中環在線：海濱南岸幾多撻定今揭盅 李華華
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一 場金融海嘯，令由居屋改裝成豪宅嘅紅磡海濱南岸，變成炒家葬身之地，呢個盤一直被視為撻定高危盤，形勢係咪咁惡劣，今日就知。聽經紀話，去年底以建築期付 款嘅買家，收樓限期已到，今日開始收樓，要唔要件貨，今日要做決定。但有經紀話，由於屋苑樓價已暴跌兩三成，用公司名買，畀咗兩成定金嘅炒家，已預咗唔要 件貨，當輸咗筆首期。
用私人名嘅雖然未必敢撻，驚發展商追差價，但樓價跌咗咁多，上唔上到會都成問題。有人話，今次收樓將引發數以百計嘅撻定個案，究竟有 幾多人收樓或撻定了事，之前都係估估吓，但今日之後就會清晰啲。樓盤爆發撻定潮，發展商都好驚，因為佢哋都唔希望將上年賣過嘅單位，今年要再賣多一次。華 華聽聞，發展商近月頻頻接觸呢批業主，問佢哋上會有冇問題，有嘅話，發展商都想幫得就幫。個市雖然差，但都唔係人人要撻定，亦有人提早上會。發展商之前 講，呢批未上會嘅950伙採用建築期付款單位，已有250伙提前收樓，即係仲有近700伙有待收樓。
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佛陀問老王
海濱政經述-橡谷智庫
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阿難歷三千劫，終見神。
神問阿難還有什麽迷惑嗎？
阿難說：神啊，我已經知道人世間不過是您的一場遊戲，宇宙不過是您撥弄的一根弦，允許我冒犯的問一個問題，神為何存在？
這個問題在宗教意義上，是非常冒犯的，因為神不可以被質疑；而神並不是一種存在，神只是神。
所有的虛無，和所有的空，以及所有的存在，以及無法說的神。
所以當佛陀創立佛教，他沒有辦法留下文字，所有的描述都是佛家弟子寫的。
而基督教里《聖經》是不可質疑的，伊斯蘭教里《古蘭經》是不可以被解釋的。
物理學家比較困惑，他們不像宗教徒眾那樣有所皈依，所有的宗教都是讓人放下自我，完全歸於神。--禪宗修內心，見佛殺佛，但禪宗基本上脫離了宗教意義，屬於哲學。物理學家只是在問，在尋求，一生只為一個答案。
宇宙存在的目的是什麽？
我上次寫過一篇文字，談及機器如果有一天計算能力超越了大腦，是否會有靈魂？如果說大腦回路中的突起傳達電訊，形成意識，從而附帶靈魂，是否說萬物有靈？宇宙間光電傳播，是否是一個巨大的生命體？
無人知道。
原始宗教信奉萬物有靈，是因為恐懼和無知，對身邊萬物充滿敬畏。
物理學家會這樣相信嗎？
不會，物理學家相信物質世界是時間和空間組成的維，起源於一個奇點，膨脹而成宇宙。
然而人體不是一個細胞起始，然後成長為一個相對於原子和細胞的龐然大物嗎？
我們又怎麽知道原子上不存在更微小的生命世界呢？
於是問題就永無答案。
我前年寫去洛杉磯的飛機上遭遇狀況，突然間想通了生死。前些日子，身體不適，偶爾有晚間睡不著，想到的不是死亡，而是妻女，女兒幼小，父母老弱。
當我說放下生死，不懼死亡，卻並不是沒有恐懼。懼怕自己家人面對的未來。
年輕人應該盡早結婚生子，人生不如意事常八九，你並不知道自己能活多久，過晚結婚，會面對小概率事件。
下午從醫院檢查出來，送妻子回家，我說晚點回來，驅車到浦東，跨過隧道和大橋，到崇明東灘，風雨清冷，一人，一車，一雨，一江，一天地。我帶著帽子，裹著衣襟，看了一會兒泥沙滾滾的長江入海口。
這段話在微信上引發了一些異解，雲南和四川都有朋友私下問和打電話問我怎麽回事。
臟器是有些小問題，今天的檢查沒什麽大礙，有少數指標不佳，明天接著檢查另外科目。謝謝關心的朋友，不一一回答了。
我這些年的身體較到雲南前的歲月要好多了，生死均無大事，真是不好意思，讓大家費心了。
封堵大陸遊客能給香港帶來光明未來嗎？
海濱政經述-橡谷智庫
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大陸遊客究竟帶給香港多少收入呢？有文章說大陸客購物僅占香港gdp的2.5%,。
香港去年的GDP為2.13萬億港幣左右，相當於1.7萬億人民幣不到。而統計數字中大概有3500萬遊客來自大陸，如果按照一個人花費一萬元左右，和上面的貢獻率是差不多。
但因此就說明大陸客對香港不重要是忽略了真正的影響。
香港離岸貿易占其貿易總額65-70%，圍繞離岸貿易的是金融和物流業。香港金融業對gdp直接貢獻16%，間接貢獻6%，創造33萬直接和間接就業人數。
不言而喻，香港金融業和離岸貿易嚴重依賴大陸。
但就此說香港受大陸恩惠，這不符合雙贏的商業倫理，實際上，大陸也依賴香港的金融業和轉口貿易。
香港年輕人曾有令我們感動的一次次行為，但這一兩年已經變味，民粹和群氓行為正成為主流，對訪問香港的大陸遊客進行騷擾的形象，用知名右翼博主的形容詞為：香港的老鼠屎。
這是比較恰當的形容詞。
