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東方報業業績簡評(0018)


持有淨現金近十億元,折合每股四毛多

持續下跌的盈利開始改善

扣除特殊的利潤,假設以往下半年盈利約五仙計,今年每股賺約十一仙,折合市盈率約九倍。

預計息率有超過五厘

扣除其現金計,其市盈率約:

(24-10)/2.6 = 5.5 倍

以 傳媒股20倍的市盈率計,應值:
(10 + 2.6 x20)/24 = 2.58元

以現價1.03元計,有150%的空間
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3811

新股簡評-山水水泥(691)、澳門博彩(880)、中視金橋(623)

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山水水泥(691):

由集體企業轉營而來,股東來源多為員工。上年收購頻密,擴產速度快,資本開支大,借貸和現金不相稱,上市主要用來補充資本,以降低負債比率,但遠遠不夠其擴充需要。未來盈利端視乎舉債能力、整合程度及水泥價格。

澳門博彩(880):

公司營業額倒退,盈利亦倒退,以派息為賣點,表明其無甚投資價值,大股東上市原因是因為未來盈利繼續下跌,想減低經營風險,其一手價格太低,目標是引人落搭。

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=46808

hw在此貼曰:

澳門概念已經玩完, 隻野個牌去到2020, 仲要賣成28-37x P/E. 不過聽講佢地等上市筆錢去找新蔔京既工程數, 所以點都要上到. 而且澳門既人工成本升得好勁.

所以不宜認購。

中視金橋(631):

大股東好為自己家族利益著想,主席及其妻子分別透過兩家公司持有公司股權,加上為自己女兒及親戚開設信託持有股票,埋下未來家族爭產的伏筆,加上大股東因不造幾年的報表,有潛在法律問題,但後來問題已糾正。

公司現金情況充裕,加上外國資本入股,質素應不太差,上市兼派息之後公司有約5億的流動資產,折合每股1元,即1.12港元,加上公司預期本年盈利 為1.2億人民幣,以1人民幣=1.12港元計算,約為1.344億元,以行使所有上市後股數576,304,000股計算,折合每股盈利0.233港 元,以保守的8P/E計,加上現金,已值2.98元,雖較上市價3.48元有距離,但上市後抗跌力尚算不俗,若公司上市後有盈利能力,派息應為不俗。所 以應待上市後下跌約30%-50%之後購買。

未來盈利創造能力的風險為公司能否繼續以創辦人的牙力(夫曾為新華社新聞部員工,妻為央視員工)拿到更多的廣告時間以供銷售,而並不是能不能取得新客戶買他們的廣告。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4015

匯豐業績簡評 味皇


From


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1430


稅前賺199億(美元,下同),其實相當不錯,但此時執掉匯融,整個106億的撇賬,時機上似乎相當不妥,更重要的是減派息,相當痛苦

供股同減派息對我是意料之外的(雖然我事先都做定準備),因為匯豐有充分的財力維持一貫的政策,雖然我也明白有能力同有心做是兩回事

匯豐最新的作戰策略:

1.執掉匯融,保留海豐,放棄樓按,主打工商

2.轉戰新興市場

3.壓榨員工

4.增加流動資金

其中執掉匯融最大手筆,當年用左好似幾百億收購佢,現定下決心清零斬手指,所有資本撇清光,以後唔駛再撇,但亦不會有回撥

減派息方面,今期只派0.1,日期是3月20,而供股的表決日是19號,我不知道新股能否收到那0.1,但09年起的頭三期派息會減至0.08,即原來的0.11,縮水4成,相當離譜,理由是106億的撇賬

但時機上似乎相當不妥,要供股點解唔趁早高價供?低價供股會令股數大量增加,令每股派息下降太多,會嚇壞不明所以的人,現家又巨額撇賬,又減少派 息,又供股,三味齊出,質低股價有如司馬昭之心,早排的匯豐ELN,大量沽空,比人狂唱,之後又搵高盛大魔包銷,巧合的地方實在太多了

