星際穿越影評:Though wise men at their end know dark is&
橡谷智庫
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102v68g.html
在我們的邏輯模型里,人口、制度、生產力是最重要的背景,這也解釋了為何我們會研究人類學、宗教、社會制度、社會行為心理學等等。
伴隨著人口的增長,在合適的社會制度和科技發展下,一個經濟體才能夠穩定繁榮昌盛,國民富足。
如果你熟讀歷史,你會知道人類史從來不是一帆風順的,伴隨著社會黑暗期的人口大損減和生產力倒退,然後又複蘇向上。
傳統的經濟學只是解釋短時間的經濟體波動模型,只有結合哲學和人類學才能夠明白大趨勢的變化。
昨天看了一個體制內經濟學家周先生的采訪記錄,與我們所理解的經濟邏輯有許多合拍之處,這讓我感嘆,即使是體制內也不乏有智慧的專家,並不都是諂媚無恥之徒。
當然他所解釋的是房地產。
正如我在過去21篇文章中所闡述的城鎮化已經結束,他提及了更深層次的原因,為何城鎮化已經無法持續。在日韓臺曾經發展超過40年的城市化進程,到了中國大陸,二十多年就戛然而止。
不過我有點小小的異議,就是如果從1978年改革開始起,到2014年已經過了36年,城市化進程也不算短。
我們和日韓城市化進程的巨大不同在於人口和遷徙。周先生把後者歸結為土地制度和戶口制度,我認為是一個人自由選擇的問題,這是制度的問題。
個人選擇生育、遷徙、土地買賣是重要的命題。
到今天,我們已經意識到中國人口的結構性問題,已經造成未來五十年的民族前途非常糟糕。如果你要是看到微觀方面,其實對房地產市場也造成了影響。另一個問題在於戶籍制度和土地制度約束農民無法獲得整體經濟騰飛的收益,並造成他們的購買力迅速塌陷在城鎮化進程中。
這一點,對於城市化來說,周分析的人均擁有房產量,我是贊同的。從身邊一些人的房屋擁有來說,二成城市人口擁有幾套房屋,農民工中二成擁有縣鎮的房屋,其余的在老家擁有老宅。
由於慣性的力量,中國還沒有徹底放棄計劃生育,實際上即使他們放開了二胎,想要生育的人也不多,最近的統計數據讓人們大吃一驚,只有一部分有資格的人決定生育。
而城鎮化限制大城市的戶籍,仍舊是個絕望的命題。周六的論壇上,黑色金屬分析師小王說:造一個水泥城鎮是容易的,如何把人們留在那里是不容易的。
因為沒有生存發展機會。
產業的集中取決於金融、物流、人口集約化的成本、效率,人們為何要留在一個小城鎮呢?
而農民工並無能力購買大城市的房產,土地和戶籍制度也制約了他們的消費能力,不可能基於一個表面化的數字,來考慮中國的城市化進程。
中國的城市化進程已經終止了。
所以,我和人講起股票,我說我目前還沒精力去研究細節,但從人口的大格局來說,我願意選擇一些板塊,去看未來十年的趨勢。
在人類史的核心發展邏輯之下,才是信貸周期和經濟周期的演變。
對於我們個人來說,精神和靈魂是自由的,生存在哪里都沒有關系。只是考慮子女。
昨天和妻子去看《星際穿越》,一些地方潸然淚下。主人公說的是我所想的。我們的生存欲望很強烈,傳承基因的欲望很強烈,當我們有了孩子,就只會考慮為她選擇一個安全的未來,讓她心中平靜,此時對她講宏大敘事和偉大未來,是毫無意義的。
我對未來有些渺茫的希望,正如我一再說,朝最好的方向努力,做最壞的打算。
因為我們處在最好的時代,也在最壞的時代。
難以言表,一些淤積在心頭。
讓我讀一讀狄倫托馬斯的詩句,它貫穿了整部影片:
Do not go gentle into that good night,
Old age should burn and rave at close of day;
Rage, rage against the dying of the light.
Though wise men at their end know dark is right,
Because their words had forked no lightning they
Do not go gentle into that good night.
不要溫和地走進那個良夜,
白晝將盡,暮年仍應燃燒咆哮;
怒斥吧,怒斥光的消逝。
雖然在白晝盡頭,智者自知該踏上夜途,
因為言語未曾迸發出電光,他們
不要溫和地走進那個良夜。
劉慈欣、寶樹、吳巖,這些科幻作者怎麽看 《星際穿越》 ?
來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1123/147905.html
i黑馬:21世紀的科幻電影,最重要的是什麽?諾蘭也許會回答:參與感。
這個導演以拍攝燒腦片著稱,“燒腦”的一個顯著特征是,觀看時“需要大量思考才能明白”。於是,對他的新片,5月便有人開始了“科普蟲洞黑洞,備戰星際穿越”。11月12日,《星際穿越》公映,當天的豆瓣評分就達到了9.2分,第二天是9.3,險勝諾蘭4年前的那部《盜夢空間》(9.2分),更遠勝於去年的《地心引力》(7.8分)。然而,在國外著名評論網站Metacritic上,《星際穿越》的評分只有74分;與之對照的,《地心引力》有90多分。《星際穿越》在中國的流行讓人有點看不懂,尤其考慮到,電影里還有堅實、嚴肅的科學內核。
讓人看不懂的狂熱
在那本《星際穿越中的科學》里,《星際穿越》的科學顧問、理論物理學家基普·索恩寫了電影在物理科學上的兩條原則:“這部電影中不能有任何元素違背現在的物理定律,以及我們對這個宇宙的已知認識。電影中那些關於我們目前尚不甚明白的物理定律,以及真實宇宙的大膽設想,必須有某些‘受人尊敬’的科學家曾經暗示過其可行性。”
就這樣一個故事簡單、背後的科學道理繁難無比的科幻電影,很難想象,可以在中國流行成這樣。
海量的中文影評中,有人提到,“諾蘭能為如此硬核如此嚴肅的科幻拉到這種級別的投資和制作,實乃我輩科幻迷之幸。”於是,某家媒體的報道開頭便找了個理由:《星際穿越》的上映,“最激動的卻是三體迷”——他們激動地討論這部電影,以及,這部電影展現的《三體》拍攝的可行性(某著名影評人語),全然忘記這並不是一個由知名科幻作品改編的科幻電影。根據統計,近5年來,排名前30位的科幻電影中,大部分都並非改編,而是原創電影,只有5部改編自小說。
科幻作家又會怎麽看這部電影呢?我問《三體》的作者劉慈欣,怎麽看《星際穿越》與《三體》的關系,他用慣常的那種北方人的平緩語速回答,“沒什麽關系呀。”
劉慈欣是在電影上映那周的周末晚上才看了,距首映已經過去4天,地點是在一家小影院,“沒什麽人,普通銀幕,沒有IMAX。”
而在11月初剛剛拿到了星雲獎的年輕科幻作家寶樹,則是特意趕在上映那日的晚上去了影院,人很多,“快坐滿了”。
“看之前,我以為它會是一個以星際穿越為主的,會出現外星人、外星怪獸之類的一個故事。看完之後,確實有點跟想象的不大一樣。”寶樹給這電影打了四星,算優秀,但不算完美,然後被人埋怨,“如此神作你只打了四星,豈不等於是罵。”
作為科幻作家,也是北京師範大學研究科幻的教授,吳巖對這電影的感覺也是類似的。他說,“每個片子出來的時候都會有一些期待,創意上的超越、特效上的超越,但這個片子,我感覺創意和特效都沒有(超越)。”
問題拋給劉慈欣,他仍然是那麽漫不經心地說,“肯定是近年來比較好的一部科幻片,但不像網上說的那樣好,它是一部很優秀的科幻片,但沒覺得有接近偉大的感覺,到不了那一步。”“它的優勢在於,這是個比較純粹的科幻電影,整個內容比較集中於科幻的表現。”
同時,這讓人想起了其他好的科幻電影,比如《2001太空漫遊》,“《星際穿越》讓人確信,《2001太空漫遊》只有一個,不可超越。”劉慈欣說,近年比較好的科幻電影還有,“《盜夢空間》,也是諾蘭的,就比這個好。《地心引力》也不錯。”他認為後者“富有詩意”。
科幻片的追求
科幻片是電影史上出現最早的類型片。早在1902年,梅里埃那部16分鐘的科幻電影《月球旅行記》就上映了,而且取得很大成功,號稱巴黎萬人空巷。從那之後,電影人認識到科幻可以為電影提供更好地呈現特效的空間。
很長的一段時間里,科幻電影成了試驗場,不少電影人做了很多有著豐富的特技、卻不註重講故事、更談不上內涵的不入流的科幻電影。大約在1940年代之前,科幻電影被認為是非常低俗的片子。五六十年代開始,有些人開始想把科幻電影拍得好一些,開始嘗試討論一些有點深度的東西,比如《地球停轉之日》。但總體來講,當時的科幻仍然屬於B級電影,故事簡單,拍起來快,成本便宜。
這一切偏見終結於1968年。鬼才導演斯坦利·庫布里克用了4年時間拍出《2001太空漫遊》,一下把科幻電影提升了一個檔次。它展現了科幻電影可以充分表現的宏大價值觀,“不是人際關系,不是愛什麽的,而是宇宙。”吳巖說,“當時的庫布里克並沒有把《2001》當作科幻片來拍,而是希望借這樣一個片子來表現自己的價值觀,非常宏大的價值觀。”
《2001太空漫遊》之後,科幻電影變成一個可以表現得比所有的主流片更恢弘價值觀的“高級電影”。之後是1977年,喬治·盧卡斯的《星球大戰》系列,“那是個讓科幻電影回歸大眾的片子”,用各種特效,展現電影人的視覺夢想。此後,《銀翼殺手》、《黑客帝國》、《阿凡達》……雖然導演們仍在努力讓科幻電影看上去更有深度,卻已經不再有電影能達到庫布里克的高度。
吳巖認為,“今天,好的科幻電影需要既能滿足人的夢,又能有點高大上的精神追求,這次的《星際穿越》就是希望做到這兩點。然而,遺憾在於,它在這兩方面都沒有什麽特別的創新。”
即使如此,在科幻電影史上,“《星際穿越》大概能排到前幾十,前五、前十肯定排不上”,嚴蓬這樣評價這部電影,他是時光網高級編輯、資深科幻評論家。在豆瓣網上,他也給《星際穿越》打了四星,雖然,“毫無疑問,《星際穿越》是近年來最具野心、視野最宏偉、涉及科學和科幻構思最深入的科幻電影。”
微博上,科幻作家韓松則感慨,“《星際穿越》這部電影,讓人感到恐怖”,西方可以拍出這樣好的科幻電影。韓松說,科幻電影中,特別要緊的是哲思,“那是一種對人類未來命運的終極關懷”——那是類似宗教的東西。
對這種哲思,寶樹表達了自己的理解,“在西方,更寬泛一點講,這是一種對終極問題的追問。宇宙的起源、時間的起源,有沒有神?這類問題。他們有這樣一個情結,去探索世界的彼岸。對我們生活的這個世界的另外一邊,他們有很強烈的探索欲望,這表現在很多方面,科幻小說、宗教、哲學很大程度上都是這類東西的表現。在中國,對這類東西的探索就要稍弱一點……”他覺得,“我們的傳統文化要更入世一點。”
同樣的問題拋給劉慈欣,他的回答是:“科幻文學的核心靈魂就是人對於宇宙、對於大自然的那種向往、敬畏感,對新世界的那種向往的感覺,這些感覺都有點類似於一種宗教感情的感覺。但它們不是宗教,是一種類似於宗教的感情吧。”他說,“科幻是需要一種科幻情懷的。我覺得,中國的科幻電影,可能最缺的就是一種科幻情懷。我覺得諾蘭就有這種‘宗教’情懷。”
科幻作家劉慈欣
劉慈欣談 《星際穿越》
人物周刊:作為一個科幻電影,《星際穿越》在中國這麽火,你怎麽看?