梁振英宣布會在兩會期間討論限制陸客自由行的數目，但無論是香港政府還是極端民粹分子，都客觀忽略或者故意忽略了一些事情：一是水客中許多是香港本地人，依靠帶貨到大陸，尤其是深圳，這是一種營生；另一方面，大多數去購買日用品的是深圳人，正如許多中低層香港人住在深圳一樣，這是一種生活上的相互平衡行為；其三，香港的統計學家表明，大陸客購物多半在衣服和鞋帽，帶動一定的漲價幅度，但對於計程車、餐飲等連續統計多年，都沒有增長。
所以，所謂大陸遊客導致香港社會負擔上揚是無稽之談。
香港的問題，我多次闡述，是自然壟斷高度化集中和高房價引發的經濟管理問題。對於香港政府，放開土地，是唯一選擇。盡管港內爭議放開土地後，會否導致房地產下滑，從而引發土地財政失衡。實際上，土地壟斷和高房價已經成為香港致命七寸。
由於土地是地段的問題，也就是說好地段不可複制，依照經濟規律即可知道，放開土地供應後，在離開中心地區的香港廣袤的空曠地帶，可以給底層提供廉價社區，同時也給香港創造提供低廉的商業社會。
在海外有成熟的案例和經驗，比如德國漢堡地區，就利用低廉的土地成本，吸引了來自全球的創業者，形成新興產業城市。而在紐約，從來沒有壟斷土地，但曼哈頓永遠保有昂貴的土地價值，布魯克林和皇後區為中低層社區提供廉價住宅，並提供商業地產，供時尚制衣業、批發業生存。
高土地成本和商業高度集中壟斷，窒息年輕人的創業環境，扼殺了其成長機會；而由於土地財政和高房價的影響，導致資金大部分流向高收益的房地產業，以至於沒有多少資本提供給創業者，也影響了香港發展。
香港年輕人的失落可以想象，在過去的十幾年里，香港貧困人口增加了一倍，達到一百多萬。從美國央行到全球各國的印錢行為，刺激了虛擬資產，貨幣貶值導致貧富差距增大，這也疊加了香港本土問題，導致社會更加動蕩。
所有的政治問題都是經濟問題。
當貧富差距擴大，窮人隊伍擴大，年輕人失去希望，就會變得憤怒，容易失去理智。他們急於尋找替罪羊，以至於忽略了真正的問題。
香港極端分子對待大陸遊客的行為遠離了香港人本身所具備的修養，是一種垃圾才會做的事情。問題在於，香港整個社會積聚的不滿和失落，才是危險的征兆。沈默的大多數未必會認為這些極端分子的行為失當。
極端聲音容易成為主流，從而激化整個香港面臨的矛盾。
大陸的極端分子也容易被激怒，同時大多數沈默的大陸人也因此而對香港產生看法。
於是蝴蝶效應就會導致事態向失控演變。
中央政府也會擔心香港淪為反對大陸的基地，政治反對勢力和歐美力量都因此乘虛而入。而這種擔憂也會導致許多選項變化，比如強化上海自貿區的發展，並盡快讓上海成為亞太金融中心；加速支持深圳成為金融和物流中心，從而取代香港在東南的國際貿易地位等等，從而形成螺旋下降。
李嘉誠的擔心並非沒有道理，盡管表面上的自由行帶給香港gdp數字不大，但背後的影響和市場預期才是致命的。一旦全球資本開始擔心，認為香港不再是低風險的收益之地，海外資本的撤離才是香港致命的問題。
而香港本身的民粹化泛濫，也導致了李嘉誠等香港本土資本撤離的行為。
從身邊的例子來看，大陸的資本和國際貿易中心也在快速轉移去新加坡，市場對新加坡的穩定，和其同樣師從英美法系的金融貿易規則，更加信賴。
說實話，作為經濟研究者，我明白上海和深圳等大陸金融城市最缺乏的是金融規則和契約習俗，要取代香港並不容易。但香港人中的極端分子正在破壞這個優勢，香港未來並不樂觀。
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[轉載]科學問題還是政治或經濟問題？
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談到醫改中的浪費問題，就繞不過中藥這個問題。所以這個問題我也得談談。
這次會議的領導者中有中醫藥大學的領導和我黨同誌，所以這個問題在會議上提出來不大合適，一是會得罪領導，二是有些問題是科學或者學術問題，不是社會問題，最後得用科學或學術的手段來解決。在這類會議上提出來，會引起爭議，浪費寶貴的時間，考慮到這一點，所以在會議上我忍了下，幾次話到嘴邊都縮回去了。
醫療經費很緊張，但是其中的浪費也是驚人的，除了上面所說之外，浪費在中成藥上的費用也是十分驚人的。
目前的中成藥產值以每年12%的速度遞增，而且2012年的產值前三個季度達到了3573億元http://money.163.com/12/1211/21/8IFLNRP300253B0H.html。初步計算下來，保守估計2013年至少達到了5000億以上，幾乎占了8000多億元衛生經費的大半。
這些中成藥有沒有療效？至今沒有得到行業內的科學認可。除極個別自稱做過隨機雙盲對照試驗外，其余的基本上是沒有經過現代醫學中的科學方法的檢驗的。
目前對於中藥的問題爭議很大，支持者和反對者的力量幾乎不相上下。其實我們可以不管挺中醫的人怎麽說，否定中醫的人怎麽說，國家都應該采用隨機對照的方法，委托國內的大型醫療機構（中醫藥大學附屬醫院或者現代醫學院校附屬醫院）進行隨機雙盲對照研究。只有如此，中醫才能在現代醫學的競爭中立於不敗之地。否則，當國人科學素養達到一定的高度時，一定會在一夜之間死於啟蒙和清醒。
目前最大的問題是政治和民粹主義綁架了科學，綁架了政府，使得國家動彈不得。