咁不如比我做CEO啦,我有方法可以又增加資本,又節省支出,又維持派息,出奇蛋咁滿足三個願望

睇返業績,有幾個地方值得注意

歐洲的盈利上升,雖然當中有水份,但比同期的其他同業都蝕到7彩好得多,今次金融海嘯受影響最少的是中歐,而匯豐的業務卻都在震中,更顯得可貴

大陸的盈利上升至16億,而匯豐在大陸僅有5,6間分行,效率超高,另外亦間接說明中資銀行的業績不是太差

美國樓按餘款620億,以30萬一間屋計,約20萬間屋,而08年貸款修訂有10萬件,說明美國市道真係好差,但一般貸款修訂完的人有能力都會繼續 還款,餘下的10萬間總不會全部中招,如果全部推出市面,上限亦只是10萬間,匯融的業務量應該有一定的代表性,有危機的樓按應該很快就到上限,所以銀主 盤應不會嚴重得難以收拾

匯豐的資本率打算接近10%,其他同業也是,而早兩年不守婦道的大型銀行普遍是5%,即資本市場的槓桿減半,那經濟收縮的比例應不會超過一半

可供出售證券價值下跌165億,但匯豐冇以市價入賬

股東權益大減27%,這正是今次供股的決定性原因,資本充足率雖然足夠,但優先股的比例多左,所以真正屬於股本的資本充足率不足夠

成本效益比率47.2%,淨利息收入增12%,淨利息毛利率由41%增至47%,作為銀行成績表完全合格,最近的利率變化令匯豐得益不少

歐洲/亞太其他地區利息支出持平,利息收入上升,係加按息的結果

香港利息支出減半,利息收入稍降,係利息低,轉活期的結果

北美利息支出減1/3,利息收入稍降,係利息低,轉活期的結果

拉丁美洲利息支出增1/3,利息收入增1/4,係搶生意的結果

結果是美元區持續超低息會令人轉存活期,而有一定利率的國家,匯豐會加按息,新興市場搶生意再搶到一定水平就會減存息加貸息

僱員報酬及福利減3%,一般及行政開支持平,在裁減大量人手的情況下,似乎結果並不美滿

香港紙幣流通額增14.65億,即113億港元,政府又再騙人了,實際上香港都算係通縮

衍生工具由1879億增至4949億,令人驚懼,在正式的年報中希望可以詳細說明

同業貸款少3成半,匯豐唔肯拆借比其他銀行

同業存放持平,其他銀行好鍾意存錢入匯豐,同上面成強烈對比

本期稅項資產&遞延稅項資產-遞延稅項負債=77億,總共有77億的免稅額可留用

債券減少669億

退休福利負債多10億,有好多人食肥雞餐

已付稅款(現金流表)50億,同上年相同,但當中結構有別,上年有更多是來自低稅率的香港,今期更多是來自高稅率的歐洲,即使如此,匯豐真實的盈利,即係稅基,雖有減少,但比例不大,這稅款數字同損益表的有明顯出入,不要成日比損益表誤導

發行普通股股本/已付予母公司股東之股息,07年7.8%,08年6.5%,以股代息的人減少很多

股份獎勵及認股權獎勵為8億,作為花紅相當不薄

(億)       07年中       07年末       08年中       08年末

進出口     4.07             4.59             4.96           5.18

匯款         2.73             2.83             3.07           3.03

對工業類股份相當有啟示作用

(億)       07年中       07年末       08年中       08年末

卡業務   30.92           34.04           30.89          27.55

唔好以為信用卡爆煲,只是單純的消費下降,同失業率相關
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6256

利記(637)業績簡評


業績太多,所以這星期會減產。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100322/LTN20100322146_C.pdf


