份冇增長，算係幾失望。

Ø        華南繼續係公司的大本營，其他地區佔的比重依然不大。看來真正要做到中國第一還有一段路，但可以睇得出中國市場的確很大。

“本集團的產能利用率一直保持在領先行業水平。設計年產能約為115萬噸（按：2010年產能）。目前，集團在烏魯木齊和長春新建生產基地，以滿足西北和東北地區市場增長的需要，其中烏魯木齊第一階段1.2萬噸產能已經在二零一零年第四季度投產。同時，本集團也在現有生產基地增加生產線，預計設計年產能在二零一一年及二零一二年分別增加37萬噸和33萬噸，到二零一二年底，本集團的設計年產能將達到185萬噸。”

Ø          今年設計產能會增加三成左右，只要新的產能可以被市場吸收，今年聯塑應該可以繼續高速增長。

“本集團認為，無論是商品房建設還是保障性住房建設，都會刺激本集團所在的塑料建材行業，拉動集團環保供水管道，埋地和小區排水管道、燃氣管網建設等領域的發展。”

Ø          整份年報最重要的一句，一句道破了聯塑的吸引力，雖然“燃氣管網建設”呢方面有少少吹牛的成份，不過只要做好供水同排水兩方面，就已然足夠了。

Ø          我對聯塑的評價同聯塑主席一樣：


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[轉載]tsc海洋調研記錄（2） 2010-10-11

http://blog.sina.com.cn/s/blog_65d4888a0100rgod.html

中集收購Friede & Goldman，我覺得老麥做得對，辦任何事情必須要有底線，沒有底線將後患無窮，你設想一下，如果一個公司管理層100%都讓他拿著現金裝口袋裡，不要說美國人，恐怕中國人也不玩了，我們有很多典型的例子，上市公司高管層辭職，為的是套現走人，再幹，後後二十年可能也幹不到這麼多錢。

 

  Friede & Goldman的55個人裡，真正受益的是6個人，6個人所持有的18%的股權裡，其中一個人比剩下五個人持有的股份還多，他佔了70%，剩下30%分給 6個人，剩下49個員工與這一次兼併收購毫不相干。我且不論花1.25億買這個公司值不值，這是人家的事情，作為振華來講，他有他的考慮，不要從零開始， 急於進海工，各種辦法都有，你有你的道，我有我的道，各走各的道，但我覺得老麥的底線沒有突破，不可能讓管理層走人，設計公司買的只是殼，買不了人的心， 因為Friede & Goldman地沒有一畝，廠房沒有一間，整個辦公室是租的，所以我覺得這個事情沒有什麼大驚小怪的，從目前海洋工程的情況來講，最佳的結合是 Friede & Goldman、CIMC加上煙台萊佛士，這種組合是最佳的，但生扭的瓜不甜，突破底線的事情後患無窮，尤其是美國人，你管不了的，歐洲人更難管，所以這個事情我覺得不遺憾。

    另外，CIMC上海設計中心非常有潛力，我去看過，708所的基本原班人馬過來，再加上一些高端技術人才的引進，我們知道，新加坡PPL船廠新設計的 375自升式目前在世界上公認是最好的設計，這個設計團隊基本上是一群中國去新加坡工作的人，被他們高新聘請，在幾個美國有經驗的人指導之下設計出來的， 煙台的自升式也好，半潛式也好，完全可以走這條路，梁曉雷的鑽井船已經設計完了，完全是採取中外結合，個人請高手進到中國團隊一起工作，所以我跟麥伯良說 「你可能花CCC 1.25億的1/10（1250萬）就把這些高手人才全部搞定了」，因為我收購GME時有同感，收購兼併不一定你有錢就一定是主人，文化、理念的整合是最 困難的，如果理念不能相通，這個企業沒法整合，這個事情沒有什麼大驚小怪，相信中國人、相信以煙台中集萊佛士的創造能力和鬥志、氣質一定可以成功。

    另外，麥伯良、章立人和我們在一起議論「大海工」概念，已經突破目前中國船廠所想的海工的概念，我們第一個成功的範例是裡海項目，我去做市場，看到這個項 目，回來找CIMC，說鑽井公司想租賃，現在的一般鑽井公司不太願意添大筆資產，找到CIMC，CIMC馬上說，財力支持我來做，煙台造船，你供設備、你 做市場，找了英國一家操船服務公司聯合作業，三個月把合同做好，這條船四年回收租金，四年以後還剩21年時間是CIMC租賃公司的資產。隨著油價往下走， 我現在談14萬/天，我談到20萬/天也是我說了算，這種情況，下一步還會繼續往下走，CIMC在新加坡成立了海洋大型裝備租賃公司，再加上中國國開、國 投的支持，我認為大海工的局面絕對不是今天坐在家門口等人家來訂半潛式、自升式，而是要往前跨上幾大步，去想大海工應該怎麼走。

    我估計CIMC收購得到那家公司以後，在LPG、LNG、FPSO上肯定別的船廠趕不上CIMC萊佛士的，它已經收購德國的一家世界四大之一做LNG的工程公司，一條LNG工程船，FPSO的造價18億美金，我很贊同麥伯良和章立人「大海工」的超前意識。

    以上是我把剛才承諾的問題解釋一下，謝謝！

  第二部分

       問：半潛式和自升式的打井方式還不一樣嗎？

       蔣總:不一樣。半潛式等於是你下水撈魚，脫了鞋和襪子把褲腿捲起來站在水裡去撈，半潛式等於是你穿著救生衣、弄個大救生圈或者皮筏子下去。船是坐了個木盆 漂上去的。按道理自升式為什麼有一個極限呢？就是水再深了樁腿的剛度、強度不能打碰，在經濟上不划算，所以現在最深到450尺，150米左右，不能再深 了。半潛式區域就很寬了，大概是幾百米到幾千米，3000多米，鑽井船主要是移動性能好，但是鑽井船的重心高，不如半潛式穩定，各有其優缺點。

       問：這麼深，打一萬多米深，那怎麼給它提供動力？

       蔣總:就是從上面。

       問：就是在一萬多米插一根桿子去擰？

       蔣總:對，就是一個頂區在鑽。

       這就是我們做完了它來駁船接走。這種方式可以利用到二手平台改造上，比如你在巴西，你的船在美國，你要改造，告訴我，我重新設計、做好，然後給你拉過去往上一對接，你的船不用過來。