劉慈欣:說明科幻電影在中國越來越受到歡迎了吧。《盜夢空間》、《變形金剛》、《地心引力》的票房都很高。
人物周刊:怎麽看《星際穿越》的故事?
劉慈欣:如果作為一部科幻電影,它的意識還是比較超前的;但如果是作為科幻小說的話,像這樣的科幻小說多的是。它里面描寫的情節、題材、科幻創意呀,在科幻小說中都很多,包括它進入黑洞的那個場景,就與我們國家70年代末的一部科幻小說《飛向人馬座》類似——那部小說是被稱為中國科幻之父的鄭文光寫的,最後的情節也是借助黑洞引力。
人物周刊:怎麽看電影里的時間?
劉慈欣:科幻中經常有這種情節呀,時間是科幻中最常見的一個題材。《星際穿越》中也一樣嘛,時間把人和人分開了。它把一部分生活和另一部分生活在時間軸上拉開了,女兒變得歲數比父親還大。如果時間再發展,再長一些、流逝速度再快一些,人和人就分開了,永遠無法再見面了。
不過,電影里面那個星球上為什麽時間流得那麽慢,我沒看明白。它是不合理的呀。電影里說,離黑洞那麽近,黑洞的引力使時間變慢,但那個星球上的引力不是跟地球上也差不多嘛。(這個問題在下一篇文章,物理學家李渺解讀《星際穿越》里會有解釋哦)
人物周刊:怎麽看電影中的人物?
劉慈欣:整個電影里,都不是什麽太鮮明的人物。我談不上喜歡哪個。這是個典型的科幻片兒,人物在里面不是太鮮明的。
人物周刊:怎麽看電影中的父女之情?
劉慈欣:作為一個父親,我完全理解他呀。為全人類做事情,一個人首先要盡的是他作為一個家庭成員的責任,他要對孩子盡責,為父母盡責,為愛人盡責。然後才談得上對全人類盡責。如果那種連自己的親人都照顧不了的人,還談得上什麽更多的東西?我一直這麽認為。
人物周刊:怎麽看電影里友好的宇宙?
劉慈欣:它畢竟是一部科幻片嘛。描寫的並非真正的太空,真正的太空比《星際穿越》要險惡得多。比如穿越黑洞,當你接近真正的黑洞時,你就完了,或者被潮汐力拉成一串分子,或者被輻射殺死。你根本不可能接近黑洞,更不可能穿越黑洞。當然,在電影里,黑洞可以是很溫和的,那麽一個飛船就可以接近甚至穿越黑洞,這在真實的宇宙中肯定是不存在的。所以,電影描寫的宇宙不完全是那種真實的宇宙。
人物周刊:怎麽看文學和電影之於科幻?
劉慈欣:文學和電影講述科幻的區別在於,電影是用畫面去表述,而畫面是文學所沒有的一種東西——科幻中的很多場景只能用電影來表現。當然,有些作家、評論家誇大文字的作用,認為文字多麽多麽了不起,多麽多麽神奇,其實,單靠文字,有些場景,特別是科幻中的場景,再高明的文字也表現不出來,只能靠畫面。所以,我覺得科幻更適合於電影和電視來表現。
留白?那是無奈之舉。留白有什麽用呀,有些東西,科幻中的畫面,用文字根本就沒法描述。就說《星級穿越》里的黑洞,對黑洞一點概念都沒有的人,單用文字,你能讓它想象出這種東西來嗎?但(電影里那個畫面),不用多看,就看一眼,勝過多少文字。而且這個跟人的欣賞能力還無關。即使對黑洞全無感覺的人,只要看一眼那個黑洞,它必然就會有震撼。
在科幻中,在圖像面前,文字是軟弱無力的。
人物周刊:怎麽看《三體》拍電影?
劉慈欣:我當然希望。每個作家都希望他的作品會拍成電影。
天道—尋找穿越牛熊的超額收益「困境反轉」完善篇 天道騎牛
來源: http://xueqiu.com/3241529995/35739856
一、前言寶劍鋒從磨礪出,梅花香自苦寒來。在公司發展過程中由於不同因素往往時隔幾年就會出現一次困境,這種周期時常也出現在成長股里。在公司進入困境缺乏效益時只有少數投資者可以保持理性,股價在缺乏效益的支撐下大幅下挫,人們不斷抱怨這個公司管理層無能、公司經營差、垃圾公司一文不值,股價開始失去理性的大幅下跌,有的跌幅達到80%。但隨著公司通過新產品開發、開發新的市場、行業好轉、不良資產剝離重組等一些列舉措,公司銷售和業績開始重新恢複增長,股價往往比公司在困境時大幅上漲很多。比一般股票漲得更多漲幅更快的超級強勢股往往來自於困境反轉,公司的暫時困境會導致股價出現一個令人沮喪的價格,這也就為未來我們超額的收益奠定了基礎,如果能在公司最困難時買進,並在公司走出困境時賣出往往能獲得非常驚人的超額收益!這類股在反轉初期,由於長期大幅超跌股價處於底部,而業績又在向好的轉折點,因此此類股基本不受牛熊長期影響,股價走出獨立行情。
二、具備困境反轉的選股條件1.業績低迷。公司要困境反轉那麽首要的就是公司要進入困境,某個因素導致公司經營業績越差越好,只要不會導致退市,困境越惡劣那麽反轉的力度越大。
2.管理層有強烈走出困境欲望。3.營業收入增長。公司營業收入持續增長,或者曾經下降,但是由於公司某些戰略舉措從而讓營業增速開始持續增長。
4.新的利潤增長點。公司具有較強盈利能力的募投項目新產品開始投產,從而改變公司依靠老產品的盈利能力。
5.毛利率企穩。公司毛利率開始企穩,甚至出現回升跡象。
6.公司前期銷售費用計提大幅增長。這個需要細看原因,比如公司為新市場或者新產品做前期鋪墊。
7.公司進行業務調整戰略轉型。8.公司業績下降幅度開始持續減緩。
9.公司低位推出股權激勵。10.公司老總和高管大量增持公司股份。(有些公司在底部管理層減持,但是股價後期卻出現持續上漲,這個市場爾虞我詐互相勾結,你懂的。)
11.公司故意大量計提虧損。這種手法往往是一種財務手段,故意把以後的虧損提前計提,造成業績短期大幅下降,其背後往往是為了來年業績反轉做鋪墊,如果公司同時來年還有新的產品上市、新的募投項目完工以及其他新的利潤增長點,那麽這種手法目的就會比較容易判斷,但是一般投資者都會在低價被巨額短期虧損嚇著拋出,而不去仔細分析怎麽虧損的?是不是可持續虧損?
