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传联通拟整顿子公司 增值业务“首当其冲”

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101126/2074226.shtml

法興：日元很快將暴跌進而引發全球“通縮浪潮” 中國首當其沖

來源: http://wallstreetcn.com/node/210687

法國興業銀行分析師Albert Edwards近日發布報告稱，日元大幅貶值將迫使整個亞洲地區采取同樣程度的貶值，並向西蔓延，產生一波通縮大潮。“通縮的大浪潮”最先沖擊的將是中國，其生產價格已持續下降。

Edwards提醒投資者要關註日元對美元的表現。下圖顯示了1986年以來的日元對美元走勢。

在一份寫給客戶的郵件中，Edwards預測日元將於明年三月底之前，大幅貶值到145。他預計日元的關鍵支撐位120將會很快被突破，日元將跌至2002年的水平。

“日元將跌穿十幾年來的支撐位120。就我看來可能性很大的是，一旦日元跌破120以後將很快達到145。這將迫使整個亞洲地區采取同樣程度的貶值，進而將西方卷入產生一波通縮大潮。“

Edwards表示“通縮的大浪潮”最先沖擊的將是中國，那里的生產價格已經持續下降。

“在PPI歷史性的連續32個月下降之後，中國過去三年面臨的生產價格指數（PPI）的通縮水平已經達到97亞洲危機之後的通縮水平。你覺得投資者真的認為中國可以應對日元的大幅貶值嗎？他們肯定不能接受。他們會主動貶值。“

周二，日元對美元暴跌至七年新低，達到115.7附近。今年十月底，日本銀行出人意料的宣布刺激政策後日元大幅貶值。而本周早些時候的關於安倍首相呼籲提前大選的消息，讓日元再次下挫。這次投票可能會提振安倍的政治支持，從而讓投資者預期，安倍的鴿派經濟政策將會繼續。

Edwards表示：

“我認為，日本如此大規模的QE投入市場，將會使日本失去對局勢的控制，除非美國、歐元區或韓國做好準備采取類似日本的QE。呼籲貨幣穩定幾乎不會發揮作用。”

（實習編輯 戴博）

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中央一號文件發佈：糧食安全問題首當其衝 外星觀光團團員

來源: http://xueqiu.com/8158672610/36089541

中央一號文件發布：糧食安全問題首當其沖

中國之聲報道，2月1日，2015年中央一號文件《關於加大改革創新力度 加快農業現代化建設的若幹意見》發布，內容圍繞建設現代農業，加快轉變農業發展方式；圍繞促進農民增收，加大惠農政策力度；圍繞城鄉發展一體化，深入推進新農村建設；圍繞增添農村發展活力，全面深化農村改革；圍繞做好“三農”工作，加強農村法治建設等五方面。
五方面被分為32個小點，首當其沖仍是糧食安全，文件針對增強糧食生產能力提出了許多細化要求，包括永久農田劃定、高標準農田建設、耕地質量保護與提升以及投融資等等。同時也提出，科學確定主要農產品自給水平，合理安排農業產業發展優先順序。
對於消費者關心的農產品質量和食品安全問題，一號文件提出，加強縣鄉農產品質量和安全監管能力建設。嚴格農業投入品管理，大力推進農業標準化生產。建立全程可追溯、互聯共享的農產品質量和食品安全信息平臺。強化地方政府法定職責，嚴懲各類食品安全違法違規行為。
一號文件提出，加強農業面源汙染治理，深入開展測土配方施肥，建立健全規劃和建設項目水資源論證制度、國家水資源督查制度。擴大重金屬汙染耕地修複、地下水超采區綜合治理、退耕還濕試點範圍，推進重要水源地生態清潔小流域等水土保持重點工程建設。
對於農民“收入如何保增長”的問題，一號文件做出明確要求，包括優先保證農業農村投入、提高農業補貼政策效能、完善農產品價格形成機制等。新型農業經營體系構建、農村集體產權制度改革和土地制度改革等，一號文件也有大篇幅涉及。供銷合作社和農墾改革發展是近年來首次被寫入一號文件。

$芭田股份(SZ002170)$  $隆平高科(SZ000998)$  $豐樂種業(SZ000713)$  $輝豐股份(SZ002496)$  $神州信息(SZ000555)$ 

券商“大集合”臨整改 非標資產首當其沖

上周因市場消息稱券商資管資金池業務將被全面叫停，券商股在5月5日經歷“驚魂”一幕，個股紛紛大跌。近日有消息稱證監會召集券商資管人士開會澄清，並未要將大集合清理，僅是整改，整改的對象為集合理財業務中的非標類投資而非債券類投資。多位券商人士告訴第一財經記者，此消息確實屬實。

