富士高：一个神话的延续

一億變二百億李嘉誠再造神話

2002-7-11 NM

二○○○年三月，長和系旗下成立只短短四個月的TOM.COM，在李嘉誠的護蔭下，成功取得創業板多項特權，並以超額認購千倍的雷霆萬鈞之勢上市，締造市值三百億的上市神話。李嘉誠點石成金的魅力，兩年後再現股壇。他今次再度發功的對象，是將於下週二上市的長江生命科技。雖然新股超額認購情況，在市況低沉下未及TOM.COM般瘋狂，但已成為全城焦點，暗盤價升至三元三角。以此推算，長科市值高達二百億！長科神話再現，關鍵人物除李嘉誠外，並找來一位名不見經傳的張令玉做公司首席科學家。這位教育背景極度神秘的「天才科學家」，在長科一億元利誘之下，兩年前毅然跳槽，經李嘉誠將其平平無奇的研發成果，刻意「包裝」後上市，結果締造出這個由一億元變二百億的神話。星期一下午，距離長江生命科技截止認購時間，不足一日，擁擠在荃灣滙豐銀行分行的散戶，雀躍地翻閱長科那五百多頁的招股書。而部分師奶則不停拉着銀行職員問個不停：「這份認購表應該怎樣填？……到底要多少錢？……其實這間公司做什麼生意？」雖然散戶對生化科技一知半解，但只要見到「李嘉誠」三個字，他們都兩眼發光，一臉冀盼的神情。「我有看過招股書，但就看不明白，又厚又深奧。其實都是信李嘉誠而已。他的股票應該無問題啦！」約五十多歲的陳女士，在家裡聽見丈夫及兒子嚷着買長科，遂拿了三份表格，一家三口計劃斥資十萬多元入票。除了散戶趨之若鶩外，基金大戶亦俾面捧場。「入飛的大戶都睇住兩樣嘢：一、是憧憬李生搞出來的公司，一定要超額認購才有面子。二、這次是梁伯韜在所羅門美邦首個重頭戲，一定會頂住個價。上次TOM.COM都有辦你看。若不是李嘉誠，長科這間一年做十四萬生意的公司，邊有人買？」一基金經理說。

回味買TOM.COM賺錢基金與散戶憧憬着的，是上次TOM.COM時的賺錢美夢。TOM.COM前年上市，招股價一元七角八仙，而暗盤價近十二元。結果甫上市，飈升至七元多，一星期後更升至十五元三角。即使網股其後爆煲，TOM.COM亦只在去年九月插穿招股價，但不久喘定爬升，今天仍企穩三元多。而投資界已不斷傳出，長科新股暗盤價約三元三角，與招股價一元八角至二元相比，平均高出一點七倍。若以暗盤價計算，長江生物科技的市值近二百億。而抽中的散戶，若成功獲配一萬股，便即時淨賺萬三元。結果長科於週二截止十三億新股認購後，給予散戶認購的一成股份，市傳獲超額認購逾一百倍；而予大戶認購的九成股份，則有八倍超額。長江生命科技一出，頓然全城熱烘，事關這隻由李嘉誠出錢出力炮製的新股，將繼TOM.COM之後，成為另一創業板神話。上次李嘉誠於數月內火速製造TOM.COM，市值飈上三百億元，令紅顏知己周凱旋，因持有三成股份而進身百億富婆之列。今次李嘉誠再變戲法，為自己製造財富，將當初投資一億元的長科，變成市值二百億的生化上市王國，由他持有的三成股權，亦漲至六十億元；同時亦令出任長科主席的大仔李澤鉅，成為本港生化科技之父。