中成藥要不要經過科學的檢驗？這其實是一個不需要討論的問題。為什麽呢？打個比方，南方人吃米飯，北方人喜面食。但不管吃什麽東西，原則都是要吃飽，這是檢驗面食和米飯是否有效的唯一標準。如果吃不飽，再好吃的東西也不能長久維持。比方說，燕窩能當飯吃嗎？第一餐吃了100克，雖然貴但挺一挺還可以過去。但如果天天吃燕窩，餐餐吃這燕窩，即使再貴，每餐只能吃100克，最後這人肯定會餓死。所以燕窩之所以不能是食品，不在於它太貴，而在於它無法給人提供必要的營養。
前面說了，醫學現在已經成了科學。科學的問題應該科學解決，外行人不是不能參與討論，但是必須遵守討論科學問題的方法或者說規則。什麽是檢驗藥物有效的方法？隨機雙盲試驗。除了這個標準，沒有第二個。但是目前的中成藥幾乎都沒有采用這個標準來檢驗。如果不采用這個標準來檢驗中成藥，永遠不知道這些藥物是否有效，只能說這個民族是一個愚昧的民族。
有人會立即反對，“這麽多藥都賣出去了，而且還賣得不錯，你們怎麽反對呢”。是的，但當國家人為地將醫療服務價格壓低到幾乎為零的時候，當國家給這個行業留下的唯一生路就是藥品加價15%作為這個行業的生存之道時，5000多億藥品中大約有1000億成為這個行業賴以生存的來源，對於我等現代醫學的門徒而言，真的是莫大的諷刺。這1000億是個什麽概念？目前從事醫療行業的醫生和護士加起來大約400多萬，平均收入大約為4萬左右，人均下來，中成藥貢獻了大約2.5萬。也就是說，我們的勞動力價值雖然不值得一提，中成藥騙局卻為我們提供了大約50%的收入。
真是莫大的諷刺！！！
我們是歷史卑微的捲入者，但不可扭曲如蛆蟲。
海濱政經述-橡谷智庫
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“如果天空總是黑暗的，那就摸黑生存；如果發出聲音是危險的，那就保持沈默；如果自覺無力發光，那就蜷伏於墻角。
但不要習慣了黑暗就為黑暗辯護；也不要為自己的茍且而得意；不要嘲諷那些比自己更勇敢的人們。我們可以卑微如塵土，但不可扭曲如蛆蟲"
- 曼德拉
很多年以前，我到工地去，被一個權貴的狗腿子指著鼻子說：我們東家弄死你像弄死一個螞蟻。
我因此知道了中國這塊土地上權貴和其奴才的威風。
又很多年以前，我又一次和家人談論政事，家人語重心長的對我說：我們都是螻蟻，分分鐘會被人踩死，低調點，好好過日子。
每個家庭都會有一個離經叛道的孩子，我就是調皮搗蛋的那個，寫了無數惹禍的文字，居然還活著，我也非常驚訝。
但我後來沈默了，不再寫那些激憤的文字，只寫心情和經濟，不為什麽，只是看多了這個族群的人，失望疊加到後面，形成絕望，知道這不是權貴的問題，而是整個族群奴才化的問題，無藥可解。
魯迅說，一群人在一個鐵屋子里，困守在那里，你大聲吼叫，希望他們自己拆了那個房子，他們恐懼；於是你去幫他們拆了那個鐵屋子，他們恐懼且憤怒，沖你露出血紅的牙齒，那是他們撕咬屋子里的同類生存的遺留血跡，然後再造了一個鐵屋子，把自己圍起來。
有一群豬在豬圈里，你擔心他們最終會被送去屠宰場，拆了圍欄，所有的豬沖你憤怒吼叫，拱你出門。
柴靜拍了霧霾紀錄片，然後網上一堆人謾罵，挖掘隱私，潑糞，找茬，在這個報告找不到大問題---除了攻擊其不應該以自己孩子腫瘤說事，到從其另外的報告里挑毛病，尋找價值觀的差異，然後攻擊。
利益集團的反撲是可以想象的，但即使我能想到那些同樣是奴才、圈豬的螻蟻們，如此反應，仍讓我大為驚訝，時代仍舊沒有變化，小腳老太婆仍舊是小腳老太婆。
我在微博里問道：黨同伐異，人身攻擊。看柴靜這個報告，你只要問自己，她說的存不存在，是不是這些原因，應不應該這樣處理。答案：是。那你還要放什麽屁呢？你穿鞋走路，一定要去看做鞋工人是誰？有沒有小老婆？是不是信神？吃不吃大米？他是不是做了另一雙鞋不合我腳，所以這雙鞋也不穿了？脫褲子放屁，腦袋進水。
反對者有多少人去自問？
許多人問，如果這些汙染的企業關閉，導致大量工人下崗怎麽辦？
我問你們：那為什麽要這樣的企業不整改，為了幾千萬人的工作，要讓十三億人受毒害呢？你認為這些企業這樣下去就能生存？靠損害整個族人健康的企業就應該生存？你們認為什麽是是非？什麽是惡？
我再問你們：你要選擇什麽樣的生存方式？是像人一樣，在藍天白雲下，呼吸安全的空氣，孩童不用擔心毒害，老人不用擔心過早死去，青壯年不用擔心未來，有尊嚴的活著；還是像豬一樣，生活在骯臟的豬圈里，為一點點豬食，茍活在骯臟有毒的空氣中，喝著汙濁的水，並自己將大糞和口水在豬圈里四處揮灑？
你要選擇什麽？
在市場上，規則樹立，嚴格執行，劣質的工廠和產品被淘汰出局，良好的品質和良心企業留下來，就業會在傳統行業和因此產生的創新產業中產生。
而一個有尊嚴的社會，一個有良好生活品質的社會，絕不會讓自己的國民失去工作，無處可覓生存機會。
你不去按摩房，難道女孩們不會去咖啡館拉花嗎？你不去吸毒，難道鴉片農不會種橡膠和香蕉嗎？你不去吃地溝油，難道地溝油不能做成蠟燭和工業用品嗎？你不去吃三聚氰胺奶粉，難道牛奶廠都倒閉了嗎？你不去買劣質建材造房子，難道汙染工廠就不能改成環保工廠嗎？
