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蓋一棟樓高二十九層的大樓需要花多久的時間？答案是八年八個月。這是甫於十月二十二日正式啟用的中鋼集團總部大樓，從決定興建到進駐，所花費的時間，比台北一○一金融大樓的七年六個月還長。

變動大歷經五任董座，調整不斷

這棟大樓興建期間，歷經了包括現任經濟部長張家祝在內的五任董事長；造價變動四次，最終價格比原訂的預估價高出七三％。期間，一度喊「卡」不蓋了，究竟怎麼回事？

號稱是高雄亞洲新灣區地標的中鋼集團總部，地下四層、樓高二十九層的總部大樓，二○○四年年底，林文淵第一次擔任中鋼董事長時拍板定案的。政治因素，讓中鋼平均每兩年更換一次董事長，江耀宗、張家祝，以及鄒若齊，都曾參與其中。

蓋大樓，造價與工程發包對象，是最敏感的兩條神經。中鋼總部大樓是集團的精神象徵，每任董事長格外重視，大樓的建造金額與工程發包的廠商，也因此不斷調整。

怎麼說？林文淵第一任的任期中，屬意由姚仁喜領軍的大元聯合建築師事務所來設計，而大樓興建委員會，最後也把選票投給了大元，才從當時也參加遴選的宗邁建築師事務所、中華工程公司，多家競選者中，脫穎而出。十二個月內，原訂三十億元的興建費用，提高到三十五億元。

當時，外界曾對這段過往傳得沸沸揚揚，所以，江耀宗接棒當董事長後，曾私下說，「大樓的金額太高了，我把設計調整過，價格壓下來。」沒想到，調整後的價格卻越來越高。

造價高30億變39億，再飆上52億

江耀宗任內對這棟大樓做出了兩項決策。一是把建造的價格從三十五億元，提高到三十九億八千二百萬元，還把林文淵任內工程發包的方式，從統包改成分包，分成機電、土木等八個項目發包。

當江耀宗大費周章的把工程發包分拆，還沒全數發包完畢，就從中鋼「畢業」。接著，二度回任的林文淵，看到統包變成了分拆，馬上說「這樣不行」，下令把分包改回統包。說得容易，做起來可是要付出代價。大樓已經發包的機電工程，因為林文淵一聲令下，只好毀約，賠錢了事。

工程發包，容易伴隨收取回扣、A錢等負面印象，是有心人藏污納垢的工具。為消弭雜訊，林文淵決定把工程統包交由「自家人」，也就是子公司中鋼結構的子公司聯鋼營造。包商對象改變後，反倒成了問題的開始。

首先，大樓興建費用追加十五億四千萬元，總造價金額提高到五十五億二千二百萬元，多了三八．六％。營建結構造價與機電工程材料價格大幅上漲，但從資料來看，發包不當，讓公司以高價發包工程，難脫干係。這個答案，是由張家祝找出來的。

政黨輪替，改由張家祝擔任董事長，他重新檢討大樓工程與金額後，還特別請同事尋找具有同樣承做工程能力的廠商報價，發現，部分工程的價格明顯過高，外牆帷幕就是最明顯的例子。

問題多不能起灶，又再砸錢建副樓

中鋼集團大樓的外牆，採用當時最新式的複式帷幕牆（Double Skin）設計，可以減少冷氣及照明用電。根據中鋼股東會年報中所述，聯鋼營造把這項關係著門面的工程，以二億四千餘萬元的金額交給翔聯企業負責。重新比價過後，其他廠商的施做費用只需要一億五千餘萬元，僅有翔聯報價的六四％。內部討論後，決定與翔聯解除合約，即使花了近六千萬元的賠償和解金，還可以省下約二千餘萬元的工程費。

類似事件不少，讓張家祝一度氣到想喊「卡」，大樓不蓋了。但，大樓的地基挖了、工程也發包下去，斷然喊停絕非小事。當時總經理陳源成以工程已經「撩落去」為由，力勸張家祝執行。

大樓既然要繼續蓋下去，張家祝只好拿著還未進行的工程跟廠商重新議價，並訂下工程費減少五億元目標，讓大樓造價下降到不高於五十億元。

費用才剛壓下來，沒想到這棟獲得紐約「2013 Architizer A+ Awards」高層辦公室項目專業評審與網路票選雙首獎的總部大樓，「中看不中用」，不能設廚房、不能起灶。由於總部大樓附近沒有足夠的商家，可完全供應員工餐食，預定搬遷過去的八百餘位員工，必須靠著從中鋼公司的廚房製作成的便當，再開十分鐘的車程遞送，才能餵飽每一位員工的胃。

