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「防鴻」大軍再起 李焜耀發動新春第一炮

2011-2-21  TWM

今年剛開春防鴻大軍又開始串聯。這次發動的總司令是友達董事長李焜耀，戰線向外擴延到太陽能產業， 在鴻海因益通私募案鎩羽而歸時，防鴻大軍要趁勝追擊！ 延續去年科技業的熱門話題，「防鴻、抗鴻」今年仍是科技業的一大趨勢。據了解，這次發起串聯防鴻的，正是積極揮軍太陽能產業的李焜耀，在益通確定花落英業達的隔日，李焜耀立馬致電英業達集團會長葉國一，希望「雙達」能在太陽能產業有進一步合作，共同抗鴻。 李焜耀會有如此大動作，其來有自。因益通的最大多晶矽料源供應商日廠M.Setek，正是友達大力砸錢投資的子公司，從○九年友達參股M.Setek開始，近兩年陸續增資，投資金額累計超過百億元，持股比率也逾七成。 不 過，在李焜耀主動邀益通加入抗鴻行列前，一度傳出鴻海搶親，差點影響益通與M.Setek的合作關係。業內人士透露，在鴻海公告拿下益通私募的隔日，友達 就致電益通撂狠話，「你們進入鴻海集團旗下，以後就是『公事公辦』。」言下之意，以後益通想議價，談都沒得談，這可讓益通捏了一把冷汗。看來，在鴻海日益 壯大之下，防鴻大軍的串聯活動只會多不會少。