當你不願意去用這些爛產品和壞消費，難道市場不會變得公平，人們仍舊就業嗎？
曼德拉看著他黑皮膚的同胞，那些習慣了在黑暗中的卑微賤民，告訴他們，你們可以因為恐懼和自保默不出聲，但不要因為習慣了黑暗就為黑暗說話；你可以卑微如塵土，千萬不要扭曲成蛆蟲。
我用了這句話很多年，然後有幾年沒有用了：我們是歷史卑微的卷入者，或許我們也都是螻蟻之命；既然我們無法選擇自己所在的歷史，也不是創造歷史的大人物，但我們起碼要有尊嚴的活著，不要像豬那樣的活著，且為殺豬喝彩。
信仰的意義
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說真話，和忽悠，哪個容易一些？
忽悠。
我寫文字很多年，從來不在意來來往往的看客。因為我對左右價值觀的看法、對轉基因中醫的看法，而離去的人，如過江之鯽。
早年間某極左組織找我，說：我們認為你是最接地氣的草根經濟學家，能不能為我們寫東西？
我回了一句：道不同不相為謀。
因此惹來一堆麻煩，大量糞青長期積聚在我博客里謾罵，我不想看見蒼蠅滿天飛，因此關了博客評論。
後來，我抨擊韓寒寫韓三篇的龜縮騎墻，赤裸裸露出販賣價值觀的意圖，不僅僅招惹右派的謾罵，連我的朋友都和我吵架，我的編輯來問我的態度，因為他們不希望有人唱反調。
到我寫中醫和轉基因，就徹底捅了馬蜂窩，不管左右老少，幾乎是一邊倒的攻擊。
呵呵，一笑。
人們會因為信仰而殺人！
無論是左、右、中醫、反轉基因等等，都是一種信仰。人們無信仰則無以安身立命。很多人說中國人沒有信仰，我原來也這樣認為，後來才明白錯了。中國是一種泛靈和泛信仰主義的社會，當我在鄉下看到前門毛被供奉在神龕時，一瞬間明白，為何毛在很多人那里不能被批評。
前門毛、中醫、反轉基因都被神話了，成為無數中國人精神世界的支柱，總有一些東西是要放在心靈深處去堅信的。
當我寫轉基因時，連生物科學的專業人士只敢悄悄地寫email給我，說支持我的觀點，他們對暴民的恐懼遠超過我。
就像民主是右邊的拜物教，毛是左邊的神，中醫是祖先崇拜的組合之一，反轉基因是深信自然主義的神靈。
當我們在批評基督教和伊斯蘭文明信神而阻擋科學時，墮胎和克隆被原教旨主義禁止，在我們這里視作可笑的事情，轉基因也被我們的信仰認為是邪惡的事情。
世界並無二致。
盲眾是易於蠱惑，且深信不疑的，信仰深入骨髓，不可理喻，因信成義。
因此我明白，如果我繼續這樣寫下去，終會孤家寡人。
再笑。
我也失落，當我明白人士大同，全世界人民都是一路貨色，全球的壓榨方式並無區別，烏托邦並不存在，我的信仰也就死去了。
於是我尋找另外的神。
你看我和你並無二致，笑。
人世間，威權、王權、民主的未來，從極少數人的特權，到多數人暴政，大政府林立，話語權者四處忽悠，底層被壓榨和補償，中產墜落，權貴更富足，贏家樹立天花板，nobody們變成loser們再繼續維持nothing，除了信仰。
這是你唯一擁有的。
所以，即使你只能住地下室，你還有釣魚島；即使你不是很強壯，你還有中醫；即使你家在貧民窟，你還能選擇美利堅總統；即使你還找不到女友，還能反轉基因時考慮自己優秀的基因不要被汙染；即使你沒看到過文革和大饑荒，但還能夢想四十多年前的天堂......
Matrix里叛徒對史密斯說，我知道這塊牛肉是假的，但我仍喜歡這樣的生活，美味縈繞在口中。
他受夠了真相，因為真相是在一臺空間狹窄的機船里，吃著稀粥，每日被機器蜘蛛追殺，永不知道未來。
其實那也不是真相，那只是機器營造了另一個虛幻的錫安，讓叛逆者認為自己找到了真相，並為真理受苦，而忍受永無盡頭的微茫希望。
某一天，華盛頓對斯大林說，你的人民相信你的，我的人民相信我的，世界就可以均衡了。
他們回頭看見了老王，正低頭聞玫瑰花香。
是的，我聽見你們說的了，世界是你們的，花香是我的。
橡谷不任性
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我一直有不切實際的理想主義情懷，因而做了橡谷智庫。
但情懷是談戀愛，腎上腺素分泌過多，做公司是結婚，中國人的婚姻是柴米油鹽，責任大於愛情。一背上整個團隊，就要保證公司盈利，每個人的利益要得到保障。
財富不是羞恥的事情，我向來不會吝嗇說這件事。
因此我做基金，繼續維持咨詢的宏觀板塊，關閉品種等等調整，都是為了橡谷能夠活下去，活下去，每個人得到自己應有的那份，才是正途。
情懷因此就變成個人的事，不再是公司的。
我個人仍舊會寫作，會思考，會改變點什麽，不管是改變自己，還是改變環境，但不再強求團隊。
基金的責任更大於公司，因為是私募資金，背負投資人的盈虧，風險和責任是第一位，其次則是盈利。因此所有的實驗都不能在基金上呈現，我們不可以以未能驗證的理論來讓投資人成為小白老鼠。
這是道德底線，無關於科學精神。
我想告訴諸位，投資人、讀者和團隊，橡谷走到今天，就是腳踏實地的為每一個天的盈利去努力，盈利至上。
這是我們唯一要考慮的目標。
我不太相信客人是沖著烏托邦來的，老王沒那麽大面子，所以感謝您的信賴，我知道你我都是為了贏錢來的。