去年金屬價格較前年下降,另加上因收緊付款條件,使銷售下降,營業額下跌41.04%,至港幣24.34億。


但因為由於有效的庫存管理,加上鋅、鋁及鎳價格於年內分別上升112%、45%及58%,以及持續 改善成本控制,故毛利轉虧為盈,加上行政開支及利息支出大減,雖利息收入下降導致其他收入減少,但除其他收入的基本盈利大幅轉虧為盈,由虧2,200.6 萬,轉至盈利1.03億元,以股數828,750,000股計,每股盈利12.91仙。


在資產負債表來看,公司積極以借貸及手上現金增加庫存,亦因近期生意持續增加,應收及應付款大幅上 升,現金水平進一步降低,但財務來說仍屬健康,以現金來說,定義淨現金達3.69億,折每股44仙,故能派發高額末期股息8仙及特別股息2.5仙,亦能把 該政策維持一段不短的時間。


以其應收、應付款及存 貨來看,公司銷售金額在上半年應有不少的增幅,但鋅價近期稍為向下,利潤或會受壓。


至於未來而言,照引錄公司業績公告如下:


面對外圍環境的不停轉變,利記有信心本集團仍處於有利位置,可受惠於國內市 場的增長及產品質量及環保業務的新行業發展趨勢。憑藉我們在金屬行業上豐富的經驗、專業的團隊、完善的財務框架及有效率的營運結構,本集團有信心可有效地 憑藉所擁有的眾多優勢擴充業務。


利記的大埔科技及物流中心已加強及擴充其客戶服務種類,並於此艱巨的時刻削減成本。於深圳、無錫及廣州的營銷中心 正擴充於國內市場增長迅速地區的銷售網絡,特別著重於長江三角洲的業務擴充。同時,隨著國家發展步伐的趨向,本集團亦會將其業務拓展至中國中西部地區,為 當地金屬製造業供應優質金屬及提供卓越服務。


不論市場環境如何轉變,利記將繼續發展其核心優勢及致力按照本集團的 ISO9001:2000確保質素及持續作出改善。此外,本集團將繼續把握與利業合併所帶來的商機,並致力提升利采隆的市場地位,令其可 把握汽車行業的商機。


展 望未來,利記計劃透過其豐富而專業的經驗、卓越的客戶服務、審慎發展上下游業務的經營方針及尋求具合適認證的供應商的政策,以積極進取的行動於全球經濟復 甦之際提升集團市場地位。


至於估值方 面,由於該公司的盈利難以預料,故未能作未來的預測,但本年上半年估計銷售金額卻會較去年上半年大增約1倍,至約18億,但利潤則因原料價格下降,或會有 所倒退,但以本年的盈利的8-12倍及現金情況來算,估值為1.47-1.99元,而以5-7%的股息折算,估值約1.7-2.38元,以現價1.38元 來說,仍有6.5%-72.4%的空間,平均計約39.45%,以其盈利的穩定性來說,值博率不大。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14785

奧普(477)業績簡評


關於尋找物業的故事,真是要等等才能下筆,因為個人持有奧普部位是本組合的第二 位,佔約19%,現時先作分析。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100325/LTN20100325653_C.pdf


最詳細講奧普莫過於味皇兄,個人認為不及他,大家可以看看他的研究, 在這隻股上,我自認不及他。


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=3806


全年整體來看,銷售稍升2.56%,但毛利率下降比率竟達5%,據公司稱,是因為「新經銷渠道之銷售比例增加,及其毛利率一般低於其他銷售 渠道」及「生產成本增加」,導致毛利較少,但是分開兩個下半年來比較,其實卻不然。


公司2009年下半年的銷售和2008年下半年相比是上升了11.05%,至3.20億元人民幣,主 要是全靠二線城市的拉動,全年來看增加了25.9%,至1.92億人民幣。2009年下半年銷售其實較2008年大增42.9%,至1.08億元人民幣。


但是兩年下半年毛利率相比,下降了2.69%,至49.21%,但較上半年的48.59%,其實稍 升了0.62%。但以近兩年下半年毛利來看,2009年毛利其實是上升了4.8%,至1.57億人民幣。