李澤鉅乘生化熱發圍這個神話工程歷時兩年半，醞釀期自九九年底開始。那時香港科網股熾熱，李嘉誠細仔李澤楷，借殼收購的盈科數碼動力，市值狂升成為千億網霸，李澤楷身家超過四百五十億，成為全港第四大富豪。反而緊跟父親做生意的李澤鉅，雖然是長實副主席，但功績遠未能超越父親，所持長實股份，折算身家亦只有一億多。那時傳媒經常將兩兄弟作比較，相形見絀的李澤鉅，更不是味兒。他見生化科技股，在美國炒得如火如荼，於是決定進軍生化科技，在父親作後盾和姨丈兼太子太傅甘慶林的協助下，展開這個生科神話工程。修讀土木工程的李澤鉅，對生化科技一竅不通，但由他催生的長科，卻可於短短兩年半內，進行研究及將發明的產品推出市面，主要是長科找到一位關鍵人物——張令玉。長實於九九年十一月，以一億元的代價，連人帶公司，即張令玉及北京田力寶研究所，一舉收購在長實旗下，而張令玉亦成為長江生命科技這間公司的靈魂人物。

一億禮聘科學家原來張令玉在香港已活躍了一段日子，除了在前年出任星光生物科技副主席外，還與多家公司合作，投奔長科之前，已吃了別家公司的茶禮。然而為了那一億元獎金，以及上市後獲達四億股長科股份（暗盤價計市值十三億元），張令玉不顧一切跳槽長科，並承諾自行負責，加入長科前與街外公司合作，所引起的糾紛及官司。這多少反映長科與張令玉，雙方合作的迫切性。事關，張令玉對長科能否上市，顯得太重要了。現在長科旗下一百零八種產品，全部由擔任研究所所長的張令玉一手統籌包辦，但長科卻從未安排張令玉公開露面。對此，長科總裁甘慶林解釋，張令玉主要負責研究，與傳媒及投資者會面並非其工作範圍。

張令玉出身神秘更奇怪的，就連招股書內，亦未有詳述這位「天才科學家」的背景，連在什麼大學畢業，有什麼學位也無交代，只抽象地介紹：「張先生在農學、畜牧學、生態學、免疫學、腫瘤學及微生物學等多個科學領域經驗豐富。」四十七歲的張令玉出身神秘，由他成立的GP Holdings，網頁內介紹他畢業於南京航天大學，並主修電子工程。但就連曾與他合作過的信用卡防盜系統（前稱星光生物科技）主席黃金富，亦無法證實。黃金富表示，張令玉自稱曾修讀電子工程：「他怎麼說，我就怎麼信囉！」黃金富指張令玉是山東人，自稱在文革時被下放到東北一間生物研究所做工，首次接觸生物學，便跟研究所內的蘇聯專家學習。張自言有一次拿着一瓶微生物菌種，研究所內的人叫他幫忙修理一部訊號發射器，他就將菌種隨手擱在旁邊，修理完後卻忘了拿走。第二天他回來拿走時，卻發現菌種變成金黃色。於是他就想出，無線電場可以影響菌種，而衍生後來的電場生物技術（MAB）。對於張令玉的奇幻歷程，香港中文大學生化系教授曹宏威博士表示：「他交代發明MAB的過程太空泛，我不能判決是否有可能。」而黃金富則滔滔不絕：「我覺得他的理論幾過癮，就和他一起合作研究。他真是一個很聰明的人，他懂得用無線電令基因引發不同的功能。而且他亦和其他生物學家不同，他研究酵母菌，不只是做麵包和發酵，而是其他如肥料、健康食品，及治療愛滋病的藥物等。」他還表示已申請長科，打算認購二百五十萬股。雖然黃金富對張令玉讚不絕口，但學術界對這位「天才科學家」及其發明卻不以為然。

