2016-02-08
「眾人意見常是錯的，我必須當個獨立思考者。」這是全球最大對沖基金「橋水」（Bridgewater Associates）創辦人達利歐（Ray Dalio）的名言。他日前宣稱美國經濟未來半年只有一．五％低成長率，聯準會（Fed）若要救經濟，「不是升息，而要推第四輪量化寬鬆（QE4）」，為他的與眾不同再添一筆。
據調查機構LCH統計，至二○一五年為止，達利歐的「橋水」超越索羅斯的量子基金，成為有史以來賺最多的對沖基金——它旗下的Pure Alpha對沖基金，自一九九一年創辦以來，共賺四百五十億美元。今年六十七歲的他出生於美國紐約，父親是一位薩克斯風手。他最早接觸金融是十二歲時，在高爾夫球場當桿弟，當時許多華爾街投資者是座上客。後來他聽這些人建議，用存下的三百美元買進入生第一檔股票——東北航空（Northeast Airlines），這檔當時股價五美元的股票，是達利歐唯一買得起的股票。不久該公司被以三倍股價收購，讓達利歐獲利豐厚，「我覺得這是個簡單遊戲。」在讀哈佛商學院前，他去紐約證交所當交易員，這讓
他親身體驗到歷史事件：
一九七一年美國總統尼克森宣布美元與黃金脫鉤，當天股價大漲三三％。畢業後他創辦「橋水」，至今四十年碰上多起重大事件，其先見之明讓他紅遍天下。包括二○○七年他預測美國房貸市場將崩盤，隔年金融海嘯果然爆發，在標普五百指數大跌近四○％的當年，他的對沖基金仍交出九．五％的報酬率。達利歐認為投資人要不恥下問，任何人包括高爾夫桿弟、理髮師等，都是老師，不過「他們的結論不重要，重要的是他們思考的過程。」
達利歐的理論受到不少名
人推崇，前聯準會主席沃克（Paul Volcker）曾稱達利歐自製的統計數據「比聯準會的更有用」；債券天王葛洛斯（Bill Gross）也稱，聯準會的理論模型早已過時，「應該借鏡達利歐的獨創模型」，《經濟學人》稱達利歐的想法「必須認真對待」。當然達利歐也不是屢戰屢勝，他稱四十年來他的理論「應驗機率只有六成」。
達利歐的管理風格獨樹一
幟，他親自寫了超過兩百條規則管理「橋水」，其中一條是「徹底透明」：員工禁止私下聊八卦，私下議論同事者一律開除，有任何意見一律公開表達。「若你在背後說人長短，你就是令人厭惡的黃鼠狼。」公司任何會議與同事互動皆要錄音。
他和同事開會，比他小三、四十歲的新員工，也可當面質疑他，論戰以邏輯定勝負。
不信權威、不肯從眾，或許正是達利歐的成功秘訣。