微型基地台捎來網通新春天 王煒搶先布局 中磊奪下全球四成市占

2011-5-30 TWM

中磊不僅是今年第一季網通類股中獲利成長幅度最大的公司，股價更創四年來新高，號稱國內網通業第一長人的中磊總座王煒，這幾年又做了哪些事，讓中磊可以再創高峰？ 撰文‧林宏文、翁書婷 日前台股權重遭雙降，但獲選為摩根士丹利資本國際ＭＳＣＩ全球中小型股中新指數成分股的中磊，卻因為搶下全球四成微型基地台（Femtocell）市場，股價創了四年新高。曾經一度淪為網通產業中段班的中磊，到底是如何在幾年間翻升的？ 甚少曝光的中磊總經理王煒，上次接受專訪已是六年前。回顧過去幾年中磊的變化，開心地笑著說，「這絕對是一場賭注，但我們賭對了！」搶先布局，拿下四成市 占談起微型基地台（Femtocell），很多人可能連這個英文字怎麼念都不知道，但王煒早在四年前就已看好這項技術。二○○七年，當時國內許多網通業者 跟著英特爾（Intel）腳步，投資WiMAX基地台，但王煒認為全球3Ｇ布建已經完善，反觀WiMAX卻還有很長的路要走，「因此，當別人投資 WiMAX時，中磊完全不做，反而開始研究微型基地台。」所謂的微型基地台，功能類似各大電信業者安裝在許多大樓頂端的基地台，只是微型基地台體積非常迷 你，甚至比一本書還小，而且售價最低僅約一百美元，非常適合安裝在辦公室與家庭，解決室內收訊不良的問題。 此外，由於智慧手機及平板電腦快速增加，讓3Ｇ無線上網經常面臨塞車的問題，成為許多電信業者最頭痛的問題。 由於廣建3Ｇ基地台不僅成本昂貴，還會遇到居民抗爭，而4Ｇ的建置又還很遙遠，緩不濟急。更重要的是，微型基地台是走住家的ＡＤＳＬ或cable等有線寬 頻，讓行動上網工具可以直接連線到電信營運商的機房，不去占用到3Ｇ的頻寬，因此許多國家的電信業者，紛紛相中成本低廉的微型基地台，大量採購，解決消費 者頻寬使用上不足的問題。 準備四年，去年開始大成長準備了四年的中磊，搭上這個產品的熱潮，元大投顧表示，中磊陸續吃下美國ＡＴ&Ｔ、法國ＳＦＲ和日本軟體銀行等電信業者的大訂單，讓這幾季的營收逐漸增長，全球市占率順勢衝上三到四成，一舉搶下微型基地台全球出貨量的前兩名。 而且，根據研究機構iSuppli預估，今年微型基地台的出貨量可達七二○萬台，年成長率二八九％，明年出貨量更翻漲三倍，上看二三九○萬台，成長率二三 二％；加上晶片廠商PicoChip已經發表最新的解決方案，提供代工廠最低的製造成本和最快的上市時程，並將材料成本壓低至五十美元，也讓微型基地台未 來幾年依然能維持高度的成長。 其實，在這次三一一日本大地震發生時，微型基地台就發揮了很大的效用。由於日本電信營運商的基地台全部被震毀，於是緊急向中磊訂購了上千台，並且立即空運到日本，第一時間解決了災區通訊的問題。 因此，中磊不僅去年營收及獲利明顯成長，今年第一季合併營收二十七．一億元，創下單季歷史新高，稅後純益一．四億元，年成長直衝一二九％，每股純益○．八三元，也是同業中成長最多的公司。 不過，儘管如今成功的果實很甜美，但等待的過程卻是相當寂寞的。「尤其是○九年金融海嘯後，微型基地台市場還未起來， 我們那時好辛苦。」王煒說，在一次董事會中，他帶頭宣布自己減薪二成，並要求所有副總跟著減薪一成，經理級人員減薪五％，「大家共體時艱，直到業績回復成 長。」帶頭減薪，熬出成功果實王煒當時的舉動，連董事長王伯元都嚇一跳，還出來緩頰說，「其他同業也都不好，你就不要太自責了。」但王煒還是堅持要做，而 且持續半年，因為他堅信微型基地台一定做得起來，減薪是要宣示團隊有做成功的決心。 談到研發過程，王煒很驕傲地說，「微型基地台不是只有硬體而已，還要與系統整合廠、電信營運商合作，共同設計研發相關軟硬體。」由於產品難度大、沒有人做 過，軟體含量又高，讓中磊的研發人員非常興奮，愈做愈起勁，「工程師本來就喜歡接受挑戰，所以中磊的人才流動率超低。」不過，即使研發人員在微型基地台技 術搶得先機，但市場還是卡在應用這一關，沒有那麼快就起來，一直到蘋果iPhone智慧型手機帶動的App store風潮興起，市場才出現爆發性成長，也讓中磊的業績從去年起一路成長。 王煒隨手拿起自己的手機，展示著他透過中磊開發的各種網路攝影機等應用產品，直接看到他自己家裡的大門、圍牆、客廳、門窗等的即時影像。「你看！只要下載 一個軟體到手機，經過簡單的設定，就可以連結到家裡的微型基地台，如果再加上網路攝影機，就可以用手機監控家裡的各種狀況。」智慧手機意外打通微型基地台 的任督二脈，讓這個產品不僅只是解決頻寬問題而已，還創造出更多殺手級應用的市場。九九年底，放棄知名外商公司總經理職位，回台灣接手中磊總經理的王煒 說，「十幾年前，我就知道這個榮景會發生，現在只不過是一步步發生而已。」 中磊 成立時間：1992年 董事長：王伯元 總經理：王煒 資本額：17.47億元 主要業務：無線寬頻閘道器/路由器 、Femtocell微型基地台、網通整合型IAD產品、網路安全監控設備 近三年獲利： 97年 98年 99年 營收 84.89億元 67.94億元 81.54億元EPS 1.88 元 1.24元 1.88元

馬年新春茶話會 井底望天

http://blog.sina.com.cn/s/blog_521090fd0102ej0l.html

見聞新春“雙城計”：紐約&上海新春見面會

來源: http://wallstreetcn.com/node/213961

2015年2月12日 （美東時間：2015年2月11日），華爾街見聞俱樂部將在紐約和上海同步舉辦以“2015全球投資展望”為主題的首個新春見面會。

全球經濟形勢到底怎麽樣？全球重要央行紛紛湧入降息大潮，美聯儲料將成為少數“加息派”，會形成什麽格局？股市、債市、大宗商品、外匯，眾多資產眼花繚亂，誰能續寫2014中國股市的黑馬傳奇，誰又可能是下一個“原油”？兩地資深大佬，將給您專業、權威的解答。上海場活動詳情隨後公布，敬請期待！