所以以下半年的形勢來看,其實在利潤上是喜人的。


至於在費用方面,正如味皇兄所稱,在廣告費、推銷費及佣金方面,其實「完全由奧普自己決定」,但在 售後服務及運費,「則由銷量決定」,但整體上下降了25.64%,至1.67億人民幣,導致稅前盈利大增45.94%,至1.16億人民幣。

在推論上,因為他們的銷售增加,所以在售後服務及運費上面增加,所是這是一件好事。


但是我認為廣告投入減少是一個不好的現象。但味皇兄認為,因為對手沒錢之下,他們打少了廣告,所以 「市面可能只有奧普一間的廣告,即使產品未能完全壟斷市場,但廣告應該可以壟斷。」,但是他認為去年是特例,今年對手全部資金多了,但他們投入用不用再增 加呢?


不過味皇兄卻稱,只要奧普「堅持做一段時間 密集式的政治工作,以後就份量就可以逐步減少,每逢新產品登場就要立即洗腦,而舊產品則可以輕輕帶過」,故由此推論,此廣告投入可以只是保持穩定。


在稅率上,主要是因為向香港公司派發的股息稅減少,故有效稅率下降了2.60%,至20.63%, 故此盈利上升26.5%,至9,205萬,純利率為17%,上升5.43%。其中2009年下半年盈利較2008年下半年盈利增加160.80%,至 6,175萬人民幣,純利率19.27%,上升11.10%。


至於資產負債表方面,由於大部分授權代理人須存入保證金或於交付本集團產品後付款,應付款較低。因為產 品毛利高,存貨也很低。


應 付款看到即期數字大增,或有增加銷售現象,但整體保持平穩。現金定義約25.9仙人民幣。


估值簡略以15 P/E 加現金來看,約2.50元,但下年銷售因新產品及本身銷售增加而上升約10%,但利潤則應保持平穩,故預測盈利約1億人民幣,加上派息後現金19.9仙,則為 2.61元,水位約73-81%,值博率較高。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14810

三隻股票簡評 - 2698, 2678, 811 精工窮人

http://hk.myblog.yahoo.com/Seiko-Investor/article?mid=538

正如Mr Buffett兄咁講,我一向怕人多既地方。所以對於3X倍PE既 "高增長" 內需股一向都無興趣。人越少既地方,受注意程度越低,而出現錯價既情況或投資機會亦較高。

當然,呢D只係個人癖好,如果閣下仍然鍾情於3X倍PE "高增長"股既,亦可以唔駛睇下面既東西。

以投資公司概念去計,3X倍PE要公司盈利每年有25%增長,十年後先回本。但事實上,強於可口可樂亦未必能達到此目標。若然當中有任何風吹草動,高增長不再,小股東就只好自求多福。

難得今天有點時間,打下最近買入及注意的三隻股票之簡評。

2698

1.) 世界最大棉紗紡織廠。用棉量全國第一。而且生產技術也大幅領先其實競爭對手。龍頭中既龍頭~

2.) 09年度世界著名品牌500強之一。係國內講起棉紗紡織,無人唔識魏橋。基本上魏橋已經算得上一個品牌,亦係大規模紡織生產既代表,產品質量亦絕對數一數二。

3.) 不少外國及國內大型製衣企業都係2698客仔。LEVIS, 德永佳, 伊藤忠,丸紅, 日棉,etc。做得日本仔長期供應商,亦反証產品質量一定有番咁上下。

4.) 唔少人會覺得紡織行業式微。但事實上金融海潚後已經有唔少紡織公司執左。加上呀爺大刀闊斧打擊落後產能,製衣同零售內需增加,行業氣氛其實並不如外界想像中差,亦做成紡織行業被錯誤標籤為垃圾級別,個別企業出現被過份低估的情況。