       問：鑽井系統的十大系統裡面最重要的是哪幾大系統？

       蔣總:缺了一個都別幹。關鍵是什麼呢？你不要看你能做哪個，我們做這個行業，比如說做泥漿泵，中國可能有7、8家在做，美國可能也有5、6家在做。油調系 統、固控系統，尤其像固體泥漿的固控系統可能中國有20、30家在做，美國有十幾家在做。就是說TSC的某一個產品在世界上人家可能是一個公司，但是你這 裡要把它成系統的時候，第一，質量要做得精，不然為什麼用你的？最關鍵就是TSC就是Integration Engineering能力，工程技術整合能力是軟的，根本看不見。

       你到Aker Solutions去看，現在佔了20%多的份額，他們去參考回來告訴我，工廠不大一點，幾千平米的廠房，就是總裝能力強，最大的能力就是工程集成能力。 所以做海洋不能沒有工程集成，不能光是研發，它不是研發的概念。做海洋最主要的就是經驗加上創新，以及對新產品的認知、接受程度。因為從平台一開始，設計 你就要去了，你要給人家提方案，鑽井公司只是需要一個什麼樣的鑽機、什麼樣的平台。船廠只知道怎麼造船，誰來提整個設備系統的能力，給人家排方案？就是我 們這三大公司MH、NIV、TSC做的事，一開始就得給人家說我給你提套方面，整個鑽井系統的方案是怎麼樣的。

       還有一種做法就是標準型的，造了很多了，像節油2000、Super M2造了很多了，大家都知道這套方案是怎麼回事，你就要把你的設備告訴人家，我在這裡面怎麼做。所以海洋工程裡面，看TSC的公司看不出來場面，或者是規 模，如果到了煙台船廠就容易看見了，因為它是集成的，最後船廠是集成商，我們是設備和系統供應商。像煙台船廠、大連船廠、外高橋，除了你能造這個設備以 外，其實它最感興趣的是你的工程技術能力。

       像太平洋船業的梁曉雷設計第六代鑽井船，他對船廠不懂，但是他知道怎麼造船。我們要下力量的地方，不能僅僅地放在硬件製造上，而應該放在全球網絡的工程技 術配套、工程技術整合能力上，這是國內一般公司目前做不到的，想整合硬的好整合，整合軟的非常難，給你買一個設計公司，沒兩天人全跑了，東西全在人家的腦 袋裡裝著呢。我覺得這是TSC的一個特點，是你看不到的東西，一般人來了說，你這廠子好像也沒有什麼。我說我這一個廠子一年可以做200台泵、50台絞 車、100台鑽台。有什麼用呢？是，我現在可以做這個。還沒蓋個廠子，在那邊的時候最多的一年就做了120台泵，很容易。做吊機，一個月可以交2台，一年 可以交24台，夠8台半潛式用。誰家能造8台半潛式平台？世界上有哪一個船廠同時開工8條半潛式平台，而且同時今年交貨，明年再訂我的吊機？

       我覺得整個裝備製造業是過剩的，實際上三家在打也是過剩的，船廠的訂單是卡脖子的，船廠的訂單在那兒放著呢。10條半潛式就要將近70億美金了，誰家投這 70億美金來做？所以說就製造能力來講，這一台剛剛給裡海的整個鑽井包交貨了，裝船走了。在我的廠裡從下訂單開始到交貨五個月，全部設備走了。我可以同時 開四套沒有問題。一年這個廠裡除了泥漿泵、絞車散貨訂貨，足足可以做4-5套鑽井包，這是什麼概念？大的鑽井包1.2億、1.3億、1.5億，小的鑽井包 4000萬、5000萬，再加上其他的零配件。

       我們不主張像國企一樣花幾十億去買地、蓋廠房，我們要儘可能減少固定資產的投資，而且利用社會上專業的、強強聯合的專業分工組合來擴大自己的產能，你掌握了核心的東西，市場在你手裡，市場不在你手裡就完了，市場在你手裡你永遠「王」，別人拿不到系統的市場，你拿到系統的市場了。

       我的想法可能有一些多慮了，我覺得基本的設計應該放在休斯敦和英國，為什麼呢？因為它貼近客戶，它在行業的中心裡面。英國是深水，北海起步的，靠近挪威，最靠近技術前沿。休斯敦是全球的石油設備中心，你到那兒去什麼樣的市場信息、技術信息都有。另外一點，不可能非要一下把最拿手的基本設計、詳細設計移到中國來，因為作為技術管理方面來說並不安全。基本設計拿不到，這東西是做不出來的，copy都copy不了。

       我為什麼說我們技術方面帶有一點前瞻性，面對國內同業競爭對手我不怕呢？這個就是「一船一設計」，沒有基本設計的隊伍、研發隊伍、與客戶溝通的隊伍。實際 做海洋工程，銷售人員是分兩步走的，第一步是技術銷售。和賣家電不一樣，賣家電是成品出來就是銷售，你能把這個東西給人講清楚。一開始就是我的技術銷售去 了，你要什麼方案我來給你擺方案，這些人懂裝備、懂系統，還懂鑽井，是組合型人才，必須打組合拳，打單一的花拳沒有用的。船廠不整合，只懂得造船，所以我 們在煙台放了一個很大的項目組，有40多個人，就是要支持它，滕總他們是搞造船的，一談到鑽井就要我們的人跟客戶來談。

          我在香港給投資商們講的時候也是很鬱悶的，講半天他們聽不懂，最後人家說了，你別講那麼多了，就讓數字說話吧，你今年多少，明年多少。我說我希望在4年以內達到6億美金，6億美金1000千多人可以了，蠻好的了。

       你要知道這個行業在做什麼，它的價值在哪裡？目前在中國來說，3-5年不可能有一個人copy過去。我敢這麼斷言，3-5年可能都短了，沒有5-8年任何 一家裝備公司都copy不了第二個TSC，它copy不了我全球市場的能力。我的200多人裡面有70-80個外國人，他們都跟了我5-6年了，都持有公 司的期權，而且跟我都是老朋友了。做海洋吊機的鮑勃今年60歲，我跟他認識15年了，請他來的時候他是國民油井的吊機總裁，過去在家裡工作，到這裡來每年 早上四點半起床，六點鐘到辦公室，他老伴說他瘋了，他說「我喜歡挑戰，我喜歡他們這幾個人。」他不缺錢，就喜歡挑戰，就喜歡做這樣的事情。

