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TCL四板斧促艰难蜕变：重生之鹰能否穿越冬天

http://tech.sina.com.cn/e/2009-01-20/02362764802.shtml

穿越垄断之门：民营铁路赌明天

http://www.21cbh.com/HTML/2010-5-10/wOMDAwMDE3NjMwOQ.html


中国在建的两条民营铁路都迎来了新的投资者。

5月7日，本报记者独家获悉，位于辽宁、内蒙古边界的巴新铁路，获得建银国际（控股）有 限公司9.8亿元股权投资。

全国人大代表、巴新铁路有限责任公司董事长王春成，在今年“两会”期间透露，巴新铁路建设进展顺利，将于今年年 底前竣工，预计明年7月份正式开通运营。

而在山西的嘉南铁路，也获得了新的民营资本加入，并发生了控股权变更。

仔细观察这两 条民营铁路可以发现，他们的成长路径如出一辙：发起者都是煤老板；铁路功能只有货运，与客运无关；都得到地方政府的推动和支持；最终获得了外来资本的强力 介入。

然而迄今为止，中国还没有一条成功运营的民营铁路。

无论是年代久远的金温铁路，还是几年前昙花一现的衢常铁路、罗定铁 路——民营铁路似乎总有一个风光的开场，和一个黯淡的结局。

中国的铁路网和大部分铁路资源都掌握在铁道部手中，尤其是与民营铁路投资回报密 切相关的收入清算规则，只能由铁道部独家制定。

到目前为止，巴新铁路、嘉南铁路只是忙于筹资和建设，而未来与国家路网的衔接以及定价、清算 等核心问题，还未明确讨论、解决。

1．巴新铁路——春成集团的雄心

巴新铁路的两端，是内蒙古自 治区的巴彦乌拉镇和辽宁省的阜新市，全长496公里，工程总预算57.7亿元。

这是一条为运煤而生的铁路，而其发起者也从煤炭业起家。

现 任巴新铁路有限责任公司（下称“巴新铁路公司”）董事长的王春成，今年47岁。在王28岁那年，他工作的国营阜新市新邱刨花板厂倒闭了。

下 岗的王春成摆了一段时间地摊，他从1994年开始给锦州电厂送煤，当年就赚了50多万元。上世纪九十年代，王春成回到新邱区经销煤炭，2001年成立辽宁 春成工贸集团有限公司（下称“春成集团”），并收购重组了破产的国企新邱露天煤矿。

以煤炭业为根基，王春成又迅速进入电子元件、矿山机械和 热电等领域，多元化的春成集团目前拥有固定资产10.69亿元，员工5000多人，年生产总值12亿元。

春成集团很早就有过投资建设铁路的 经验。2003年6月，春成集团与原铁路阜新铁龙公司共同组建了一家合资企业——阜新鑫园铁路有限公司。

鑫园公司以铁路运输、发运煤炭为主 业。企业自有铁路专用线3条，延长3.9公里。东阜新鑫园公司与阜新发电厂相连接的铁路专用线全长4.5公里——鑫园公司为王春成日后投资巴新铁路提供了 技术上的积累。

2004年初，春成集团在内蒙古自治区锡林郭勒盟西乌珠穆沁旗创建了西乌露天矿业有限公司，集露天开采、运输、勘探于一体， 成为当地的支柱企业。

当年的王春成对《辽宁日报》记者说，在内蒙古开采的煤炭运不出来，那时就想修一条运煤的通道。如果不修铁路，汽车加上 火车运费，每吨煤累计得178元，如果有了一条直通阜新的铁路，吨煤的运费只需要75元。

经过一番勘探论证，修建巴新铁路提上了日程。在内 蒙古自治区和辽宁省政府的推动下，巴新铁路项目于2007年8月获得国家发改委的正式核准。

据本报记者看到的项目可行性报告显示，以货运运 价为0.15元/吨公里计算，该项目税后全部投资财务内部收益率为10.84%，高于6%的行业标准收益率；税后财务净现值为34亿元，投资回收期 11.12年（含建设期），小于基准值16年。

巴新铁路将有利于解决辽宁煤炭紧缺问题。随着东北老工业基地振兴战略的实施，煤电紧缺的矛盾 将日益突出：仅辽宁年耗煤就达12900万吨，而境内自产原煤仅5900万吨，尚缺口7000万吨，寻求新的能源，加大煤炭资源的输入，使西乌至阜新的巴 新铁路建设日显重要。

2007年11月15日，巴新铁路阿贵庙山隧道开工建设，此后全线动工，预计2010年年底前竣工。

春 成集团的野心并不止于此，正在规划中的二、三期工程，将使巴新铁路穿越蒙古国，延伸至俄罗斯，最终成为一条贯通欧亚大陆的出海新通道。

看中 巴新铁路“钱景”的不止是春成集团。工商登记资料显示，巴新铁路有限责任公司原注册资本17.57亿元，由于建银国际的9.8亿元股权投资，目前处于“变 更登记”状态。

此前，巴新铁路公司的股东还包括一些国有企业，如辽宁铁法煤业（集团）公司、阜新矿业（集团）公司、阜新市城市基础设施建设 投资公司等。上述国有煤炭企业有的已进入内蒙古锡林郭勒盟投资开采煤矿，巴新铁路建成后，他们同样是煤炭运输的受益者。

2．嘉南铁路——相同的成长路径

位于山西省的嘉南铁路，与巴新铁路有着太多的相似之处。在壁垒森严的铁 路投融资领域，民营投资者似乎都要遵循着相同的生长路径。

嘉南铁路是太焦铁路与侯月铁路的连接线，西起侯月线嘉峰站，东接太焦铁路南陈铺 站，全线途经沁水煤田腹地的沁水、泽州、高平三县（市），沿线遍布煤炭工矿企业。嘉南铁路正线全长64.92公里，年运输能力5000万吨，项目总投资 23亿元，建设工期约3年。

据晋城市发改委工业交通科科长朱全红介绍，兴建嘉南铁路的目的，是为了缓解太焦线的运力紧张。而当地政府在需要 建设资金时想到了民营企业。

最初的牵头者是晋城当地民企裕丰实业有限公司（下称“裕丰实业”），这个煤炭运销企业和春成集团一样，也曾投资 建设铁路专用线，用于企业自身的煤炭运输。

2005年11月，嘉南铁路项目获铁道部批准，此后，裕丰实业还专门注册成立了山西裕丰嘉南铁路 有限公司，负责铁路的投资建设，裕丰实业控股75%，山西其他一些民企也参与其中。

但此后4年，嘉南铁路一直在进行各项手续报批，而这个民 营铁路项目的发展也超出了裕丰实业的掌控范围。据本报记者了解，太原铁路局、郑州铁路局先后“过问”嘉南铁路。

太原铁路局副局长闻清良，在 会见晋城市委、市政府领导时说，“当前国家和山西省为了扩大内需，加大了铁路的建设工作，而晋城经济社会发展形势健康平稳，为铁路运输提供了广阔的市场， 太原铁路局将全力支持晋城铁路建设。”

而据晋城市发改委透露，嘉南铁路建成后，郑州铁路局将代为管理运营。知情人士进一步告诉记者，郑州铁 路局已经参与投资嘉南铁路，具体股比并未公开。

2009年，嘉南铁路迎来了另一个民营投资者——博宥集团，该集团最终实现了对嘉南铁路的控 股。

3．清算难题——没有先例可循

铁路的网络性特征明显，地方铁路必须与全国铁路网联接起来才 有价值。

巴新铁路和嘉南铁路均被列入铁道部“十一五”路网规划。铁道部对巴新铁路的定位是：国家铁路网的重要组成部分，承担着煤炭运输、沿 线客货对外交流及国家需要的公益性运输任务，是一条满足能源运输、服务地方经济、加强区域合作、增进民族团结的公共铁路运输通道。

既然要进 入国家路网，那么巴新铁路未来和铁道部之间的收入成本清算就不可避免。而这个问题“在巴新铁路建成之前，恐怕无法明确。”巴新铁路公司内部人士如此对本报 记者表示。

中国的铁路清算由铁道部“大一统”，根据铁道部制定的《铁路运输进款清算办法》，各铁路局和其他铁路运输企业将运输进款统一上缴 铁道部，根据铁道部制定的定价政策和分配制度，将所有进款在各铁路局和其他铁路运输企业之间进行二次分配，各铁路局和其他铁路运输企业再根据分配获得的款 项确认各自的经营收入和经营成本。