券商人士表示，此次整改對券商資管業務影響不大。當前券商集合計劃發行產品3643只，規模為2.19萬億元。涉及資金池需清理規模的規模約700-1000億元，這僅占券商集合理財業務規模的5%左右。

叫停券商資金池?NO 是整改

5月4日有消息稱深圳證監局要全面清理資金池，傳導面迅速擴大後來市場以為監管層將清理所有券商資金池業務，這引起市場恐慌。某券商非銀分析師對第一財經記者表示，彼時他與多家券商資管部接洽時，當時他們對監管走向也感到雲里霧里。

5月5日在證監會例行發布會上新聞發言人鄧舸表示，近日有關證監局督導部分證券公司對照法規要求開展資管業務自查，是前期監管工作的延續，並非新增要求。隨後又有消息傳出監管層召集多家券商資人士開會明確了對集合資管產品主要是進行整改並非清理。

對於最新的消息，第一財經記者向前述非銀分析師求證，他表示已和多家券商資管部確定監管層確有召開此會議。

該非銀分析師表示監管層召開此會議的目的之一是澄清市場對全面清理資金池業務的誤會。

監管層主要傳達了以下三層消息：

其一監管層並未表示要將集合理財業務資金池清理掉，但也沒有設定具體的終止時間。只要是證監會批準合法設立的產品就不存在清理一說，主要是按照規定進行整改，媒體解讀有誤;其二，今後將比照公募基金的杠桿率、久期來管理集合理財業務，依然可以存續滾動發行;其三，借新還舊、分離定價、非公平交易的資金池主要說的是非標類資產，並非要對債券類資產進行整改。

對於深圳證監局是否下發將全面清理資金池的消息，第一財經記者分別向一位市場人士和深圳某券商資產管理部非標項目負責人求證，二者均表示此消息確實屬實。該市場人士表示，由於多家券商匯集深圳，其中有幾家券商的資金池業務規模較大，他們大多將資金投向房地產等非標業務，風險較大。因此深圳證監局想將此業務攔腰斬斷。同時有消息面稱，全國多省市均在壓縮券商資金池業務規模，該市場人士表示這是大概率事件。

但前述非銀分析師表示，此次整改對券商資管業務影響不大。

基金業協會公布的最新統計數據顯示，截至2016年12月31日，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約51.79萬億元。券商資產管理業務規模為17.58萬億元，集合計劃發行產品3643只，規模為2.19萬億元。

前述非銀分析師表示，券商資產端涉及流動性差的非標產品規模預估3300-4000億元，預計涉及資金池需清理規模的規模約700-1000億元，這僅占券商大集合規模的5%左右。

整改重頭戲：非標類大集合

5月4日市場傳言監管層要全面清理資金池，這引起了券商的恐慌。近日消息面稱券商集合理財業務中的非標類投資將面臨整改。對於哪些為資金池業務成為市場關註的焦點。

對於資金池的定義，證監會在5月5日例會做出回應：資金池業務是市場上對具備借新還舊、混同運作、募短投長、脫離標的資產的實際收益率進行分離定價、非公平交易等操作特征的各類資管產品的通稱。

事實上，資金池也叫現金總庫，就是把募集的客戶資金匯集起來形成一個“蓄水池”待用。這個池子有進水、出水兩個口，新進資金是增量的水、到期資金是流出的水，而存續期間的資金交由管理方統一運作，如此循環往複。金融資金池涵蓋整個金融行業，包括銀行資金池、保險資金池、信托資金池、券商資金池以及基金資金池。其本質特征就是滾動發行、期限錯配，以時間換空間。市場人士指出，這就存在一定問題，不斷以舊換新，但如果新的來了、舊的不還，將會如何? 同時資金池中投資的實際資產不明確，若投資非標類資產，其流動性較差，容易引發流動性問題。

此次監管層緊急召集資管人士開會表示整頓的對象為大集合中的非標類資產，主要目的是為實現監管的穿透，使投資者清楚所買的底層資產究竟是什麽、風險幾何。

2013年6月，新《基金法》出臺，大集合不允許新發產品，歷經8年的券商資管大集合理財產品謝幕。此前新《基金法》執行後被一度保留存量的集合資產管理業務(以下簡稱大集合)產品也成為監管關註對象之一。

據了解，資管業務涉及的資金池產品主要有三大類：大集合資金池產品、結構化資金池產品、私募資金池產品。後兩種非標產品在股災後受配資監管影響已經明顯減少。所以目前券商資管主要的資金池產品就是集合資產管理業務。大集合即集合客戶的資產，由券商進行投資和管理。它是證券公司針對高端客戶開發的理財服務創新產品。

大集合的投資標的主要為債券類產品，但有少量投資標的為非標類資產。前述非銀分析師表示，大集合中投資非標類資產的占比約為15%到20%，2015年該占比為18%。非標類資產一般為信托計劃和基金公司專項計劃。