12.*公司股價開始不畏利空,抗拒下跌。 一般來說市場永遠有先知先覺的資金,不管他們有什麽渠道和利用什麽手段,在大多數人沒有發現的情況下他們會悄悄潛伏吸籌,股價上表現為抗拒下跌,開始不斷橫盤,並且有一個放量過程,往往這些也是能提高我們效率的跡象。
三、公司擺脫困境的判斷方法一個公司要困境反轉那麽最終需要體現在業績上的增長反轉變化,促使業績反轉的辦法我把它分為兩類型8條款:1.主動擺脫困境型。2.被動擺脫困境型。
*主動選擇擺脫困境型:這種類型主要是管理層采取主動積極性的應對讓公司擺脫困境,主動型擺脫困境方面投資大師彼得林奇已經詳細的分為5條。
⑴削減成本。我個人覺得這個削減成本的持續性相對於開拓新的市場、新產品,持續性要相對弱一些,這些可以通過控制員工待遇、增加自動化減少用工數量、通過規模效應降低生產成本、減少銷售和廣告費用、優化原料進貨渠道和通過價格協議等等方式降低成本。
⑵提高售價。這個我們一定要仔細區分,有些公司提高售價不一定對公司長期發展有好處,比如一些經常性消費品和可替代的產品公司,雖然你的價格上去了,但是你喪失的是量和長期客戶。但在中國這種特殊消費文化下一些奢侈品和交際產品的強品牌公司,提價是很有好處。因為中國有錢人總是愛面子攀比和重視商務交際,這樣情況下之前高端白酒就應運而生。
⑶開拓新的市場。這個典型例子如
$雲南白藥(SZ000538)$ ,它從原來的醫藥市場,看到了功能牙膏市場的契機,確實它的牙膏產品在治療牙齦出血有很好效果,我長期使用效果很好,願意支付比其他牙膏產品更高的價格。
⑷在原來的市場上銷售更多的產品。這類公司有兩種,一個像
$上海家化(SH600315)$ 一樣在原來日化的渠道上不斷增加其他適合消費需求的產品。另一種是像
$格力電器(SZ000651)$ ,通過專業不斷擠占原來市場上的份額。
⑸重振、關閉或者剝離虧損業務。這類公司在我國目前主要由收購、重組、轉型、資產註入、剝離為主,案例比較多。很多超級大牛股都是這樣來的,近期的中紡投資、丹甫股份、閩福發A、北生藥業等等等..........
*被動等待擺脫困境型:這一種公司不采取主動應對,而是由於市場周期性供需變化或某種事件爆發促使困境反轉。
⑴周期運行改變供需。此類像有色金屬、煤炭、能源等等由於經濟周期好轉從而使公司進入周期性困境反轉。(這類投資要註意價值陷阱,在公司走出困境時一定要賣。)
⑵行業減倉促使壟斷。比如像某某細分化工股由於行業汙染導致一大批小型公司被迫關閉,從而促使市場供需改變,形成一定的壟斷,形成公司業績大幅提升。
⑶短期刺激造成需求突增。這個在08年時4萬億投資中工程機械板塊為代表的尤為突出。
四、結語總體來說我比較喜歡小型主動選擇型擺脫困境這種公司,這種公司往往能夠獨立特行的更快速擺脫困境。同時主動型擺脫困境類型有部分未來還有較大成長性。但是被動型周期困境反轉和短期刺激困境反轉這類就需要公司走出困境後馬上賣出,不要過度貪婪造成被價值陷阱迷惑而坐過山車!
大多時候投資者應該在公司走出困境反轉股價大漲時賣出,有的甚至會股價大幅上漲後業績還沒有反轉上來,因為有些反轉股由於市場一致強烈預期它會反轉,因此在真正翻轉之前就大幅上漲體現了反轉後的價值,所以這個時候選擇賣出也是比較明智的。本文雖根據本人多年實踐經驗和向眾大師學習吸取而得,但是深感還有很多不足之處需要學習補充,不斷完善。歡迎眾友補充完善、批評指正,不勝感激。
2015年1月24日晚作者:天道
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困境反轉股我把它歸納分為恢復型困境反轉股和成長型困境反轉股。恢復型困境反轉股多出現於公司管理層比較保守,發展比較壯大,公司行業可發展空間有限。成長型困境反轉股多出現於管理層進取慾望強盛,公司行業可發展空間潛力巨大,創新能力強的中小型公司。
企業經營過程中在不同的發展階段進入困境會導致走出困境後續情況不同,有的走出困境後具備持續成長性,從而公司持續發展,股價不斷連續上漲刷新高度。這其中美國蘋果公司就是一家典型的成長型困境反轉股。
一、成長型困境反轉困境反轉股最牛的莫過於成長型困境反轉,因為它不僅能讓你享受令人沮喪的低價買入成本,從而享受困境反轉穿越牛熊的快速收益,而且還能在公司走出困境後繼續享受長期公司快速發展不斷成長的利潤,此類成長型困境股一旦在公司最困難時期買入並堅持長期持有,未來將會取得驚人的收益率。
成長型困境反轉股具有的特徵:
1.公司管理層優秀,有誠信,志向遠大,眼光獨特,佈局長遠,有團隊凝聚力,注重研發和銷售。
2.公司行業處於朝陽行業,有著巨大的行業發展空間。對於一個暫時進入困境的成長股,公司發展空間具有較為重要的考核因素,沒有發展空間翻轉後就沒有成長空間。
3.公司產品潛力大、儲備豐富、具有較強核心競爭力。
【營增利減】成長型困境反轉有些公司為了先戰略性佔領市場,然後再進行利潤挖掘,也就是先追求市場佔有率再追求利潤的戰略方針,比如以前的
$微軟(MSFT)$ 、
$騰訊控股(00700)$ 、
$奇虎360(QIHU)$ 都是這樣。先犧牲利潤同時增加用戶體驗性,成功打敗對手搶佔市場,然後再獲取壟斷性支配利潤。
【新空間】有些公司成長到一定時期,由於原有一些產品市場成熟化,未能及時開發出新產品、新空間,從而使營收增長乏力或下降,由於同時人工費用和其他成本增長就會使公司進入主營增長乏力業績大幅下滑的困境,隨著新市場、新空間、新產品的逐步投入市場和收到好的反向,使公司走入再次成長的軌道。
1975年喬布斯創立蘋果公司,推出了第一台個人電腦,隨後公司連續推出多台新產品,公司穩步發展直到1985年,由於公司一直採取軟件和硬件捆綁式銷售,產品售價過高,不能走向大眾化之路。當時的藍色巨人IBM隨後也推出個人電腦,搶佔蘋果市場,公司發展受阻,董事會撤消了喬布斯經營大權。1985年9月17日憤而辭去蘋果公司董事長職位。喬布斯離開後,蘋果公司並未改變公司的經營策略,仍然堅持軟件與硬件的捆綁銷售,同時由於蘋果漠視合作夥伴,在新系統開發上市之前並不給予合作夥伴兼容性技術上的支持,從而將可能的合作夥伴全部趕走,微軟公司不堪忍受,只能嘗試發展自己的系統,不久,windows95系統誕生,蘋果電腦的市場份額一落千丈,幾乎處於崩潰的邊緣。1997年8月,蘋果宣佈收購Next公司,喬布斯由此重新回到了蘋果,並開始重新執掌公司。1998年6月,蘋果公司推出了自己的傳奇產品iMac,由於樣式設計新穎潮流,很快這款產品銷售超過500萬台,公司經營業績走出困境,蘋果股價也大幅上升,在隨後蘋果連續不斷的推出多款新型個人電腦,並開發出隨身聽、個人筆記本電腦、平板電腦、平板手機,通過技術創新不斷完善推進革新,創造新的更新換代式的市場空間。公司經營從一段時期的困境而後成功走出困境,通過創新、開發新的產品,不斷的增加公司的市場空間,不斷的成長發展,成為了世界上最大的科技公司,股價的大幅上漲為投資公司的參與者帶來了超額的利潤回報。
二、恢復型困境反轉一些公司發展壯大,當到了一定成熟期程度後,公司的發展會遇到一定天花板,而要打破這個天花板就必須要有足夠的新市場、新業務才能開發出新天地,一些具有創新能力強小公司能夠成功轉型走上再次成長之路,而一些創新能力差、公司體量比較大的很難找到足夠的新天地來支撐現有的龐大體型並走上繼續成長之路。而這些不能繼續成長的公司,進入困境後有些能夠出現恢復型的走出困境,對於恢復型困境反轉公司我們一定要認真辨別,一定要在公司走出困境時賣出確保收益。
所謂恢復型困境反轉,就是指不具備成長性的企業實現困境反轉。比如航空股由於面對複雜的國內外經濟環境、高鐵的建設和航空市場飽的激烈競爭使公司業績持續下滑進入困境,受益國際油價大幅下跌,從而使航空公司成本降低,促使航空股業績大幅提升走出困境。但是我們需要注意的就是此類股受行業發展天花板限制,雖然行業未來還有緩慢增長趨勢,但是增長速度和空間有限,在此情況下大型航空公司很難走出困境後繼續成長,因為未來的需求空間有限,在此情況下公司要想快速成長幾率非常渺茫,我們可以參看現有航空公司的主營業務收入增長變化,可以清晰看到行業增長空間已經連續幾年乏力。所以最好的選擇便是在公司走出困境股價大幅上漲時賣出,再選擇別的公司。當然此類恢復型困境反轉股不止航空股,有不少公司存在這種情況。
成長型困境反轉股和恢復型困境反轉股的重要區別就是看公司是否具備持續的成長空間。行業空間和營業收入是利潤的來源,是判斷的要點。但是需要注意的是有些公司雖然短期也出現營業收入停止增長,但是公司通過開發「體量足夠支撐現有主營和市值規模」的新產品、新市場,從而使公司營業收入和利潤在較大的發展空間下持續成長,成為成長型困境反轉好股。萬事萬物都是相互依存,相互論證的,由於某個人獲取的信息、對問題的理解不同,尤其散戶的信息不對稱,造成我們得到的信息總是滯後,而一些先知先覺的人總會提前做出判斷和動作,從而主動影響股價和被動影響股價走勢,我們可以通過技術分析股票走勢變化,結合我們對基本面的分析相互論證,從而提高成功率。建立一套完整的困境反轉模型離不開技術分析的佐證,所以困境反轉技術走勢分析我將在下一篇中進行單獨剖析。
2015年2月24日晚 作者:天道騎牛
系列【一】回顧分界線————————————————————————————————————
天道—尋找穿越牛熊的超額收益「困境反轉」完善篇【一】一、前言
寶劍鋒從磨礪出,梅花香自苦寒來。
在公司發展過程中由於不同因素往往時隔幾年就會出現一次困境,這種週期時常也出現在成長股裡。在公司進入困境缺乏效益時只有少數投資者可以保持理性,股價在缺乏效益的支撐下大幅下挫,人們不斷抱怨這個公司管理層無能、公司經營差、垃圾公司一文不值,股價開始失去理性的大幅下跌,有的跌幅達到80%。但隨著公司通過新產品開發、開發新的市場、行業好轉、不良資產剝離重組等一些列舉措,公司銷售和業績開始重新恢復增長,股價往往比公司在困境時大幅上漲很多。比一般股票漲得更多漲幅更快的超級強勢股往往來自於困境反轉,公司的暫時困境會導致股價出現一個令人沮喪的價格,這也就為未來我們超額的收益奠定了基礎,如果能在公司最困難時買進,並在公司走出困境時賣出往往能獲得非常驚人的超額收益!這類股在反轉初期,由於長期大幅超跌股價處於底部,而業績又在向好的轉折點,因此此類股基本不受牛熊長期影響,股價走出獨立行情。
二、具備困境反轉的選股條件
1.業績低迷。公司要困境反轉那麼首要的就是公司要進入困境,某個因素導致公司經營業績越差越好,只要不會導致退市,困境越惡劣那麼反轉的力度越大。
2.管理層有強烈走出困境慾望。
3.營業收入增長。公司營業收入持續增長,或者曾經下降,但是由於公司某些戰略舉措從而讓營業增速開始持續增長。
4.新的利潤增長點。公司具有較強盈利能力的募投項目新產品開始投產,從而改變公司依靠老產品的盈利能力。
5.毛利率企穩。公司毛利率開始企穩,甚至出現回升跡象。
6.公司前期銷售費用計提大幅增長。這個需要細看原因,比如公司為新市場或者新產品做前期鋪墊。
7.公司進行業務調整戰略轉型。
8.公司業績下降幅度開始持續減緩。
9.公司低位推出股權激勵。
10.公司老總和高管大量增持公司股份。(有些公司在底部管理層減持,但是股價後期卻出現持續上漲,這個市場爾虞我詐互相勾結,你懂的。)
11.公司故意大量計提虧損。這種手法往往是一種財務手段,故意把以後的虧損提前計提,造成業績短期大幅下降,其背後往往是為了來年業績反轉做鋪墊,如果公司同時來年還有新的產品上市、新的募投項目完工以及其他新的利潤增長點,那麼這種手法目的就會比較容易判斷,但是一般投資者都會在低價被巨額短期虧損嚇著拋出,而不去仔細分析怎麼虧損的?是不是可持續虧損?