这个笼统模糊的清算办法只有一些定性的描述，而在铁道部以外，依旧无法找到任何简单明了的计算公式或者公 式群。

在广深铁路的招股说明书中，列出了几大风险，对于未来的巴新铁路和嘉南铁路而言，这些风险同样存在：

首先是行业管理风 险。铁道部对铁路实施半军事化管理，比如“为完成国家某项特殊运输任务，对本公司货运业务发布停装或限装某一径路的命令。”

其次是清算政策 风险。“该清算方法在未来是否会发生调整具有一定程度的不确定性。”

广深铁路和大秦铁路作为上市公司，还能受到铁道部的特别优待。铁道部专 门下发了《关于大秦铁路股份公司和羊城铁路总公司按国铁股改企业管理的通知》（铁办【2004】161号），通知规定，这两个上市铁路公司都执行新的清算 原则，即《关于国铁运输企业股份制改造后运输进款清算的原则》。

新清算办法根据“收入来自市场，提供服务相互清算”的原则，对铁路运输收入 和路网成本进行清算。

相比之下，民营铁路的清算办法没有先例可循。国家发改委综合运输研究所研究员罗仁坚认为，铁路的调度和收入结算、运输 定价等问题，使得合资铁路无法建立起市场化交易经营的环境。

其实除了清算问题，行车调度权、定价权也成为民营铁路不可自主的权力。“就算用 了新的清算方法，列车的调度权都是在铁道部那里的，给你多少车、跑几趟都由其决定，而铁路货运和客运的价格由国家发改委制定，民营铁路根本没有议价能 力。”某省部合资铁路负责人对记者说。

原则上，所有铁路的客货运价格都是统一的，广深铁路作为上市公司可以“特事特议”，经铁道部授权，广深铁路在收购广坪线有关资产后，可将该段的客货 运费在国家规定的票价基础上浮动20%。但对于巴新铁路和嘉南铁路而言，货运价格将遵循什么标准还是未知数。

国家发改委综合运输研究所刘斌 博士则认为，“清算体制的公开透明”是鼓励和引导民间资本进入铁路投资的关键所在。制度的形成首先要从程序上透明，要让利益相关的投资人同时参与协商制 定，并遵循市场化原则。

4．前车之鉴——民营铁路艰难延伸

中国至今没有一条成功运营的民营铁 路。铁道部制定了各种鼓励民间资本进入铁路行业的政策法规，却没有一项确保社会投资收益的法规。

早在2005年7月，铁道部就颁布了《关于 鼓励和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》，明确提出要按照“平等准入、公平待遇”的原则，在铁路建设、铁路客货运输等领域对社会资本开放。

2006 年4月，铁道部联合建设部再次发布《关于继续开放铁路建设市场的通知》，对铁路建设市场的设计、施工、监理业务范围继续开放。

根据铁道部的 统计，截至2008年底，全国共有合资铁路公司102家，新建的合资铁路里程达3万公里，投资规模达2万亿元。

但这些所谓引入社会资本的合 资铁路，大多指的是铁道部和地方政府共同投资的铁路，其中外资和民营资本所占的比重很小。

浙江金温铁路堪称是民营铁路的先驱。上世纪90年 代，香港温州籍著名学者南怀瑾出资，与当地政府和铁道部共同修建了一条从温州到金华的单线铁路。

这条铁路1997年正式完工，并于次年全面 通车，成为我国第一条合资兴建的股份制铁路。但是由于在铁路车次安排、运行等方面很难与国铁进行很好融合，而资金清算方面也存在龃龉，投资方最终因为对投 资预算失控不满而退出，金温铁路现已收归国有。

而近年来最受关注的民营铁路当属衢常铁路，2005年，连接浙江衢州和常山的衢常铁路项目启 动。作为铁道部投融资体制改革的试点，衢常铁路的民资光环备受关注，很多媒体曾用“破冰”来形容衢常铁路修建的意义。

浙江民企光宇集团最初 在衢常铁路持股34%，拥有“一票否决权”，上海铁路局、常山县国资公司分别持股35%、31%。但2006年8月，衢常铁路的股东出现一轮“国进民 退”，新增加了浙江铁路集团入股，股权变更后，上海铁路局持股增加到42.56%，常山县国资公司为31%，浙江铁路集团为7.56%，光宇集团通过子公 司仅持有18.88%。

2007年，光宇集团将剩下的股权全部转让给中国建材集团，彻底退出。一个鲜为人知的细节是，铁道部在与光宇集团子 公司的合资协议中规定，一旦铁道部认为需要将民营资本手中的衢常铁路股权购回，光宇集团应配合收购。

而另一条大张旗鼓的民营铁路——罗定铁 路则沦为资本玩家炒作的噱头。2006年，中技系掌门人成清波，以4186万元收购了一条亏损多年、负债近8亿元、尚未接入国有铁路网的“断头”罗定铁 路。仅数月后，“中技系”所持有的罗定铁路股权被转让给国恒铁路，成交价却已飙升至5.75亿元。

据了解，多年亏损的罗定铁路要想实现应有 价值，必须通过新建罗岑铁路，再修70多公里接入全国铁路运输网，而这项工程耗资在14亿元以上。时至今日，罗岑铁路依旧没有建成。

尽管有 这些前车之鉴，如今的巴新铁路仍显得信心十足。巴新铁路公司董事长王春成对媒体表示：“对于阜新地区而言，巴新铁路的开通有利于阜新进行产业结构调整，引 来更多的大企业投资，形成‘蝴蝶’效应。”

B2C諸神混戰：拿什麼穿越火線？

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穿越 takeout

http://space.wolun.com.cn/2589/blog/32029.html

我為什麼願意穿越回宋朝

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=1646
　前日，有雜誌給我發問卷：「如果你能穿越，最喜歡回到哪個朝代？」我想了一下說，「宋朝吧。」

　　為什麼是宋代呢？那不是一個老打敗仗、老出投降派、老沒出息的朝代嗎？連錢穆老先生都說，「唐漢宋明清5個朝代裡，宋是最貧最弱的一環，專從政治制度上看來，也是最沒有建樹的一環。」

　　其實我想說的是，強大就值得嚮往嗎？在我看來，與唐漢明清相比，宋代就是一個不太強大但有幸福感的朝代。

　　宋代開國100多年後，當時的人們開始比較本朝與其他朝代，我們現在聽不到他們討論的聲音，不過估計也與現在一樣，感嘆「這是一個最好的時代，這也是 一個最壞的時代」。有一位大學問家叫程伊川，說得比較具體，他總結「本朝超越古今者五事」：一是「百年無內亂」；二是「四聖百年」—開國之後的四位皇帝都 比較開明；三是「受命之日，市不易肆」—改朝換代的時候兵不血刃，沒有驚擾民間；四是「百年未嘗誅殺大臣」—100多年裡沒有誅殺過一位大臣；五是「至誠 以待夷狄」—對周邊蠻族採取懷柔政策。由此可見，宋代確實是別開生面。

　　宋代的皇帝對知識分子很尊重，100年沒有殺過一人。看著實在討厭了，就流放，流放了一段時間，突然想念了，再召回來。文人之間也吵架，但都不會往死 裡整。王安石搞變法的時候，司馬光在大殿上跟他吵，王安石就把他趕到洛陽去。司馬光去了洛陽後就埋頭編《資治通鑑》，編累了，就寫一封公開信罵罵王安石。 王看到了，也寫公開信回罵。

　　宋代對商人很寬鬆。在漢朝的時候，商人要穿特別顏色的衣服，不能坐有蓋子的馬車；到了唐朝，《唐律》仍然規定「工商雜類不預士伍」、「禁工商不得乘 馬」，而且商品交易只准在政府規定的「官市」中進行；到了宋朝，這些規定都不見了，商人子弟可以考科舉當官，文人們都不太在意自己的商人家庭背景。朱熹就 很得意地回憶說，他的外祖父是一個開酒店、做零售的商人，當年可有錢了，「其邸肆生業幾有郡城之半，因號半州」。政府對集市貿易的控制也完全地開放了，老 百姓可以在家門口開店經商，各位日後看電視劇，看到老百姓隨地擺攤做生意的場景，那都是宋以後的景象。如果電視劇演的是漢唐故事，你大可以寫微博去嘲笑一 下編劇同?學。

　　宋代的文明水平達到前所未見的高度。中國古代的「四大發明」，除了造紙術之外，其餘三項—指南針、火藥、活字印刷術均出現於宋代。台灣學者許倬云的研 究發現，「宋元時代，中國的科學水平到達極盛，即使與同時代的世界其他地區相比，中國也居領先地位」。宋代的數學、天文學、冶煉和造船技術，以及火兵器的 運用，都在世界上處於一流水準。