發明無突破張令玉替長科開發的一百零八種產品中，可歸納為生態農業、環境治理、醫藥、保健食品及護膚品。其中只有 NutriSmart肥料，已獲得專利，並開始於澳洲、緬甸及泰國等地銷售，而另外兩隻已獲專利的產品，包括Wonder Treat污水處理產品及AgiPro動物飼料添加劑，則只在進行售賣前試用。「長科研究和開發的產品，不是什麼新發明。一向都有很多人研究有機肥啦！長科生產的NutriSmart肥料，原理好簡單，是加強化學作用，提高植物吸收養分的效率，和讓化學物不要留在泥土裡，或者流入河流，減少污染囉！」曹宏威說。而香港大學生化系講師鄭玉鸞博士亦表示：「長科及張令玉，並沒有破天荒的發明，有些產品甚至在外國已見很多，但因為香港應用科技需求有限，所以大部分科研，都只為了『出論文』，只有少數人作應用科技的研究。」對於長科所開發的污水處理產品WonderTreat，曹宏威更認為不值一哂。「唓！十幾年前我已經要幫我老婆做這些研究啦！我的碩士生已做完了！以酵母分解污水，以及廢料中的化學物質，根本不是今天才發現。長科可能包裝一下，其他市民又不了解，還當是新東西賣！」

神話三部曲然而，李嘉誠就是依靠張令玉及由他帶來的所謂研究成果，才能搭建成為長科，成功展開百億神話第一步。然後，是透過建廠、實驗研究，以及申請專利等包裝工序，長科於焉於近日正式上市，締造神話。長科為建立科研基地，前年二月以三千多萬，於大埔工業邨買下工廠大廈，並添置有關的實驗室儀器和設備，做足硬件包裝。然後便急不及待將旗下的部分產品申請專利，由於事出倉促，在公司的一百零八項產品中，現階段只有三項成功獲得專利權。當長科包裝基本完成後，最後一步，便是由李嘉誠及李澤鉅，為上市而親自表演。首先是去年十一月底，李澤鉅親自率領長實執行董事葉德銓和甘慶林，身穿白袍，打扮成科學家的模樣，在大埔工業邨的研究室，召開記者招待會，展示一項「細胞甄選、激活和馴化」（CSA2）的科技，為宣傳上市而鋪路。接着老父李嘉誠出馬，找來幫TOM.COM上市的梁伯韜，洽商上市安排。一如TOM.COM的翻版，長江生命科技，只將一成新股，即一億三千萬股，給予公眾人士認購，務求達到三、五十倍的超額認購情況。最關鍵的一步，當然由李嘉誠親自粉墨登場，親自發功。上星期三，長江生命科技的招股記者會，市傳原本安排在大埔工業邨總部舉行，但臨時改在長江中心。而當記者會接近尾聲時，李嘉誠使出常用的招數，以路過的身分從側門進來，並驚奇地問：「乜你們還未祝酒嗎？」他表示只是路過，不會回答問題。但結果他留在會場答了超過五分鐘問題，並多次強調：「我對長科絕對有信心。」翌日更傳出長科創出三元三角的暗盤價，成功締造了一億變二百億的神話。

上市前鬧官非長科威風背後，亦招來風雨。上週六，一間海外註冊的GP Holdings，突然召開記者會，該公司行政總裁戴婉真，指長科的主要產品，如環保肥及動物飼料添加劑等，跟GP來自同一種技術。問題出在張令玉身上。原來張氏曾是GP主席兼股東，根據GP網頁上的資料，張令玉於九八年與另一股東潘家敏，成立該公司，並擔任公司主席，至今未有改變。顯然張令玉當日加盟長科時，離開得太倉卒。對於GP的指控，長科作出反擊，本週一入稟法院，先下手為強。其實長科的招股書內，已作出風險聲明，指張令玉有可能與第三者，就知識產權展開訴訟，而長科早已撐起防禦網：「張先生同意承擔……有關之所有索償……並向本集團及董事……作出賠償……」除了張令玉為長科帶來不明朗因素外，公司業務前景亦難以預計。該公司去年只做了十多萬生意，而上市前兩年累積了兩億元虧損，未上市時是負資產公司，並聲明上市後未來幾年，都會無錢賺、無息派，以及不保證研究會有成果，然而長科依然可以作價上市，市值百億，認真神奇。故此投資長科，風險甚高。綜觀美國生化股業績，平均四隻之中，就有三隻蝕錢。而全美七大生化股，去年股價全線勁跌，其中 Commonwealth Biotech更暴瀉了八成多，由此可見生化是一種風險極高的行業，尤其是年紀較大或已退休的散戶們，應該小心。「長科只是剛剛起步，好難去評估公司表現，現時只是靠長江系和李嘉誠先生的魅力，去吸引客人才這樣值錢。散戶仍是以短線投資為上，一過招股價便要考慮即刻放手了，現時暗盤有三元三角，已有六成利潤，亦差不多啦！」時富投資研究部董事劉仲坤奉勸。