這絕非長久之計，張家祝忍痛再花兩億元，在新大樓旁興建四層樓高的副樓，設立餐廳，來解決員工與大樓租戶的民生問題；多了這筆費用，大樓造價最後落在五十二億元，比九年前預定的價格，多出了七三％。

企業蓋總部大樓是件好事，但若只是為了滿足某些人好大喜功，再亮麗的大樓也會失色。值得玩味的，不論是集團總部大樓興建，或是脫硫渣銷售，總會看子公司中鋼構穿梭其中。船過水無痕，但若有白紙黑字，恐怕很難當作什麼事情也沒發生過。

【延伸閱讀】3度追加，預算暴增22億—中鋼總部大樓造價變動大事紀

2004年12月造價金額：30億元變更理由：此建造金額為原始預定董事長：林文淵

2005年～2006年造價金額：35億元變更理由：內部敲定，提高造價董事長：林文淵

2006年6月造價金額：39.82億元變更理由：原料成本上漲董事長：江耀宗

2008年6月造價金額：55.22億元變更理由：營建造價與機電材料，價格上漲董事長：林文淵

2009年～2010年造價金額：與2011年合計52億元變更理由：主建築減少5億元，另花費2億元興建副樓、設置餐廳董事長：張家祝

2011年造價金額：與2009年～2010年合計52億元變更理由：讓部分樓層出租、降低費用董事長：鄒若齊

資料來源：中鋼公司、股市觀測站

這是一場因節省一億一千萬，而損失三百一十億的企業經營負面教材。

十二月九日上午，日月光高雄K7廠爆出廢水排放醜聞，後續高雄K5與K11廠，以及中壢廠，都有不符環保法規的違規事件。據估計，這場日月光近三十年以來最大的危機，讓這家全球最大封測廠，蒸發了約七分之一、三百一十億元的市值。雖然董事長張虔生十二月十六日下午親上火線道歉，澄清絕無蓄意排放污水，並會配合相關單位的稽查。但危機恐無法這麼快解除。

長期關注高雄地方污染公害的地球公民基金會執行長李根政表示，據《水污染防治法》，日月光K7廠很可能因污染情節嚴重，被勒令停工；高雄市環保局主任秘書張瑞琿表示，若日月光確定遭停工處分，可能約一季到半年才能復工。

省下費用，僅營收九牛一毛

工研院產經中心（IEK）經理楊瑞臨認為，就像二○一○年富士康被外界冠上「血汗工廠」稱號時，曾一度憂慮將遭蘋果等國際大廠轉單，這次日月光爆出廢水醜聞，不論是否遭停工處分，日月光的國際大客戶都可能基於社會責任與企業形象考量，短期轉單。一位不願具名的分析師指出，目前日月光的大客戶，如高通、博通與聯發科等大廠，可能已做好轉單準備。

瑞銀證券預估，日月光將依受到的停工處分程度不同，使明年每股稅後淨利（EPS）降七％至一五％；大和證券報告也指出，若高雄K7廠與中壢廠均遭停工逾一季，恐使日月光明年營收與淨利減七％至一○％。

相對日月光可能面臨的龐大後果來看，環保局所認定，日月光未依規定處理廢水所省下的費用，實在微不足道。

據高雄市環保局追討日月光的不法利得估算，日月光未按規定處理排污，六年十個月省了一億一千萬，一年僅省下約一千六百萬元，是日月光集團去年合併營收的萬分之一不到。如今最壞情況，可能讓二○一四年營收與淨利減七％至一○％，面臨「千倍奉還」命運。

【延伸閱讀】短短6個交易日，市值蒸發310億——日月光廢水門事件及股價大事紀

月日：12/9股價(元)：29.75高雄市環保局公布日月光K7廠排放污水情節重大，罰鍰60萬元

月日：12/10高雄市環保局研判日月光污染情節重大，將勒令停工

月日：12/11K5廠與K11廠陸續遭查獲也有違規

月日：12/16股價(元)：25.75市值1,997億，蒸發310億元

資料來源：公開資訊觀測站、Google finance　整理：吳中傑

比雞蛋還便宜的高鐵股價，比總資產還大的高鐵財務破洞，終於有救了？

通車七年，去年調漲票價，並淨賺三十三億元的台灣高鐵公司，卻遭交通部長葉匡時口吐真言：「高鐵已實質破產。」因為高鐵擁有四千五百七十五億元總負債、五百二十二億元累積虧損，但總資產僅五千零六億元，資不抵債。

