一貶無妨 Money Cafe
http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2014/03/blog-post_17.html中環銀行界傳聞，人行每有重大政策性決定前，總會參考幾間大行意見：包括大摩、高盛、德銀，三間認為無問題，一幾中級首肯，就可以去馬。
的而且確巧合是，無論高盛，德銀及大摩，上週後期已發表詳盡分析，WHATIF 擴大波幅影響，尤其大摩十多頁報告，無論從經濟基本面、資金面、信貸質素、企業盈利、公司負債，以市況影響，既詳盡，亦立體說明，波幅可擴，幣值可貶，正正符合人民銀行口味。於是報告看了，中譯本領導人過目了，大行支持，還等什麼？
老實，兩年前擴大波幅後，市場捉錯用神，將波幅擴大等同升值擴大，礙於當時形勢，人行
將錯就錯。但近幾個月，情況大有不同；一，經濟上無需要幣值太多貨幣，鄰國幣亦持續受壓、二，改革行先，幣值不斷升，或多或少影響資金流、去槓桿、及傳導至市場利率層面。
一貶無妨，無謂添煩添亂，於是人民銀行去年底起，連續兩次做預期管理，包括先進行政策
預期，不斷吹風波幅隨時會闊、到一個月前左右，就啟動第二輪預期管理，扭轉市場只升不
跌預期。論對市場盡責，人民銀行當之無愧!
當然，市場今日重點在於是升是貶，或宏觀放大至國際化、資本帳開放加快。但中環賓卡指，更實質作用，擴大波幅其實在於內地要加快金改，而當中涉受兩件事必做，一，利率市場化、二，去槓桿。
去槓桿關擴大波幅咩事？好簡單，升值預期建立，匯兌風險有限，造就近年國產利差交易，金額為數天文數字，在公在私，一定要截。
至於又關利率市場代咩事？又好簡單，利率市場化啟動，離岸息率進一步低於在岸息率短期似乎必然，但某程度上，又會傳導至現貨在岸人民幣匯率上，形成雙重升值壓力，並隨時構成市場資金管理問題，為改革，為將來，又一定要截!!
沒有CARRY TRADE，少了炒升值熱錢流入，市場共識是，人民幣走向更符合基本因素，尤其小川行長上週多次'強調的經常帳數字。
好了，大家又會問，亦最關心，短期人仔點先？
雖然賓卡認為，早前已有跌勢，但匯市呢家野，仍然受衍生產品左右，特別涉及為數數千億美元的TRF，指定匯率遠期合約。
要強調一點，TSF並非炒作對賭，而屬於普及貨幣常用對沖坐盤工具之一。
大摩計算，或估值，經過一輪拆倉，TRF規模由原本逾三千五百多億美元降至千五億。但由於大部份合約當觸及6.15-6.2水平需要合盤，買美元沽人仔，所以短期壓力仍在，某程度上，人行是日將中間價刻意定高，某程度上是避免呢批合約一次過，於一日內平盤。
境內銀聯卡刷不了香港人壽險了！意外、疾病等旅遊消費險無妨
對於銀聯卡停刷香港保險產品的傳聞，第一財經記者從銀聯國際方面獲悉，按照監管政策要求，境內發行的銀聯卡不能購買具有資本項目投資性質的人壽險。
銀聯國際方面表示，境內發行的銀聯卡僅可進行個人旅遊、消費類支付，不得用於資本和金融項目交易，而人壽險有著資本項目投資性質。
換言之，境外保險類商戶的銀聯卡支付服務並未停止，銀聯卡仍然且僅僅可用於與意外、疾病等旅遊消費相關的“經常項目保險”。
消息稱，10月29日零點開始，境內發行的銀聯卡停止認購香港人壽險類保險產品。友邦保險(01299.HK)、保誠(02378.HK)等公司銷售給持境內銀聯卡的境內居民的相關業務的確會受到影響。事實上，今年2月3日，在銀聯加碼規範香港保險銀聯卡刷卡5000美元限額時，相關港股股價表現就受到一定影響，友邦保險、保誠、和宏利金融(00945.HK)當日股價跌幅都接近5%。
不過，也有業內人士表示，除了使用銀聯卡以外，其他付費方式仍然可行，比如匯款到香港賬戶或使用現金付費等。刷卡方面，Visa、萬事達卡、美國運通等境外卡組織的發卡尚可以使用支付。
近年來，此類業務量有較快速上升。香港保險業監理處數據顯示，首次披露香港向內地訪客發出人壽保險新單保費的2005年，這一數字還僅有18.2億港元，而2014年全年，內地訪客人壽保險新單保費已漲至244億港元，是2005年的13.4倍，已占整個香港市場2014年個人壽險新保單(1136億港元)的21.5%。而即使是在內地赴港遊客數量明顯下滑的2015年，前三季度這一數字也已達到211億港元，占該年首三季香港個人壽險新保單總保費的21.7%。有業內人士估計，去年香港保險銀聯跨境交易約百億元以上。
需要註意的是，一直以來，保險屬於境外限制類商戶類別，持境內銀行卡購買相關保險產品，均有單筆5000美元限額。銀聯卡實施這一限額管理，既可滿足境內持卡人購買小額保險的合理需求，又實現對涉及資本項目的投資性保險的限制。
今年春節前後，銀聯方面就要求多家香港保險公司對POS機MCC(商戶類別碼)進行了規範。根據《國家外匯管理局關於規範銀行外幣卡管理的通知》(匯發(2010)53號)及其附件《境內銀行卡在境外使用的商戶類別碼》，共有4個商戶類別碼(MCC)涉及境外保險類商戶。外匯局將保險類商戶設為“金額限制類”，持卡境內銀聯卡消費者在此類商戶單筆交易金額不得超過等值5000美元。