　　宋代的城市規模之大、城市人口比例之高，超出了之前乃至之後的很多朝代。兩宋的首都汴梁和臨安，據稱都有百萬人口。當時的歐洲，最大的城市不過15萬人。

　　正因為有如此繁華，所以馬可·波羅寫的那本遊記，讓歐洲人羨慕了幾百年。法國學者謝和耐斷定，「在宋代時期尤其是在13世紀，透出了中國的近代曙 光。」南宋滅亡之後，蒙古人統治了中原98年，之後又有明清兩朝，其高壓專製程度遠遠大於宋代，更糟糕的是，實行閉關鎖國政策，中國人的格局從此越來越 小，文明創新力也幾乎喪失殆盡。

　　簡單說到這裡，你知道我為什麼願意穿越回宋朝了吧—跟漢朝比，宋朝無內亂；跟唐朝比，宋朝更繁華舒適；跟明清比，宋朝更開放平和；跟當代比，宋朝沒有空調、汽車和青黴素，不過也沒有含三聚氰胺的牛奶。其實，人生如草，活的就是從容兩字。

三十古城上演重建風，「名城」稱號騎虎難下： 穿越五千年，拆仿一線間

http://www.infzm.com/content/82930

「拆舊」和「仿古」的大戲正在中國城市加速上演。一邊，部分「中國歷史文化名城」岌岌可危，歷史文化街區頻頻告急；一邊，55億再造鳳凰，千億重塑汴京，仿製古城遍地開花。這一切正成為中國城市化進程中的獨特風景。

若非十五年前栽下的兩棵梧桐樹還立在那，嚴振已經找不到曾經生活了近四十年的家。

2012年10月的一天，他站在山東聊城古城樓南大街的梧桐樹下，眼前已不見當年的兩層小樓，而是一座青磚灰瓦、簷牙高啄的仿古宅院。

這只是聊城這座國家歷史文化名城雄心勃勃的古城重建計劃的一瞥。而今，站在古城的中心——有著「天下第二樓」之稱的光岳樓樓頂四顧，這座面積約1平方公里的水上古城四面的主幹道兩側，仿古建築已然鱗次櫛比。

三年前，聊城開啟浩大的古城保護與改造帷幕，嚴振便和生活於此的萬餘居民一樣，漸次離開了這座躺在水上的千年城池。他們的舊屋悉數被夷為平地，讓位於那些漆色嶄新的城牆、角樓、府衙和考院。

隨著這些舊屋及其周邊道路的拆除，聊城古城的歷史文化街區的原貌化作一地瓦礫。

「贋品！」對已然立起的古建築，嚴振充滿了鄙夷。而在當地政府的計劃裡，這些看似古色古香的「古城」製品，不僅替代了舊城髒亂差的面貌，而且寄予著地方「旅遊業發展龍頭」的期待。

在這場激盪著中國城市的拆舊與仿古的熱潮中，聊城並非孤例，甚至不值一提。北京大學城市與環境學院教授吳必虎的初步統計顯示，中國正有不少於三十個城市已經、正在或謀劃加入這一古城重建風潮。

爭相上演巨資「穿越」

最新入局的是昆明。2012年10月26日，滇池湖畔的昆明市晉寧縣，投資220億元的「七彩云南古滇王國文化旅遊名城」破土動工。昆明市宣佈，要「確保3年時間再造一個古滇國」。

中國的城市不乏值得一說的歷史與故事，自從1982年首批國家歷史文化名城公佈至今，共有119個城市已榮膺這項桂冠。現在，他們中的部分已不滿足於單純守衛祖上的零星遺產，力求重現千年的恢宏歷史。

回到「明代」。2012年底，大同古城牆即將合龍，投資500億元的古城再造正令這座城市再現明代風華。

回到「宋代」。2012年8月，河南開封爆出千億打造古城新聞，力爭四年內重現北宋汴京繁華。

回到「春秋」。2012年初，山東肥城「春秋古城」項目開工奠基，計劃總投資60億元，佔地2200畝。

回到「上古」。2011年9月，江蘇金湖堯帝古城開建，項目佔地千畝，總投資30億元。

……

在同濟大學建築與城市規劃學院教授張松的記憶中，以往這種復古表現為對個別建築的整修，如北京琉璃廠、南京夫子廟、承德清代一條街、開封宋街等。而今，復古已變為一區乃至一城。

作為住建部歷史文化名城專家委員會委員，中國城市規劃設計研究院教授級高工趙中樞目睹了各地古城重建後悟出一個規律（如圖示）：在較發達的東部沿海、偏遠的西部地區少有這種現象，但在中部，經濟上有一定潛力仍想大發展的地區，古城重建正扎堆出現。其中，僅河南一省，即有鄭州、鶴壁浚縣、開封、商丘、洛陽等五地欲重建古城。

「這是一個方向性的錯誤。」張松說，「這是不現實的，更重要的是城市文化、城市生活是回不去的。」

但在一些人眼中，回到過去輕而易舉。「大美灤州已備好美酒佳餚，恭候八方朝拜的下臣進城就座。」2012年9月30日，投資52億元、佔地兩千畝的河北灤州古城舉行開城大典，遼國的「國王」和「皇后」率領身披鎧甲的儀仗隊出城迎客，儼然一場「穿越秀」。

「重建未必是壞事，某種意義上這是地方重視文化的一個反映。」中國工程院院士、原建設部副部長周干峙對南方週末記者說，「但我們希望是保護遺產，而不是一味恢復歷史面貌。」他認為，恢復一座古城既非易事，亦無必要。

周干峙說，在全世界九百多處世界遺產中，中國只有43個。「九百多個裡有一半以上在歐洲，就此而言，我們還交代不過去。」但對於怎麼保、保什麼，仍是目前面臨的一個大問題。

不敢撤銷的名城稱號

嚴振越過新修的仿古宅院，古城的另一面浮現眼前：原來密密麻麻的居民樓已經被悉數剷平。

這是重建的另一面：拆。

同濟大學國家歷史文化名城研究中心主任阮儀三，這位領銜編制《聊城古城保護與整治規劃》的「古城衛士」告訴南方週末記者，按照當年規劃，應當對古城建築原樣原修，並留存部分居民，「這是可持續發展的基本要求」。然而，聊城地方政府卻只是採取了該規劃的殼，反以大拆大建的方式將古城的歷史街區拆除，「就剩了一條假褲子」。

「想完全恢復之前的古城格局和街巷已經很困難了。」一位聊城匿名文保官員對南方週末記者說，二十年前，正是憑藉這些文物古蹟和古城格局，聊城得以躋身第二批國家歷史文化名城。

推倒重來的聊城已經成為負面典型。在2012年6月召開的「紀念國家歷史文化名城設立三十週年論壇」上，住建部副部長仇保興痛批「拆真名城、建假古董」的行為，直接點名聊城，「成片歷史街區被拆掉，統一建仿古建築，一個設計圖紙、一個時間建出來的」。

不惟聊城，中國諸多歷史文化名城的歷史街區都在成片消失。

所謂歷史文化街區，是指保存文物特別豐富、歷史建築集中成片、能夠較完整和真實地體現傳統格局和歷史風貌，並具有一定規模的區域。

2011年1月起，住建部與國家文物局聯合開展了三十年來首次國家歷史文化名城、名鎮、名村保護工作檢查。按照進度，檢查於當年7月即宣告結束。但結果未對外公佈。

這注定是一份不容樂觀的結果。參與檢查的趙中樞曾透露，在全國119個國家級歷史文化名城中，有13個名城已無歷史文化街區，還有18個名城只剩一個歷史文化街區。按照規定，有兩個以上歷史文化街區的才能申報歷史文化名城。

阮儀三則稱，沒有了歷史街區的名城可達二十多個，此外還有一半以上的歷史文化街區是不合格的。

趙中樞說，歷史文化街區消失的原因，有的是在1982年國家劃定第一批歷史文化名城時尚未劃定歷史文化街區，但更多是劃定之後卻人為拆毀。

2009年4月，南京市「危舊房改造計劃」將歷史街區列入改造範圍，安品街、南捕廳等一大批老街區被拆除殆盡。「大同的善化寺和上下華嚴寺周邊，原來是一片歷史街區，現在也全部建成仿古建築了。」阮儀三說。