       我收了GME以後，整合隊伍不是很急的，花了三年時間整合好了，最主要的是整合理念、整合文化，而不是整合技術。不同理念的人肯定會分道揚鑣，有共同理念 的人在一起肯定是辛辛苦苦做的，我們這幾個外國人出差都是坐經濟艙的，我們的CEO也是坐經濟艙的，沒有一個人坐商務艙。他們覺得公司的理念和價值在這 裡，就是我們到TSC來做什麼，沒有這個理念根本做不成事。

       我們最新請來的CTO是清華大學畢業的，美國碩士、博士畢業。曾經在世界第二大鑽井公司做了二十幾年的高級技術總管，五十多歲了現在擔任我們的首席技術官 來整合我們的整個技術，成立海洋裝備研究院，我讓他當院長，把美國、英國人給我整合好。如果一個公司在海洋工程的工程技術上不能領先別人五步，那這個公司 沒有價值。讓一個技術團隊很快地掌握工程技術方案和工程技術設計的各個環節，而且有機地結合起來，英國、美國、巴西、中國四個團隊能有機地結合起來，這可 不是一件容易的事，包括國民油、MH都沒有做好，我也是在摸索。

       挪威一家工程公司，這家公司設計非常好，整個排管設計很漂亮，分包給別人製造，把市場做活了，國民油井把這家公司買了，公司裡所有的設計團隊、製造團隊、 管理團隊都是挪威人，挪威人和美國人的生活習慣不一樣，挪威法律規定工作五星期，休息三星期，人人享受田園風光，工作不緊張，在辦公室要輕鬆一些，挪威人 的習慣是出差越少越好。這家公司被國民油井收購以後，所有的挪威人都跑到MH去了，要不然MH也沒有這套系統。MH和國民油井在中國沒有一家工廠，這是很 反常的，這個也好理解，海洋工程的訂單實際上是有限的，每一年二三十套、三四十套，訂單有限，一套抓住就能好好賺一把，也不緊張，再一個人家還有其他的產 品在做，為什麼要跟你合資？它不是一個量產的東西，凡是到中國來合資的肯定是勞動力需要量產的，我那裡做不了，來跟你做。技術密集的、資金密集的，國民油 井網上公佈毛利率是45，大連恨死了，但是現在問題是有25的嗎？沒有。這個行業就是這樣的，你不讓它賺足了，這個行業就無法往前走，它是壟斷的，國民油 井壟斷的，當然它現在也在下來。

       我的概念就是你怎麼看TSC，我們之前一個是國際化的，包括營銷、銷售、服務渠道全是國際化的。昨天有人說我們可以我鑽伊朗的空隙，美國人是不做伊朗，但 世界上石油最厲害的是伊朗嗎？不是，是巴西、西非、墨西哥灣、加拿大、美國、澳大利亞，這是主要的戰場，這些戰場上的銷售、技術、服務真正強的是西方人。 海洋石油是非常保守的一個行業，它的傳統技術的保守程度非常強，因為它安全第一。

       還有一個是TSC的質量管理體系。

    因為本來產品就是很高價值賣給別人的，所以不能隨便糊弄，要用真東西、好東西。很典型的一個例子，我們這次做的裡海這個項目，用戶是英國上市的一家公司， 在阿曼買了個區塊用我們的船打井。我們用的軸承是我國大量出口的西北軸，沒有用瑞典的。可是到最後檢驗的時候要求換掉，多加45萬換掉。他也不是財大氣 粗，就是說不必要在後期造成任何的待工和修理，所以這個概念、理念和我們做陸地上的東西都不一樣，因此海洋工程有時候難度比較大。

       另外製造佈局現在很重要。

    我們很多東西就是在巴西當地製造的，在巴西當地製造和在中國製造成本不一樣，賣的價錢也不一樣。我們賣給墨西哥的東西，要求必須是美國製造，因為有一個北 美自由貿易區，從美國過去到墨西哥、到加拿大都是免關稅的。我們在美國的工廠和這裡一樣大，怎麼做呢？在這裡把機械部分、箱體部分都焊完，總裝一次，磨合 一次（因為美國的人工貴），小組裝，不搞大組裝，然後把泵頭、液力磚這一塊進行小組裝，也不要噴漆，噴個底漆，然後裝集裝箱發貨走了，到那兒最後工人在那 裡大拼裝一次，調試一次，噴完漆，貼上個外國製造的牌子，價錢比中國出去的高40%，但是他們接受。

       所以說英國那邊的工廠主要也是做北海一些高端的東西。我現在也在支持他們怎麼把成本降下來，中國很多製造的東西可以從作為配件和部件發過去，讓在英國的工 廠組裝。像賣給核電站的特種吊裝設備，報400萬英鎊，照樣接受。所以必須承認現在世界上的這個現實，要不然在海工沒法做，海工的理念必須是用西方的理念 來做。麥總說他為什麼看中章立人就是因為他在這個行當裡做了40年，他瞭解西方人的理念。包括中國的中海油、中石油真正心裡希望的東西也是外國的。現在世 界上比較痛苦的就是石油這個行當的標準是美國制定的，API標準，所有的東西都是API標準，俄國人、中東人都遵守這個標準，你也得遵守這個標準，你不遵 守可以，它的下家做的鑽桿是API標準，下的套管是API標準，下的鑽頭是API標準，到了造船ABS標準，美國船檢標準，DNV標準，挪威船檢標準，你 自立系統是沒有用的，這就是做海工的一些特點。

       問：你們提供設備大概佔資金比例多少？

       蔣總:就自升式、半潛式來講，自升式平台我們大概在整個自升式總造價的三分之一不到。自升式我做的不光是鑽井，我連升降裝置、鎖井裝置、滑道裝置，本來這 不是鑽井包的設備，標機這個都包在裡面了。所以自升式如果整個包給我，除了鑽井包，加上特種設備包我也都能做，加在一塊三分之一左右。1.5 億，Super M2,半潛式就要差一點，四分之一。

       我這次報出去一個是1.69億美金，Aker是1.85億,大概就是總造價6-7億。

    半潛式是比較狠的，真正咬一口就咬到骨頭上去了，水下防噴器和隔水導管世界只有三家，三家統一這個價。隔水倒管是按照英呎賣的，第二，半潛式上的推進，8 個動力定位世界上只有三家公司生產。人家說世界上能造多少深水平台，不取決於船廠的能力，取決於動力定位製造廠能造多少套動力定位，這是它的瓶頸。。