不過雖有限額管理，彼時部分刷卡人仍以多卡、分單刷卡的方式試圖規避監管。
重發《早買無妨》
xuyk的博客
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wopu.html
近日，股市大跌，市場低迷，不少朋友低位出手，但都紛紛落套，深感郁悶。“媽的！又買早了！”顯然，他們是想買的更低或最好能夠抄底。針對這種念頭，我想起自己以前寫的一篇小文：
早買無妨
（2010-10-30）
L君是與我交流個股最多的股友，我們選買的股票大部分相同，操作方法也差不多。但隨著時間的推移，我們之間逐漸出現了差異，目前主要表現在“買入時機”上。長期以來，我們大都是左側買入的，而對於我，由於技術水平低，敏感性差，更容易買的早，有時買得過早。針對這個現象，L君一直想加以糾正。特別是，自從他進入某家證券公司做客戶經理之後，我們在買入時機上的分歧進一步增大。
L君潛意識里總想解決買套問題，他努力研判趨勢，越來越多地運用技術方法，逐漸形成了這麽一個買入思路：反正是做中長線的，與其早買，還不如等它漲上來再買；漲上遲買所失去的幅度並不一定比買套的幅度大，頂多也差不多，更何況有可能買得更低一點呢。L君正不知不覺地從“價值評估”走向“趨勢預估”，想以此來解決“買早”的問題，企望選擇更好的右側買點。他也曾屢次得手。
但竊以為，這個方法是難以長期奏效的。“價值評估”和“趨勢預估”兩者的思維方式完全不同，有時甚至是矛盾的。前者是以確定性的思維來對待確定性的事件的，而後者是以確定性的思維來對待不確定性的事件的。比方說，對於某只下跌股票，當“價值評估”者根據價值評估認為有了可買的安全邊際，就會買入，而且可能會越跌越買，這是因為他相信該股票確定會漲回來，而且還能夠漲得更高——這是確定的；而這時對於“趨勢預估”者來說，他生怕買早了，於是就會等到它趨於穩定，才會出手，而這常常需要較長一段的時間並上漲到一定的高度——這往往是不確定的。可見，價值評估買入並非想買的最低，而趨勢預估買入是企圖買得更低或抄底。
還有，選擇更好的右側買點，看上去很有道理，具有可操作性，其實是誤覺。為什麽？因為底點或低位只有等事後走出來才能確定的，而這常常需要較長的時間，並要達到一定的高度。底點或低位對於大盤來說都非常難以及時確定，更不用說是活躍性大得多的個股了，短期里根本就難以知道的，也就無從判斷它是否已經是從底點反轉開始沿右側上漲了。尋找右側好買點的想法是把結果當原因來看待了：打開已經走過來的K線圖，看著那些已經形成了的底點及低位，從而想當然地認為可以避免左側買套而選擇右側更佳買點。殊不知，這是事後之明的認識，實際上“買入”是處在不可知的行進過程中，是無法吃準漲跌的。所以，想要絕對避免買得早，必定會買得晚或較晚或很晚。
回頭來看看L君最後幾次的買入情況，雖然他根據技術分析，都抓在短期回蕩的底部買入，但卻都比我在之前波動的高位買入時的點位還要高！眼下，L君手上想買還未買的現金還有，比以前明顯增多。越是強調趨勢操作，這種情況越是會發生。
當然，技術分析和趨勢研判肯定是有用的，比如，倘若我這方面能力強一點的話，買入時還可以做得更好一點，盡管如此，但重點還是應該放在估值上面為宜。
因為從更大的邏輯上講，投資越早越好，所以L君的“反正是做中長線的，晚點兒買也沒關系”不妨改為：
“反正是做中長線的，早點兒買也無妨！”
iBond賺硬 申請無妨 周顯
1 :
GS(14)@2014-07-24 11:07:58http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm
【明報專訊】今年的iBond又出場了，記者來電，問我的意見，我的回答是引用了彼得‧林治的名句﹕「無論英女皇出售什麼，身去買。」
當天晚上，我去教書，再去詳細解釋了這句話﹕政府發行金融產品，如果市民買了之後，輸了錢，會罵政府，影響民望。反正這又不是出自政府官員的荷包，所以梗係要訂一個讓市民贏梗的價格，玩薛家燕《皆大歡喜》啦。
第二個原因，是因為政府官員都是笨瓜，不懂得商業運作，那些投資銀行當然會老點他們，亂吹一個低價，給自己低價入貨啦，反正，官員又哪裏會知證券的合理價格呢？
我都申請了一手
不過，通常政府發行的證券，必須要等上好幾年，才會炒上。因為如果快快炒上去，政府官員就會被罵賤賣政府資產，這筆帳就會算在商人銀行家的身上，大家都不好過。所以，商人銀行家通常會過一年兩年，才會開始動手，以免遭遇到政治上的麻煩。
然而，iBond的情有點不同，它不會賺太多，而且人人獲派一手，商人銀行家也難以藉配售而獲得太多的平貨。不過它既然是賺梗，所以我都申請了一手。
在我的股票班學生當中，最肥仔水的應該是上兩班的那些學生。據說他們大部分都買了英發國際(0439)，不但賺回了學費，而且有一個肥仔同學還贏了幾百萬(有人說他贏了過千萬)，做佢好過做我啦！如果大家有意報名新班，請電郵至
[email protected]
[周顯 投資二三事]
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