12.*公司股價開始不畏利空,抗拒下跌。 一般來說市場永遠有先知先覺的資金,不管他們有什麼渠道和利用什麼手段,在大多數人沒有發現的情況下他們會悄悄潛伏吸籌,股價上表現為抗拒下跌,開始不斷橫盤,並且有一個放量過程,往往這些也是能提高我們效率的跡象。
三、公司擺脫困境的判斷方法
一個公司要困境反轉那麼最終需要體現在業績上的增長反轉變化,促使業績反轉的辦法我把它分為兩類型8條款:1.主動擺脫困境型。2.被動擺脫困境型。
*主動選擇擺脫困境型:這種類型主要是管理層採取主動積極性的應對讓公司擺脫困境,主動型擺脫困境方面投資大師彼得林奇已經詳細的分為5條。
⑴削減成本。我個人覺得這個削減成本的持續性相對於開拓新的市場、新產品,持續性要相對弱一些,這些可以通過控制員工待遇、增加自動化減少用工數量、通過規模效應降低生產成本、減少銷售和廣告費用、優化原料進貨渠道和通過價格協議等等方式降低成本。
⑵提高售價。這個我們一定要仔細區分,有些公司提高售價不一定對公司長期發展有好處,比如一些經常性消費品和可替代的產品公司,雖然你的價格上去了,但是你喪失的是量和長期客戶。但在中國這種特殊消費文化下一些奢侈品和交際產品的強品牌公司,提價是很有好處。因為中國有錢人總是愛面子攀比和重視商務交際,這樣情況下之前高端白酒就應運而生。
⑶開拓新的市場。這個典型例子如
$云南白藥(SZ000538)$ ,它從原來的醫藥市場,看到了功能牙膏市場的契機,確實它的牙膏產品在治療牙齦出血有很好效果,我長期使用效果很好,願意支付比其他牙膏產品更高的價格。
⑷在原來的市場上銷售更多的產品。這類公司有兩種,一個像
$上海家化(SH600315)$ 一樣在原來日化的渠道上不斷增加其他適合消費需求的產品。另一種是像
$格力電器(SZ000651)$ ,通過專業不斷擠佔原來市場上的份額。
⑸重振、關閉或者剝離虧損業務。這類公司在我國目前主要由收購、重組、轉型、資產注入、剝離為主,案例比較多。很多超級大牛股都是這樣來的,近期的中紡投資、丹甫股份、閩福發A、北生藥業等等等..........
*被動等待擺脫困境型:這一種公司不採取主動應對,而是由於市場週期性供需變化或某種事件爆發促使困境反轉。
⑴週期運行改變供需。此類像有色金屬、煤炭、能源等等由於經濟週期好轉從而使公司進入週期性困境反轉。(這類投資要注意價值陷阱,在公司走出困境時一定要賣。)
⑵行業減倉促使壟斷。比如像某某細分化工股由於行業污染導致一大批小型公司被迫關閉,從而促使市場供需改變,形成一定的壟斷,形成公司業績大幅提升。
⑶短期刺激造成需求突增。這個在08年時4萬億投資中工程機械板塊為代表的尤為突出。
四、結語
總體來說我比較喜歡小型主動選擇型擺脫困境這種公司,這種公司往往能夠獨立特行的更快速擺脫困境。同時主動型擺脫困境類型有部分未來還有較大成長性。但是被動型週期困境反轉和短期刺激困境反轉這類就需要公司走出困境後馬上賣出,不要過度貪婪造成被價值陷阱迷惑而坐過山車!
大多時候投資者應該在公司走出困境反轉股價大漲時賣出,有的甚至會股價大幅上漲後業績還沒有反轉上來,因為有些反轉股由於市場一致強烈預期它會反轉,因此在真正翻轉之前就大幅上漲體現了反轉後的價值,所以這個時候選擇賣出也是比較明智的。本文雖根據本人多年實踐經驗和向眾大師學習吸取而得,但是深感還有很多不足之處需要學習補充,不斷完善。歡迎眾友補充完善、批評指正,不勝感激。
短線資金博弈白熱化,鎖定具有“穿越”能力 的結構性機會
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2020
不想穿越牛熊,穿越牛市就好 阿贵龙门客栈
http://xueqiu.com/8524534519/42689834
你在股市久了,慢慢的会发现,几乎会贯穿牛市始终的总有人好心提醒的风险,好心的帮你回顾历史上的著名的泡沫破裂事件。
今天的聊天,先从另一个陪伴了我们十几年的泡沫论开始吧——房地产泡沫。俺一度在以房地产为主要业务的几家还算知名的公司工作多年,对房地产的了解还算较多,有意思的是,俺自己也有过很多次的买房、卖房经历,所以,对房地产算是略懂。即便最近几年已经离开房地产行业,也仍然长期有关注。最近一次关注,你是否注意到,俺最新建的一个组合,居然就是房地产组合。
回到主题上来,对房地产的了解过程,几乎就是伴随着泡沫论始终的过程,从北京的房价几千块的时候,就有泡沫论,一万多的时候,有泡沫论,两万多的时候,有泡沫论,当北京先后出现三万多、四万多、五万多、六万多、七万多、八万多、九万多、十万多,呵呵,俺真够费话的,可是,真的是每个价格出现,都有无数的泡沫论呀,他们都不嫌费话,到如今十万多的房很多,二十多万的房也不是什么稀罕事,泡沫论伴随着房地产的整个发展过程,而泡沫论最牛B闪闪的一次是2008年金融危机后,房地产真的出现真实的下跌了,北京,全国最坚挺的城市之一,也下跌了30%左右,然而,就在那些泡沫论者牛B闪闪的一年,继续预言泡沫的大破灭,楼市的大崩溃,调侃5折、甚至3折都不买的时候(俺不知道他们是否心里真的是那么想的,如果是,就有些怀疑他们是否真的做过智商测试),房价已经悄然的,事实上是相当快速的回升了,不仅是回到了下跌前的水平,而且迅速的重新上涨了,这个过程,几乎仅一年左右的时候。之后发生的事,大家就更清楚了,北京的房价差不多仍然是全国高速上涨的城市之一,年年以两位数以上的速度上涨,涨到让人惊讶,但还是就一个字,涨。
房地产的泡沫论者没有一个月离开过媒体的版面,是的,如果你感兴趣,你可以去书馆报刊阅读室,借阅存档的报刊,寻找每一个月关于房地产泡沫的论述,你不会失望的,资料“汗牛充栋”。
只举一例,以日本的房地产泡沫破裂来论中国房地产泡沫破裂,10年后和10后引用的数据居然是一模一样的,而北京的房价涨了N倍。呵呵。
好了,用了这么长的篇幅说房地产泡泡,反而说股市的泡泡就可以简单得多了。
你在股市久了,也早已习惯,任何时候都有泡沫论。很多文章中都举例2000年科网股泡沫破裂,2007年牛市后资源股的崩溃等等(太多,俺就不代为举例了,反正你知道什么意思就行了),说什么样什么样的股不能做,太险太高。
更好玩的是,股市中往往论述上述观点的人,当问及买什么时,常常是说一些所谓的稳健的股票,并常常还补充说,这些股票能穿越牛熊。
关于泡沫破灭的事,俺也听过、研究过甚多,俺也曾经想穿越牛熊。
今天,俺其实不想继续讨论股市的泡沫论,如果讨论,本身就是对俺的一种侮辱。今天要讲的只是俺的股市感悟与自我要求如下:
想穿越牛熊者,是为因循守旧也。
想穿越牛熊者,是什么都想要,不懂取舍之道也。
穿越牛市,其实很难,真正懂得简单持股穿越牛市同样万中无一。
以熊市持股为耻,以牛市捂股蛮干为荣;
以适当的参与泡沫交易为荣,以长时间持有稳健股,如果俺顺便还有了以此穿越牛熊的思想为耻。更具体一点举个例,俺如果今天就有拿着一支或多支“价值股”,相信它们可以穿越牛熊,时间的玫瑰终将绽放,那俺就以有这种思想为耻,因为这是俺的懒惰、俺的偏执(也许自己没有意识到)、俺的坐享其成想法,关键是俺放弃了自己的攀登与理想,这一切俺不愿看到的都集中体现于这一个行为决定中。
牛市蛮干投资,熊市赋闲无为,以穿超牛市为荣,以穿越牛熊为耻(当然事无绝对,熊市英雄万中有一,这里的荣辱论只是对俺自个儿的要求,所以,对熊市英雄如有误会、误伤,见谅)。
右侧交易,要攀登就攀登最险竣的山峰。
山,非山,名为山也。
荣,非荣,名为荣也。
耻,非耻,名为耻也。
泡沫,非泡沫,名为泡沫也。
涨,非涨,名为涨也。
跌,非跌,名为跌也。
涨跌,非涨跌,名为涨跌也。
若明了,欢喜忧惧何来。
你就那么款款的穿越而来,就捎走了多少的魂
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寻找穿越周期的成长股 证券市场红周刊
http://xueqiu.com/2994748381/45086612
作者:郝宁
去年刚刚三十而立的刘天君,曾是嘉实基金股票投资部总监。管理公募基金时间近7年,跨越完整牛熊周期,所有组合在不同市场环境下都获得显著超额收益,且无一亏损。如今转型私募,他依然不改信奉传统原则、谨慎近于保守的性格特征,而坚定的理念、精彩的语言又让你发现这是一个充满激情的“少壮派”。本期,《红周刊》与雪球网、手机腾讯网合作的投资人物专访就邀请到了泰旸资产总经理兼投资总监刘天君,听听久经股海磨砺的他讲述自己的投资经验和心得体会。
平衡公司质地、成长性和估值
《红周刊》:您在选股时一般遵循怎样的流程?仓位如何配置?
