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從估值90億美元到瀕臨崩塌，這只獨角獸用了6個月

石慧 2016-05-13 08:51

文 | 石慧

矽谷的明星獨角獸；估值90億美元；僅次於特斯拉的、改變世界的創業公司；拉里·埃里森撐腰；10大醫療科技創新之一……這是美國血液檢測初創公司Theranos顯赫的“身世”。

33歲的美女；19歲從斯坦福退學，用學費創業；在全球有84項專利；身價45億美元；福布斯財富榜上最年輕女富豪；奧巴馬的座上賓……這是Theranos創始人伊麗莎白・霍爾姆斯（Elizabethk Holmes）身上耀眼的標簽。然而，僅僅6個月時間，這些顯要的身世和標簽俱往矣。因為霍爾姆斯和Theranos正面臨著高樓將塌的危險。

2015年10月，《華爾街日報》開始質疑Theranos的血液檢測技術神話。自此，事件不斷發酵。上月中旬，聯邦監管局及證券交易委員會被曝已介入調查。而Theranos在加州的實驗室可能被吊銷醫療行業從業資格，創始人霍爾姆斯或被吊銷公司行政權2年。昨日，Theranos公司總裁兼COO桑尼•巴爾瓦尼(Sunny Balwani)宣布離職並退休。

“女版喬布斯”

霍爾姆斯素有“女版喬布斯”之稱。2004年，19歲的她從斯坦福大學退學，創辦Theranos。11年後她以45億身價成為福布斯財富榜上最年輕的女富豪。

2004年12月，霍爾姆斯成功融資600萬美元。她的血檢核心技術更像一個“奇跡”：傳統血液檢測需采集一管血，而Theranos每次只需在患者指尖采幾滴血，就可做240多種檢驗，檢測結果4小時之內出具，驗血價格還不傳統監測的一半。她自稱，這實現了微型化、無痛、無創。

這被認為不僅是簡單的技術革新，背後更暗藏著巨大商業價值。據估算，如果全面采用該技術，10年內可為美國醫療保險節省980億美元，為醫療補貼節約千余億美元。

美好故事也支撐起了高估值。2014年，Theranos估值高達90億美金。翌年，它還被《北大西洋月刊》評為僅次於特斯拉的“改變世界的創業公司”。

此外，憑借“年輕女CEO”的標簽、對公眾需求的精準把握，霍爾姆斯在矽谷脫穎而出，其中家族關系和善於講故事是她的兩大法寶。霍爾姆斯的父親曾為政府機關工作，先後供職於國際開發署和國務院等部門，其母親則在國會工作十幾年。

期間，霍爾姆斯不斷給公眾吃“定心丸”，宣稱有600萬人進行了測試，有140項檢查低於10美元，有超過3萬人的評測，獲得了4.8星（滿分5星）的好評，她還自稱獲得美國食品藥物管理局（FDA）的認證。要知道，FDA是全世界最為嚴格的醫藥標準。

霍爾姆斯還拉來名人和名企背書。一方面，霍爾姆斯聲稱將與輝瑞和葛蘭素史克這樣的大型藥企合作，而這些制藥企業則利用他們的檢測技術對新藥開展臨床試驗。不過至於合作的詳細內容，霍爾姆斯三緘其口。同時，Theranos與擁有7000家門店的藥店連鎖銷售機構Walgreens建立合作，並在樣板店配置真皮沙發，輕松音樂和小巧的取血裝置，宣傳效果十足。

此外，霍爾姆斯還拉來斯坦福大學的教授和導師，組建了包括兩位前美國國務卿在內的董事會。不過，董事會里幾乎沒有醫療行業的專業人士。

然而，這並沒有阻擋投資人的熱情。畢竟，估值高達760億美元的血檢行業實在太誘人，如果Theranos的技術可行，它將侵吞這個龐大市場。故事至此，一切都還是美女CEO成功創業，造福人類的故事。

大樓倒塌

然而，危機卻悄然發生了。2015年10月，《華爾街日報》接連曝出Theranos公司醜聞。Theranos很少將血液檢測細節公諸於眾。霍爾姆斯有自己的解釋：技術的保密。

《華爾街日報》卻質疑Theranos處於監管的灰色地帶。因為診斷實驗室都用西門子等廠商的設備完成血液檢測。而在進入市場銷售之前，這些設備必須通過FDA的審批。但是，Theranos卻自造檢測設備，只要他們不銷售這些設備，就繞開了FDA的審批。其數千人的團隊被指在毫無研究進展的情況下運行了10年，“通過大量摻雜傳統設備檢測結果來維持高準確度”。