這個糾纏多年的財務危機，如今終於出現具體的解方。除了泛公股機構要再度出錢救高鐵，包括大陸工程、長榮、富邦集團等原始股東，也須認賠收場。然而，原始股東們也不是省油的燈，他們與政府爭吵十幾年的問題如何解決，既攸關高鐵前途，也影響未來公共工程BOT（興建、營運、移轉）還玩不玩得下去。

高鐵提財務重整：減資打虧，再增資找新股東

高鐵公司與交通部計畫在十月正式提出的改善方案，針對高鐵財務兩大破洞而來。首先，因為政府原本只給高鐵公司營運特許期三十五年，龐大的工程成本依此年限倒推折舊金額，結果造成折舊攤提超過營收，帳面會計原則吃掉了一張張票價賺來的真金白銀。改善方案最重要的一項，就是將特許期延長四十年，大幅下修折舊攤提金額，讓高鐵財報變漂亮。

第二個破洞是本金加利息超過五百億元的特別股。這是當年高鐵興建資金不足，由泛公股機構加上原始大股東出資認購而來，但特別股陸續到期，高鐵卻擔心破產、不肯還錢。改善方案的計畫是，償還特別股後，將高鐵資本額先減少六成，打掉累積虧損，再增資三百億元、引進新股東。三百億當中，預計一百五十億元先由泛公股銀行和企業認購、五十億元由壽險業認購，一百億元待高鐵上市後再公開募集。

換句話說，原始股東須認賠六成，而新股東則可獲得經財務整型後，估計投資報酬率六．六％的新股票。這套方案九月下旬一經媒體披露，高鐵在興櫃的股票便立刻上漲了一八％。而六．六％的投報率，也傳出壽險公司興趣濃厚。

葉匡時和今年上任的官派高鐵董事長范志強，曾向原始大股東溝通，希望他們接受減資認賠的幅度，並且不得再參與新增資。「這東西（高鐵）對我們來說，已經是政府的了，他們要打苦主給大家看，我們能說什麼？」不便具名的高鐵民股董事說，原始大股東們早就想要退出，但「該做的事還是要做」。意即，與政府的爭議未解，不會束手就擒。

原始股東變苦主：三大求償若未解，對簿公堂

原始股東自認是「苦主」，主要來自三件事。首先是一九九五年高鐵招標前，經建會提供業者的運量預測為高點每日二十九萬人，三十五年的特許期便由此計算推估而來。但通車至今，平日運量最多不過約十三萬人，當初樂觀的營收數字跟著少掉一半以上，粗估特許到期前，共將少賺兩、三兆元。

其次，高鐵興建期間碰上九二一地震後提高建築耐震標準，成本大增、工期延宕，據估金額也逾兆元。第三，通車後政府要求高鐵提供老殘半價優惠票，七年來票價補貼九十多億元，高鐵要求政府埋單。

這三大爭議的帳該怎麼算，在殷琪（大陸工程董事長）還是高鐵董事長的時期，曾傳出求償四百多億元的訊息，而政府「接管」高鐵五年來，對此仍未具體協商。今年五月的高鐵董事會，曾決議若未獲處理，九月把這三大求償案交付仲裁。高鐵董事透露，九月中的董事會，眼看政府對財務改善方案有進度，於是又決議再給政府三個月的時間來處理求償案，若無法協商，十二月就會提出仲裁、進入法律程序。

也就是說，政府想在年底前搞定高鐵原始股東，讓財務改善方案順利進行，恐怕還得先通過三大求償案這一關。否則，先別說大陸工程等財團，高鐵持股一百張以下的小股東就有五萬七千多名（約占一五％股權），減資也會讓他們損失六成，影響改善方案在股東會的命運。

葉匡時說明交通部處理高鐵財務的原則，包括照顧全民利益，以及「六萬多名小股東當初相信政府而投資高鐵的權益，」凸顯了政府在高鐵的尷尬角色。因為高鐵董事會裡，官方和民股各占六席，三席獨立董事有兩席是前政府高官，董事會為了股東權益向政府求償，官派董事難有立場阻擋。

政府可以這樣做：交第三者仲裁，公開募新股

高鐵減資，有原始股份的公家機構（交通部航發會、行政院開發基金等）同樣受傷，增資要由公股機構參與，等於又要政府掏錢。高鐵BOT案十六年下來，玩成了這副官民糾纏不清的局面，五年前董事長改由官派，已形同「國營化」，未來財務改善方案調整股權，又將形同「國有化」，難怪已有論者提出高鐵不要變成「下一個台鐵」的憂慮。