華爾街見聞俱樂部（北美區）  

將攜手美國亞洲金融協會（AFS)，邀你直接與數十位華爾街專業人士對話。  

將與您對話的經濟學家、基金經理包括但不限於以下各位：

- 美國奧本海默基金公司董事總經理、投資經理李山泉
- ACM宏觀對沖基金的合夥人、首席投資經理陳凱豐
- 美國騎士資本董事總經理陳迅勇
- 美國北方航運基金中國代表金海
- 中國首席經濟學家論壇理事會秘書長、哥倫比亞大學訪問學者錢學寧
- First Eagle Investment Management多資產絕對收益和尾部對沖策略基金經理朱寧
- Soroban Capital Partners量化基金經理國棟
- 摩根士丹利資本國際公司（MSCI）宋翔
- AFS董事會主席、Kiski Group投資與風險總監王欽
- 德意誌銀行資產管理部張克
- 紐約市長辦公室資深顧問張明（Morgan Alexander Jones）
- 美國教師退休基金會（TIAA-CREF）資產管理總監陳力君
- 美國運通風險管理部總監彭謙
- 交通銀行紐約分行劉大勇
- Neuberger Berman投資經理周平
- 美國瑞迪安資產保證公司(Radian Asset Assurance)董事總經理範希文

活動具體事項：

主辦方：華爾街見聞
協辦方：美國亞洲金融協會（AFS）
時間：2月11日（周三）18:30（美東時間）
地點：曼哈頓中城
形式：聚餐
著裝：商務便裝
費用：餐費$60/位（收費只針對報名參與者，名額有限，收到確認後再付費）。

從即日起，您就可以報名參與我們的“2015紐約新春見面會”。報名請點擊“華爾街見聞俱樂部2015紐約新春見面會” 

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1. 加俱樂部微信為好友 （jianwenclub） 或掃描下方二維碼加好友。

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上海 & 紐約“雙城記”新春晚宴劇透

來源: http://wallstreetcn.com/node/214188

還有兩天，見聞俱樂部的2015晚宴就要舉行了。晚宴開始之前，我們先劇透一下。

晚宴規模小，加上我們見聞自己人，一共也就30位。現場有3-5場小型主題演講，希望來賓們在輕松的氛圍下分享觀點，碰撞出思想的火花。

另外，我們為來賓準備了非常精致的意大利餐，席間還有不限量的紅酒供應。總之，期待大家交流討論的同時，也能夠讓胃享受一下。

上周我們發出了新春晚宴的邀請，讀者們的熱情響應遠遠超過了我們的預期，由於規模非常小，上海和紐約分會場各有30人（還包括見聞俱樂部工作人員），所以實在無法讓所有報名的朋友們都參與進來。在此對沒能最終得到入場邀請函的朋友表示下深深的歉意。

見聞俱樂部今年還會陸續舉行多場大大小小的活動，非常期待大家今後的參與。

華爾街見聞俱樂部

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最後，附上我們紐約分會場的晚宴嘉賓名單。

 

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羊年新春奉獻：不離不棄達力集團（HK00029) 老漁2014

http://xueqiu.com/3714977098/36815581

持有00029達力集團已經第三個年頭了（實際持有16個月）。還沒有賺錢，因為途中戲劇化事情太多，精彩紛呈，股價震盪。
現在再來RESET一下，並把她當成羊年新春的推薦，希望達力羊年可以取得好收成。