此外，1949年以後產生的歷史街區幾成空白。據趙中樞觀察，目前中國還能找到的上世紀五六十年代遺留下來的人民公社舊址，僅餘河南、四川等地的兩三處。

事實上，依照檢查通知規定，對已不具備條件的名城，由住建部與國家文物局向國務院建議列入瀕危名單或者撤銷稱號。但是，「專家們有個擔憂，摘掉一些城市國家歷史文化名城的帽子，他們就索性不要了，要他幹什麼？很麻煩的。」阮儀三說。

一筆旅遊、地產經濟賬

「古城重建的動機很少是為了文物保護，大部分是為了搞旅遊、搞地產開發。」北京大學城市與環境學院教授吳必虎說。

在2009年聊城古城保護與改造動員大會上，聊城市一位領導公開感慨，原汁原味的「天下第二樓」光岳樓、傅斯年紀念館知者寥寥。「究其原因，就是由於我們的文化旅遊業發展不夠。」因此，古城的改造開發被寄望成「旅遊業發展的龍頭，帶動經濟發展，帶動老百姓發家致富」。

事實上，諸多重建的古城並不隱諱打著「旅遊」字樣的別名，如堯帝古城又稱金湖印象旅遊城，銀川西夏古城亦稱西夏商業文化旅遊博覽園。

據阮儀三觀察，當下這股古城重建的風潮正是肇始於麗江、平遙、烏鎮等古城古鎮旅遊業興起之後。「人家能夠搞好，我們也一樣能夠搞好，完全能夠實現後來居上。」上述聊城市領導如是說。

地方政府已然運籌帷幄。聊城市政府的招商文件顯示，恢復建設歷史文化景點投資約為1.78億元，建成後，年客流量約為30萬人次，可收入1億元左右。而大同市更是曾公開期許，未來旅遊人數將達到每年300萬人，以100元門票算，一年即是3億元，這還不包括餐飲購物等。

僅僅旅遊開發的目的並不足以解釋全部。趙中樞告訴南方週末記者，如果僅僅為了旅遊或保護古城，完全可以通過麗江、平遙那樣的新舊分離模式，抑或當下在北京等地推行的旨在避免大拆大建的微循環漸進式的整修，但這樣的方案卻被聊城等地棄之不理。

「拆了老房建新房，有GDP和房地產收入，修老房子，費錢、又沒有收入。」阮儀三如是解釋地方政府推倒重來的動力。

兩院院士吳良鏞曾指出，大拆大建對地方政府而言是一種最經濟的做法。「老城中心地價高，拆遷花費的成本高，但是經濟回報會更高。」趙中樞說。

聊城市政府的公開效益預測稱，古城內棚戶區改造項目投資約為16.87億元，可建民居約48萬平方米，預計銷售收入約28.8億元，其利潤之豐厚自不待言。

如此，不是在新區大筆一揮，而是在古城的「螺螄殼裡做道場」成為重建古城最划算的選擇。

然而，所有的算盤都能盡如人意嗎？

在當下轟轟烈烈的古城重建風中，山東棗莊的台兒莊古城是為數不多的已然開門迎客的一個。公開資料顯示，自2010年開城以來，該古城共接待了400多萬人次遊客，從2009-2011年，古城三產增加值佔GDP比重提高了3.9%。

更多正在加速度前進的古城項目尚未及接受考驗。「是假文物沒關係，但要考慮業態。業態規劃成功，古城會響亮轉身；只是物質城牆，可能大量的錢投進去以後收不回來，留給下屆政府，最後真正承擔的還是老百姓。」並不反對再造的吳必虎說，「政府立項，老百姓埋單，直到一代代把債還清。」

夜幕降臨，一平方公里的聊城古城裡，只有屈指可數的幾處燈光。而政府的官方話語堅信，「一座古城如鳳凰一般徐徐除去老舊的軀體，正向新生闊步前進。」

穿越時空的投資者 一隻花蛤

http://xueqiu.com/9927088462/22682622
有三個投資者，他們幾乎橫貫了整個20世紀，其中兩人還沐浴過21世紀的曙光。他們經歷了1929年的大崩盤，又經歷了1987年的大恐慌以及1997年的下跌；他們三人加在一起，在熊市和牛市中擁有股票的經驗超過200年。這三位投資者分別是菲利普·凱睿、菲利普·費雪以及羅伊·紐伯格。到1997年的時候，凱睿100歲，費雪90歲，紐伯格94歲。那時，你可以在他們各自的辦公室裡找到他們，而他們桌子旁邊的同事可能是他們的曾孫。這三位世紀老人各自都寫過書，凱睿著有《智慧》；費雪著有《怎樣選擇成長股》和《股市投資致富之道》；紐伯格著有《忠告》。這四本書都成為投資界中的不朽之作，歷久而彌新。他們經歷了無數個大大小小的熊市，對熊市十分親密，現在，讓我們傾聽他們在熊市中的真言。

凱睿在1927年來到紐約，加入一個公司。這個公司管理著一個共同基金，投資者為這個基金每股出價10美元，而作為公司內部的經濟學家凱睿計算它最多值1美元。1929年大崩盤後，它每股最高不到1美元。伴隨著市場的恐慌和崩潰，凱睿倖存了下來。他對1929年的經歷記憶最為清晰。他認為，「1929年大崩盤與其說恐怖，不如說更加令人興奮」。多數經濟學家依然看多，堅信下跌只是短暫的，幾乎沒有人看到地平線上有任何陰云。可是到1932年，有四分之一的勞動力失去了工作。在快要絕望的情況下，凱睿發起了他的共同基金——先鋒基金。五十年後，先鋒基金使其持有者富有，每年的復合收益率高達13%。當他離開先鋒基金後，又自己管理者2.25億美元的私人投資組合。在凱睿的投資生涯中，儘管他在大幅下跌中「減持」了一些股票，但他幾乎總是看多。1987年道指一天下跌了500點，那天，他正在意大利演講，他說，「他們想知道將會發生什麼，我自己也不知道，我現在仍然不知道。」凱睿相信他不會比1997年道指在7000點時更悲觀。「在我自己的投資組合裡我沒有為此做任何事，」他說，「如果股價下跌，投資組合也會下跌。我已經100歲了，隨時都有可能失靈。如果我在熊市的底部失靈，將會節約很多遺產稅。」

相比於凱睿，費雪則在1929年「被困在漆黑的森林裡」。那一年，他曾提交一份《25年來最嚴重的大空頭市場將展開》的文章。這是他最令人讚嘆的股市預測，可惜他看空做多。他說：「我免不了被股市的魁力所惑。於是我到處尋找一些還算便宜的股票，以及值得投資的對象，因為它們還沒漲到位。」他投入幾千美元到3只股票中。這3只股票均是低P／E股，一家是火車頭公司，一家是廣告看板公司，另一家是出租汽車公司。股市崩潰後，儘管費雪預測無線電股將暴跌，但是他持有的3只股票也好不了多少，到1932年，他的損失極為慘重。儘管這段經歷讓他相信在熊市中應該減輕倉位，但在這之後的60年中，他在所有的上漲和下跌中都保持滿倉投資。他在90歲以後，依然是一個積極的管理者，有很多大客戶。每年至少走訪在其投資組合中的公司兩次。他偏好於擁有6-9個公司，但是對於他擁有什麼股票拒絕評論，因為他認為對於客戶而言，無償透露這些股票是不公平。在1929年後費雪只有兩次感覺到另一次大衰退的即將到來。1987年，他在《福布斯》的專欄上發佈了一次熊市警報。1997年，他說，我有一種感覺，今天我們正走的路就是1927-1929年之間的某個地方。「足夠的人感到恐慌，因此我們還沒有達到頂部，但是當我聽到談論關於現在是一個新時代，一個永久繁榮的高地，以及其他一些胡扯時，我感到不安。這和我在1929年大崩盤之後從另一個費雪那裡聽到的評論相同。」