刘天君:先研究分析,再统计归类。目前A股再加上港股通共有3000只左右的股票,经过研究、扫描大致优选出150只,长线核心股票占比30%~80%,高性价比股票占比20%~50%,中短期交易性股票占比0~30%,组合构建20~50只个股。核心持仓一般长期配置亏损几率很小的股票,寄希望于这部分赚大钱。中短期交易性机会是“蓄水池”,主要追寻溢价股,即估值偏高的股票投资机会,利用这些仓位做行业轮动和主题投资,可以缓解短期重仓股滞涨带来的净值波动。
《红周刊》:那么中长期的选股本质是什么?
刘天君:投资是技术和艺术的结合。技术层面是对大势、行业、个股都要了解,需要花功夫研究很多领域,对行业的发展情形比较熟悉。然而,怎样把技术转化为业绩是更高层面的东西,要用到投资理念和投资方法,这就是艺术。投资要站在市场的前面看问题,先是个股的前瞻,再是行业的前瞻,宏观的因素我比较淡化,因为很多公司的走向基本上不受宏观经济环境的影响。
《红周刊》:您一直以来秉承着怎样的投资理念?
刘天君:要相信市场的“地心引力”,我总结了几条关于“地心引力”的原则:一是,绝对估值;二是,海外市场公认的长期估值指标;三是,股票的历史表现。股票的历史表现既包括过往的股价表现,也包括公司的历史业绩、投资者关系、再融资回报等。历史市盈率、境外市盈率是具有参考价值的,比如周期行业的估值水平远低于消费品行业。当然,境外市场也不一定完全合理,但终究是价格围绕公司的内在价值波动。比如,我绝对不会买A股比H股溢价3倍以上的股票,这种投机纯粹是火中取栗。
《红周刊》:没有个性的投资人是没有前途的,您有什么独特的方法论呢?
刘天君:我的本质方法论是成长,这也是为什么长线投资是我的核心配置。选股,就是在公司质地、成长性和估值之间选择平衡,特别是对于成长股而言,高成长是决定性的,一旦达不到市场一致预期,投资者对估值的判断就会发生逆转。所以,应留意高成长的股票是否在估值中得到反映,只有持续超预期的成长才会带来估值的上移,而低于预期的成长甚至仅符合预期的成长,股票下跌或估值下移都是大概率事件。
《红周刊》:那您是怎么选择到高成长且得到市场认可的股票呢?
刘天君:我一般将成长股分为两类:一是长线成长股,主要是由行业变革较慢、商业模式稳定、成长性良好且估值合理的白马股组成,这是我的核心持仓,平均持有期限为5~8年,比如大众消费品(格力电器、恒瑞医药)、制造业等;二是阶段成长股,主要是由行业变革较快、商业模式不断更新、处于战略转型期的准白马股组成,特点是业绩和估值同时扩张,股价快速体现合理价值,达到目标价后则可进行换仓,平均持有期限为1~2年,比如目前的“互联网+”(东方财富、恒生电子)。
自2007年初以来,格力电器一直是我管理产品的核心重仓股,8年多的时间,该股的复合收益率高达17倍(年化40%),而沪深300同期上涨1.3倍,创造了较高的长期回报。2006年~2014年,格力电器的净利润保持稳健高速增长(从未下降),利润从7亿上升到142亿高达19倍。
《红周刊》:您真是毫不避讳对白马股的偏爱,对于这些股票有没有比较好的筛选标准?
刘天君:一些流动性好、价格低,同时预期和大众有差别的白马股我最喜欢,可以作为组合里的“主食”。白马股很多时候不怎么“性感”,但公司各项基本情况、治理结构、经营态势、行业格局等都符合投资的想象和要求,它们的发展一直呈现出来的特质是不对规模友好,也非单纯地对政府友好,而是对股东友好,真正把股东利益放在第一位。这些公司在中国经济转型期,将逐渐与那些缺乏企业文化、经营粗放的公司拉开差距,如果再能够找到别人没有发觉的预期差,那将是一件锦上添花的事情。预期差不同,意味着对一只股票信心的不同,下的注也会不一样!
《红周刊》:在众多机构云集的白马股上,想要找到与大众预期有差别的股票并非易事啊!
刘天君:没错,所以投资者要经常问问自己,看理解的东西和市场有没有区别,如果没有区别是很难赚到钱的,有差异才能获得超额收益。这时就要求对公司的动态非常了解,先市场一步感受到企业的变化,尽可能地与公司同察冷暖。具体来看,要对公司进行深度调研,而且是用一种“接地气”的调查方式。此外,我有时会去采集一些公司发展或者经营的新闻报道,观察非公告的信息,包括用户论坛等非传统证券研究的资料。
《红周刊》:您刚才所说“接地气”的调查方式是什么意思?
刘天君:如果要投资一只股票,首先要了解公司的业绩大概在什么范围、管理层的经营思想及执行力,要像记者一样对管理层的动作足够敏感和专业,董事长甚至可能反过来把你当顾问。当然模型、报告什么的都要做,但我更强调能否像高层一样理解这个公司,这很关键!我之前配置的长城汽车,为了弄清楚这家企业好在哪里,我会到它的用户论坛上查看粉丝的情况。果然发现,这家车企的粉丝就跟苹果的“果粉”一样非常坚定,这让我对这家企业的可靠性有了新的认识。
重度垂直电商是我的投资重点
《红周刊》:对于风口板块“互联网+”的投资机会,您认为有哪些值得关注呢?
刘天君:在目前的“互联网+”领域,我特别看好其中的重度垂直电商。房地产、汽车、钢铁、化工、电子元器件、装饰等传统行业的分销模式将出现重大变革,重度垂直电商是最佳模式,通过充分整合供应链提高效率、创造价值。尤其是一些空间较大、目前还有很多痛点,且存在较大垂直整合能力的潜力行业,如电子元器件、建筑、医药等。
具体来说,首先要把移动端购物社群化,增强客户粘性;其次,销售渠道要从线上延展到线下;第三,要整合上游供应链资源,甚至参股或并购有价值的供应商;最后,在构建渠道品牌时创造出几个“明星”产品。我认为,从客户、渠道、产品三个维度做得越好,就越能笑到最后。
《红周刊》:能不能为我们举例说明一下?
刘天君:比方说,电子元器件垂直电商科通芯城(已在香港上市)。科通芯城本身的业务偏重,属于B2B层面的“互联网+”,而刚刚发力的智能硬件平台“硬蛋”,则属于B2C的偏轻模式。电商B2B和B2C不同,C类如天猫、京东等就像恋爱,可以短暂俘获用户芳心。做B类客户就像结婚,企业间交易应该以信任为前提,门当户对、互补配套,而且还需要用心交流、持续发力。
“硬蛋”是中国最大的智能硬件创新创业平台,这个平台除了以供应链为核心构建了多维的智能硬件生态系统外,还打造了两大闭环:一个是O2O闭环,另一个闭环是B2B2C。科通芯城除了对客户提供供应链的服务外,也可通过“硬蛋”现有庞大的粉丝群及“硬蛋一号”体验馆,直接让消费者接触其智能创新产品。
下半年是真正的风险发生时
《红周刊》:您认为,这轮牛市走到目前为止处于什么阶段?
刘天君:这轮牛市板块轮涨,而政策的继续放松仍然会为市场提供估值支撑。从国家的角度来看,在经济下滑及结构改革的重要阶段需要一轮牛市,以解决过去经济和社会的一些问题。从投资时钟的角度看,经济在衰退阶段,随着经济增速和通胀水平下降,资金成本降低增加了股市的吸引力。此轮牛市的基础是系统性风险下降,推动力是政策放松和新增资金进入,下一阶段预计总量政策还会持续放松,新增资金进入股市的过程也没有结束,从这轮牛市的逻辑来看市场仍有上升空间。
《红周刊》:市场快速上涨累积了风险,人们对“神创板”的走势也直呼“看不懂”,您持什么看法呢?