但是有少數券商大集合業務主要投向了非標資產。前述非標項目負責人表示;“我們主要投資非標類資產，非標資產的投向包括房地產、股權並購、並購和地產等領域的基金以及定增收益互換的定增產品，其中房地產投資占比一直較高。”

針對“資金池”業務的整頓工作自去年7月起就已展開，絕大部分被認定不合規的券商資管已陸續平穩退出。前述非標項目負責人表示，證監會在2016年7月，發布《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》(以下簡稱“新八條”)對券商資管計劃的投向和交易結構均有所限制，在今年2月 基金業協會下發《證券期貨經營機構私募資產管理計劃備案管理規範第4號-私募資產管理計劃投資房地產開發企業、項目》(以下簡稱4號文)使得資管計劃在備案時對房地產投資有所限制。這些規則使得我們束手束腳，只能投向特定條件下的房地產項目。

此次對於資金池的持續整改還需時間的驗證。

前述非標項目負責人說，無論是此次對資金池的整改，還是此前的“新八條”、“4號文”都只是給出一定的參考，整改的實施情況均需要時間的驗證。以4號文為例，在此規則出臺後，地方金融機構均有所試探看能否有所突破，但地方監管層並未給出明確的答複。因此業務的整改能執行到何種程度，均要看券商實施以後的結果。

三成家庭未來廿載難買樓 理大研究 港夾心階層首當其衝

1 : GS(14)@2011-02-01 21:53:36



【明報專訊】英國皇家測量師學會(RICS)委託理工大學進行研究，評估香港樓價負擔及中長期住屋需求，發現本港樓價除了是亞洲地區中最貴，嚴重超出可負擔水平外，更有高達三成香港家庭屬於買不起私樓的夾心階層家庭，若然未來供應無大變化、息口持續偏低，樓價將繼續上升，預計未來20年都改變不了此現象！

香港理工大學建築及房地產學系教授及首席研究員許智文指出，本港未來5至10年私人住宅市場每年平均需求2.2萬伙，至2031年(未來20年)需求約1.95萬伙。但以目前來看，未來兩年每年的實際供應僅約1.12萬伙，遠差政府每年2萬個目標。

樓價負擔亞洲之首

許氏認為，供應嚴峻，今年樓價在低息環境下，料最少有10%升幅。事實上，本港住宅愈來愈難以負擔，據研究引述Numbeo物業數據顯示，本港基本住房的樓價負擔是亞洲區之首，本港樓價與收入比率達到22.72(比率愈高愈難負擔)，即一般中價住宅與家庭年收入中位數比率最高，比上海之20.68、新加坡14.35及東京11.64 有明顯差距。

本港樓價過熱，有達30％夾心階層家庭(收入不足以購買私樓但高於公屋入息水平上限)負擔不起昂貴私樓。如政府無制定長遠而穩定的房屋及土地供應政策，市場缺乏廉價私樓，該批夾心階層會依舊負擔不起私樓，情或持續未來20年。

除樓價高企，住宅單位亦出現供應不均，甚至錯配現象。據差餉物業估價署資料，整體住宅空置量4.3%，其中大單位10.8%，中小型單位僅 3.8%。RICS國際理事會理事及香港分會房屋政策工作小組主席謝建華認為，大小單位供應不均，主要源於2003年停建居屋，採取勾地表制度及鐵路沿線物業招標所致。

地皮多建大戶 細單位渴市

「豪宅地皮及發展商勾地後主要興建大單位，令小型單位供求不衡。」他促請政府正視有關問題，如恢復定期拍賣官地、限制地皮大小單位的供應量、考慮復建居屋、加快土地用途轉換成住宅的程序、參考內地公租房(流轉公屋)、新加坡及馬來西亞的先租後買等。

雖然2010年至11年施政報告中公布了「置安心」資助計劃，每年提供1000個住宅單位予夾心階層，但根本不足以應付市場所需。民主黨議員李永達認為，政府必須立即增加供應，不計公營房屋，每年至少有2萬至3萬伙私樓供應，另外每年增加5000個居屋單位，才能真正紓緩供應嚴重不足問題。

(明報記者郭楣報道)

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2 : abbychau(1)@2011-02-01 23:54:38

原來東京只係11.64

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3 : GS(14)@2011-02-02 23:38:49

東京人工都唔低ga

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即日加辣　一約多伙須繳15%稅長實維港頌首當其衝　大手客料減半

1 : GS(14)@2017-04-13 00:14:29

■長實紅磡售樓處昨晚11時商場關門仍未聞成交。



【本報訊】政府去年11月加辣後，樓市繼續熾熱，樓價指數連升11個月創新高，而且接連有買家以一約多伙手法避稅。特首梁振英於昨早預警政府隨時有行動後，一改逢星期五加辣的慣例，傍晚立即出招堵塞漏洞。買家若以一份文書購入多個單位，即以15%新稅率繳稅，今日凌晨生效，今開賣長實（1113）北角維港頌即首當其衝，料大手客縮沙。但業界預期，對樓價影響有限。記者：程俊華　黃嘉銘　朱連峰