紐伯格也是在1929年離開巴黎來到華爾街的。從那時起，他開始了在經紀商和交易員中的生活。3月份時他買了自己的第一隻股票，但他也賣空股票。當時他賣空的是美國廣播公司（RCA）的股票，這只股票在1股分為5股前價格達到了574美元，並且沒有什麼原因會導致它過分修正股價。紐伯格找老一點的投資者尋找其解釋，沒有得到有啟發的答案，人們都這樣說，「我們正在進入一個廣播的時代。」紐伯格預感到一旦推波助瀾者獲取利潤將發生崩盤，最終這只股票的價格達到2美元。與此同時，紐伯格在賣空時賺取了利潤。5個月後，當道指恢復其跌幅一半時，金融家和政治領袖們宣佈這是一種反常情況，預測繁榮馬上就會來臨。紐伯格後來回憶道，「他們都錯了。」紐伯格在這次大崩盤和後續結果中盈虧平衡，來自空頭頭寸的盈利與他來自多頭頭寸的虧損相等。1939年紐伯格創立了自己的公司。從那以後，在「95%的時間」紐伯格是看多的，只有偶爾會做空。同樣的手法也發生以後的投資歲月裡。「我在1972-1973年後期對沖了我的投資組合，」紐伯格回憶說，1987年，「我在一輪可笑的價格上漲之後，對投資組合進行了對沖。」1997年，在經歷了一輪可笑的上漲之後，「我又一次進行了對沖。在目前這個時點，我賣空股指期貨，賣空微軟，賣空可口可樂——這個世界上最受歡迎的飲料。」紐伯格解釋說，1996年可口可樂銷售僅增長3%，「我想不通人們為什麼願意支付42倍市盈率的價格。」但是他又說，「到目前為止，我在這件事上還是個傻瓜，我應該意識到全世界都對可口可樂上癮。」

能夠穿越牛熊的不是股票，而是股票背後的人 豬飄飄

http://xueqiu.com/7422261471/24686281
最近半年在雪球上看了太多誤人子弟的文章，所以也想寫篇長文好好糾正一下這些錯誤觀點。

還記得我們來到股市的為了什麼嗎？是為了跑贏指數？還是為了寫一大堆又臭又長的分析文章？亦或是僅僅為了獲得價值投資者的虛名？

我想這些稀奇古怪的目標都不是我們來到股市的初衷，我相信每個人最初來股市都是為了掙錢的。

換言之，每一個投資者都希望自己能夠穩定盈利，穿越牛熊。

那麼如何才能穿越牛熊呢，是依靠挖掘黑馬股、大牛股和「10倍股「嗎？我認為這種以選股為核心的思路是絕大多數中小投資者長期虧損的主要原因。

選股固然重要，但是很多人卻在不知不覺中忽視了風險控制和資產配置，所以經常是「選對了菜，卻沒吃到嘴裡」。

那麼正確的投資思路或分析順序應該是什麼樣的呢？今天我們就來聊聊「選股標準、資產配置和風險控制」這三個話題：

選股標準

什麼樣的股票才是好股票？對此趨勢投資者和價值投資者的評判標準完全不同，前者看重股價趨勢中的量價指標和壓力/支撐線，後者看重PE、PB、ROE和PEG等財務指標。

我想這個問題或許可以換個角度來思考，即「我心目中的好股票具備哪些特徵？」

在我的心目中，一家好公司的股票應該具備如下特徵：

1、每年能夠穩定派息，且股息率在銀行定期存款利率的2倍以上。

2、公司的股息率每年都保持不變或穩步上升。

3、公司自上市以來從未增發配股，也從未施行過送紅股等稀釋股權的措施。

4、該公司的股票無法被融券做空。

5、如果該公司在多個市場上市，那麼我希望其在A股中的股票價格最便宜。

6、公司的商業模式能夠產生儘可能多的現金流和儘可能少的存貨。

7、公司業績保持平穩，如果能有增長的話更好。

8、公司沒有發行可轉換債券和認股權證等變相再融資工具。

你覺得這些標準如何？很苛刻嗎？

或許確實如此吧，因為在A股的2000多支股票中，唯一滿足以上全部要求的股票只有一支，那就是$寧滬高速(SH600377)$ 。

如果將除股息率以外的標準放寬些，那還有2支股票可以勉強符合，分別是$大秦鐵路(SH601006)$ （不符闔第三條、第四條和第五條）和$建設銀行(SH601939)$ （不符闔第三條和第四條）。

所以事實的真相就是：在A股的兩千多支股票中，具備真正意義上的安全邊際的股票只有寥寥兩三支。

對此當然有人會表示反對，他們會列舉出上述股票的諸多缺陷和自認為更優秀的股票。

怎麼辦？我們應該和他們去爭論嗎？

當然沒有這個必要，原因為以下三點：1、單個股票的風險和缺陷可以通過分散投資來規避；2、股票在投資組合中的比重並沒有想像的高，所以安全性要比成長性更加重要；3、股息率是進行對沖套利的關鍵因素。

此外還想多說一句，由於中國的特殊國情，因此在A股中投資成長股將承擔巨大風險，主要表現為：1、任何企業的成長期都是有限的，再好的公司也會步入成熟期和衰退期，因此利潤停止增長和轉為虧損是不可避免的；2、小股東如果沒有足夠的資金和權力去控制目標公司，那麼最終只能在二級市場上通過博傻來獲得股票差價收益，無法對所謂的估值溢價進行變現。

關於選股的問題就先說這些，下面才是重點。

資產配置

想要穿越牛熊，就意味著投資者每年都必須取得絕對收益，同時還要儘可能的降低波動和回撤。

這個夢想在股市中能實現嗎？

答案是幾乎不可能，

所以我們必須進行資產配置。

對此我的做法是，在投資組合中永遠保留至少50%的固定收益類產品（現金等價物），以降低熊市的殺傷力。同時因為我們保留了巨額現金儲備，所以在時機到來時可以對看好的股票進行集中投資。

簡單的說就是「集中下注，永不滿倉」。

在按照以上方法建倉時，我的心態會很好，因為在股票的最佳買入時機到來前我可以悠閒的泡在固定收益類產品中（如債券逆回購和OTC產品等），不會被短期波動所誘惑。同時在我買入股票後，也幾乎不會被短期的調整所折磨（這就是為什麼要重視股息率，因為對於高息股來說，即使看錯買入時機也往往能通過長期持有獲利）。

另外說到資產配置，就不可能不涉及到「對沖」，在此我只簡單介紹兩個低風險的套利模式：

1、當股指期貨合約對現貨逐月升水時，可買入滬深300ETF或高息券商股（最佳選擇為$中信證券(SH600030)$ ），同時賣空近月期指合約，然後通過在合約臨近交割前對空單進行展期換月來獲取升水收益。

2、當股指期貨合約對現貨呈U型貼水時，可買入股指期貨近月合約或高息股（例如$寧滬高速(SH600377)$ 、$大秦鐵路(SH601006)$ 或$建設銀行(SH601939)$ ），同時在期貨市場上對股指期貨不同月份的合約進行「買近拋遠」，通過在合約臨近交割前對多單進行展期換月來獲取貼水收益。

我想大多數人是看不太明白以上這兩個套利策略的。如果你能看懂，那麼估計你已經能體會到我選擇高息股作為股票現貨的良苦用心。

如果說「完全地對沖等於不盈利或虧損」，那麼我的策略在完全對衝風險後還剩下什麼呢？答案就是「現金股息」。

如果對以上這段尖酸晦澀的對沖策略做個小結，那就是「買入高息股——持股待漲——套期保值——獲得股息和部分差價收益」。

關於資產配置的討論就到此為止，希望能對你有所啟發。

風險控制

說起風控，我們先回顧一句老話，那就是「永遠不要損失本金」！

請你捫心自問，自己做到這一點了嗎？

你知道自己為什麼沒能保住本金嗎？因為你實際的止損額是本金而不是利潤！

試想一下，如果我們在投資初期就立刻實現了一筆盈利，然後用這筆利潤去做最大止損額，是不是持股心態會平穩很多呢？

答案當然是肯定的，所以問題的關鍵在於「如何獲得這第一筆利潤」？

關於這個問題的解決方法，不知不覺我們又回到了之前的資產配置上，那就是「保留至少50%的固定收益類品種"，用其利息作為我們進行股票和期貨投資的初始止損額。

你覺得這樣掙錢很慢嗎？那麼請看以下兩支基金的淨值走勢圖：

查看原圖      查看原圖（數據來自：上海微佑投資諮詢有限公司，估值已扣除包括分紅在內的全部稅費）


現在知道低風險投資和複利的魅力了吧！在保住本金的前提下，由利滾利的加倉所帶來的複利效應是驚人的。

所以風險控制的精髓就在於」保住本金，用利潤去冒險「！

總結

人總是很賤的，很多時候非要自己去碰個頭破血流才知道好歹。

就算吃一塹長一智了，還要面對股市中不斷更新的暗礁和地雷。

不過即使如此，我依然認為聰明的投資者可以在這個殘酷的市場中掙到錢。

因為能夠穿越牛熊的不是股票，而是股票背後的人。

最後讓我們時刻牢記以下幾個投資原則：

1、保住本金，永遠只用利潤去冒險

2、可以集中投資，但永遠不要滿倉

3、分散配置資產，重視固定收益類產品

4、以股息率作為選股的第一標準，不要迷信盈利的增長趨勢

5、做中長線趨勢性投資，儘量避免無意義的短線交易

忠言逆耳，知易行難。好話已經說盡，至於接下來該怎麼做，就看你的了。

坐關：在股市二十年穿越牛熊 陶然

http://xueqiu.com/8043349831/25275356
#一起滾雪球# 他經歷過幾輪牛熊，在體制內參與過中國證券市場的變革，當過上市公司董秘，也曾下海做過實業。現在他職業做投資。坐關，選擇這個ID也許是他目前對心態的調整。
我們和@坐關 通過線上的方式做了些交流，聽聽他二十年投資生涯裡的一些經歷和感受。
查看原圖（坐關提供的1991年4月10日深市行情）