刘天君:下半年随着利好因素逐步兑现,反而可能是真正的风险发生时:(1)持续的货币宽松或将推高房价和CPI,使得政策宽松预期消退;(2)可能落地的美联储政策也会使得货币放松的预期下降;(3)IPO、再融资以及大小非减持的累积效应逐步显现;(4)监管政策持续推出,市场逐步进入风险与收益并存的阶段,投资者要在分享牛市盛宴的同时系紧安全带,准备降落伞。我认为,最佳策略是控制仓位、去杠杆、优化结构。
从历史的指标对比来看,目前处于换手率高点而不是指数高点,近期出现了创业板和中小板结构性泡沫,剔除银行整体的估值,目前已经接近2009年高点水平。随着近期创业板和中小板屡创新高,反映出投资者风险偏好依然较大。市场快速上涨累积了风险,未来一段时间风格将继续频繁切换,但我们初心不变——依然寻找那些能够吸收泡沫、穿越周期的创新型成长股!
來談談我認為九城真簽下了《穿越火線2》的幾個理由
來源: http://www.iheima.com/space/2015/1121/152885.shtml
導讀 : 昨天網絡爆出九城簽下了著名網遊IP《穿越火線2》,引發遊戲行業熱議。馬化騰和朱駿這次掰手腕誰能贏?本文就來簡單八一下。
昨天網絡爆出九城簽下了著名網遊IP《穿越火線2》,引發遊戲行業熱議。但不少媒體和評論表示懷疑,甚至不少圈內人還在朋友圈上冷嘲熱諷。
他們列的理由很簡單,簡而言之就是:開發商Smile Gate、中國網遊老大騰訊。認為“穿越火線”是騰訊帝國最重要的營收之一,小馬哥根本不可能假手於人!而開發商Smile Gate因為戰略合作關系,也不敢得罪帝企鵝。
是耶非耶,迷霧重重。到底是咋回事?馬化騰和朱駿這次掰手腕誰能贏?本文就來簡單八一下。
因為CF太火爆,騰訊和SG裂痕日大
因為我的幾十萬讀者中,有不少人是非互聯網行業的,或者不愛打遊戲。因此還是有必要先科普一下。
《穿越火線》(英文名Cross Fire,所以玩家也簡稱CF),是一款第一人稱的射擊遊戲,玩家扮演控制一名持槍戰鬥人員,與其他玩家進行械鬥。由韓國Smile Gate開發,在韓國由Neowiz發行,在中國大陸由騰訊運營。上線以來,獲得了巨大的成功,成為騰訊最掙錢的遊戲之一。
但出於“雞蛋不能總放在一個籃子里”的考慮,騰訊在過去4年來使用代理、研發等各種手段先後上線了不少FPS遊戲,企圖取代CF在騰訊系列遊戲中所占的比重,但沒有一款像CF那樣成功。即便連和暴雪合作開發的使命召喚Online,都沒有預期的效果。但這樣幹,當然引發了CF開發商Smile Gate的不滿。
其實,騰訊近年還在全力扶持《英雄聯盟》,並在開發商Riot占有主要股份,因此無論在品牌建設或宣傳推廣上,更多傾向這個親生兒子,對於CF則在逐漸減輕在公司遊戲行列中的比重。這自然加大了Smile Gate的不滿情緒。
說起來挺吊詭,騰訊和Smile Gate兩家親密合作,是因為穿越火線很成功。而兩家的裂痕越來越大,則是因為穿越火線太成功以至於無法取代。自古功高震主,無可為賜,只能賜死。聽起來很暗黑、很殘酷,但這就是事實。
朱駿可能向SG打了“開放合作”牌?
剛才說了Smile Gate方面絕對有和騰訊結束合作的內部動力,那麽,九城還能提供什麽外因?也就是可能來說服SG的理由。
首先,騰訊雖然具有大規模用戶,但所有宣傳都是限於騰訊閉環,並不真正對外界其他平臺或媒體進行推廣。如果朱駿確實能說服除了騰訊系外其他的大平臺,如360、優酷,甚至阿里巴巴阿里等,也不失為說服韓方SG的一個重要優勢。
我認為,互聯網的本質是“連接”,最有價值的是人和人的連接(社交網絡)。社交網絡,意味著難以遷移的關系鏈、極高的觸發頻率、連接無限可能(開放API引入第三方服務)。現在微信、QQ雄踞移動、PC最大雙入口,群雄都深感不滿。放眼中國互聯網,也只有“戰略+融資+營銷”鐵三角都極牛逼的馬雲,能與馬化騰一戰!
因此,網遊領域一股“Anti-Tencent”的力量其實在暗流湧動。要不然,馬雲為啥不惜打破“餓死不做網遊”的誓言也要做網遊,就是要把戰火燒到騰訊後院啊!優酷已經被阿里巴巴全資收購,立場不解釋。至於360一向以來以和QQ對幹為畢生職誌,如果有任何機會能對騰訊給予打擊,就算自己不一定撈到大的好處,也會全力以赴。
只有永遠的利益,一切皆有可能
說一句經典名言:沒有永遠的敵人,也沒有永遠的朋友,只有永遠的利益。這句話放在網遊圈特別合適。當年暴雪還在九城如日中天的時候,結束了合作轉而給了網易代理呢!
我曾寫過,網遊是互聯網最重要的三大類別之一,也是中國互聯網的半壁江山。就連一線陣營的中國互聯網巨頭,一半也是披著門戶、社交等馬甲的遊戲公司。
不信?我幫你數數。騰訊,主要營收是遊戲。網易,其實就是一遊戲公司。搜狐,主要利潤來自於暢遊遊戲。九城,純遊戲公司。盛大,純遊戲公司。巨人,純遊戲公司。另外還有完美時空、藍港互動等一大堆公司,數都數不過來。
那麽,面對如此豐厚的網遊市場,出來混的都是求財的,無論中國人、韓國人還是美國人。既然騰訊越來越暗自打壓CF的權重,SG為啥不敢放棄騰訊,轉而考慮更開放的大市場呢?
至於說商標問題,即有人認為“穿越火線、crossfire、CF,這幾個商標在中國大陸均已被註冊,如果只是加個數字2的話,無論是穿越火線2、crossfire2、還是CF2,無法搶註成功。”這些都是小case啦,朱駿太精明老到,這些難不倒。
版權聲明:
本文作者王冠雄,文中所述為作者獨立觀點,不代表i黑馬立場。
15代,168條家規,173個清官真人秀《咱們穿越吧》里的鄭義門
來源: http://www.infzm.com/content/113713
為了了解年輕人眼中的“穿越”,節目組曾經找來穿越小說作者討論,結果發現,這個“穿越”和“穿越小說”不是一回事。 (節目組供圖/圖)
張國立在《咱們穿越吧》里抽了宋小寶三鞭子,是真抽,不是打宋小寶,而是抽在所有當官人的身上。“三鞭子”視頻上網後,網友直接叫它為《2016年公務員考試必備》。這個來自韓國模式的真人秀節目,試圖遵循韓國真人秀一條至高無上的“二八定律”:娛樂性占八成,教育性占二成。
張國立抽了宋小寶三鞭子。
宋小寶毫無怨言。他當時在參加四川衛視的真人秀《咱們穿越吧》。既然“穿越”到古代,就得講古人的規矩。
這次穿越到明朝鄭義門家族。“鄭義門”意為“鄭家一門孝義”,是元代皇帝對鄭氏家族的旌表,到了明代,鄭家又被明太祖朱元璋封為“江南第一家”。
宋小寶、張涵予、沈騰、於小彤等7位嘉賓,要在這處位於浙江浦江鄭宅鎮的大宅里,照六百多年前鄭義門的飲食起居、家法家規,度過三天。
節目組每天給嘉賓布置任務。嘉賓程野和楊旭文去量地,結果把3畝地錯算成2畝;黃小蕾和海陸做棉褲,7個小時做出一堆奇形怪狀的東西。他們的表現隨時被記錄在案,根據鄭氏的168條家規,做得不好的得懲牌,意味著要挨皮鞭;做得好的得勸牌,用來抵消懲牌。3天下來,所有嘉賓都挨過鞭子——鞭子都是真抽,錄制是9月初,大家穿的衣服很薄。
“特別疼,”宋小寶事後對南方周末記者說,“但人某些時候得找回那些疼痛感,你得知道疼。”
歷史上,鄭義門這套嚴格的家規,自北宋徽宗至明英宗,執行了十五代,共經歷四朝28個皇帝,直至1459年,鄭義門失火後分了家。這342年里,鄭義門出過173個官員,沒有一個因為“贓墨(即貪汙)”被罷官。
“因為鄭家出來的人懂規矩,”張國立向南方周末記者解釋。2015年中紀委網站辦“家規”專欄,第一個介紹的就是鄭義門的家規。