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2011-04-29 龍工（3339.hk）10年年報摘要 散戶投資記錄

http://bcwong-investment.blogspot.com/2011/04/2011-04-29-3339hk10.html

銷售收入增長了74%，達到120.2億元人民幣，淨利潤更是增長了120%，達到17.66 億元人民幣，均創下歷史新高。公司整體毛利率也從去年23.44%增長到28.51%。

Ø          呢方面係冇得彈，假如今年比上年放慢少許都已經係一個可觀的增幅。至於毛利率方面，係鋼材同人工成本都上升的時侯，可以有幾個巴仙的增幅，更加係不可再彈。

2010年主導產品裝載機雖然大幅增長，但佔公司總營業額的比重繼續降低，從2009年 73.4 %下降至 69.41%。新產品挖掘機、叉車比重則持續上升。進一步說明了近幾年公司產品結構調整已初見成效。

Ø          產 品種類又多一員－挖掘機，翻查資料挖掘機長期被外資佔據，毛利率很高，龍工打得入呢個市場絕對利好，但事實上很多競爭者（重汽、熔盛、三一、徐工……）亦 已經有進軍的計劃，因此要小心未來毛利率能否保持。目前依然很集中係裝載機（鏟泥機），但我唔認為有太大問題，始終鏟泥機係基建的必需品，需求始終會有。

中國工程機械行業協會預計十二五期間，中國的工程機械年平均增長率為17 %，到2015年，行業規模將達到9000億元。

Ø          雖然只係得個“估”字，但都已經足夠讓散戶如我，對行業充滿信心！

年內，中國北部繼續為本公司的主要銷售地區，佔總營業額約19 .69 %，上述地區礦場對設備的需求仍然強勁。在中國政府的振興經濟措施帶動下，公共工程開始活躍，中部及南部的銷售分別較上個財政年度增加180. 4%及185.3 %至人民幣1, 992百萬元及人民幣1,353百萬元，分別佔期內總營業額約16.58%及11.26%，相對二零零九年同期僅佔總營業額分別10.31%及6.87%。為應付不斷擴大的市場，本集團將致力鞏固與中部及南部分銷商的關係。本年度，中國西南部的銷售穩步增長32.9%，佔本年度總營業額約12.32%（二零零九年：16.4%）。來自東部、西北部及東北部的銷售分別增加約50.34%、78.67%及69 .04%，佔年內總營業額約32.02%，與去年相若（二零零九年：33. 1%）。本集團注意到，海外市場對設備的需求有復蘇跡象。

Ø          一大段的文字，真的唔明白為何不化作圖表：

從圖表雖然可以看出銷售是很平均的，不會集中係同一地區，對此算是滿意。

受國家政策和投資方向的影響，預計國內工程機械市場將保持高增長至少10至15年，同時鋼材上漲等因素在未來可預見的5至10年能被毛利率上升和產銷量快速擴張部分抵銷。

Ø          又係得個“估”字，不過都係可以俾人足夠的信心。

主產品裝載機銷售40139台，成為全球唯一超過4萬台裝載機的生產企業。挖掘機4118台，增長了103%；叉車10468台，增長90%，銷售台數躍居中國行業前三名；壓路機、配件銷售、國際銷售等均取得一定的增長。

Ø          內需市場暫時是不用擔心，至於國外市場，發達國家對排放技術需求較高，能否打進這些國家有疑問，相信未來都係以出口至發展中國家為主。


輪式裝載機
輪式裝載機的收益佔本集團總營業額約69.41%，較去年下跌4.06%（二零零九年：佔本集團總營業額約73.47%），原因為本公司加大對挖掘機、壓路機及叉車等其他核心產品的銷售力度所致。來自ZL50的收入上升64.92%，而來自ZL40及ZL30的收入則分別上升14.66%及53. 2%。然而，來自小型裝載機的銷售成績驕人，較去年同期上升117.30%，此乃由於市場對此廉價而實用的產品需求不斷上升所致。


挖掘機
本集團持續專注產品開發。自二零零七年以來，龍工已成功開發並推出挖掘機產品，使之成為本集團主要產品之一。截至二零一零年十二月三十一日止年度，挖掘機的經營收入為人民幣1,957百萬元，較去年急升152.47%。本集團將繼續加強其在此領域的產品競爭力。



叉車及壓路機
截至二零一零年十二月三十一日止年度，壓路機的經營收入為人民幣469百萬元，較去年增加48.22%（二零零九年：約人民幣317百萬元）。本集團致力借助成功的品牌知名度擴大此領域的銷售。本年度，叉車的經營收入增加約人民幣292百萬元至人民幣586百萬元，較二零零九年同期增加100.64%。為應付此領域殷切的需求，本集團已擴充生產能力，並對當地營運作出調整來鞏固其銷售能力。

零件
本年度，來自零件的銷售收益約達人民幣450百萬元，較去年同期增加68.54%（二零零九年：人民幣267百萬元），佔期內總營業額3.75%。


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2011-05-03 雨潤疑團 散戶投資記錄

http://bcwong-investment.blogspot.com/2011/05/2011-05-03.html

恒指跌87.56 -0.37% 23635.25

        今日組合內數雨潤的表現最差跌了3%，如此唔尋常，當然馬上查找係咪有咩不利消息，以下係兩段搵到的消息：

（1）    雨潤養豬真相調查:200畝種豬基地土地閒置了3年
http://www.ce.cn/cysc/agriculture/gdxw/201105/03/t20110503_20972379.shtml
（2）    雨潤高速擴張 巨額補貼源於政府千萬收購萬元轉賣
http://finance.ce.cn/rolling/201105/03/t20110503_16571948.shtml