RESET分為四個部分：1，財務RESET；2，管理RESET；3.籌碼RESET 4.催化劑RESET.
一，財務分析:
再過8天，達力就要公佈2014-2015年度的中報了，這裡再鬥膽預測一下：主要收租收入只會有輕微的變化，公允值可得輕微增加，因為並沒有發盈警，所以，包括公允值變動的財務數據，最差不會低於去年的50%。我的整體判斷是變化甚微。
我們採用2014年底的年報數據來RESET.
2014年的公司淨資產總額是193000萬。租賃總收入是9686萬，租金比率是5.01%，這個租金比率在中國國內市場的名義價值下的計算是非常少見的（各位可以用自己小區的租金比率計算一下：一套月租金5000元，年租金6萬的住宅或商舖，掛盤賣價是多少？超過了120萬沒有？）所以，我據此判斷，達力集團的顯性淨資產為193000萬港元，而且真實可信，近乎永續。
再來看溢利，由於租金和公允值變動只能取其一，現在管理層沒有透露出出售的意願，所以，我們把公允值變動部分略去，只關注租金的毛收入和淨盈利。2014年扣除公允值變動的淨盈利為12954-6517=7337萬港元，我們認為這是達力的真實盈利表現。
達力目前的股價是2.78港元，股本是2.19億股，還包括2190萬的認購證。所以，總的市值在6.1億到6.7億之間。這樣就可以計算出：
達力的股東淨資產收益率是3.8%，而計算股東價值年收益率高達12%
達力的真實市盈率是：8.3。近乎永續。
分紅，最近的2014年，達力的分紅是年中和年終各0.025港元，全年共0.05港元，總額約1100萬，相對於7337萬的盈利來計算，分紅率為15%。而按照每股分紅率計算，是0.05/2.78=1.8%,這個分紅率是有些低了。管理層不算厚道。
其實達力最值錢的資產是圳華的49%的股份，也就是東角頭的土地價值。東角頭的土地已經全部合圍，變成熟地了。土地總地面面積在12.3至14.2萬平方米之間。總價值在人民幣50億以上，由於是已經跟政府簽訂了土地出讓合同的商業用地，所以，改變土地容積率所補的地價有限，因為圳華尚欠達力2.5億的土地款，所以，對於達力來說，圳華的土地價值超過25億是大概率事件。所以，這才是達力的真正價值所在。

二：管理：
達力集團的員工總數不超過80人，主要是物業管理公司管理人，管理費用比較透明，董事會人數眾多，不過主要主事人就是財務總監趙少鴻先生和董秘黃愛儀小姐。兩個都非常的敬業和專業。其餘的董事都是大股東打醬油的。公司除了管理北京的尚街購物商場和上海的御景商務廣場。還有就是一幫人在深圳圳華公司談判東角頭的土地開發。目前是傾向於分地發展。不過這已經是馬年的事了。羊年的圳華，情況已經顯著變化，無法猜測。
達力控股這個之前叫做「中華船廠」的00029已經超過20年（1993年控股的。），到1999年准備發展深圳東角頭地塊，期間波折真是數不勝數。但是，1999年買下的這塊土地，卻一直在不斷完善，不斷升值中。目前已經成為深圳市特區中屈指可數的黃金寶地。秦失其鹿，天下共逐之，作為合法擁有一半鹿份的達力，在法律範疇內，是肉爛在鍋裡，必有其份的。
陳永載控股達力22年，主要乾了三件事：1999年發動東角頭土地變更，並取得商業地塊開放權；2006年將中華船廠的香港貨倉土地轉賣，同時轉手用這錢買了上海御景商務廣場的寫字樓，算是套現了2倍的投資成本。第三件就是在2011年發了10%的1.31元的認購證，數量佔總股份比例的10%，而且是是主要配售給大股東陳永載夫婦。這個算是小小私心，不過相對於其他的老千股大股東，這股算是厚道有加了。我覺得現在這個公司對於作為職業經理人的趙總和黃小姐比較關鍵。而對於大股東家族，是可以永遠如此的，他們家大也大，但是，有些細節可以捕捉到：陳家的兄弟姐妹，都有利益在達力裡面。所以，目前每年淨賺7300萬，而分紅每股5份，合計1100萬，是可以理解的。肉爛在鍋裡了。

三：籌碼：達力總股份2.19億股，大股東9300萬股的明倉，市場上的股份是1.28億股。協聯證券是達力的股倉，富昌證券是佳兆業的股倉，所以，暗倉的情況比較複雜。不過，鑑於達力的股價跟市場對他的預期有很大的關係。所以，在消息遲遲無法兌現的情況下，多殺多是正常的現象。這個從去年的銀行股，券商股可以看出來的。事實上，港股因為流通性太差股價並不能說明一切問題。要不然就不會有那麼多的股票突然一個月翻倍，甚至翻5倍的情況了。