長江生命科技股權架構市值：$211億以$3.3暗盤價推算

TOM.COM首創百億神話長科是次於淡市招股，依然受到各界追捧，或多或少與TOM.COM曾締造的神話有關。前年三月，成立只有四個月的TOM.COM，在李嘉誠的超人力量下，摒除了多項創業板的上市限制，極速上市。當時由梁伯韜坐鎮的BNP百富勤，替TOM.COM做上市舉薦人。由於只安排了十間銀行收認購表格，結果製造出萬人空巷入飛的場面，再加上當時市場氣氛熾熱，TOM.COM上市前已傳出暗盤價至少十二元，較招股價一元七角一仙高出七倍，而以此暗盤價計算，公司市值更高達三百四十億，一時哄動全城。此外，股價能長期企硬於招股價之上，亦令TOM.COM成為創業板神話。其硬淨的股價，除令散戶受惠外，亦令公司可多次配股，及以發行新股為收購代價，不斷攻城略地，先後收購台灣《電腦家庭》及《亞洲週刊》五成股權，令TOM.COM在科網退潮後，能旋即轉身成媒體股。本週二，TOM.COM更宣佈與麗新發展簽訂諒解備忘錄，以作價三億元的股票，收購三成二亞視股份，成為亞視第二大股東。據亞視消息透露，九九年前長實副主席李澤鉅，因看中亞視位於廣播道的地皮，曾向亞視主要股東封小平接觸，表示有意收購，但遭李嘉誠阻止。而今次TOM.COM出手，全由周凱旋出面洽購。與周凱旋相熟的不乏傳媒中人，包括前廣播處長張敏儀，以及電影製作人施南生。周與張大姐非常老友，早前她往日本旅行，便住進張大姐香閨。而現任職環亞，替林建岳打工的施南生，由於具從商經驗，估計會是周凱旋的得力助手。

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自從金沙及銀河華都賭場在本年中先後開業後，帶旺了整個澳門經濟，今年博彩總收益較去年大幅提升八成，經濟增長屢創新高，今年第二季生產總值升達百分之四十八。澳門市面生氣勃勃，還帶挈了香港這邊的股票市場，衍生了一堆堆的「澳門概念股」。凡與澳門沾上邊的公司，股價過去兩月突然以倍數飛升。而近期獲老父何鴻燊力捧的兒子何猷龍，更是這次熱潮中的主角，兩父子一唱一和，拋出一個個與賭業有關的商業概念，甚至仍在種草的酒店地皮，也被吹捧成可為公司帶來秀麗前景。年僅廿八歲的何猷龍，手持新濠四成股權，兩月間身家暴升了十億元而成為大贏家。而一堆堆的二、三線股，紛紛變身澳門概念股借勢Ч升。這些純以概念炒作的股票，並無實質業務支持，最終會與科網、國企一樣，等待爆破。帶領一眾澳門概念股飛升的，要數由何鴻燊兒子何猷龍掌舵的新濠。新濠在短短兩個月間，股價由九月初二元多，一直拾級而上，經上週回吐後，至本週二股價仍高企十元五角。手持約四成五新濠股權的何猷龍，身家暴漲至十七億，近排更頻頻出席商界活動，建立商人形象。上週日，他就參加公益金在國際金融中心舉行的慈善賽跑，與一眾銀行家如滙豐銀行總經理柯清輝、渣打銀行香港區主席王冬勝等比賽。他心情極靚，嘴裡￢着香口膠，問及近月新濠股價勁升，他即笑逐顏開道：「開心，OK啦。」接着他又大談新濠與澳娛合作的氹仔六星級酒店賭場發展計劃，「我好有信心搞這個項目，我整個十月去咗美國等好多地方，周圍去考察當地的酒店。氹仔塊地仲欠一些政府批文，批完就可以好快動工。」除了這個六星級酒店項目，過去半年何猷龍不斷為新濠注入澳門商業元素。新濠的本業原是經營珍寶海鮮舫等生意，過去五年連年虧損，現慢慢變身為澳門概念股才為人所留意。今年三月，何鴻燊首先把他私人與何猷龍發展的摩卡角子老虎機生意注入新濠。今年中，「摩卡角子機娛樂坊」在澳門金碧賭場隔鄰的旗艦店開幕，何鴻燊更親自主持剪綵，為兒子打氣。九月初，何鴻燊控制的澳娛更把一幅計劃興建一間六星級豪華酒店賭場的氹仔地皮五成權益，出售予新濠。新濠只須以一億元可換股債券向澳娛支付，便可直接參與這個酒店項目，正式變身為一隻充滿前景的澳門概念股。