其實，政府若要避免自己跟自己求償的矛盾，將三大求償案交付第三者仲裁，未嘗不是好方法；而高鐵減債、減資一身輕之後，政府與其害怕被指為圖利、要由公股機構認新股，也不如公開招募，讓價高者得，才是兼顧全民和小股東利益的解套之道。

【延伸閱讀】要向全民募資前，恐遇兩變數—高鐵財務重整未來計畫

●2014年10月：交通部將正式提出高鐵財務重整方案。變數一：立委揚言先降票價，否則杯葛方案

●2014年12月：高鐵對政府三大求償主張，若協調不成，可能交付仲裁。變數二：高鐵財務若無法改善，將面臨破產

●2015年1月：高鐵全面收回特別股，股本加利息約需支出502億元。應立委要求，高鐵票價可能調降。

●2015年3月：高鐵預計減資390億元，再由泛公股及企業增資200億元；延長特許期40年，至2073年。

●2016年：股票上市、全民認股，預計向大眾募資100億元。

整理：田習如

希臘再次成為國際金融市場的未爆彈，循著引信往上找，不負責的退休金制度才是根源。

因為改革太慢，即使他們過去四年經歷了痛苦的縮衣節食，但直到今天，仍然看不見走出幽谷的曙光。

撰文‧楊紹華

所有人都想知道，米里奧斯（John Milios）的腦子裡究竟有什麼偉大計畫。

他是希臘極左派政黨Syriza的首席經濟學家；在這個主張「撕毀歐盟撙節合約」的政黨裡，他努力提供「希臘人不必省吃儉用」的經濟理論基礎。

很有可能，Syriza將在一月二十五日的選舉中取得希臘主政地位，屆時，希臘會終結二○一○年以來為了換取紓困金所簽訂的撙節合約。四年前，希臘破產在即，政府與歐盟、歐洲央行和ＩＭＦ（國際貨幣基金）簽訂備忘錄──希臘必須大砍福利、縮減開支，以換取一千一百億歐元的緊急紓困金；而備忘錄中最重要、著墨最多的改革項目，即是拖垮希臘財政的首要元凶──一套極度優渥的退休年金制度。

被迫撙節 起源於「毫無節制地寅吃卯糧」「和經濟救援比較起來，希臘現在最需要的，是人道救援。」米里奧斯義正詞嚴地說：「希臘人過去幾年太痛苦了！」但他忘了，希臘人這幾年被迫撙節的痛苦，正是因為過去毫無節制的「寅吃卯糧」。就連希臘政府的退休金官員都曾在二○一三年發表「自我檢討」報告，「這是沒有疑問的，希臘原本的退休金制度，根本不可能存在於現實。」用最簡單的數字對比改革前後的退休年金制度差異，首先來看所得替代率。希臘公務員在改革之前的所得替代率可高達九五％以上，這項數字，在公務員退休金替代率屢見「破百」的台灣可能並不稀奇，但若對比ＯＥＣＤ（經濟合作暨發展組織）國家整體平均的六○．八％水準，顯然太過誇張。

如今的殘破財政，讓希臘人的改革力度不能只是回到「合理平均水準」，目前，希臘公務員的替代率降到了五四％。

再看一般勞工年金計算的標準，在過去，希臘是用工作生涯的最後五年薪資為計算基礎，同樣的，這項數字對比於目前台灣勞保年金制度也不算稀奇，勞保年金的計算基礎是「最高五年薪資」。但放眼世界，寬鬆者如美國，以三十五年平均薪資計算，嚴格者如日本、德國，是以「一生平均薪資」為基礎，如今，希臘勞工必須比照「嚴格者」的制度辦理。

在台灣，因為擔心年金改革衝擊太大，各項修法草案必須要有「循序漸進」的安排，即使如此，在社會層層阻力之下，改革兩年仍然徒勞無功；在希臘，同樣是分次進行，他們在一○年與歐盟簽定合約之後，一共進行了十二次的制度修改，但這十二次刀刀見骨的改革，完全就集中在一○年。

嚴格執行 改革全都「溯及既往」除了前面提到的兩道改革利劍之外，這一年，他們還把領取退休金的年齡從六十二歲延至六十五歲、退休年資從三十五年改至四十年。請注意，這十二道改革許許多多都是「溯及既往」，於是，一般退休者的年金被砍了兩成以上，如果你是早期退休者，年金更被大砍四成。此外，照往年規定領取年金的退休公務員，甚至必須「部分繳回」先前已領取的退休金。