雪球：您進入股市好像很早，當時是什麼情況？
坐關：的確，我進入股市的時間是很早，這可能跟我平時喜歡關注新生事物有關。我來深圳後的第一份工作是搞經濟研究，當時就聽過厲以寧的課，接觸到股份制，還做過股份制改造和上市策劃顧問。所以，我是中國最早的一批股民。

雪球：第一次買的股票還記得嗎？
坐關：時間太長了，具體哪只還是很難想起來。印象當中呢，1989年底安達（0004）股票發售，深圳中心區的朋友追到蛇口發售點來買，然後到我工作的單位聊天，我特羨慕。當時我就覺得能賺錢，很想買，只是手裡沒錢，後來幾個月我想了很多辦法籌錢，用來投資了股票。1990年我去香港聯交所考察，見人就談中國股市多麼有前景，香港人都很懷疑。沒想到，中國股市的發展遠遠超過了我的預期。

雪球：當時中國證券市場剛起步，您買股票會有個基本判斷嗎？
坐關：那時候就幾隻股票，沒太多選擇。剛開始我還分析一下公司的基本情況，後來發現那些分析根本不管用，就憑感覺買。感覺股價相對低的會漲，就揀股價低的買，聽說某公司有什麼內幕，就買某公司股票。是跟風的做法，股市裡的菜鳥，可以這麼說吧。

雪球：您之前在雪球也提到過20年前的投資經歷，好像很慘痛？
坐關：我大學畢業後在內地做了一年半政府官員，然後來深圳做經濟研究工作，主要是研究股份制改造，就覺得自己是專家啊，但操作起來跟普通股民差不多，說起來頭頭是道，到最後實際上是虧錢，算是交學費。
我覺得主要是因為賺錢的壓力還不夠大，炒股是為了好玩，為了聊天時候的談資，沒有真正去研究標的物，更沒建立有效的投資準則。平常研究都是理論方面的東西，投資是實戰，跟搞理論是兩碼事。

雪球：您前後應該經歷過中國證券市場的幾次牛熊，具體是什麼情況？
坐關：第一輪牛熊來的時候印象最深，那是在1990年和1991年。我寫過一篇《二十二年前我在股市的慘痛虧損經歷》，就是講我在那次牛熊的經歷。其實很簡單，也是普遍規律：牛市中賺了錢，自我感覺很好，把自己當成「股神」，熊市一來，把賺的都吐回去，還吐得更多。

「嘗到甜頭後，我寫信鼓動姨父出錢跟我合作買股票。姨父那時候是個萬元戶，他收到信後專程來了一趟深圳。那是1990年夏天，我當時住在集體宿舍，他進入房間的第一件事就是讓我拿剪刀，然後解開皮帶，用剪刀把內褲裡逢的口袋剪開，拿出兩萬元現金交給我。我信誓旦旦告訴姨父，現在是買股票的大好機會，一年之後，兩萬至少可以變成三萬。可還不到一年，只剩下一萬二了。那是新中國股票市場的第一波熊市，從泡沫的興起和破滅，我完整地經歷了，而且交了一筆很大的學費。」
                                                   ——坐關《二十二年前我在股市的慘痛虧損經歷》

吃了那一次虧之後，所謂「一朝被蛇咬，十年怕井繩」，我倒沒有怕十年，但確實歇了兩年，錯過了1992年的牛市和新股抽籤。我知道新股抽籤有錢賺，但看到汗流浹背的人胸貼著背已經不分男女了，就沒有去排隊。那時候我升任了副處級幹部，工作很忙，關鍵是不缺錢，沒有賺錢的動力。新股抽籤時賺大錢的主要是兩種人：一種是生意人，比如德隆的唐萬里，一種是對「窮」有深刻體驗、很想賺錢的人。這兩種人我都不是。

1993年我工作的單位和某證券公司合作搞了一個證券業務部，我開始手癢，又進入股市，想利用得天獨厚的優勢炒股，那一次主要是聽朋友的消息買股票，很失敗。這段經歷我也寫過文章。

「我讓我那位「特大戶」朋友推薦股票，他應承了，但沒有馬上推薦。我知道，他是一個很謹慎的人，肯定有把握的股票才會給我推薦。一個月之後，他給我電話，讓我買一隻股票。我放下他的電話馬上打電話買，買入後就漲。看到賺錢了，我打電話給他，問他賣不賣，他說：「拿著吧。」我就沒動。後來，股票往下跌，我又打電話問他，要不要賣，他還是那句話：「拿著吧。」我就一直拿著。1994年夏天，賬面虧了一半，突然接到他一個電話，讓我賣了，聽得出他的聲音裡帶著歉疚。我二話沒說就賣了。可賣出不久，這只股票又漲了回去……」
                                                                     ——坐關《二十年前的炒股經歷》

之後我再也沒有離開過股市。1996年和1999年兩波牛市我倒是參與了，但工作很忙，股市上投入的資金不多，用在股市上的時間也有限，只賺了點小錢。我的工資收入比較高，投資賺不賺錢我無所謂。現在想來也不後悔，那兩波牛市要是大賺了，說不準在後來的熊市又會賠進去。那時候我的想法還是在體制內做個好的螺絲釘，主要精力都在工作上。即便後來做了上市公司董事會秘書，我在股票投資上也沒有什麼輝煌業績，太忙，根本沒時間去研究股票。我總以為，沒有賺錢的壓力和動力，用的心思不夠，很難通過投資賺到錢。

雪球：後面是什麼時候真正開始專注投資？
坐關：我真正用心研究投資，在股市上投入精力是從2005年開始的。那時候我已經「下海」三年半，一直在實業上賠錢，幾乎把在體制內的積蓄賠得差不多了，決定轉戰股市和房地產，正好碰到這兩個市場露出牛角尖。
回過頭來看，實業上賠錢是我做投資的學費，賠了錢我明白了兩件事：一是明白「生意」是怎麼回事，二是明白投資不是鬧著好玩，目的是賺錢，需要專注和耐心。2007年的牛市我是趕上了，而且在國慶節前全身而退。那年國慶節我們大學同學聚會，聚會前我把股票都清空了。

雪球：做實業選擇了哪個行業？
坐關：當時那個工廠是做禮品的，就在深圳，不是我選的，我弟弟想做，他覺得我在國企做過高管很厲害，讓我入股、當老總，我就去了，做了三年半，一直在虧。
在國企的時候，覺得自己很懂生意，無所不能。但是真正去做老闆，發現很多東西都不懂，要交學費。交了幾年學費之後才明白，做工廠這件事，發揮不出我的優勢。然後決定去做自己真正想做的事情，也就是證券投資和房地產。我之前在房地產公司做過董事會秘書，證券投資和房地產是我相對比較內行的事情。
所以2005年開始，我主要是做股票投資，也做房地產顧問。去年開始房地產顧問也不做了，一心做投資。

雪球：這段做實業的經歷，您覺得對現在做投資看企業有什麼幫助嗎？
坐關：我覺得做過實業尤其是當過老闆的人，再去做投資就變得簡單了，因為他知道什麼是生意，知道企業到底是怎麼在賺錢，那麼，做投資的時候就更容易看懂標的物。
在國企的時候呢，就是一個螺絲釘，懂一個方面就可以做的很好，然後升到很高的位置。而自己當老闆，必然會接觸到企業的方方面面，更重要的是，賺錢虧錢都跟自己有關係，逼得自己不得不懂生意。