賭王大力唱好九月底，德意志銀行發表研究報告，睇好新濠的摩卡角子機生意及將來酒店項目，新濠股價受刺激，由九月中的二點六五元，急升至十月底的九元，半個月暴增倍半。儘管十月中，新濠透過德意志銀行配售股份，以每股五元二角，集資約三億八，仍無礙股價上升動力。事關本月初在新濠的股東特別大會上，何鴻燊又大力催谷，爆響口指新濠股價可升到十二元，又稱不排除以新濠作為其博彩業務的上市旗艦，更說：「最緊要睇佢（何猷龍）嘅成績，成績好，老竇咪幫多啲。」接着數間外資證券行如花旗美邦、里昂證券亦加入唱好，分別認為新濠估值可以升至十二點一元及十四點五元。不過新濠股價連升兩月後，本週二已較高位時下跌一成一，畢竟概念歸概念，揭開新濠的經營狀況，其實質業務並不多。截至今年六月止，新濠才首次打破連續五年虧蝕的紀錄，半年純利獲得六千零九萬元；但這純因受惠於出售跑馬地東山台物業，獲利五千七百多萬所致。新濠去年斥資三千五百萬，大肆翻新集團主要業務珍寶海鮮舫，雖然生意有改善，但仍虧蝕五百多萬；而珍寶海鮮舫旁的太白海鮮舫，雖曾公布會引入法式紅磨坊歌舞表演、馬戲等，但至今只聞樓梯響，未見有動工。

一毫子玩老虎機摩卡角子機是新濠另一給予人無限想像的新業務，在澳門共有五百多部老虎機。何猷龍認為在澳洲、美國等賭場，老虎機生意佔總收入的六、七成，但在澳門只得半成，發展空間充裕。現在新濠在澳門共有三個角子機場，規模最大的是金碧場，有角子機二百九十多部、另有電動百家樂及骰盅等玩意，不過生意並非十分旺場。記者在上週五晚及週六的賭場黃金時間視察，場內只有十數人在玩樂，金碧摩卡內的餐廳，為招徠顧客，在下午茶和消夜時段，特設分別為二十八元及三十三元的自助餐。食物質素雖然普通，但勝在大件夾抵食，不過光顧的人仍寥寥可數。摩卡角子機賺的錢亦非常濕碎。每玩一次角子機，最低只需兩毫子，比起葡京內角子機每鋪二元足足平十倍，部分機款正進行推廣，玩一次更只需一毫子。澳門大學博彩研究所研究主任馮家超表示，中國人與外國人的賭博文化差異，直接影響老虎機與賭枱收入的比例。「中國人的賭博行為講求刺激，老虎機只可給到他們娛樂，而非賭博時如甩牌、捽牌帶來的刺激。今年賭枱的生意上升三成，而老虎機仍只佔總收入的半成，所以我見不到老虎機可以逆轉這個賭博文化。」而新濠要在氹仔興建的六星級酒店，將有三百間房，預計○ 六年建成，總投資十五億。該酒店地皮在氹仔濠景花園旁，面積有五萬二千呎。據附近居民稱，這幅地皮其實已荒廢了好幾年，那裡未有圍板，連看更也沒一個，只有野狗到處流連，未有跡象會動工。不過新濠就憑着這幅種草的地皮，令投資者充滿憧憬。