四：催化劑：
我之前說過：股價低並不是買股的理由！催化劑才是。那麼，達力的催化劑在哪裡呢？假如你到過東角頭的地盤，去過其後面的翡翠華庭的售樓處，所有的人都知道前面的地是佳兆業的。可是佳兆業卻一夜之間崩潰。天下逐鹿的情況再次發生顯著變化。現在，圳華的51%的控股股東深圳航運集團已經變更為香港玩具大王旭日集團蔡志明，但是，圳華地塊卻不在其中了。所以，變數對於振華和達力，都是好壞參半，好的是變化改革就是機會，壞的就是時間上更不確定了。
我信奉等待時間變金錢。而且認為：假如你要得到原始股的暴利，除了非常接近內幕外，就是在確定安全的情況下，痴痴地等待了。所謂不離不棄是也！
祝大家羊年新年快樂，拭目以待。

牛文文新春賀詞：在冬天怒放

來源: http://www.iheima.com/news/2017/0127/161019.shtml

過去一年，從創業的大環境看來“有點冷”。外界都在高呼創業的“泡沫與寒冬”時，創業黑馬仍然在高舉創業大旗，就像我們唱了六年的黑馬創業者之歌《堅持》。

六年來，我們建立了中國最大的創業服務平臺，每年服務數以百萬計創業者，塑造了有共同創業價值觀，超過3萬人的創業者群體“黑馬社群”。

新主流

國家在鼓勵大眾創業、萬眾創新，有很多的政府機構、社會組織，都在支持創業。現在中國每年有300多萬人創業，當一個國家有百萬量級的創業者的時候，創業的基礎價值觀和方法論，會有一些變化。

中國的創業創新是跟美國矽谷學習的，很多樣板來自於矽谷。當我們在講創業創新的時候，不由自主想到的是矽谷那些偉大的創業故事。

但是，矽谷與中國的創業環境是完全不同的，創業人數不同，社會背景不同。在矽谷，一個年輕人想改變世界，改變人類生活方式，他只要在車庫里編織一個夢想，就能夠得到非常多的風險投資者的支持，繼而創辦公司，現在矽谷許多偉大的公司，創業過程都是這樣。

可是，我們中國的不是這樣。傳統創業不是，互聯網公司創業也不是。

不說最近面臨各種困難的創業公司，中國互聯網巨頭BAT、三大門戶的創業之路也非常艱難，時常融資困難，遇到各種風險，沒上市就要想著怎麽賺錢活下去。在中國創業成功還是小概率事件，創業還是少數人的事業。

如果中國的創業方式只是簡單照搬矽谷，編織夢想進入某個資本賽道，不斷融資，只關註如何改變人類生活方式，改變整個世界，而不去考慮如何營收，如何建立持續盈利的健康商業模式，那麽這種創業價值觀對中國這個每年有百萬量級創業者的國度，是不適用的，甚至是有害的。

現在中國這個創業大國需要一種新的創業價值觀，不同於矽谷的創業價值觀，讓創業回歸本質。創立一家公司最終是需要營收與利潤來證明價值。創業者的任務是把等額的融資變成等額的營收，進而變成等額的凈利，這是創業最難的事情，也是創業者必須明白的責任。

當大家說資本的寒冬來了，大眾創業、萬眾創新碰到寒流的時候，當我們每年在數有幾百家公司倒下的時候。另外一批人，實際上已經成熟，成為新主流公司，我們黑馬社群里有太多這樣的公司，我們把他們稱之為“重度垂直”公司。

2017年1月11日，黑馬會上海分會聯席會長、黑馬營十一期林琪，帶領他的榮泰健康登錄A股成功。他是踐行黑馬價值觀“重度垂直”的代表，榮泰健康把一把按摩椅做到了極致，在創業黑馬學院中學習產業與移動互聯網的結合，在主板上市斬獲了近百億市值。

“重度垂直”是黑馬群體的共同創業價值觀，“重度垂直”的理念是深耕一個產業，把這個產業與移動互聯網深度結合，有營收能持續盈利。過去的一年外部環境寒冷，但對奉行“重度垂直”的黑馬創業者們卻大豐收的一年，至少有十家黑馬企業啟動排隊上市，2017年登陸中國主板市場在即，有超過100家黑馬創業公司登錄新三板。