必不負托。
泡沫時代的廢話
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昨夜我整理上世紀大牛市資料時，發現了別人寫的，就偷懶沒自己寫轉載了上來，再自己寫了一篇文章：最後的出清。
出清是指市場供給與需求達到平衡，常用於金融市場。
20世紀初是值得研究的一段時間，當時英帝國衰落，美國與德國崛起，日本在亞洲崛起。美國在一九00年代到一九二0年代的制造業、房地產、汽車業迅猛發展，貨幣膨脹階段，都和二十一世紀前後中國崛起的現象有極大相似之處。同時美國仍持有冷戰思維，以遏制戰略壓制中國崛起，與當年德國崛起，英國壓制德國的國家戰略及其相似。
同時全球股市大牛、大宗商品暴跌的情況，也與當年歐美生產過剩、信貸放縱形成的局面相似。
有朋友說現代已經有了更多的和平出清方式，不會再有戰爭的終極出清方式。
我個人抱有謹慎的態度，不敢如此樂觀。
所羅門王著傳道書言：世人從不記憶，過往事勢必重現。所謂太陽底下無新鮮事。
貨幣不是今天才有，人類的經濟史也沒有什麽大的改觀，只是標的物在更換。一百年前出現無線電，一百年後出現互聯網。幾百年前，荷蘭人為胡椒、英國人為瓷器絲綢茶葉，來到亞洲，國際貿易興起。一百年前開始為原油、橡膠、銅，到今天沒有太大區別。幾千年來，人類實驗了各種宗教、社會制度，到現在也只是在原有基礎上略有修正。
我對人類文明抱有謹慎短暫的樂觀，科技會幫助人們前行，但頭腦中的思維和幾千年前部落的土著沒有顯著區別。長期來看，人類很可能毀滅於自身，或許是一場無法控制規模的戰爭，或許是耗盡地球前無法突破肉體的限制，無法走向太空殖民。
古往今來的智者終明白平天下是無意義的事情，洞察萬物和心靈修行是終極目標。
然而活著，不流於俗世生存限制，財富在此生都是有意義的，否則身心疲憊，固守於貧窮和仇恨，憤怒繞於鄉鄰，家人陷於賬單和饑寒，思索即是笑話。
人類經濟社會終究是宿命中的輪回，周而複始，在合適的階段入市，在合適的階段出市，大多數人將茍且於財富失去，少數人拿著用不掉的一堆廢紙，這是世界的真相。
因此，我告訴你們這麽多該恐懼的事情，但我仍持有半倉股票，因為我不知道泡沫和人性的瘋狂何時結束。
朋友們說我只善於做空，那就讓我在換倉之後，等待泡沫終點。
交易不是一生的事情，善戰者亡，一擊成功而退，善退者生。
至於人生的道理，我不是很懂，你要我時評，唯有告誡你：離開那些喜歡告密的“正義之士”，君子慎獨。
1937：最後的出清
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柯立芝繁榮在1929年結束，保守主義的自由放任經濟模式到達頂峰，美國人在住宅、汽車、無線電等領域數年的消費猛增，1925年開始出現滑坡，大宗商品一路下跌，但股市在1927至1929年持續大牛市。
信貸瘋狂的註入股市資金，實體經濟、大宗商品與股市的瘋漲出現誇張的背離，直到1929年四季度嘎然而止，大崩潰來到。
1929-1933年度的大蕭條是世界性的，美國、英國、法國、德國、日本、蘇聯等均陷入困境。
1933年羅斯福從紐約州長的位置換到美國總統的位置，開始新政，政府大規模介入經濟幹涉；與此同時希特勒在德國被選擇上臺。
希特勒的三板斧是通過沙赫特向華爾街借錢，洗劫猶太資本70億馬克以上的財富，全國開工基建，建立托拉斯壟斷整個經濟。
羅斯福的三板斧是強令銀行註入資金，開工基建，開創全民福利政策試圖覆蓋大多數美國人，當然包括1700萬失業勞工。
日本采取同樣策略。
但在貨幣政策上，美元甩開黃金，貶值接近一半，開始沖擊國際市場；英鎊被迫貶值迎戰；法郎采取均衡匯率，很晚才開始貶值。
國際貿易領域，美國依靠加拿大和拉丁美洲、英聯邦體系、法國殖民地體系、德國殖民地體系、日本依賴於滿洲和臺灣。而國際貿易保護主義開始盛行。
全球註入資金，貶值貨幣的努力在1937年受阻，發達國家意識到貨幣戰無休無止，美英法德等也相互沖擊市場，於是開始達成貨幣均衡協議。
短暫的貨幣戰爭停火未久，美聯儲開始加息。
此時全球經濟遠未恢複。
貨幣緊縮和資本上揚，華爾街開始從德國和日本追債，希特勒籌備已久的戰爭開始，日本入侵中原。英法尚沒有意識到全面戰爭已經迫在眉睫。
1937年面臨的仍舊是經濟危機大熊市，財政危機、債務危機、國際貿易保護主義、貨幣戰爭交錯在一起，各種極端意識形態興起，暴力分子在全球蠢蠢欲動。
美國也沒有擺脫經濟危機，羅斯福新政面臨失敗；蘇聯依賴大清洗，面對大饑荒和經濟危機，以犧牲農民的方式苦熬危機。日本展開的侵華掠奪和軍工啟動帶來短暫經濟興旺。
德國迅速展開戰爭，傾瀉國內經濟危機，近代史已經告訴我們整個歐洲大陸如何燃起戰火，世界二次大戰開始。
美國和羅斯福的幸運時段開始，依賴向歐洲交戰雙方出售武器和軍需物資，美國經濟持續恢複，在整個戰爭期間，富豪財富暴增，勞工工資上漲，失業率迅速下降，過剩產能消失了。
1941年，羅斯福在得知日本即將襲擊珍珠港時，故意放任不做防禦，以刺激美國人放棄孤立主義，從而參戰贏得美國國家戰略利益。