澳門概念股贏家新濠董事總經理何猷龍直接及透過公司持有逾二億股股份，佔總數44.88%。新濠股價由九月初的每股二元三角低位，被炒至本週二收市十元五角，賬面身家由四億七千萬，兩月內暴漲至近十八億。是次熱炒「濠江股」，最大贏家自然非何猷龍莫屬。何猷龍亦帶挈手下身家水漲船高。港交所資料顯示，新濠執行董事徐志賢趁股價升勢持續，上月中以一元行使一百八十萬股認股權，現時他手持三百六十一萬股新濠，身家已逾三千七百萬。另一位受益者則是前年撰寫報告指聯匯制度應檢討，而被前國家總理朱鎔基批評的前中銀國際分析員何綽越。何綽越現為新濠非執行董事，他於上月十二日以每股一元，行使近一百八十二萬股新濠認股權，這批股份現時賬面已值近二千萬！而剛於九月成為新濠獨立非執董的羅嘉瑞亦不執輪，上月十八日用五元二角的配股價，掃入一百萬股，一個月不到該批股份已升值超過一倍。但賬面身家暴漲，亦不及套現落袋。是以遠東科技董事邱達根於上週五，趁股價回落前，極速把兩日勁升兩倍六的遠東科技分兩次出貨，若以出貨時段的最高價計，即每股約六毫子，估計套現一百四十萬元。

賭王賣地⻊水新濠勁升之餘，由何猷龍家姐何超瓊打骰的信德亦有類似動作，雖然信德未有新濠般升得誇張，但何鴻燊似乎有意出招，繼續延續澳門熱。本週一，停牌兩日的信德宣布斥資十五億，向何鴻燊的公司購入澳門南灣澳門塔毗鄰一塊面積約四十三萬呎的地盤，其中七億五以現金支付，其餘由信德發新股支付。事實上，何鴻燊在澳門只持有地皮，但建議興建的酒店項目，未見有任何落實。如去年三月，何鴻燊宣布與美高梅集團合作發展賭場酒店，這個項目由何超瓊御駕親征，原本預期在同年三月底可傾成，但遲遲未有結果。幾經轉折，今年八月又再傳出美高梅與何超瓊合組公司，以澳博轉批股權的方式，合作興建賭場酒店，然而此事至今仍未見具體落實。就記者觀察，這地盤現時仍未動工，甚至還未有圍板圍着地盤。就算是澳娛宣稱會發展的大型酒店賭場項目，進度亦見緩慢。該地位置正好在葡京隔鄰，前身是工人足球場，已荒廢了一年有多，直至個多月前，才開始有工人施工。現時地皮已平整，每天約有二、三十個工人開工。這些擬建酒店項目的地皮，就成為何鴻燊吹捧澳門概念股的籌碼。就連在香港經營小型酒店的遠東發展，也趁勢變身澳門概念股。遠展股價長期在個幾水平橫行，但近期與澳門概念沾上邊忽而鹹魚翻生。今年八月尾，公司副主席邱達昌向外透露，將投資十五億元，夥拍拉斯維加斯金沙公司，共同發展對方在澳門的大型度假村項目。當中六十萬呎地，遠展將興建一百萬呎商場，三家酒店和兩幢服務式住宅。邱達昌還表示要在商場天台重建荔園。其後遠展高層不斷向基金經理及傳媒，吹捧這個鴻圖大計。