2017年將是黑馬大年，新的一年資本市場將迎來上市潮，有收入有盈利能力的公司將大量上市，黑馬中有大量在產業中深耕，做到過億收入，數千萬利潤的“重度垂直”公司，他們將在2017年上市，成為中國的主流公司，驅動中國經濟的前行。

重度垂直成長生態

“重度垂直”不但是適合中國的創業價值觀，也是很好的創業方法論。創業黑馬圍繞“重度垂直”理念，建立了一個成長生態。

最讓我欣喜的是，許多創業者進入黑馬社群時還是Nobody（普通創業者），通過黑馬平臺的學習升級，成為Somebody（創業明星）。在創業黑馬平臺中，我們建立了成熟的“重度垂直”的學習體系，提升了普通創業者的創業成功率，幫助他們搞定資本、搞定模式、搞定自己，在“重度垂直”的土壤中生根發芽創業成功。

在創業黑馬平臺最頂部，是奇虎360周鴻祎、分眾傳媒江南春、藍色光標趙文權、光線傳媒王長田等頂級創業家；達晨創投肖冰、真格基金徐小平、金沙江創投朱嘯虎、峰瑞資本李豐、天圖資本馮衛東等頂級投資人，他們組成的創業黑馬平臺頂級創業導師，為創業者們提供正確的創業價值觀、方法論以及創業資源。

我們的創業導師都是“重度垂直”大師：深耕於樓宇廣告的分眾傳媒江南春，他的公司創造了A股公司最高50億利潤，堪稱奇跡；天圖資本馮衛東專註投資食品、消費升級領域，投出了周黑鴨、八馬茶業等細分領域超級巨頭光線傳媒王長田用“長跑”的策略步步為營，如今已經是中國市值最高的影視公司.....

黑馬的中堅力量，是各個產業中“重度垂直”創業價值觀、方法論的受益者，他們成長為“產業超級IP”。例如，王國安的韓後、歐蓬的尚德教育、張旭豪的餓了麽、毛大慶的優客工場、秒拍的韓坤、觸寶科技王佳梁、吳太兵的萬興科技、栗浩洋的乂學教育等等，黑馬社群在各個領域深耕的創業者，都成為雄踞各自產業的明星，能夠調動產業資源、決定產業方向、為產業提供新思維，把產業與移動互聯網結合的產業超級IP。

在創業黑馬創業群體基礎層，我們有大量的優秀新興創業者，他們學習“重度垂直”，充滿了向上的拼勁的精神，明白創業者該背負的責任。他們在各個產業生根發芽，未來將成長為各個領域的“產業超級IP”，甚至成為我們黑馬平臺的創業導師。

遍地開花，群星閃耀的創業超級IP

斯蒂芬·茨威格在《人類的群星閃耀時》中寫到：一個人類群星閃耀時刻出現以前，必然會有漫長的歲月無謂地流逝而去，在這種關鍵的時刻，那些平時慢慢悠悠順序發生和並列發生的事，都壓縮在這樣一個決定一切的短暫時刻表現出來。

創業黑馬提倡“重度垂直”的創業價值觀，讓產業和移動互聯網結合，讓黑馬在不同的領域遍地開花，群星閃耀。 六年來，黑馬企業選擇在產業中堅持，在各種創業概念狂潮中選擇低調、隱忍。在過去一年的資本寒冬中，泡沫破了，所有炒作概念原形畢露，當浮躁過去，黑馬群體六年“重度垂直”的厚積將在2017迎來薄發。

我們的黑馬“掌閱科技”創始人成湘鈞，創業7年沒有融一分錢，做出了中國最大的電子閱讀公司之一，估值10億美金；黑馬會聯席會長、黑馬營一期趙浦的“十月媽咪”做了20年孕婦裝，成為母嬰服裝行業最大品牌之一；老黑馬尚格會展張珺做了20年會展，是國內會展領域頂級服務商；邢帥教育的邢帥專註在線職業培訓，沒燒過錢，每年利潤數億，是中國最賺錢的在線教育公司之一；專註房地產互聯網金融業務的銀客網，也啟動了上市計劃；專註酒類電商的酒仙網成為中國最大的酒水銷售平臺之一......