摘要文中重點：
（1）    地方政府為吸引雨潤落戶地方，以低價轉讓相關產業至雨潤，因而產生年報中的大量負商譽。
（2）    雨潤係得到項目之後工程往往進展緩慢，有些項目甚至延期三年，至今未見完成之日。
（3）    有些項目至今的產能只有原先的十分之一。
（4）    雨潤虛報屠宰數量，以令補貼收入增加
而這兩篇文章同時亦帶來了不少的疑問及投資雨潤的風險值得關注。
（1）    究竟年報中的屠宰數量有沒有，如向政府申請補貼一樣虛報數量呢？
（2）    假如因這篇報導的關係，而令逼使雨潤加快項目的發展，從而令資金需求增加，再而引至配股集資呢？
（3）    再嚴重的話，會否因而令政府取消對雨潤的補貼呢？
（4）    會否對影響對未來開發新項目的困難度呢？例如地方政府因此新聞，而減低對雨潤落戶的興趣。
（5）    文中末有寫道：一方面“一方面有地方政府的補貼誘惑，大肆擴張屠宰規模；另一方面卻不重視養殖，上游生豬生產規模跟不上，僅依賴外購，將對其產生極大壓力。”我認為這個問題比以上四個更重要，只係靠補貼為生，而非完善的產業鏈為生，萬一未來國家有政策上的改變，將會令到雨潤的盈利大幅度減少。
（6）    承接上面的問題，由於上游唔係雨潤控制之下，現在只係靠收購時的檢驗，但終究是不能隻隻豬都驗。假如豬的品質出現任何事，難保雨潤會不會變成雙匯第二呢？


不過向好的方面諗，雨潤持有這麼多的項目還未發展，表示著未來幾年雨潤的發展空間依然是有的，公司的增長速度應不是最大的問題。總結還是如剛買雨潤時所講，雨潤這類中國食品股佔太大的倉位。


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跟蹤記錄-好孩子國際是個好的投資標的嗎？ 枯榮

http://blog.sina.com.cn/s/blog_54e40a1e0100yywl.html

正面：

1、很強的設計製造能力，國內的品牌知名度很高，市場佔有率也不低。

2、在國內市場沒有強有力的競爭對手。

3、可能從品類上向廣度延伸。

4、國內的汽車嬰兒安全座椅推廣可能會在某個時期加速。

5、估值仍以「製造業」為標準，應該屬於偏低水平，較IPO價格跌幅超過55%，價格看起來似乎有吸引力。

 

反面：

1、出口占比大，歐洲市場佔29%，北美佔比也達到30%，歐美經濟波動影響理論上應該較大。

2、出口沒有自主品牌，對內渠道的掌控力度積弱，較低的毛利率顯示公司沒有品牌的溢價（定價權）。

3、在橫向多元化中產生了一定的虧損，服裝、嬰兒用品業務前景不明。

4、聘請國內一家爛策劃公司，策劃了一次極爛的廣告營銷（非誠勿擾節目後插播的廣告，夠弱智的策劃，夠弱智的廣告！）從中也可看到，公司仍是一家傳統的製造型企業，擅長製造，而非營銷，這是公司最大的短板。

 

核心競爭優勢：設計製造能力，相對國外的成本優勢，相對國內的技術優勢。品牌有較高的知名度。

 

改變的契機：深度營銷梳理國內銷售渠道，自建或加盟建立品牌的形象店，通過形象店樹立品牌，吸引加盟商。增加國內銷售的佔比，從一家出口製造型企業，轉為國內品牌運營商。

 

失敗的因素：渠道改革缺乏成效，國內銷售進度遲緩，海外受歐債危機影響出口滑落。

 

分析的要點：

 

1、考察公司的加盟店、母嬰店中產品的陳列、銷售情況。觀察公司財報數據中的國內銷售情況，國內銷售部分的毛利率變化。

2、考察公司過去在2008-2009年次貸危機中的出口市場情況（相對於經濟波動的彈性？高？低？）。跟蹤目前公司出口歐洲、北美的銷售情況。

3、跟蹤公司新出產品的類別，觀察是否有過度橫向多元化的風險？

4、跟蹤國內關於汽車嬰兒安全座椅規範的推進情況。強制性？時間表？推進的力度？阻力？可信性？

 


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投資記錄：買入比亞迪、環球思捷、李寧 lslon

http://blog.sina.com.cn/s/blog_53801d980100vemb.html

前段時間去了4S店轉轉，發現比亞迪的G6做的真不錯，8萬多的價格，給人感覺如同20萬左右的車車，旁邊的顧客也有同樣感覺，聽銷售人員說S6預定了 100多輛，G6剛到就預定了2輛，恩，不錯，G6簡直可以秒殺國內其他品牌了，後來瞭解到現款F3、F6明年出將出2012款，估計也會耳目一亮，這個 時候感覺到9月底開始，比亞迪強勢的原因了，可惜這些信息現在才略知一二。

買入公司：

一、比亞迪：

本來可以和老巴同志同成本持有，現在卻高高介入，今天買入比亞迪，這個公司其實是三塊業務，一、汽車，二、新能源、三、電池、照明、IT

目前市值440億港幣，按財政狀況，這個公司不值得投入，但王傳福這個人是個不可多的好企業家，綜合看，BYD值得投。

二、環球思捷：

關注思捷很久了，歐洲的經濟危機總讓我擔心，但基於綜合考慮，今天也買入思捷。

管財兄做為行內人士的分析讓我有一定的認知基礎。

三、李寧：

其品牌內生價值有長生命力的可能，有擴張全球的潛力。

 

比亞迪：王總和老巴是主要因素，其次，其產品品質提升神速讓我驚訝；

思捷：ESPRIT的品牌價值和休閒服飾與體育服飾的對沖關係；

李寧：其綜合體育事業有吸引力，內生性品牌價值沒有得到發掘；


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道夢空間——最近兩年日記中記錄的一些夢境碎片 東方愚

http://www.dongfangyu.org/?p=4681

讀多蘿西婭《成為作家》一書中，她說，每天早上爬起來，沒洗臉沒刷牙、頭腦一片空白的時候嘗試寫作，會是一種很曼妙的體驗，另外試著記錄自己的夢，哪怕只能記起很少的碎片。

我於是翻出來最近兩年的日記裡，我記錄過的自己的一些夢境。很搞，日有所思、夜有所夢，好多夢都是財經色彩的。摘錄一些到這裡和大家分享，文字全是當時的日記片段，沒經過任何修改：

2010年3月3日

2日與張茵一起午餐，她的坦誠超出我的預期。我告訴了張茵一件真實的事。去年一天我寫一篇關於她的文章，查了不少資料，尤其對她的丈夫、玖龍副董事 長兼行政總裁劉名中的任何資料，都仔細研究。結果那天晚上睡覺，我夢見了與劉名中聊天，不過他臨時有事，非常匆忙地上了車，我大喊：你的手機號呢？劉名中 在車玻上寫了11個數字，136….就在這個時候，夢醒了，我依稀記得這串數字，正好床頭有筆，我迷迷糊糊地一邊回憶，一邊寫到了紙上。然後接著睡去。早 上起來，我看到床頭紙上的電話號碼，撥過去。這是歸屬地為珠海的號碼，遺憾的是，停機了。