5.) 國內既製衣同衣服銷售行業持續發展,亦開始有意識地注重產品質量。而身位行業龍頭既魏橋自然有所得益。今年大家都咬定棉花價格大升會對魏橋產品既毛利造成傷害,誰不知魏橋既棉紗產品毛利就唱反調升足一倍有多。(7% --> 15.7%)

足証佢有議價能力,亦可以將成本轉嫁比客戶,棉紗出廠價格升幅甚至比棉花更高。近來棉花既價格亦開始穩定,預計上升空間有限。2698存貨周轉改進亦反証公司效率及產品需求正在回復。

6.) 公司管理不錯。而且懂得善用資源。紡織業要用到蒸氣,於是集團自資起熱能發電廠,一方面供蒸氣,另一方面提供廉價電力。到調整完成再注入2698,亦同 2698簽左買電協議,只要2698有多餘電力,集團既其他子公司如魏橋鋁業就會同2698買電。使得2698在主業不理想時,亦可以出售多餘電力,令公 司現金流同盈利得到保證。

當時好多人覺得熱能發電廠30億做價太貴,係母公司搵笨。但事實就係2698近5年已由發電收番超過16億盈利,都已經唔計當中帶黎既經濟效益。熱 能發電廠既使用年期為20年,仲成14-15年玩。回本絕對不成問題。反而最後應該有賺添~~而當公司處於逆境時熱能發電廠就可以係一個好好既盈利平衡 器,正如人地玩對沖一樣。(2008年及2009年已經係一個好例子)。

7.) (營運現金流 + 投資現金流 - 利息) 由06年以來皆為正數。現金亦不斷累積。而2698亦已開始減債,可進一步減低利息開支。

8.) 經過早年既瘋狂投資後,近年既投資步履已減慢,進入穩步發展階段。目前只集中更換舊機器及升級個別落後生產線。預計資本支出會慢慢減少及逐漸平穩。年初時,2698估計今年資本支出約為14億人民幣。估計2698會慢慢成為一部"現金生產器"。

9.) 而集團最近傳上市既鋁業其實亦係以熱能發電廠引申出黎。短短幾年已經做到咁大。亦係集團管理層能力既反証。

10.) 2698自上市時已交到第二代既張小姐手中,而張老先生亦已經放手。以公司過去幾年既業務睇黎,交接算得上成功。

11.) 公司近年派息比率穩定。

12.) 股本自2006年後已無變動。

13.) 上半年既盈利同已達06年的9成水平。由2003年起,公司下半年既盈利約為上半年的1.4倍,打個九折計1.3倍。假設下半年增長速度持平,則全年盈利 約為12.5億人民幣。每股盈利為1.21。即使現時已升至6.27元,現價只為5倍PE,收益率為5.7%,PB只有0.45倍。ROE亦可回升至 10%水平。(如果計PE X PB = 2.26,低到嚇親。但個人並不主張用PE X PB,因為過份地注重了價格的元素,而且對公司效率有反智效果。)

PE比以往歷年最低水平的6倍多還要低。(不計2008及2009年非常時期,而2005-2007年平均PE為8倍,平均收益率不足4%。)而 05/06及06/07年財政年度周最高價為12.8元,最低價亦有8.6元,07年大牛市間更曾升至19.5元。以半年盈利計已超過05年同期,進一步 引證現價仍然便宜。

14.) 如過多兩三年回升至2007年水平,則現價PE只有3.X倍。8倍PE可見$13.4,現價收益率都有8%。(而2698既回復概念另一個好處係,因為佢已經有足夠既產能,唔需要點增產亦可以應付訂單增加。)

 

2678

而2678係2698既半個行家,不過針對做特種棉紗,唔算競爭力對手。但由於2678產品特別,毛利同售價較高,因此效率亦相當利害,增長速度亦 快。但由於企業處於增長期,資本開支會比2698大。加上負債水平相若,估計減債可能較少。現價為2010年7.X倍PE及3倍PB。估計派息與上年的3 成水平一樣。收益率約為5-6%。2678亦已於越南設廠,減低營運成本。