黑馬中還有人工智能的Face++；互聯網安全服務的知道創宇；教育領域的尚德教育、瘋狂老師、貝爾教育；大數據領域的聚合數據等等，在各個領域中茁壯成長的“重度垂直”公司，他們都將迎來上市的成人禮。 

新的一年，我們黑馬一起飛！祝所有創業者，雞年大吉，一鳴驚人！

8 Feb 2017 - [紅猴分析] 莎莎國際(178)香港及澳門營運數據(新增2017年新春期間銷售)

(按一下下圖可放大)

淡出視野的人人網，在區塊鏈上能迎來“新春天”嗎？

來源: http://www.iheima.com/promote/2018/0111/166875.shtml

號稱中國版臉書網的的人人網仿佛早已經淡忘出了大家的視線，最近一次出現了在人們的視野應該是去人人網尋找自己18歲的影子，朋友圈的18歲照片都埋在人人網和QQ空間里了，滿是人人網在10年前的輝煌樣子。

如果用戶只是來找“過去”，對一款互聯網產品來說未免太過悲涼。好在人人網還玩起了“未來”，宣稱進軍兩大熱門領域，火了一把的股價讓老態龍鐘的人人網仿佛又贏得“新春天”，2日-3日股價暴漲80%行情過後，人人網(RENN)昨夜晚間收跌-17.09%，現報15.19美元，跌去此前漲幅的30%，成交1.04億美元，最新總市值為10.04億美元。

又是人工智能又是區塊鏈，人人網的戲唱得很大

新年的人人網上演暴漲的走勢，原因不外乎兩個。

1、“進軍”人工智能

12月29日，人人網收購美國貨運社交平臺Trucker Path，該平臺是美國貨運行業最常用的貨運APP之一，掌握了約三分之一的美國貨運數據。

按照陳一舟的說法，全球無人駕駛的大規模使用最有可能在美國率先發生，而美國的無人駕駛最有可能首先在長途卡車上批量使用，收購TruckerPath卡車司機平臺和Truckloads貨運平臺，能夠完善人人網在貨運汽車行業的人工智能技術，從而推進創新。

守著已經十分蒼老的、PC時代的社交理念產品，人人網明顯想從傳統互聯網中革新，看起來人人會未來會在智能交通方案或無人車領域繼續探索突破，這正好踩到了風口，挑起市場熱情就不足為奇。

2、“拓展”區塊鏈

就在最近，人人網還發布了RRCoin白皮書，在白皮書中人人網構建了一幅“宏偉藍圖”，聲稱要為社交網絡提供一個開源的區塊鏈平臺——人人坊，並會成立RRCoin基金會，RRCoin作為令牌，為平臺的智能合約和交易行為提供運作媒介，應用於直播、商業推廣、社交遊戲、錢包應用等場景中，用戶、PGC、開發人員、廣告主、平臺方等均可在系統內獲得或支付RRCoin。

按照白皮書計劃，人人坊項目將在2018年1月完成底層架構設計和開發，2019年Q1完成商業系統和大量應用系統接入。一年時間即完成落地商用，人人網表達自己的區塊鏈立場有點迫不及待。

資本市場套利，還是“真·商業模式”？

人人網僅是投入到區塊連眾生相的一域而已，而這種不用做太大的努力就能讓市值暴增的轉變，看起來很過癮。但是，比特幣從2萬美元的天價上跌落還歷歷在目，RRcoin的出現是要借數字貨幣概念資本市場套利還是真有其商業價值？

在計劃書中，RRCoin共10億枚，其中40%用於私募，25%用於RR Coin基金（該基金負責技術開發及平臺運營），15%的代幣給予市場運營和研發團隊，還有20%的代幣用於社區商務合作。這一重重的分配計劃，更像是分配制度，似乎背離了區塊鏈去中心化的性質，很難算的上去中心化的區塊鏈社交平臺代幣，更像是由該公司掌握的高度中心化的吸引市場熱點的資本市場“工具”。