這件事聽起來很荒唐。但卻是真實的事。最近三年我一直在財經人物這一方向上寫作、耕耘，有時真像走火入魔了一樣。這是好事，也是壞事。

2010年5月12日 

昨晚夢到曹德旺幫我約蔡衍明了。這已經是第N次夢到我寫過的財經人物了。以前進入夢鄉的還是劉名中，唐萬新等人。我是不是應該嘗試寫財經小說呢。

2010年5月24日 星期一

這幾天，我做過幾次很奇怪的夢。記憶清晰的有兩次。一次是我又飛起來了，與以往的的「飛天之夢」中我必須先跑步啟動、再飛上天空不同的是，這一次的 飛天，是始終在飛，飛得很高，很穩。第二個夢，似乎是在美國，我到了一個叫什麼什麼堡的城市，不過奇怪的是，我在夢裡看到了我河南農村老家的房子。

2010年6月12日 星期六

這是早上8：50，我剛起床。晚上我做了一個夢，我又飛起來了，我夢到了老家，我在空中到處飛，夢到了疼我的姥姥的去世（她已經於2002年秋去世 了），好多親戚在一起，參觀村裡面全部封起來但還沒有拆的老房子，大家上樓，我飛著，雖然飛得不是太高，但是一直在飛。還有個小朋友好像也學會了我的飛 法，但他的技術不是太穩定。後來，我發現自己好像也可以隱身，我看得見這個世界，人們卻看不到我。我手拿匕首、凶器，殺了一些人，這些人，有的本來就是作 惡多端的，有的是我的仇人(我哪兒有什麼仇人呢)。我的飛，和隱身，使我能夠很快逃離現場，然後飛到別處去。我好像還會變魔術，我把凶器，扔到一些並不兇 手的人群當中，這些人，其實也是惡人，雖然這個惡，也是先前的惡，但我想讓他們當替罪羊，懲罰他們，反正他們是惡人，我把凶器扔到他們當中，他們一開始看 到的，是變化後的凶器，直到他們拿起來，才看到凶器現出原形，他們在劫難逃。

我其實一直是很擔心的，我擔心握過的凶器，有我的指紋。我也擔心，我殺了一些準備悔過自新的人。其實想想看，這個世界怎麼會有這麼多惡人呢。是我太 過失望了，心裡陰暗了，還是本來如此。我甚至夢到了一開始，我有的各項本領，都是學來的，而學習過程是殘酷的，危險的，同隊的人拿著長長的匕首在一起，我 擔心他們會殺我，我想逃，但逃不掉。有一次想逃，被同隊的人追過來，他們也拿著匕首，長長的匕首，周圍其它人看到，以為是黑社會內訌，但隊友對周圍的人 說，沒事，我們在拍電影，收工吧。

2010年9月8日

9月7日早上醒來，我記起來晚上做過的兩個夢，一個是，我和沈浩波談雜誌的事，基本上談好了，正如今天的情形，真可謂日有所思、夜有所夢。另一個夢 很搞笑，我夢見我和幾個同事，其中包括肖華，開了同一輛車。我坐在第二排，蹊蹺的是，方向盤把在我手中，第一排的兩個座位是乘客。肖華坐第一排的其中一個 座位。我一邊開車，她一邊坐穩，不過在系安全帶的時候，往後一甩，把我的方向盤給扣住了，導致不能自由轉動，差點造成車禍。危險！夢裡的這個場景，白天想 起來，實在是太有趣也太形象了。這難道是冥冥中的一種暗示？

2010年11月9日

在歐洲這幾天幾乎天天做夢。昨晚夢到浙江的一家資源類企業出了事，需要找人救火，需要朋友們的建議。他們找到了我。

這個時候，我被電話驚醒了。接到一個電話，果真是浙江企業—–橫店集團新聞中心主任施衛東。他說好久沒聯繫了，最近他們要做個出版物產品，想讓我給他提些建議。我半迷糊地說，「老施，沒問題。」

2011年3月15日

昨天夢到高一時的語文老師，他站在講台上，說喜歡對詩詞，然後寫了兩個短句共八個字，上半句我記不清了，下半句是「伶俐是你」，然後我醒了。上午的 時候，找到林州市一中的電話，打過去，中午的時候找到他，他竟然還記得我，說我當年年齡最小、學習最好。哈。慚愧。他是1971年出生的，現在40歲了。 教我的時候是1996年，他25歲，剛分到林州一中。15年過去了，時間過得真是快。夢是一個有趣的事情。我去年還有一次夢到大學同學王傑彬。早上配來的 時候我給他打電話，聊得還不錯，後來他給我發短信，說「我們的心永遠在一起」。這哥們有些屈才，當年很有思想的，去圖書館借書，好多時候是哲學書，思想性 的，比如何新的書。他說自己的理想是當國家總理。後來考研不順，兩年都沒考上。回了縣城，幫家裡做些生意。他說他現在還沒有結婚，我覺得他可能看不上週圍 的姑娘。

2011年5月16日

賀大卓，多勤奮多積極的兄弟，每天都會給我電話，溝通採訪進展，為了給宗慶後打電話，他不斷換號碼，甚至新買了一個手機號，一直打到凌晨兩點多鐘。 結果導致我5月15日晚上做夢都夢見宗慶後，在一個像學生宿舍一樣的大通鋪房間裡，大家都快睡了，宗慶後才回來，然後好多人圍著他問問題，我和他融著有點 遠，跑過去問，他就給我講，娃哈哈要上市，為什麼，甚至券商名字都告訴我了。

問：娃哈哈上市是主動融資意願使然嗎。宗慶後：完全是券商推動。問：飲料業務現金流應該不錯啊。宗慶後：是的，但集團下面地產業務的負責人不這樣 想。問：券商是哪家？宗慶後：華泰聯合…正在這時，#夢#醒了。我不但夢到了首富IPO，他還在我的夢裡說了這麼多，真是日有所思，夜有所夢！

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記錄2011——欲速則不達 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dzot.html