尚算不俗,行業同樣處於增長期,己放入觀察名單。

而下面兩篇有關2678既研究文章亦寫得很好~可以參考。

http://realblog.zkiz.com/lanhai008/14863

http://realblog.zkiz.com/lanhai008/14867

 

811

811則為書業大亨。0負債,手持大量現金,背後係四川政府。年中收購了上游的出版行業供應商,出版業入門檻極高,往往要有政府背景,加上811既 中盤,零售,網上業務,教科書訂閱及現時已逐漸成形既全國性供書供應鏈有潛力形成壟斷性優勢,而年中既垂直收購更可帶來更好既成本效益。

預計收購完成後每年只少可增加1.3億盈利,出版業務於下半年開始入帳。2010年PE為10倍。但收益率高達8%。PB則約為1倍,ROE約10%。唯一憂慮係以往派息特別息佔大多數。未來派息水平可能有變。

從台灣的大中盤發展看811的書業供應鏈。

http://www.sino.gov.tw/show_issue.php?id=200859705082c.txt&table=0&cur_page=1&distype=text

利益申報,小弟持有2698 及811~~

 

幾篇2698剪報

http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-17/zOMDAwMDE5MjQzOQ.html

http://big5.ce.cn/gate/big5/intl.ce.cn/zgysj/201002/10/t20100210_20949403.shtml

http://www.cncotton.com/fzjw/fzdt/gnfz/fzqy/200804/t20080411_154433.html

http://big5.cri.cn/gate/big5/gb.cri.cn/27824/2010/06/21/3245s2893053.htm

張士平老先生訪問一則

http://www.zjtex.org/new/news/ReadNews.asp?NewsID=10


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=18357

今日簡評 clcheung

http://hk.myblog.yahoo.com/clcheung2010/article?mid=3638

Good

# 0647,上次估今年盈利是 $0.042,明顯低估了,中國業務終於有良好回報,今年盈利可能有 $0.07以上,加上$ 0.23 現金,8core P/E,目標 > $0.79。以12P/E計,$0.84。今次盈利爆升,可持續性是有疑問,不過幻想空間大,所以要增持。

# 0886銀基集團,業績看來不錯,沒有研究,可以參考其他blogger

# 0125新興光學,傳統眼鏡工業股,業績慢慢復甦,財務穩健,前景尚可。

# 1173 威高國際,化妝品業務大幅增長,服裝業務則持平 (受中國及台灣拖累)。化妝品業務盈利首次超越服裝業務,看來有不錯的前景。以盈利4:6比例,現在是 16P/E左右,不便宜。回報率一向不高,應有改善空間,有投機價值,投資則沒有意見。

# 0057震雄集團,設備股業績大幅反彈,不計出售地產收益,半年計收益是接近歷來新高,中大型注塑產能尚未回復,不能應付需求。現正加速提升中大型注塑產能增長。現價P/E 8倍左右,每股現金1.66,對設備股有興趣的話是可以吸納。

# 0025,出售內地物業及Pacific Coffee,錄得377.6M一次過收益,派高息,有吸引力,不過成交較少,可能較難出入。

Average

# 0040金山工業,銷售大增,每股盈利倒退,一般工業股問題,市盈率不高,息率不錯…..不過買佢D充電池用兩用就壞 !

# 0374 四洲集團,業績倒退,業務不吸引。

# 0638建溢集團,業績倒退,摩打業務銷售大增溢利大跌 (可和# 179業績比較一下),礦業都係繼續蝕,因為採礦證仍待行政程序方可發出。前景似乎一般。存貨大增,不尋常。

# 1428耀才證券金融,業務倒退…….牛市中買# 0806好過買證券公司。

Bad

# 0060香港食品投資,蝕錢 ! 歸咎於凍肉市場供應失衡加劇,導致公眾冷凍倉位非常缺乏,歷來罕見,令儲存費用大幅上升,影響毛利。

# 0167 IDT INT'L,繼續蝕,OS品牌….好貴,咁多年來都係唔明點解賣得咁貴。

# 0485 STARLIGHT,繼續蝕,存貨大幅上升,可能未蝕完,Polaroid合作獨家推廣及銷售權,睇下又係唔係吹水。

# 0952華富國際,蝕。業務好複雜,咩都想做,規模細,蝕的機會很高。

# 1123,業績麻麻,於 9月推出以「Fujifilm Beauty」品牌的一系列全新護膚產品,感覺怪怪,護膚之後先映照是現金加幻想股。

 