遠東系也翻生雖然仍未有具體細節，但經一輪「煽風點火」後，遠展即時脫腳狂升。由當時的一元八膨膨聲升至上週四最高的三元三，升幅達八成三；甚至乎同系的遠東科技及遠東酒店，並獲帶挈急升。遠東科技最高曾報收八毫六，而遠東酒店亦曾升上九毫三，較九月低位分別勁升四倍及一倍九！而在上週五，邱氏眼見股價高企，趁勢減持遠科二百多萬股，套現一百四十萬元。同日遠東系向外發出通告，澄清只有遠東發展計劃在澳門發展酒店，系內其他公司並無參與，遠科及遠店股價隨即急挫，跌幅逾兩成。事實上，遠科的業務主要是發展內地製衣及香港的出租物業等，而遠店則主力發展長洲華威酒店等，與澳門賭業根本拉不上邊；而且遠科去年虧損達八千四百萬；而遠店今年全年亦蝕千多萬元，應無急升之理。至於遠東發展，形勢亦未見得大好。事關有意跟遠展合作的威尼斯人集團亦急需資金，現正籌備最快在今年底於美國上市，集資四十四億港元。現時他們的度假村地盤，自今年中動工以來，暫時只做了平整地基工程。

三星酒店短缺其實澳門的酒店業亦有隱憂。據當地的業內人士透露，內地的自由行旅客的確帶旺了當地的酒店業，不少在假日都告爆滿，但原來這只限於二、三星級酒店；事關初次來澳旅行的內地客，都比較慳皮，預算每晚只以四、五百元租住酒店。例如在上週六，只有新中央、東望洋等二、三星級酒店及遠離市區，位於蕌仔或路環的酒店，如君悅等假日經常爆滿，而文華東方及葡京等市中心的四、五星級酒店，依然仍有房剩，其中新世紀酒店的房價更由八百元減價至六百多元促銷。根據業內人士說：「而家皇都、皇家金堡酒店（前為南粵酒店）等，都大事裝修升格。雖然房價係可以提升五十至一百元，但內地客都嫌貴，唔太想租住。」賭業概念已一直蔓延至三、四線冷門細價股，只要業務中有「澳門」兩隻字，便雞犬皆升。例如掛牌十多年的激成投資，昔日的主要業務，是發展澳門蕌仔的住宅項目海洋花園。這隻股票一向無人留意，但最近忽然由一元多升至二元七角五，升幅近一倍！其實海洋花園已發展了二十年，大部分已售出，而激成在澳門婦洋花園外，無其他大型土地儲備，主要業務反而是在越南經營的數家酒店等。

雞犬皆升散戶怕怕就連從事電影製作的豐德麗，股價亦因公司有幅澳門地皮而激升一倍。公司的行政總裁李寶安，頻頻對外吹風，表示豐德麗在澳門持有的一塊地皮，將會興建旗下東亞宪視的電視城；其中的住宅項目，將由原來佔總面積的兩成，改為七至八成。此話一出，股價即由二毫五急升至最高的五毫子。而去年蝕四億六的同系公司麗新發展，亦莫名奇妙升了八成九。不過，這個蕌仔電視城在四年前的豐德麗年報中早有提及，當時還說於○一年動工，○三年落成，但至今該地只是平整了地基，進度極慢。而且地皮位於偏遠的路蕌城填海區，未來發售價未必好理想。事實上，澳門概念股在本週一、二，走勢明顯回軟。在本週一的觀塘中國銀行內，一眾散戶都不敢買入這些股票，有散戶說：「買呢啲股就好似入葡京，輸清光先返出嚟。」其中炒股十年的譚先生說：「呢啲掂唔過，你睇隻新濠，由年初兩蚊升到而家十蚊，足足五倍，風險咁大搏唔過！」中文大學經濟系副教授關焯照說，現時賭業股不宜高追。「就好似九七年炒國企、○○年追捧科技股咁，澳門概股好明顯都係泡沬。我確信澳門前景會幾好，但而家大家反應過晒龍。」至於城市大學管理科學系副教授曾淵滄則說：「現時係有好多游資流入香港，但呢刋游資都係買滙豐等大藍籌，反而賭業股都係圍內人炒作，兩種資金並無關係。賭業股自然唔好炒，但其實就算藍籌股，亦因為游資來無蹤去無影，叉太過樂觀。」

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