2011年已經過去，年初時對於市場的判斷還是比較樂觀的，尤其是手中重倉的金融保險，
但市場總是出乎意料，銀行股表現不錯但保險股就很杯具了。 

有的人認為投資是長期的事沒必要每年總結盯著賬戶，
有的人會每年或每月都會總結記錄一下賬戶變化，
有的人認為投資要賺錢應該去發掘下一個蘇寧，騰訊，
有的人認為銀行的低市盈率是假像是陷阱，
而我現在都會記錄每年的投資收益率，或許以後有時間我會每月都記錄，下一個蘇寧我現在
無力去挖掘未來我也很難有能力去做到，我能做的就是在自己有把握的投資標的上下重注，
遵守自己既定的買賣原則，獨立思考，每個人都有自己的為人處事的方法，投資也一樣，我
不會給人推薦股票，也不喜歡在現實生活中跟別人談論股票，生活中別人問起股票時我總說
我不懂我也不買，因為要人解釋投資與炒股是很麻煩而且不討好的事，同樣別人的投資意見
也影響不了我，我也不會因誰的看法買入或賣出股票。 

整個2011的操作幾乎只有增持，小部分是分紅大部分是新增資金，但大部分新增資金卻是上
半年入市，而且集中在平安48元目前看來的高位買入，所以新增資金並沒有起到很大的低位
拉低成本的效果。 

2011上證指數下跌-21.68%，而投資賬戶下跌-15.21%，跑贏上證+6.47%，計算了一下平安今
年下跌造成的資金縮水幾乎佔據了賬戶縮水的全部，也就是說如果平安不計算在內今年賬戶
盈虧為0，其他股票盈虧剛好相抵。 

這已經是繼2010年以來連續虧損的第二年，成績還是不理想，雖然有很多其他因素，但畢竟
盈利才是硬道理。

年份
上證指數
投資賬戶
對比
2008
-65.4%
-32%
+33.4%
2009
+80%
+100%
+20%
2010
-14.31%
-12.83%
+1.48%
2011
-21.68%
-15.21%
+6.47%
 

現持股如下，價格為成本價，按12月30日收盤市值大小排列：

招行銀行    12.28  （重倉）
中國平安    45.4   （重倉，按投入計算平安應是第一重倉股但因跌幅巨大）
中國人壽    21.89 
中國神華    22.62
交通銀行    3.5
巨星科技    12.57  （完成建倉）
華僑城      7.23   （完成建倉）
大秦鐵路    7.67   （觀察倉2%）
蘇寧電器    8.41   （觀察倉2%）
倉位： 97.33% 

今年對於持有的各個股票幾乎都有增持，平安大幅增持，其他股票都小幅增持，2012年招行配股後招行的投入資金就會和平安差不多。 

近期繼續增持計劃，招行10元，平安32元，人壽15元，交行4元，巨星9元，華僑城5.5元，蘇寧7.7元，以上為目標價，近期新建倉的巨星蘇寧都設定好了各個買入價位，不到目標價不會增持。

2011年雖是歷史第三跌幅，但內心卻沒有08年的焦慮和迷茫，取而代之的是淡然和興奮，2012年還是繼續樂觀的展望，哪怕繼續下跌我也會一如既往的買入加倉，我相信市場現在的痛苦是為了將來更幸福，壓抑是為了將來的大爆發。 

命運就算顛沛流離
命運就算曲折離奇
命運就算恐嚇著你做人沒趣味
別流淚 心酸 更不應捨棄
我願能 一生永遠陪伴你

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2012.7.8紅一戰友聊天記錄——做怎樣的「聰明的投資者」 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102e3j9.html

2012.7.8紅一戰友聊天記錄——做怎樣的「聰明的投資者」

 

延益：投資不順利時，多看經典，找勇氣繼續留在市場；投資順利時多看新聞，找潛在風險離開市場。


蛋絞肉絲—教育：唉。。我現在漸漸走向虛無，覺得沒有什麼方法可行

riker—深入學習：蛋絞肉絲，我們一起學習吧，投資是一生受用的知識，越早學以後受益越大
蛋絞肉絲—教育：我退縮了，選股太難了。我現在決定做基金算了，指數基金

riker—深入學習：剛老兵說到了聰明的投資者，聰明的投資者很少講到投資衡量標準，很多都是理念的東西，但是也有大致框架模型，用來預估，只可預估不可當真：
防禦型投資者，也就是穩健型投資者
購買
1、普通股賬面價值 >= 總資產的一半（含銀行債務）。
2、鐵路貨公用事業公司， >= 總資本的30%。


riker—深入學習：我就發現自己犯了一個錯誤
我投資中國石化，本意是用來防禦，可是你看，第一條沒有滿足
蛋絞肉絲—教育： 防禦不是用茅台的嗎？

有謙-通信：這個條件太教條了吧
riker—深入學習：中石化總股本868.20億股，現價6.08元，賬面價值4258.432億元。總資產11972.63億元，一般是5986.315億元。所以沒有滿足第一條

當然這不是主要的，還有很多原因。我在中石化上虧損了17%，太想當然了
擁抱陽光—小兵：防守選大秦鐵路啊，我每次防守都是選大秦鐵路，每次都能防的住 
riker—深入學習：還有，格老說，要大型、知名且規模可觀，以及財務穩健

一般市值需要在同行業前三分之一或四分之一，而且中石化股息上面也沒有太大優勢，大概2%左右。實在是失誤至極。我買入的時候想當然判斷股價不會跌，因為中石化加油站生意很好、網點多，實在太不負責了 現在批判一下自己
Tiger--老兵：聰明的投資者,主要是吸收其理念，以其為基石,再研究其它投資大師的理念
擁抱陽光—小兵：PE、PB、股息率合起來宗合評估 
Tiger--老兵：就像李小龍以詠春拳為基石,在學習其它派別的所長一樣
擁抱陽光—小兵： 聰明的投資者,主要是安全邊際 
Tiger--老兵：PE,PB,股息率合起來宗合評估 -----應根據不同的對像,使用不同的方法
擁抱陽光—小兵：投資的前題是安全安全再安全 
Tiger--老兵：我看一些人,喜歡用N多公式對一家公司進行評估，對於壟斷公司,用PE，對週期公司,主要用PB,再參照PE