日本人襲擊珍珠港成功，羅斯福發表講話，對日宣戰，之後德國對美宣戰，美國政商利益團體成功參與二戰，謀求最後的收割。與此同時，蘇聯開始戰略大反攻，與美國爭奪戰後歐洲利益；並在歐洲戰事結束後，攻入東北三省，謀求亞洲霸權。
1945年，德國被占領，日本投降。
美國完成百年來發展巔峰狀態下生產過剩和金融危機的出清。
美國奪得德國技術人才，蘇聯奪得德國裝備，為後來倆個國家在許多領域的成長奠定基礎。
英鎊讓位給美元，英國讓出日不落經濟霸權；蘇東集團成立，盧布經濟區域形成。
鐵幕拉開。
資本主義與社會主義展開戰後45年的實驗，數十億人被卷入，成千上萬的人死於大饑荒和各種戰亂。
1991年蘇東集團解體，社會主義經濟政治實驗失敗，中國走上另一條道路：有中國特色的社會主義實踐，並崛起為第二大經濟體。
2008年雷曼兄弟破產，金融危機爆發，全球經濟衰退，所有經濟體開始貨幣寬松。
2014-15年，美國弱複蘇，美元走強；歐洲仍在衰退中，歐元日夜煎熬，持續寬松；日本在安倍經濟學下貨幣寬松，極右勢力支撐安倍；中國試圖維持均衡匯率，實行人民幣國際化；新興市場貨幣貶值；俄羅斯盧布崩盤，經濟衰退。
大宗商品在2011年初開始暴跌，日本股市在安倍寬松後暴漲，美國股市在三次QE後暴漲，歐洲股市在QE後暴漲，中國股市在定向寬松後暴漲。
經濟仍舊蕭條。
2015年4月，美國非農3月遠低於預期12萬人。
大牛市正在A股上行。
轉載：1927-1929年美國藍籌股大牛市歷史回放
海濱政經述-橡谷智庫
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vmyy.html
摘自豆瓣，作者Eric
1927年美國全年的股票市場都在升溫。統計所有的證券經紀人貸出的貸款數據，從年初的28.18億美元上升到年末的35.58億美元，足足增加了7.4億美元。而且1927年12月3日，在紐約股票交易市場里的股票交易量再度創造了歷史新高。持有股票的人群迅速擴大，不管是紐約，還是舊金山這樣繁華的大都市，甚至在平原地區的那些鄉村小鎮，股民也比比皆是，這些股民們晚餐後所談論的，永遠都是一個話題：股票。美國從上到下都在支撐股市往上漲，一旦出現疲軟現象，柯立芝總統和財政部長安德魯·梅隆就會發表講話，適時給股民吃下一顆定心丸。
和股價一路飆升情況相反的是，1927年下半年的時候，商業活動的情景則是一落千丈，而且那種頹勢簡直難以挽回。就在1928年2月，紐約的慈善協會會長寫了一份報告：“目前的失業率是戰後這段時期最高的，創造了歷史紀錄。”在這樣的情況下，股評家和一些分析人士都開始不斷地向股民發出警告，穆迪投資者服務公司也表示：“目前，股票的價格已經遠遠超過了預期狀態，股市正以一種很不理性的狀態下運行著，而且誰也不知道，我們需要花費多大的力氣才能把現在的股市調整到它的正常狀態。”但這樣的警告並未引起重視。
瘋狂的3月
1928年3月1日，穆迪再次宣稱：“只有在貨幣變得過剩以後，銀行不得不鼓勵信用擴張，那麽公眾才可能逐漸地改變目前這種熊市的心理狀態。在隨後的3月3日，哈佛經濟協會也分析道，“從2月份的股市行情可以看出，股市交易目前正進入再度調整階段，在股市中期，股價不可避免地要向下滑，但是應該不會造成大幅度的跌落，也不會因此而演變成股市的大蕭條。”
3月4日這一天，已經是柯立芝總統宣稱“不會參加1928年總統大選”以後的好幾個月了，但是對於他“棄選”的言論人們都有點不大相信。讓市場充滿期待的是，從1921年到1928年，曾經為哈定和柯立芝兩任政府擔任商務部長的胡佛，他的參選，給大牛市也增添了新的狂熱因素。當天，通用汽車的股票開盤價為139.75美元，就在開盤兩小時以後，股價迅速升至144.25美元，這樣的現象說明從前一天收盤以來，凡是購買這個公司股票的股民們就已經獲得了5美元以上的收益。統計3月4日的股票交易量，這一天的總量不超過120萬股，可是通用汽車的股票就幾乎占到了總數的1/3，於是1928年春季的那場投資熱潮也拉開了序幕。
領漲的是通用汽車的股票，該股每天都會上漲2美元以上，股價紀錄被一天天“刷新”。受到這個股價的影響，其他公司的股價，比如美國鋼鐵公司、美國收音機公司、蒙哥馬利·沃德公司的股價也穩步上升。到了3月9日這一天，通用汽車的股價突然猛漲了9.25美元，這樣的現象讓股評家們無不大跌眼鏡。到了星期六，美國無線的普通股又一次創造了12.75美元的增幅，這個增幅超過了通用汽車公司，很是驚人，最後這只股票以120.5美元的價格收盤。
這樣的瘋漲，實在令那些一慣小心謹慎的銀行家們和股票預測專家們感到困惑。“到底是怎麽了？當前貿易疲軟、信用膨脹，在這樣的市場環境下，居然還會出現如此高的驚人的股價，人們是不是都瘋了？”這是很多人心底的疑問。另一方面，財力雄厚的投機商們不約而同地嘲笑這些專家：“你們真是太保守了！像你們這麽膽小的話，怎麽能夠賺到大錢呢？”這些人以威廉·杜蘭特、阿瑟·卡頓、費雪兄弟以及約翰·拉斯科布為代表，他們不顧股價高企，瘋狂地買進，他們認為現在國民生產停滯的現象只是暫時的，沒過多久經濟就會好轉。所以他們對汽車行業里的通用股價非常看好。