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# 0826天工國際,發TDR50M新股 +11%

# 0529,落實賣野,餘下集團於緊隨完成交易後仍保留之總資產之賬面值(已計入代價)約為1,658,000,000港元,其中物業及其他投資為614,000,000港元。董事擬將出售事項之所得款項淨額用作債還銀行貸款、擴展流動電話產品及解決方案分銷業務、開發有關提供分銷管理服務之新業務,與及於未來適當機會出現時投資於業務及/或物業。餘下所得款項將用作本集團之一般營運資金。 ………………..NAV $6.1

# 0883中國海洋石油有限公司28日宣佈,其持股50%的合資公司布裏達斯公司與BP公司簽署股權購買協議,擬以約70.6億美元的價格,收購BP持有的汎美能源 60%的權益。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=19710

今日簡評 clcheung

http://hk.myblog.yahoo.com/clcheung2010/article?mid=3748

# 2398友佳國際,至11月已接獲超過19億人民幣的訂單,法人估計,今年營收可望超過12億人民幣,有超過7億人民幣訂單將遞延到明年才能出貨。

對明年的營運,由於友佳國際在手訂單不缺,隨著蕭山廠的產能完成擴增,如果零組件供應問題能獲得解決,明年單月的產能將拼350台加工中心,這將比今年全年單月平均出貨約200多台成長。

………11月訂單比我預期強勁,看來盈利爆發期延長至明年中期至末期業績,希望加碼。

# 0590,大折讓配股,42M @ $23.15,選擇權股份 8M。不知選擇權股份會否有舊股 (應該是沒有) ? ……對其管理層言論失信心,唯有繼續持有。

# 0092冠軍科技,昨宣布,建議94發行18.08億股,每股供股價0.15元,較停牌前收市價0.241元大幅折讓37.8%,集資共2.712億元,擬作為一般營運資金。該股昨日下午復牌,折讓供股消息拖累該股復牌后一度跌17%,低見0.2元,收報0.206元,跌14.5%。因供股所發行的18.08億股新股,占已擴大后股本近31% ……..妖類。

# 1198,配股,75M @ $3.03

# 0178AO時段仍然是一堆東洋買盤 !?


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=19803

今日簡評 clcheung

http://hk.myblog.yahoo.com/clcheung2010/article?mid=4311

# 0082第一視頻,針對網上沸沸颺颺的裁員傳言,第一視頻集團董事局主席張力軍昨天晚間在接受北京晨報獨家採訪時予以了堅決否認。他透露,該公司正在醞釀一些大手筆的戰略項目。昨天有網友爆料稱,第一視頻上週五開始了涉及三分之二員工的大裁員,其中外界關注度頗高的LBS(位置應用)產品鄰訊事業部裁得只剩下十幾個人。鄰訊是第一視頻與法國電信合作的移動位置服務社區。

# 0590六福,行政總裁黃偉常表示,今年聖誕節銷情理想,本月2426日的生意額按年升逾三成,同店銷售亦增長逾10%。他指去年聖誕節的銷情亦很好,同店銷售的 基數較高,但今年仍錄得10%增長。他稱聖誕期間的消費來自內地人居多,尤其是在遊客區的分店,多數收入來自內地旅客。