宋小寶在鄭義門的表現最好,因此被封了官。“家長”張國立告誡他心里要裝著百姓,不能覺得高人一等,說完抽了宋小寶一皮鞭,問:“記住了嗎?”打得宋小寶一臉茫然,喃喃道:“記住了。”張國立又告誡他:不能貪汙受賄,不能愚弄百姓,說完又是一鞭子。宋小寶疼得齜牙咧嘴。最後,張國立告誡宋小寶當官任職期滿不能貪戀官位,再抽了第三鞭。
這其實是張國立在鄭家家規基礎上的演繹,他稱之為“送仕三鞭”。“(現在)誰家要當官那是多高興的事,為什麽那時候,去當官之前要打你三鞭子呢?”張國立說,“這是警示你,這一路千萬別出事,一出事,過去是要株連九族的。”
張涵予對南方周末記者講述他“穿越”完的感受:“現在很多東西都是利益至上,致使我們丟失了很多老祖宗的東西。”
“張國立不是在抽宋小寶,是抽所有當官的人。”節目制作方世熙傳媒CEO劉熙晨告訴南方周末記者。“三鞭子”視頻上網後,被網友改名《2016年公務員考試必備》。
2015年11月1日,這期節目播出,收視率達到1.6%,創了四川衛視綜藝節目的收視紀錄。
“活到60歲才有權力點菜”
《咱們穿越吧》節目籌備時,相關領導在成都開會,就建議穿越鄭義門。其實早在兩年前,有關部門就想把鄭義門做成動漫。
節目組原先設計的節目方案更像科教片——給每位嘉賓發一本鄭氏家規,嘉賓每念一條家規,“家長”都會出來解釋含義。原計劃錄制的當天淩晨兩點,劉熙晨決定推翻方案:“這些東西必須在行為中解釋,只有現代人的行為和過去的家規出現了不同,才能顯現我們想要的東西。”
節目組請了50位歷史學者為顧問,其中10位是研究明史和鄭義門的,他們告訴節目組,鄭氏家規最大的特點是可操作性強。同時期的其他家規大多沿襲宋代司馬光的《家儀》、朱熹《朱子家禮》,偏重理論。鄭氏家規每條都有明確的指向,還在實踐中修訂過三次。
節目組最終從168條家規里選出了40條設計成任務,並且變著花樣設置圈套,誘使嘉賓觸犯家規。
“穿越”開始時,節目組拉出一排古裝,有樸素的棉布衣服和鮮亮的絲綢衣服,讓嘉賓挑。幾乎所有嘉賓挑的都是絲綢的,而根據鄭氏家規,40歲以後才能穿全絲綢衣服。“現在歐洲也是這樣,真正消費奢侈品的人都過了40歲,功成名就了;在中國,二十多歲的年輕人全是買名牌,這是有問題的。”劉熙晨向南方周末記者解釋。
在鄭家,所有人吃的都是“大鍋飯”。節目里,楊旭文嫌夥食單調,偷偷啃甘蔗解饞,又犯了錯。鄭家子弟家里做什麽吃什麽,私自開夥的“吃貨”要接受說服教育。只有活到60歲以後才有權力點菜。
“穿越”第一天,節目組布置嘉賓們背誦112字的鄭氏家訓,開篇是“聽,聽,聽,凡為子者必孝其親”,全篇提煉了鄭氏家規中家庭和睦、勤儉嚴謹的精神,是鄭義門治家的“綱領性文件”。節目錄到淩晨一兩點,誰也沒把背家訓的任務當回事,倒頭就睡。第二早五點,晨鐘響起——根據鄭家家規,四聲鐘響後,族人必須梳洗完畢,到宗祠參加早祭;早祭時要集體背誦鄭氏家訓。嘉賓們背得濫竽充數,程野和黃小蕾還把小抄藏到袖子里。
張國立在現場發飆:“你們來幹嗎呢?讓你們體驗為什麽三百多年出了173個清官,體驗人家的家風,你們這樣嘻嘻哈哈,怎麽能體驗到?”劉熙晨回憶,張國立生氣得甚至爆了粗口,嘉賓們“都傻了”。
“剛開始有點掉在玩的氛圍里,後來真的感覺到不對了。在那個院子里,能感受到先輩的感召,我就耍不起來了。”宋小寶對南方周末記者說。當時,他只得站出來認錯,代表所有嘉賓接受鞭打懲罰。其他嘉賓圍成半圈,把手搭在他手上。張國立抽一下,宋小寶抖一下,其他人跟著震一下。
從此,嘉賓們上心了,各自擠出休息時間背家訓。第三天早上,他們不僅背得爛熟,還能講解其中的含義。
穿越到鄭義門,扮演“家長”的張國立抽了“鄭家子弟”宋小寶三鞭子,告誡他今後做官的道理。鞭子都是真抽。 (節目組供圖/圖)
173個官員沒有一個貪汙
接下來,嘉賓要體驗的是,鄭義門為什麽能培養出優秀官員。
於小彤等三位男嘉賓被送去鄭家的家塾學習。歷史上,這里名師薈萃,明初的大儒宋濂曾經在這里講學數十年。
一天的學習後,於小彤他們參加了家塾的考試。考試成績直接與“成年資格”掛鉤。年滿16歲的子弟必須通過考試,才可以束髻加冠,成為“成年人”,享受更好的吃穿待遇。要及格,必須背出四書五經正文,並能講說其中道理。考試不通過,要“複讀”5年,21歲再參加“補考”。
節目中,考試的難度大大降低,只用聽寫兩句《詩經》的詩句。最後,7位嘉賓中,只有於小彤勉強及格。真實的歷史中,鄭家會送於小彤這樣的精英子弟繼續深造,將來再參加科舉走上仕途。
在這之前,節目組先讓於小彤在鄭家當了個小官。鄭氏家族常設26名“公務員”,擔任18種治家的職務。鄭家對這些“公務員”要求嚴格,這些規矩還直接影響過國法,中國古代最完善的律法——明代典章就是以《鄭氏規範》為藍本擬定的。
於小彤被新任命為鄭家的主記,相當於家族里的財政部長。
上任第一天,考驗就來了。於小彤節目中的妻子海陸把媽媽帶來了。“媽媽”的扮演者就是海陸的親媽。於小彤與海陸也是現實中的情侶。海陸的媽媽向於小彤借五兩盤纏回家。而在鄭家,主記私吞財產或者擅自挪用外借財產都要被鞭打,逐出家門。
於小彤看出節目組在設套:“這是公款啊。”海陸不依不饒:“你是想讓導演難為我媽還是難為你呢?”一邊是家規,一邊是私情,最終於小彤從箱子里拿出五兩銀子。過了一會兒,他幹脆放開了,又多拿了一點給海陸媽媽:“拿五兩也是挨頓打,拿一千兩也是挨頓打。”
“這個過程就是家庭腐敗的還原:剛開始覺得公款不能動,但隨著親情的交織,他說‘我給你’,最後不能自拔。”劉熙晨告訴南方周末記者。
張國立最初以為於小彤肯定不會拿錢,否則會被逐出家門,從家譜中除名,“這在農業社會是最大的懲罰,你沒地兒去了。”沒想到於小彤還是“腐敗”了。為了節目繼續進行,於小彤被“減刑”,只挨了鞭子。
為了“防腐”,鄭家自有一套:家族出錢“養廉”。節目中,一位在外做官的鄭家子弟回來省親,送別時張國立給了他一包銀子,這是按照鄭氏家規辦事——“你當官後如果工資養不起家人,家族給你養,給你錢,”張國立解釋,“但是你千萬不要受賄。”
鄭家的精英子弟都走上仕途“治國”“平天下”,稍遜一籌的子弟們則留下來“齊家”。這也是門大學問,《鄭氏規範》在九百多年前就搞起了“三權分立”。
其中張國立擔任的“家長”相當於國務院總理,主持家族全面工作;於小彤擔任的“主記”屬於執事,接受張國立的直接領導,類似職能部門的部長;監事類似紀委書記,記錄家族成員功過是非,陟罰臧否。
在鄭義門體系中,家長和執事們掌握實權,但是受到監事的監督,主記於小彤“腐敗案”就是由監事查處的。同時,監事又由全體家族成員選舉和罷免,兩年一任。家長、監事和家族成員三種權力相互制約。
“這個家族出了173個清官,因為他家有規章制度,起碼鄭家出來的人是守規矩的,”張國立非常看重節目里還原的這套鄭義門體系,“現在我們當一個幹部,上黨校得上多少回,但是這些人沒有真正把規矩放在自己的腦子里。”
原來宋代就有了爆米花
在被“穿越吧”拖下水之前,張國立抵制了多年真人秀。抵制的原因,有點“文化保護主義”的味道。
“現在的真人秀幾乎都是引進的,我們不僅買了節目模式,還把整個勞務市場都給人家了。”張國立表示擔心,“將來失去的就不只是一塊生意,還有文化的歸屬感和根基。”這種焦慮,也是他選中“穿越吧”的原因。
“穿越吧”在韓國的原版叫《時間探險隊》,是一個趣味歷史節目,張國立感興趣的是:在這個節目的“殼子”里,能填點什麽?