可是他們還不知道，無線電產業正在一條成熟的道路上越走越順，利潤非常穩定，而且隨著科學的進步，美國無線電公司很有希望成為全世界最大的一家無線電公司。汽車和收音機是在戰後10年間才出現的新事物，而就是這兩種產品迅速地走進了千家萬戶，可見這兩個行業的發展有多麽迅速了，所以，投機者最青睞這兩個行業。
到了此時，股市讓一個人在一夜之間變成百萬富翁的例子越來越多，這樣的誘惑讓大多數美國民眾無法抗拒，誰不想迅速地致富呢？所以，只要股市有上漲的現象，大多數民眾就會立刻買進股票，並且根本不會去研究和預測未來的情況，更加不願意聽預測專家的話。正因為如此，這些投機巨頭們一點都不擔心，因為他們知道，現在股民們的熱情是不會熄滅的。
3月12日這一天是星期一，人們一大早拿到報紙就詫異地發現，各家大報的頭版頭條刊登的都是有關股市的報道。而且從這一天的早上開始，股市又瘋狂上漲，其中美國無線電公司股票的開盤價是120.5美元，而收盤價是138.5美元，所有的股票都普遍看漲。臨近收盤的時候，股票交易廳里面的行情顯示器顯示這天的總交易量是387萬股，而實際上真正的交易量更大，因為市場交易比行情顯示器要快6分鐘，而交易所仿佛一下子成了戰場。
3月13日，美國股民的心情就像是坐“過山車”一樣。這天早上，美國無線電公司的開盤價竟然是160美元，甚至比前一天的收盤價還增加了21.5美元，令人非常驚訝。持有美國無線電公司股票的人暗自慶幸自己發了一筆橫財。可是到了上午，股票交易所的官員們發布了一條聲明，當即給股民們潑了一盆冷水。這是一份關於股票交易所官員要調查當前股市中是否存在技術壟斷的聲明，於是，一些股民開始拋售無線電的股票，使得股價跌至140美元，到了下午，從股市上傳來一個新的消息：有一位大戶經紀人由於進行違規操作被清戶，這是個好消息，因此無線電股價回升至155美元，這比前一天還是高出了7.5美元，股民們這時才長長出了一口氣。不過，這一天的交易量實在太大，行情顯示器跟實際交易相比，整整滯後了12分鐘。
從這一天開始，股市變化時而讓股民們心花怒放，時而又讓他們感到心驚肉跳，3天後，行情顯示器因為交易量巨大而滯後了將近33分鐘，而人們對股票的期望值也逐漸提升，甚至有人還喊出了“達到日交易量500萬股的目標不是一個夢”這樣的口號。
3月20日，各只股票又開始普遍上漲，其中美國無線電的股票漲了18美元；美國通用股價漲了5美元。到了3月26日，股市的總交易量再次創歷史新高。可是正當人們滿懷期待時，27日，股市又出現一股拋售狂潮，誰也不知道是什麽原因，這股拋售狂潮使得通用汽車的股價暴跌。這樣的情況之下，唯有大量地買進才可能遏制股票下跌的勢頭。所以27日這一天，股票市場的總交易量一下子達到了479萬股。
全民癲狂
到這時，全美範圍內都掀起了一股投機熱潮，每個人的腦子里都在思考著如何能通過炒股而一夜暴富。這真是一個全民皆股的奇特時代，連那些給金融家開車的司機們，也會豎著耳朵聽後座上他們的雇主們談論有關伯利鋼鐵公司的股票走勢，而不能專心駕駛，因為他可能正好買進了50股。
這樣的情景持續了好幾周。有幾只股票表現特別優秀，成了人們關註的焦點，後來居上的蒙哥馬利·沃德公司的股票就是其中一只。除此之外，航空公司的股票漲幅也很大，就在5月份的其中一個星期內，萊特航空公司股價上升了34.75美元，至190美元；而柯蒂斯公司的股價上升了35.5美元，至142美元。由於每天都有巨大交易量，紐約證券交易所只得破例多次在周六停盤，只是為了讓那些每天不得不進行超額工作的股票經紀人能夠喘口氣。當然，這些經紀人依舊放貸，其放貸量也有增無減，這樣的突發情況導致了信用膨脹繼續擴大。
這樣的情形把美聯儲的官員弄糊塗了，因為他們早在2月份，就已經再把貼現率從3.5%上調到了4%，就是為了讓過熱的投資能夠稍稍地降溫，可是他們驚奇地發現，這樣的投資熱潮不僅沒有降下來，反而愈演愈烈，特別是普通個股也瘋狂上漲，簡直太不符合邏輯了，而且違背了經濟學的原理。
對於調控的失敗，美聯儲官員很不甘心，於是到了5月份，他們再把貼現率上調至4.5%，他們潑出的這盆“涼水”的確讓股市發生了短暫的震蕩，可是很快又開始沸騰了起來。為了遏制瘋狂的股市，美聯儲的官員把1927年全年的政府公債悉數售出，可是不但沒有控制住股市，反而使得政府的公債市場遭到了重挫，這一下美聯儲的官員們真是無計可施了。
1928年5月下旬，股市一路高歌猛進的勢頭終於有所減緩，預測專家認為這輪牛市也是走到盡頭的時候了。到了6月份，股市再度出現了大幅下跌的現象，金融巨頭賈尼尼所有的意大利銀行股這一次也未能幸免，突然崩盤讓股民蒙受巨大損失。6月11日當天，在舊金山證券交易所，賈尼尼所有的意大利股票直跌了100美元，他控股的另一家銀行所發行的股票也跌了86美元，而美國銀行跌了120美元，至於聯邦安全銀行，下跌了80美元。但是在紐約的那些場外交易市場，由於賈尼尼控股的銀行股票由200美元降到了110美元，導致小股民大量破產，就連賈尼尼本人也站出來說：“現在的股價實在高得離譜了”，希望股民有所警惕。但這樣的建議還是有許多人聽不進去，他們認為這只是暫時的低谷，他們認為，最終估價一定會朝著1000美元的目標大步前進。