報道還稱，Theranos誇大其詞，其所使用的大部分血液檢測都是用非Theranos的設備運行，240項檢測中僅有1項應用了自己的技術。

2016年1月，美國聯邦醫保與聯邦醫助服務中心(CMS)表示，Theranos實驗室在操作過程和測試結果里都存在大量缺陷，“直接危害患者安全”。3個月後，聯邦監管局及證券交易委員會也介入調查。隨之，Theranos此前所謂的合作夥伴也紛紛撇清關系。

事實上，Theranos首席科學家吉本斯（Ian Gibbons）生前確實曾在23名誌願者身上試驗了這種新技術。然而，Fox Business報道稱，沒有一例是靠譜的。據報道，這名科學家在自殺之前，口中不斷重複“沒有一個是有效的”。吉本斯的遺孀雖知道這一消息，卻被威脅不得與媒體聯系。

Theranos也並沒有因為媒體的揭露而認錯。他們一方面阻攔采訪，宣稱報道都是“誤導和誹謗”，“信息源都來自有過節的前員工以及競爭對手。”另一方面，在自家網站發表長篇大論，駁斥媒體報道。不過，Theranos並沒有針對質疑公布詳細的數據，只是堅稱公司內部研發流程應完全保密。

警惕獨角獸

Theranos多年來穩居“獨角獸”公司前十名，與Uber、Airbnb、Dropbox等公司同在獨角獸俱樂部。但眼下的情況更適合用“獨角獸泡沫”來形容。

去年10月，外媒分析稱全球60家獨角獸公司估值4860億美元，但全部利潤加在一起卻是零。無疑，Theranos事件使本來已漸冷的資本市場雪上加霜。

此外，創業公司的技術、財務等信息公開規範也值得反思。積極的投資人會與公司保持相對頻繁的交流，參與公司決策，嘗試對其產生影響。Theranos一直在粉飾數據，將沒有實質性合作的大公司充作商業夥伴，以制造通過FDA認證的錯覺。而在虛誇的宣傳之下，Theranos的研究十多年來毫無推進。

當然，也有醫學界人士為Theranos辯護，他們認為其方向是正確的，只是需要更多時間修正，提升技術準確性。不過Theranos卻是一邊利用傳統設備進行血檢，不研發新的診斷儀器；一邊向外界炒作已經研發出新技術並通過測評。

“我可能註定不會平庸。” 霍爾姆斯此前在接受媒體采訪時如是說。她在7歲時設計過時光機器，9歲時讀完了《白鯨》，之後又讀了海量書籍，“在我的成長中沒有人告訴我什麽事不能做，這可能是最美好的事情了。”

只是，這份不平庸的背後暗藏了太多莫測。

時間線

2004年，霍爾姆斯創辦Theranos。

2013年9月，Theranos與藥店連鎖銷售機構Walgreens合作，在其店內向公眾開放檢測，Walgreens擁有7000家門店。

2014年，Theranos估值達90億美元。

2015年7月，Theranos稱已獲得FDA批文。

2015年10月，《華爾街日報》接連發文，爆出該公司大部分血液檢測都未用Edsion設備，在240項檢測中僅有1項使用自己的技術。

2015年10月，FDA發布報告，指出Theranos在多次檢查中出現的問題，並要求該公司停止使用Edsion設備。

2016年1月，CMS表示，Theranos的操作過程和測試結果都存在大量缺陷。

2016年3月，CMS向Theranos公司發出40多頁信函，提出六項懲罰提議，包括吊銷加州實驗室執照。若該公司收到信函後10天內不能作出有效回複，或回複不能讓監管部門滿意，懲罰提議將執行。

2016年4月，《華爾街日報》稱聯邦監管局及證券交易委員會已介入調查。

精彩評論

@Foxbusiness：霍爾姆斯就像個演員，在大眾面前無所顧忌地表演，甚少有人知道背後的真相。

@騰訊財經：喬布斯曾留給世人一句眾所周知的“保持饑餓，保持愚蠢”，除此之外，還有一句“記住你即將死去”，這句話似乎能代表不少10億美元創企的處境。這是一個獨角獸橫行的年代，也是獨角獸批量死亡的年代。

@金融時報：爭相湧入私募市場、以便找機會入股優步、Airbnb和Snapchat之類企業的投資人，在近幾周已變得更加厭惡風險，尤其是在血液檢測初創企業Theranos的說法的可信性引發質疑之後。

@大裕集團誌峰：難以置信，這曾經是激勵我們研究生物健康科技的超級雞湯案例啊！

@擼小鳳的弟弟擼小樣：美版e租寶啊……

@戈壁王先生：學霸們如果要毀滅世界，那效率也是很高的。。

@Vita_Bella：一幫政客捧起來的公司。

@秦漢日月明：昨天的科技女富婆，正能量！今天的大忽悠，大騙子！

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