■面對政府突然出招，長實維港頌首當其衝，今天發售首批152伙銷情料受考驗。

政府去年突擊加辣，將雙倍印花稅新稅率劃一提升至15%，港人首置或換樓才可豁免，原以為可趕絕投資者。不過投資者突破盲點，利用家人首置名義大手掃貨，瘋狂避稅。由於個案急增，引起政府及社會關注，梁振英宣佈即日修補漏洞，將會修訂《印花稅條例》，若香港永久性居民買家以一份文書購入多於一個住宅物業，將不獲豁免，須按15%的新稅率繳稅。而一個住宅單位連一個車位；在已獲批准的圖則上顯示，兩個相連住宅單位之間的間隔牆已被拆去並打通成為一個單位；一個住宅單位連同天台；以及一個住宅單位連同花園，將會被視作「一個住宅物業」，則不受影響。梁振英表示，希望滿足香港人買樓自住嘅需求，但投資者資金充裕，可以迅速作出一約多伙的投資決定，「投資者同買樓自住嘅一般市民或者小家庭競爭，喺一個不對稱競爭」。運輸及房屋局局長張炳良指，去年11月之後，觀察到一約多伙由3.5%增至4.7%，情況有上升趨勢，「個別一個文書有7個單位，我哋有理由相信有人用呢個方式迴避15%印花稅」。不過，據本報統計近期多個新盤，一約多伙比例有一成以上，南昌站匯璽及啟德嘉匯大手買家比例更逾三成，遠較政府數字為高，5盤涉及逾780伙。



趕尾班車　買龍譽慳稅700萬

政府昨出招前，新盤錄兩宗一約多伙趕尾班車個案。消息指，有買家昨以同一份買賣合約，動用約4,847萬元購入新地（016）筲箕灣形薈4個單位，買家若屬首置客只須付4.25%釐印費，涉及稅款205萬元。若買家加辣後入市，所需支付的辣稅便急升2.5倍至727萬元，成功趕搭尾班車慳稅逾500萬元，另有買家以一約買入啟德龍譽3伙，成交價逾6,600萬元，慳稅逾700萬。政府收緊一約多伙，多個新盤包括馬頭角君柏、馬鞍山星漣海，將軍澳藍塘傲營業時間延長昨晚11時59分。地產代理亦狂發WhatsApp催促客人作最後衝刺。政府出招，首富李嘉誠旗下長實北角維港頌更首當其衝，今日發售首批152伙，屬加辣後首個開售新盤。世紀21日昇執行董事黃文龍表示原打算以一約多伙入市形式慳稅的大手客，或有一半縮沙。新地屯門上車盤珀御原今天開價，亦被迫押後至明天。立法會議員涂謹申斥梁振英和政府多名主要官員多年來漠視議員對條例漏洞的關注，也不理會議員提出的修訂案，重則可以被懷疑是故意放置這個漏洞，至少失職的結論是在所難免。涂謹申強調，條例尚有其他漏洞，包括重建戶可以被迫收樓為理由買無限大價值樓宇，及以成年人透過未成年人士置業避稅等。消息指，新地筲箕灣形薈即晚有買家趕尾班車，一約購兩伙。至於長實紅磡售樓處11時商場關燈兼熄冷氣未聞成交。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170412/19988072

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經多哈轉飛港客恐首當其衝

1 : GS(14)@2017-06-10 12:40:45

【本報訊】卡塔爾遭6國斷交和斷海陸空聯繫，本港旅客可能受影響。東瀛遊執行董事禤國全指，經多哈轉飛的航班或首當其衝，惟與卡塔爾斷交國不算港人旅遊熱點，稱影響將集中於由多哈轉飛埃及的航班。禢又指部份受影響旅行社，或會「轉陣」選用其他航空公司，避開多哈轉機，其公司旗下埃及團亦將轉經土耳其飛往當地，其他歐洲、中亞、西亞航線未受影響。旅遊業議會前主席胡兆英指，因事件牽涉政治原因，相信卡塔爾航空等公司會盡力協助受影響旅客，嘗試幫顧客轉其他航空公司，「如果顧客唔想轉，都應該可以安排退款，但就要視乎機票類型，要睇航空公司安排」。國泰航空公司昨宣佈，若旅客昨天或之前訂購6月5日至19日涉及卡塔爾多哈的國泰或國泰港龍聯營航班機票，並已確認機位，即時起可獲豁免重新訂位、更改航點及退票的費用。■記者葉偉東、卓茗




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170606/20046066

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