延益：虧錢有些是臨時的，有些是永久的。比如買銀行股虧10%，或許明年就回來了；若手續費付了2%，則是永久性損失了。看錯公司，或公司蓄意造假導致的虧損也是永久性的。
Tiger--老兵：但格老的思想不適合普通投資者,要不斷追蹤
擁抱陽光—小兵：投資輕資產的壟斷消費股 
Tiger--老兵：要想舒服,就再學學巴菲特的思想
蛋絞肉絲—教育：我看到，聰明的投資者裡說……我認為與證券類型相聯繫的準則會逐漸沒用了。而那些與人性和人的行為相聯繫的準則會生存下來。看到這句話，我決定把這書認真看一下
Tiger--老兵：集中投資, 就幾個字, 投資組合,安全邊際,護城河, 主營業務清晰
擁抱陽光—小兵：巴非特很簡單。但是巴非特的心性是反人性的，而且持有。這個沒幾個人能學 
蛋絞肉絲—教育：也許你們都誤解了格老

Tiger--老兵：如有耐心,護城河,是最難學的，別人懂的護城河,並不代表你就瞭解啦，你不瞭解,就不要買

擁抱陽光—小兵：集中投資, 投資組合,安全邊際低估買入,強大的護城河, 主營業務清晰，輕資產。十年如一日的長期持有。 
延益：今年我比較在意下注時機，隨便買已經成為過去時了。最好是市場悲觀預期非常盛的時候，折扣大的時候。這裡邊包含對於企業階段性業績的判斷和市場趨勢的判斷，離傳統的價值投資思路有差別了。


蛋絞肉絲—教育：有沒有人研究過巴菲特所處的股市背景，能不能說一下
萱萱—上尉：經濟走向是不要考慮的，唯一考慮是在和平時期投資希望的企業
擁抱陽光—小兵：巴非特的大牛股都是他在大熊市便宜的時候大量買進的 
萱萱—上尉：老爸有很多的現金流，所以可以隨時買股票的
蛋絞肉絲—教育:那麼，從牛市到熊市，老巴經歷過嗎？他早期是怎麼處理的
萱萱—上尉:買的價格差不多就可以了，關鍵是持有多長時間


延益:最好是經濟向下時，企業利潤因此受影響時，市場預期有悲觀是，再來一個較大的利空消息。這時候的價格才是小散應該等的價格。

隨時買，不健康。

本來就沒多少錢，又沒耐心，就不好辦了。
以前受「價值投資」毒害太深，忽視了做生意中討價還價的步驟。隨時買其實就是放棄了討價還價的機會。這對小散很不利。
市場不定期爆發的利空，就是還價的資本，下跌的股價相當於要到的折扣，還是得伺機而動。
有利的是，還價的代價我們不用支付，只要等就可以了。
擁抱陽光—小兵:等待便宜的價格也得時間 
蛋絞肉絲—教育:集中投資。。是不是好？

擁抱陽光—小兵:買入後等待價值的回歸和等待企業的成長。都得大量時間等 
蛋絞肉絲—教育:每個人都是主觀的，不會因為你是價值投資者，你就客觀了，對吧，如果，只要是價值投資者就是客觀的，那價值投資高手們的評判應該都是一模一樣的，但肯定不是
所以。所謂的便宜的價格，一定要加上一個主觀的前提。。來警醒自己
延益:說具體的吧，比如，你想買蘇寧，未來三年，什麼時候買可能是最划算的交易？換做以前，現價我可能就會買。
但現在不會，我會等蘇寧價格戰的影響反應在中報或年報之後。當然，也必須是市場充分消化了增發的利好的好消息之後。如果業績倒退10%，而市場又過渡反應時，那時候才是好機會。
延益:銀行股也一樣，什麼時候能做成最好的交易呢？
隨時買，肯定不是一個好的選擇。
riker—深入學習:現在買有點投機的味道
蛋絞肉絲—教育:隨時買的前提是，不斷的有錢，可以不斷的買，一般人可以買幾次？
延益：李嘉誠出手的時機每次都很好，基本上都是持有大量現金，等別人困難的時候，買入機場、港口、電信之類短期業績難看，但長期有價值的資產。
所以，每次獲得的價格都很低。

 

聽風—上校:「李嘉誠出手的時機每次都很好，基本上都是持有大量現金，等別人困難的時候，買入機場、港口、電信之類短期業績難看，但長期有價值的資產。」
延益：當銀行不良率升破1%的時候，當銀行業績負增長的時候，市場可能會給出更低的價格。
聽風—上校:延益近一年進步神速，悟性極佳

終於完成了價值投資到投資價值的轉變，從而投資可以變被動為主動  
延益:聽風兄看高我了。現在持股比以前分散多了。
以前覺得努力研究總能瞭解企業，最後發現，原來不是的。上上網、聊聊天、找找資料、看看年報，真能對一個企業，一個行業有足夠的認識麼？券商報告50%是實習生寫出來的，真得能有價值麼？
從事行業5年的業內人士，還不一定真得能看透一個行業，憑什麼就我們看看新聞的人，就有資格重倉某一個行業賺大錢？
所以，現在我的思路是「平均贏」，利用市場的情緒和對企業基本的認識，平均贏就足夠了，不再糾結某一個行業或某一個股票了。


紅帽子—上尉:很有道理
蛋絞肉絲—教育:能超過指數基金，就是了不起
延益：既然是「平均贏」，就不能放棄選時了，所以才想到要向市場要折扣。
所以，從投資的本質上看，我是退而求其次。從糾結企業，（糾結不過），倒退到平均贏。
蛋絞肉絲—教育:你水平比我高。。我直接退到基金了
延益:反過來看，也是認識到自己的無知了。原本「分散是對無知的保護」，我理解是建議投資要集中。其實反過來理解是，無知的人必須適當分散。哈哈，我就是必須分散的一類啦。

蛋絞肉絲—教育:集中是把自己當超人（比普通人強很多），人沒有必要逼自己成為超人才能賺到錢，人還是把自己當普通人。。更好吧

吻舞—紡織設備:投資分散不分散和資金有關係嗎？如果資金少分散投資是否就不好呢？  
延益:沒啥關係吧。
比如說，想買雨潤、思捷、動向（去年的中恆）之類的問題股，理由是市場反應過度，低估。然而既然是問題股，就有可能繼續惡化，所以就不敢重倉。投資邏輯是，批量買問題股贏的概率還是很大的，特別是有基本面支持的股票。
所以只能分散買了，除非你很瞭解某個行業或者某個問題股。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=35075
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