雪球：您入市這麼長時間，收益率怎麼樣？
坐關：沒仔細算過賬。2001年之前的累計不知道賠賺，賠也不會賠多少，賺也不會賺很多；2001-2004年主要精力在工廠和房地產上面，沒有碰股票；2005-2007年大概賺了五倍，當然，這張成績單其實我是很不滿意的；2009年5月在香港開了H股戶頭，金額很少，是玩玩的心態做的，賺了點小錢；2007年國慶節之後三年，我的A股賬戶主要用來打新股，而且差不多都是新股上市第一天就脫手，當然是賺的，除此之外幾乎空倉，手癢的時候小資金玩一下，賠賺都當玩遊戲；2010年9月開始買銀行股，現在算下來是賺的。

雪球：為什麼07年的時候開始打新股？
坐關：2007年9月，A股的整體市盈率已經超過了50倍，很多人在喊死了也不賣，盼著到一萬點。當時我覺得市場肯定要調整，那段時間看了不少香港1973年、日本1990年股災的資料，然後決定清倉，把錢用來打新股。中石油我中了幾千股，上市當天一開市就賣出了。
打新股算是中國證券市場的特色，當時打新股打得太愉快了，新股上市第一天是很瘋狂的。後來情況有變化，打新股不一定穩賺，我感覺很多股票也物有所值了，所以2010年9月開始買入銀行股。

「《我為什麼一直拿著銀行股》在"雪球"貼出後，原以為很快會被扔進了信息垃圾筒。昨天看「雪球」，評論多了起來，很出乎我的意料。剛才認真瀏覽了一下大家的評論，粗略統計，大致有43%的人屬於「銀粉」，30%的人是「非銀粉」，另外27%的人沒明確表態。這個統計讓我有點不安。可能是做投資久了，當發現自己屬於大多數人的時候，條件反射就會產生，有背脊發涼的感覺。好在被「贊」最多的評論是說我「蠢」的那一個，這讓我踏實了許多……」
                                                                                                  ——坐關 2013-8-25 發表於雪球

雪球：現在除了銀行，還看其他的行業嗎？
坐關：我倉位裡還有中國平安。我認為，目前的藍籌股大多處在比較低估的階段，譬如金融、交通、能源，甚至房地產股票。房地產股票我一直很關注，感覺不夠踏實。除了藍籌股，有些股票我也看好，但感覺價格太高了，譬如上海家化、三全食品。
我比較看好中國的快速消費品行業，中國市場非常龐大，這樣的行業很有前途，但股票價格偏貴，還是感覺銀行股更好。

雪球：您選公司主要是看哪些方面？有什麼評判標準嗎？
坐關：這個問題的答案對於搞價值投資的人來說大同小異，幾乎都有標準答案。第一點，要看公司賺不賺錢，是不是可以持續賺錢。我辦過工廠，規模雖然小，但涉及產品研發、生產、銷售所有環節，幾年下來，賠了不少錢，不過，總算對「生意」有了感覺。一接觸到「生意」，我大致就知道它是賺「吆喝」呢還是真的賺錢，是可以長期賺錢，還是賺一把就走人。第二點，要看管理層有沒有本事，心思是不是放在該放的地方。現在有些上市公司老闆，心思根本不在主業上，說白了就是騙子，總想從股民身上騙錢，這種公司在我看來跟毒品無異，絕對遠離。第三點，要看價格是不是合適。第四點，要看風險有多大，不踏實的、拿不準的絕對不要碰。

雪球：平常會實地調研嗎，怎麼考察一家公司的好壞？
坐關：當然需要調研，但並非就是去參加股東大會、跟上市公司老闆或者董秘聊天，如果那才叫調研的話，作為小散的我們，跟那些機構相比，太沒優勢了。我要買一家公司的股票，會儘量先去用一下他們的產品，再問問用過他們產品的朋友有什麼感受。在網上看看對公司管理層的訪談也很有必要，他們說的話不能全信就是了，找找感覺，看不順眼的就PASS，絕不勉強。

雪球：入市二十多年，您的投資思路上有過哪些改變？
坐關：下海之前做投資基本是跟風，雖然有興趣，也顯得很專業，但其實用的心思不夠，是鬧著玩，似乎是為了跟人聊天時有個談資。現在很多貌似專業的人其實跟我那時候差不多，說起來道理一套又一套，跟別人說都是賺的，虧的都咽到肚子裡。下海之後，有賺錢的壓力和動力，才用心去做。我也研究過技術分析，用很少的資金邊試邊研究，越試越覺得那是自欺欺人。我感覺自己骨子裡就是價值投資者，這似乎有點標榜自己，其實在我看來，價值投資者沒那麼偉大，也就是買東西比較注重性價比而已。我認為，作為投資品，就一定有一個價值，只是每個人對它的價值看法不同。現代社會，垃圾信息太多，讓本來都不太清楚的價值更模糊了，所以，獨立思考、不受干擾是價值投資的必修課。當價格低於價值，並且把各種風險因素評估後達到一個安全邊界，就可以買入。至於買入後，什麼時候回歸價值，我不知道，只能等。而且，即便它回歸到價值，也不一定馬上賣出，要等到我認為需要賣出的時候才賣出。

雪球：在投資這條路上，受誰影響或者幫助比較大？
坐關：都不好意思說是巴菲特、彼得·林奇，但確實讀了他們的書或關於他們的書之後，很認同。認識幾個做投資很成功的朋友，受他們影響也很大。2005年起，我就當他們為榜樣，在我看來，他們是投資界的隱士，真正的高手。

雪球：在中國，您認為投資高手有什麼標準？
坐關：在中國股市上還算得上成功的人，基本上是能在牛市最高點前後出來的人。2007年沒逃頂，或者出來後很快又進去，一直套到虧損纍纍才斬倉離開的，那他在這個學校裡，小學還沒畢業。
我說的話可能有點絕對，也有不逃頂賺到很多錢的人，比如萬科的劉元生，那更是高手。
我剛才說的那幾個朋友，都是在2007年成功逃頂的，有逃得早的，也有逃得晚的，最後下來，碩果纍纍。股市的規律就是這樣，有牛市就有熊市，不完整地經歷一個牛熊市，不能說自己是高手。

雪球：您做投資會對整體市場情況先做個判斷嗎？
坐關：我很關心宏觀的東西，在中國做投資需要關心這些東西，包括政治的和經濟的。至於整體上是不是高估或者低估，其實很容易判斷，如果感覺很難判斷，多半是因為受干擾太多，眼睛模糊了。巴菲特、彼得·林奇也會去判斷，不然彼得·林奇也不會在書裡提到股市預測的雞尾酒會理論。但確實沒必要花太多心思去判斷大勢，也不能過於自信對大勢的判斷，更不必整天盯著市場行情，很多時候，跟市場保持一些距離看得更清楚。

雪球：關注宏觀，主要是為了評估各種風險？
坐關：主要有兩點：一是能大概知道什麼是頂，什麼是底，在中國做股票這個還是要有數；二是中國政府對經濟的控制力很強，尤其是我投資的對象又是銀行股，還有中國平安，這些行業都跟政府行為相關，所以會去關注宏觀層面的信息，琢磨市場對政府的舉動有什麼反應。我之前的職業經歷裡，在這方面花的時間也比較多，相對是我的優勢。

雪球：您現在職業搞投資，一般生活節奏是怎麼樣的？
坐關：我想說的是，你熱愛一份事業，你在其中投入的時間精力是沒法兒算的，用很簡單的話來概括那就是「心中有股票，處處皆投資」。我的生活狀態可能外人看起來很閒，其實我每天的時間都會排很滿，看書、看資料、寫東西，去感興趣的地方轉轉。還有，每天下午四點我都會去登山，我習慣一個人運動，沒有閒聊，腳下的步子會邁得很快，還可以聽一下收音機裡的新聞，這是我最偏愛的運動方式。

雪球：平常您都愛關注哪一類的信息，愛看什麼書？
坐關：每天會瀏覽一下財經消息，看看自己感興趣的標的物情況，更多的時間是琢磨。我對看的書是有些挑剔的，前兩年出差路上喜歡讀官場小說，主要是想知道那些有權有勢的人在幹些什麼。最近在讀一些自傳和自傳體小說，剛重讀完奧格威的《一個廣告人的自白》、雷巴科夫的《阿爾巴特街的兒女》，也快速地翻看了最近比較時髦的《史玉柱自述》。現代社會信息爆炸，垃圾書太多，在我看來，沒營養的書看了也是浪費時間。