而這一切一切，沒有循序漸進的緩衝空間，都被壓縮在一年之內發生。

更悲哀的是，希臘政府為了換取紓困金，還簽訂了這樣一條極度喪失主權的但書：未來五十年，每年退休金新增支出不能超過希臘ＧＤＰ（國內生產毛額）的二．五％，否則，就必須立即再砍年金給付。

退休者的痛苦，只是這個破產國家的悲情現象之一；整個希臘，為了彌補「上一代過太爽」所造成的財政黑洞，全民都得慘遭凌遲。「改革、加稅的消息很多，但我覺得，民眾上街聚眾抗議的次數更多。」一位嫁到希臘的台灣媳婦這麼說：「邏輯好像是這樣的，這個國家必須留在歐元區才能換取國際救援，而為了留在歐元區，希臘又必須不斷『自殘』。」某種程度來看，她說得並沒有錯。因為不斷加稅、緊縮財政，希臘無力推出振興經濟的措施，全國失業率如今已攀高到二八％以上，除此之外，許多被視為「主權象徵」的國營事業，如港口、電信等，也索性賣給外國人以換取現金。於是當Syriza喊出「不甩撙節規定」的口號時，幾乎讓全希臘人過去四年所受的悶氣找到了出口。

問題是，米里奧斯究竟用什麼魔法，能讓希臘人從此不再理會「過去過太爽」所積欠的債務，也不必擔心「現在繼續過很爽」所將造成的新增債務，還能把國家帶向經濟復甦的美麗境地？

「首先，我不認為希臘真的會退出歐元區。」他說，歐元區老大哥德國總是以「趕出歐元區」的說法來威脅希臘，「但，德國總理梅克爾自己說過，無論如何都將捍衛歐元區的完整性。」所以，米里奧斯準備用梅克爾的承諾來作為「希臘耍賴」的理由嗎？不，他強調「賴帳有其正當性」，「現在希臘真正需要的，就是一九五三年德國從世界各國手中拿到的好處，那一年，全世界七十國一口氣減記了德國一五○億馬克的國家債務。」搬出死對頭德國在歷史上「賴帳有理」的紀錄，這，就是米里奧斯最有力的賴帳魔法；但若真的對比歷史，立刻就有專家跳出來抨擊米里奧斯的論點是無稽之談：「那一年，德國總計積欠了約達三○○億馬克的債務，但其中約有一半是因為二次大戰所造成。美國為首的國家之所以同意減債，是為了讓德國快速走出戰爭包袱。」梅克爾：做好希臘退出歐元區準備「但今天，希臘的問題完全是自己好吃懶做所造成的，德國和歐盟不可能因為這個歷史而同意希臘大幅減記債務。」他這麼說。一月四日消息傳來，果然，梅克爾公開表示，「已做好希臘退出歐元區的準備。」歐元區或許做好了防火牆的準備，那麼，希臘呢？如果他們真的撕毀盟約，接下來，是希臘的貨幣與公債價值崩盤，銀行擠兌，金融市場陷入失序，隨後自然立即衝擊社會與經濟，這個場景，恐怕只會比過去四年的撙節生活來得更糟。

上一代的債，總是要還的，這是希臘人的困境，也是台灣人的借鏡。過去四年，希臘人經歷了「一次到位」的劇烈改革，經歷了社會與經濟的震盪，而在他們眼前的，仍然是一個看不到曙光的陰森幽谷。台灣要陷入同樣處境嗎？這問題每個人都得深思！

過太爽 終究得面臨制度改變希臘2009年與2013年年金制度比較

2009年 2013年

(公務員)年金

所得替代率 95.4％ 53.9％最低年金 400 歐元 360歐元退休年齡 62歲 65歲

計算退休年金

給付年資 最後５年 全部工作生涯

2010年

希臘的年金改革

被迫一次到位

起點：

希臘與歐盟、IMF簽定紓困備忘錄，其中最重要的就是年金改革。

退休年齡從「不超過62歲」提高至65歲。

退休年資須達40年，原先為35年。

年金算法以全部工作年分之薪資平均計算，原先為最高５年。

年金花費的增加必須低於2.5%GDP。

2010年後被雇用的公務人員，與一般勞工採用相同的保險基金。

所有的傷殘撫卹金都必須重新檢驗。

照原規定領取退休金的退休人員，被要求繳回部分退休金。

結果：

一年之內經過12輪的退休金削減，一般退休者的退休金被減了20%；早期退休者退休金則被減了40%。