# 0826天工國際,發42,000,000份認股權證,配售價為每份認股權證0.02港元。待認購價4.00港元,相當於本公司現有已發行股本10.01%……咁等錢使 ? 又發TDR…

# 1049時富投資,配股計劃突告吹。….睇股價表現都反映了。

# 8217長安民生物流,於1222日,遭西京投資場內減持10萬股 H 股,每股平均價7.85元,減持後持 H 股好倉由 10.01% 降至 9.83%

# 0732# 0449,上市公司屢送紅股「以回饋股東支持」,獨立股評人David Webb昨日撰文指出,送紅股或拆細股份,為小股東徒添麻煩兼無助刺激交投,實際上十分「無謂」,而近日多隻送紅股股份中,更以信利國際(0732)做法特別混亂。事實上,以送紅股為例,由股份除權至紅股上板期間,由於貨源較少,極易被人為地炒上,昨日除權買賣的志高(0449)股價,便曾彈升近四成。………..之前# 0178都無無謂謂咁俾我賺左唔少。

# 0806,證監會譴責「金手指」有「股壇金手指」之稱的惠理集團(0806)主席謝清海,於1998282931日期間,在收市前發出買盤,令5家公司股份錄得的收市價,高於正常錄得的價位(俗稱Mark高價)。

當年證監會就5隻股份所進行的交易展開調查,巧合地,事件涉及日期,為一般基金年結日。有關調查發現,惠理基金管理每天均在接近收市時,發出若干買盤指示,以致該批股份所錄得的收市價,高於其可能錄得的價位,該等投資決定均由謝氏負責。…………..D都唔奇 !


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=20749

業績簡評 - 金界控股 (3918.HK) PARTIPRAL 派得好

http://partipral-hk.blogspot.com/2011/02/3918hk.html

全年純利約3.4億港元, 即每股盈利約港幣$0.165, 按年大升7成, 由於早前已經發過盈喜表明上年度下半年業績會同上半年相若, 雖然業績靚仔但應該早在市場預期之中. 每股派末期息$0.06加上中期已派$0.055即全年每股派$0.115佔盈利7成, 都算幾疏爽.

今個年度收入大升之餘而銷售成本反而下降, 令毛利率大幅度提升至71%, 非常恐怖. 官方解釋係非賭團收入佔集團總收入比例大降, 當然最實際既原因係在於 " 本集團持有由柬埔寨皇家政府「東埔寨政府」)發出的賭場牌照(「賭場牌照」),並獲授權於柬埔寨境內經營賭場業務,有效期由一九九五年一月二日起計為期 70年,當中約41年可在柬埔寨金邊市方圓200公里範圍(柬越邊境地區、Bokor、Kirirom Mountains及Sihanoukville除外)內獨家經營賭場。" 獨市生意, 想唔發過豬頭都難啦...

應收帳又再大降, 參考舊年, 原因應該係 "公司亦終止向客戶提供信貸額度的政策,從而不再承受賭客的風險及減少應收帳數目。" 咁事實上賭股應收帳都係不離賭白頭片姐, 與其話佢今年應收帳大降奇怪, 不如話佢以前應收帳佔營業額比例高得離譜. 唔可以賭白頭片即係普通客仔, 亦都對應番上面所講既"非賭團收入佔集團總收入比例大降", 算講得通.

估值方面每股賺$0.165以今日收市價$1.69計P/E 10倍左右, 由於出過盈喜而盈喜都講得好白, 基本上呢份業績對市場而言都應該冇乜驚喜可言, 係派息叫做幾唔錯囉. 出完盈喜翌日股價亦都由高位逐步回落, 自己估計短期內都要消化下趁好消息出貨既獲利盤, 但6.8厘息+10倍P/E唔夠, 就算你嫌柬埔寨透明度唔夠高, 又驚佢無增長, 現價都唔算貴. 自己都係維持番尋日既睇法, 如果你唔介意佢核數師係德豪既話, 都值得買黎作中線投資既. 大約上望空間兩三成至$2.20, 即係預期市盈率13倍左右應該不難達標.

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22362

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