《星際穿越》里的黑洞和蟲洞真的存在嗎？

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1117/147757.html

　　美國“燒腦大片”《星際穿越》正在熱映，這部電影的情節講述的是一個瀕臨毀滅的地球，絕望中的人類派出他們最後一批宇航員，試圖通過穿越時空中的隧道(蟲洞)，找到一個適合生命生存的新的家園。但在欣賞精彩的科幻鏡頭的時候，一系列專業名詞卻讓很多觀影者“跪了”。這些“傻傻分不清楚”的名詞到底是什麽意思?電影里所描述的場景是否能實現?遠在大洋彼岸的江蘇省天文學會秘書長、天體物理學家李旻，他在看完電影後表示，這只是一部電影，內容所涉及的蟲洞、高維空間等，都是物理理論，是否真的存在，目前人類還沒能證明。

　　科學點贊

　　有史以來最精準的黑洞模型

　　可看到的人都沒法“活著回來”

　　作為宇宙中最黑暗質量最密集的物質，黑洞點燃了不少人的想像力，為眾多科幻小說和電影提供了精彩的素材和設定。在這部電影里，黑洞其實是一個有史以來最精準的黑洞模型。這可是30個人，數千臺計算機用一年的時間，制造了一個有史以來對黑洞面貌的最準確的模型。

　　黑洞簡單的說，就是空間一個引力非常強，強到光都無法逃出來的一個點。從廣義相對論的角度，黑洞是個時空“奇點”，你可以認為在黑洞內時空凝固了。但是，物體進入黑洞是非常複雜的一件事，因為黑洞的引力太強了，所以物體才到它附近，就被吸在了一個巨大的繞著黑洞旋轉的盤上，這個盤叫吸積盤。我們都知道物質能轉化為能量，世界上能量轉換率最高的地方就是黑洞附近的吸積盤了。它的轉換模式就是初中學過的釋放引力勢能。以0.1克的水為例子，進入黑洞放出的能量可以殺死18億人。因此吸積盤上是幾百萬高溫的等離子體，放出大量的高能射線，比如X射線，伽馬射線。天文學家發現的第一個黑洞——天鵝座X-1就是一個強烈的X射線源，這個工作獲得了2002年的諾貝爾獎。

　　如果真的有黑洞，那麽人類能夠在里面存活嗎?“不能。黑洞的引力場非常劇烈並且快速變化。任何掉進黑洞的物體都會像意大利面一樣被黑洞的巨大引力拉伸，被撕扯成細細的一條物質。也就是說，任何物質或者任何人都無法在黑洞中幸存，通訊更是成為一種不可能。”天文專家說。

　　不過，今年年初，著名宇宙學家霍金，曾通過論文指出在經典理論中黑洞是不存在的，他承認自己最初有關視界的認識是有缺陷的，並提出了新的“灰洞”理論，認為物質和能量在被黑洞困住一段時間以後，又會被重新釋放到宇宙中。因為對它所有的認識都只是理論，所以黑洞里面是什麽樣子，物理學上尚無說法。

　　天上一小時，地上已N年

　　物理學家已證明“逆生長”可能!

　　影片中這樣一個情節引起大家廣泛“吐槽”：永續號先到達米勒，在米勒上每度過一小時等於地球七年。庫珀、艾美莉亞和道爾一行三人乘坐飛艇降落星球，而另外一位科學家羅米尼於永續號上留守。庫珀等人發現米勒只有一片海洋且因加間塞亞的引力牽引而經常出現巨型海潚。艾美莉亞因欲取回飛行記錄儀導致道爾未能趕及返回飛艇而被海嘯吞噬，飛艇亦因進水而需耗費約一小時排水才能起飛，眾人返回永續號後發現對羅米尼而言已渡過了超過23年，他連胡子都白了。影片的最後，當已離開地球91年、技術上而言已是124歲的庫珀出現的時候，還是當年離開的容貌。而他的女兒已經是耄耋老人。為什麽會出現天上一小時，地上已N年的情況?“去那邊簡直就是天然逆生長啊。”周圍影迷笑著說。

　　專家說，其實這種現象符合愛因斯坦提出的理論。根據愛因斯坦的理論，當人以接近光速的速度移動時，時間便會變慢。在地球上，科學家已經通過實驗證明了這種理論。這種現象已經得到驗證。根據愛因斯坦提出的狹義相對論，以不同速度移動的物體經歷的時間存在差異。例如，登上月球的宇航員移動速度超過地球上的任何人，他們的衰老速度略慢於地球上的任何人，但還沒有達到顯而易見的程度。除非，你的速度接近光速，但從這點上說很難實現。當物體快速在宇宙中移動，我們也能看到這種現象。

　　“夢幻般的”高維空間

　　對時空扭曲和時空隧道想象已到極致

　　在電影的最高潮部分，庫珀掉進了一個夢幻般的高維空間。就像打開了高能模式，這段精彩內容也讓所有觀影者對於該片的想像力“跪拜”。

　　據李旻介紹，這部分內容，已經把這麽多年來我們對時空隧道，時空扭曲的視覺形象表現得淋漓盡致。故事本身的描述，從物理上來說完全是科幻，即從一個時空向另一個時空傳遞信息。而且男主角自己所處的時空，按照劇中所述是第五維，而我們的時空結構是四維的。事實上電影在黑洞以及這個超時空的描述上，非常複雜。影片中用了一個詞Tesseract，中文翻譯為四維超正方體。從幾何的角度講，它就是三維世界中的立方體在四維世界中的表現，就像立方體相對於正方形。男主角在陷入這個時空結構的時候，他肆意地看著自己的過去，努力找到一個可以跟過去交流的方式。

　　理論“挑刺”

　　都快被影視片“玩壞了”

　　其實蟲洞到現在仍沒被證實

　　在電影中，男主人公、前NASA宇航員庫珀和他的隊友，利用土星軌道附近的一個蟲洞進入另一個行星系統。蟲洞彎曲了空間，讓超遠距離旅行可以在瞬間完成。

　　而在進入蟲洞的時候，周圍五顏六色的光讓這個聽上去很酷炫的“科幻產物”，更像是個色彩斑斕的迪斯科燈。“蟲洞真的存在嗎?”在觀影的時候，記者身邊的一位女觀眾疑惑起來。

　　說到“蟲洞”，相信很多女讀者都不會陌生。之前熱映的韓國電視劇《來自星星的你》中，帥到沒朋友的都教授就是利用它，來來回回地到地球與千頌伊約會。“蟲洞”就是連接宇宙遙遠區域間的時空細管。暗物質維持著蟲洞出口的敞開。

　　蟲洞可以把平行宇宙和嬰兒宇宙連接起來，並提供時間旅行的可能性。蟲洞也可能是連接黑洞和白洞的時空隧道，所以也叫“灰道”。如果舉例子的話，可以將一張紙條視作通常的空間，那麽從位於紙條一端的一點到位於另一端的一點需要跨過一段距離;然而如果我們把紙條兩端接在一起，那麽兩點間的距離就很短了。蟲洞就類似這種“接起來”的兩端。

　　蟲洞實際上是個很早就誕生的概念，在1916年就從愛因斯坦場方程的解中發現了它，並由美國物理學家惠勒在20世紀50年代正式提出這一概念。蟲洞的科幻意義巨大，因為，假設我們有個蟲洞，那麽星際探索就有成果了。但遺憾的是，從天文學的角度來說，至今沒有任何證據表明蟲洞的存在。

　　化學推動“不夠”，離子推動太慢

　　空間站燃料怎麽解決的

　　不過，李旻也認為影片有不少小地方可以商榷，比如空間站為提供引力，應該轉多快?比如如此遙遠的太空飛行，空間站的燃料怎麽解決?用什麽做推動?如果化學推動，那顯然10個空間站都不一定夠，如果用離子推進器，速度又太慢。作為不同時空的“溝通”，表到底是怎麽“動”的?“但是不可否認的是，科幻與人文巧妙的結合，借助複雜的物理學概念，完成時間交疊與倒置，能橫跨這麽多領域來拍攝這本電影，實屬傑作。”

　　隱藏劇情

　　“迎著太陽”飛離星球

　　暗示了一個“雙星系統”

      此外，這部電影里還有很多“腦洞大開”的情節。比如，他們進入一個全是水的星球，為了逃避如山川般的巨浪，他們迎著“太陽”飛離了星球。“這段在天文上非常有意思。因為它暗示著它們搜尋的生命系統是由雙星系統所組成。其中一顆已經演化成黑洞，另一顆是矮星。雙星系統的引力要比我們太陽系太陽提供的引力巨大的多，因此才有了滔天巨浪。”李旻說。