他因此接下了《咱們穿越吧》的錄制,並且成了節目的總導演。
可以穿越的時代場景很多,節目組最終確定了4個方案:史前時代、南宋書院、唐代絲綢之路和明代江南大族鄭義門。
選擇史前時代,因為這是中國文化的源頭;南宋書院能夠呈現中國的傳統文化教育;唐代絲綢之路和明代鄭義門則是有關部門的建議,分別扣住了“一帶一路”和反腐主題。
為了了解年輕人眼中的“穿越”,節目組找來唐代、宋代和明代的“穿越小說第一人”——《唐代穿越指南》的作者森林鹿、《新宋》作者阿越、《回到明朝當王爺》作者月關。聊過之後,劉熙晨發現,這個“穿越”和“穿越小說”不是一回事:“他們是小說體的虛構,我們更多的是基於歷史史實的體驗。”方案又送回到相應的斷代史專家手里。
請教專家後,張國立發現自己挺無知的。他原本想讓嘉賓們在史前時代進行“二度穿越”:先到舊石器時代,再到新石器時代。專家們告訴他,不用那麽麻煩:新舊石器時代的過渡很漫長,兩個時代的人可以並存。於是,八位嘉賓被隨機分成兩組,張涵予沈騰穿越到舊石器時代,赤著腳、住著山洞、吃生羊肉。宋小寶穿越到新石器時代,有鞋穿有房子住,喝酒吃烤肉。有一天,雙方在樹林里見面,還做起了交易。
這是張涵予印象最深刻的一次穿越。“真的體驗使用火之前的歷史。讓我們吃臭了的生肉,真的是惡臭,再加上當時是夏天,聞起來都反胃。”他對南方周末記者回憶。
實際上,觀眾也有盲點。第一期節目,穿越到舊石器時代的沈騰跟黃小蕾采集食物,途中發現小蛆蟲,黃小蕾把它吃掉了。首播後,立馬有媒體報道“讓演員吃蛆博眼球”。
其實,“這是一個重要的歷史知識點,舊石器時代人們獲取蛋白質,一個重要手段就是吃這樣的蛆蟲。我們準備的道具是自己培育出來的面包蟲。”節目制作方世熙傳媒CEO劉熙晨告訴南方周末記者。首播時,這個知識點的介紹被遺落了,劉熙晨特別緊張,在重播的時候趕緊補上。
後來嘉賓們穿越到明朝做爆米花,真有觀眾看完去查史料,“哦,原來爆米花宋朝就有了。”
節目的嘉賓也不比觀眾多了解歷史。南宋書院的“入學考試”,題目包括“拱手禮哪只手在外”“‘論語’的繁體字怎麽寫”等7道。答對超過1道的只有4人,張涵予和沈騰以零分墊底。其中一題,“金庸武俠小說中降龍十八掌的第一式”,只有韓國嘉賓金聖柱答出是“亢龍有悔”,他寫的是漢語拼音,還標了聲調。
“他們代表的其實是整個現代人群體,這些歷史知識,不光他們不知道,很多我們也不知道。”劉熙晨說。
在南宋書院,最有書生範兒的,反而是宋小寶,他上學只上到初二,但他的打油詩張口就來,還寫得一手漂亮的毛筆字。
宋小寶認為這些不值一提:“對二人轉演員來講,打油詩是太習以為常的東西,信手拈來。”至於書法,他15歲那年找村里的“一枝筆”請教過楷書,練了一年,但他自知“功底不夠”。參加完《咱們穿越吧》,他養成習慣,看到任何歷史知識,都會刻意記一下。
下一季,張國立考慮做一些看似耳熟能詳,其實並不一定清楚的歷史,比如三國,“誰都知道三國,但很多戲劇、小說之外的,我們不一定知道,可以挖掘更有意思的東西”。更重要的是,他希望“用這樣的方式提起人們對歷史知識的興趣”,“現在的孩子,很多送到國外去了,沒有文化歸屬感。以後,我們直接拿這個給他們看”。
穿越熊市遐想
一只花蛤
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如果我們確認現在已經進入熊市周期的話,那麽我們將如何實現穿越?我註意到上善若水的投資總監侯安揚最近的一次演講,這個演講題為《現在是熊市中期》。我認為,這篇演講很符合我的投資思路。在這篇演講里,他講了三個問題:宏觀的經濟環境、A股上市公司的狀況和目前市場交易的情況。
關於第一個問題:宏觀經濟環境。他認為現在的宏觀環境肯定是不太樂觀的。對於宏觀經濟,我沒有研究,但我認為只要我們自己知道現在身在何處就可以了。
關於第二個問題:A股的上市公司情況。A股上市公司以傳統產業為主,但是目前發展可能遇到了天花板,這是考慮到大量的周期性行業跟地產產業鏈相關之後,它甚至有可能進入到一個衰退周期。當然,現在是低谷,未必將來都是低谷。
目前我持有的公司中就有兩個傳統產業,一是偉星股份,一是偉星新材,都是偉星集團旗下的控股公司。
偉星股份從事紐扣拉鏈業務。在紐扣業務,偉星股份做到了極致,成為“世界紐扣大王”,是國內外一些著名的服裝企業的供貨商,典型的“隱形冠軍”企業。隱形冠軍是指那些非常專註、具有全球性或區域性市場領袖地位的中小企業,其產品不易被人覺察,自身低調,公眾知名度較低,但在各自行業內往往是遊戲規則的制定者或無可撼動的霸主。最近幾年由於服裝業整體淪陷,使得偉星股份的增速減緩。但是考慮到其優厚的分紅率,即使其股價都不上漲,我仍然每年能夠享受到10%以上的股息率。在熊市里,這是一筆優厚的回報,可以視為現金“奶牛”。
偉星新材,專業研發、生產、銷售PP-R管材管件、PE管材管件、HDPE雙壁波紋管及PB采暖管材管件等系列產品,壟斷了整個華東地區,是典型的區域性細分壟斷企業。市場可能以為偉星新材與房地產的相關度很高,所以一直給與較低的估值,但是卻忽略了僅城市內澇,未來城鄉地下水網大規模的建設,就可以使得偉星新材的前景有無限之廣闊。事實證明,自偉星新材上市以來截止2014年,其營業收入複合增長13.45%,凈利潤複合增長17.94%,完全超出市場預期。與它的兄弟偉星股份一樣,偉星新材的分紅也非常優厚,預計未來每年我都可以獲得9%以上的回報率,也是一只現金“奶牛”。
偉星股份和偉星新材都屬於弱周期公司。侯安揚認為,弱周期的股票非常有優勢,估值目前很劃算。觀察它們的經濟基本面時,比強周期的行業好很多,因為弱周期的比如說消費類行業中,它們跟居民收入是非常掛鉤的。在熊市中期到後期,一些質地好的就會止跌。對此我深表贊同。有兩個類型的公司在熊市的中期到後期還是有不錯的投資價值,一個是有真實價值的弱周期股票,一個是數量很少的有真實業績的高速成長股。我認為,偉星股份屬於前者,偉星新材屬於後者。
侯安揚認為,新興產業最近幾年發展增速很快,從長期因素來看,新興產業無論是需求、供給端都是非常樂見的。但短期因素看,就會發現新興產業因為前期發展速度過快之後,將進入到一個新的調整期。新興產業是指節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車。對於新興產業,我了解很少,屬於我能力圈以外的範圍,因為其中多是涉及到了高科技業務。高科技產業日新月異,變化迅速,不大適合長期投資的範疇,所以我只好回避之。
關於第三個問題:目前市場的交易情況。估值兩極分化繼續存在,創業板的估值還是一個非常高的水準,這對整個創業板的利潤增速要求就比較高。目前市場的格局是,便宜的前景不好,前景好的又很貴。
在創業板中,目前我只持有愛爾眼科,同時持有以此相同的股票還有通策醫療和綠景控股,都是屬於醫療服務行業的公司。對於醫療服務業投資的核心邏輯是它的可複制性,類似於孵化器。在我看來,醫院就是醫療服務業中的沃爾瑪。但是,零售業被他人複制容易,因為它們的商業壁壘相對較低,而要複制醫院則相對較難,因為它們的商業壁壘相對較高。
愛爾眼科目前是國內最大的眼科醫院連鎖運營企業。從2009年上市後至今,愛爾眼科從19家眼科醫院發展到今天的86家,其中與並購基金共同擁有24家。預計到2020年計劃擴展至200家。醫院經營與其他行業不一樣,通常需要時間進行市場培育和口碑積累,這個過程需要3~5年。並且,因為每個醫院所處的階段不一樣,其盈利能力也不一樣。愛爾眼科2014年盈利前10名的醫院,其盈利占總凈利潤比為68%,而到了2015年中期,前10名的醫院盈利占總凈利潤比竟然達到了90%。這就意味著未來愛爾眼科旗下的醫院盈利不斷爆發。或許愛爾眼科不會呈現高速增長,但是至少也能保持穩健增長。
通策醫療是一家以醫療投資、醫院管理為主營業務的上市公司。與愛爾眼科相似,通策醫療從一家口腔醫院起步,發展到今天將近30家醫院,成為全國性連鎖運營企業。最近一年,通策醫療又向輔助生殖業務進軍。目前公司與昆明婦幼保健院合作開展輔助生殖業務(IVF)已經獲批試運行,成為目前國內唯一獲得試運行牌照的上市公司。同時公司還攜手IVF
領域權威機構劍橋波恩診所,引入國際頂尖技術,旨在打造國內輔助生殖第一品牌。我國IVF 市場規模在1000
億元左右,當前稀缺的醫療資源與旺盛的市場需求不匹配,公司進入IVF
領域發展前景極為廣闊。未來通策醫療將實現快速擴張,從而打造成為中國最大的口腔醫療集團和中國最大的輔助生殖醫療集團。
綠景控股原來是房地產上市公司,但是今年3
月與北京兒童醫院簽訂協議,通過引入戰略投資者轉型醫療服務業,並逐步退出房地產業務。公司先後與北京聯創兄弟、北京安好時代、GX
MedicalServices
LLC.、宣武醫院等簽訂戰略合作協議,發布100.54億元定增預案,建設4個醫院:北京兒童腫瘤醫院、北京兒童遺傳病醫院、通州國際腫瘤醫院和南寧明安醫院;1個醫學中心:腫瘤精準醫學中心;2個平臺:兒童健康管理雲平臺和醫療健康數據管理平臺。2015-2016
年綠景控股主要將搭建平臺並實現內涵式發展,2017-2018
年完善平臺並實現外延式擴張,擬收購醫療相關優質資產,完善產業鏈並作為盈利來源,到2019-2020
年全面完成戰略布局,屆時將成為區域性細分壟斷企業。目前的不確定因素在於公司股東大會尚未通過,證監會也尚未核準。
一家公司的股票若是高估值,就得需要拿出與之相對應的利潤增速。從最近幾年醫療服務市場觀察,醫療服務行業發展前景十分廣闊,醫療健康產業有望成為最具增長動力的投資領域之一。若我們現在能夠確認身處熊市,那麽其持續的時間會相當長,不必在乎是初期或者中期,關鍵在於我們是否尋找到能夠抗拒經濟蕭條的公司,只有能夠抗拒經濟蕭條,才有可能穿越漫漫的熊市周期。
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