到了6月12日，華爾街又遭遇了一輪拋售潮，所有的股民都瘋狂地填寫著需要出售股票的委托，頃刻之間，股票交易所的交易量就達到了500萬股。行情顯示器也滯後了將近2小時。這股寒流導致美國無線電公司這個曾經突破了200美元的“明星股”也無法幸免，下跌了23.5美元。然而，這次波動並未持續，分析家也再一次看走了眼，因為6月13日，股市又重新漲了起來。就在6月14日，胡佛如願獲得了競選提名，股市也開始轉暖，大多數股價仍然保持在較高的價格，大牛市仍然轟轟烈烈地繼續上演著。
股市的興旺和經濟好轉的現象讓赫伯特·胡佛對總統競選更加自信，1928年11月6日，他以絕對優勢完勝1928年選舉，當美國民眾走上街頭為胡佛當選總統進行慶祝時，各地的股市也像是坐上了火箭，升得很高。這次當選讓人們在一定程度上遏制住了恐慌心理，對於大牛市更加有信心，股民們的新期待就是“再繁榮4年”！
在胡佛擔任總統的第一天，各地股市又出現了暴漲行情，一些領漲股甚至攀升了5美元至15美元，那一天的成交量大約有400萬股。而年初時，股市預測家還認為日交易量500萬股不可能。可是現在，日交易量500萬股幾乎成了家常便飯。到了11月23日那天，股市交易量竟然達到了700萬股，到了令人吃驚的地步。蒙哥馬利·沃德公司的股價也從春季的200美元漲至439美元，銅業、航空公司的股價也越來越高。對於股市的高回報率，美國民眾都很有信心，他們大膽地貸款，把貸來的錢都放入股市當中，雖然這種活期貸款利率高至8%到9%，可是人們根本不在乎。
糾結的美聯儲
好景不長，剛剛進入12月，股市就像中了邪，股價開始全面暴跌，很多股票下跌幅度比6月份還要大，但之後又開始回升了。但是美聯儲官員越來越坐立不安。他們意識到，膨脹的投機活動使得越來越多的國家剩余資金流向股市，同時，信用膨脹也到了岌岌可危的地步。於是，美聯儲再次提高了貼現率。但這種做法並未讓投資熱降溫，貼現率達5%以上，投資熱不退反升，讓美聯儲陷入兩難境地，因為急需上調貼現率，股市可能受到巨大沖擊，而且這一措施雖然能夠打擊投機活動，但同時也拖累那些正常經營的企業，甚至導致整個國家經濟停滯。而且，讓美聯儲更加擔憂的是，黃金此時在美國大量聚集，給全球貿易帶來了不良影響。另外，政府也得通過貸款來募集資金，如果貼現率不斷上升，將使得政府要為此支付更高的利率。在美聯儲眼里，此時的股市狂熱也許只有美國遭遇一場巨大災難時才能降溫。
美聯儲始終不甘心一直這樣被股市牽著鼻子走，他們聚集了全國許多經濟學家想出了一個有創意的方法，那就是“釜底抽薪”：禁止美聯儲會員銀行把聯邦儲備的銀行資金放貸給證券經紀人。1929年2月2日，美聯儲發布了這條禁令。兩周後又追加一份通知說，“要盡可能阻止各家銀行的聯邦儲備資金以有價證券的形式流入投機者手中。”與此同時，美聯儲逐漸降低公開市場上那些自由出售的各種有價證券的數量，希望能夠不再上調貼現率。
事實上，美聯儲通過截斷資金的方式起了作用。股市一夜之間哀鴻遍野，而美聯儲乘勝追擊，把活期貸款利率再次上浮。到3月下旬，股市投機熱終於被控制住，可是資金短缺問題開始凸現出來，因為，美聯儲的新政使得活期貸款利率不斷上升，從12%、15%、17%還沒有停止，3月26日，甚至達到了20%！這個利率是戰後10年來活期利率最高的時候。而當天，股市交易量高達825萬股，創造了1928年11月以來最高紀錄。那些中小股民的郵箱被催繳保證金的信件塞得滿滿的，此時，一些人甚至有感，大牛市終於走到了盡頭。
雖然小股民絕望了，但是銀行家們不願意坐以待斃，對於美聯儲的新政，他們看法不一。3月26日下午，他們齊聚一堂，商量怎樣挽救岌岌可危的股市。花旗銀行行長查爾斯·米切爾當天對外宣布，該行會撥出2000萬美元提供給人們做借貸之用，其中500萬活期貸款利率只有15%，另有500萬利率為16%，其余最高利率不會超過20%。正是花旗的這一舉措，讓民眾情緒穩定下來，也給了美聯儲一記耳光。
股市再次一點點回升了，美聯儲官員也終於明白：美國民眾對於股市的信心並沒有喪失，也就是說，大牛市還氣數未盡，可能只有真的出現一場大災難，才能讓大牛市徹底冷下來。接下來的幾個月，股市起伏不定，到6月份時，股價再度上漲，標誌著美聯儲新政徹底失敗。
到了1929年9月，大牛市終於達到了頂點，這時胡佛進駐白宮也已6個月，他簽署了一系列法令：成立了維克山姆委員，對禁酒令嚴格執行；還成立了一個農產品市場法案，防止過剩現象等。而這時的股票大廳里，道瓊斯指數在9月3日這天達到了頂點，但很多人並不清楚這一事實，他們仍然期待著股價會繼續上漲。終於到了10月24日，也就是黑色星期四，這一天的交易大戶主要是肯尼科特銅業和通用汽車公司，他們分別達到了2萬股，拋售股票的人從早上11點就不斷湧入交易所，恐慌持續蔓延，大崩盤正式到來。
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