事實上，這種可能“不太區塊鏈”的區塊鏈不只是人人網，迅雷就曾經回應稱其“玩客幣”事實上是一種用戶的激勵機制，本身更像是“兌換憑證”，或者說傳統意義上的平臺積分。

那麽，強行把區塊鏈往臉上貼的原因是什麽？從股票技術上分析，可以看到1月2號晚上的1小時K線，成交量並非一下子子連續暴漲，而是開盤有一部分敏感聰明的資金先進場，有一段時間的緩沖期，然後市場人氣開始逐漸被關註，才有的接下來的暴漲。前面的上漲更多是主力資金，而後面的暴漲更多來源於市場的投機行為。

另外，從機構持倉比例來看，11月開始機構就開始增倉人人網，股價飆升的主導者更多是來源於市場的交易散戶而非基金或者機構，在股價暴漲後機構的持倉都是出現了明顯的下降，這很明顯地表達出機構在減少人人網的持倉比例，或者至少是進行短時間的減倉。

暴漲前增持，暴漲當日率先借助區塊鏈消息鼓動股價上漲，帶出市場的風向吸引市場資金進場炒作，隨後離場，股價回落，這一切的套路還是那樣的熟悉，不言自明。

區塊鏈真的是萬金油嗎？

實際上，人工智能的全球熱潮自不必說，在區塊鏈上人人網也並不孤單：5日，有“網友”爆出網易開始布局區塊鏈領域，發行數字寵物“網易招財貓”， 並支持數字貨幣支付，內測截圖流出，但關於這款遊戲的細節、特性目前尚不明了；周鴻祎的360也在最近推出了加密貨幣及區塊鏈相關的發展計劃，並上線了名為“比特社區”的官網，希望探索將區塊鏈技術應用於金融服務。

很明顯，不管是曾經輝煌、現在沒落（例如人人網，它們要借區塊鏈重生），還是正在鼎盛期的互聯網公司（例如網易，它們怕錯過熱點“被沒落”），都要往區塊鏈插一腳，而資本市場也同樣很吃這一套。

9月迅雷上線區塊鏈產品玩客幣（後來改名鏈克，迅雷聲稱是基於玩客雲智能硬件、依托雲計算和區塊鏈技術的一種數字資產）後，股價一度上漲逾5倍，讓這個只靠下載技術的公司，一下子轉型到了大數據+區塊鏈的人工智能公司。

元月5日，中概股中網載線宣布與區塊鏈生態構建者無錫井通科技合作，開拓區塊鏈產業及相關技術，雙方將利用各自優勢共同開發區塊鏈應用，隨後中網載線股價暴漲將近700%，至收盤報9.34美元，被投資圈人士稱為“仙股”。

港股出現了一個更令人哭笑不得的事，一家主業以茶葉為主的公司也要湊區塊連的熱鬧：坪山茶業宣布要更名為區塊鏈集團，然而這家主營業務為茶葉的公司並未涉足區塊鏈領域。業務未變名字先改，從股價和成交量都是一只市場人氣渙散的股票改名區塊鏈後股價硬生生連續三個交易日上漲，累計漲幅14.04%，之後便大幅下跌，與此次人人網的行情如出一轍，背後的運作恐怕也是機構借熱點進出褥羊毛的老一套。

總而言之，在技術層面都還在探索期的區塊鏈，一些人先表明自己緊跟隊伍的立場，一些人則首先想到了資本市場的翻雲覆雨。短短7天超過股市一年的具體表現，比特幣綻放“怒放的生命”，郁金香泡沫、龐氏騙局、毫無意義的代碼靠電費堆積的的數字符號這些都是2017媒體給的評價，但是無論外界如何評價，比特幣在2017年用近20倍的驚人漲幅，讓瞧不上它的人一再被“打臉”，與其說價值投資的消失不如說比特幣的造富能力在改變人的投資觀念，也給了更多人借助新技術、新概念玩弄市場的機會。

濠賭變天 何鴻燊失王座 金沙銀娛 新春市佔超澳博

1 : GS(14)@2014-02-13 10:19:38

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140213/news/ea_eaa1.htm






【明報專訊】「賭王」何鴻燊雄霸澳門賭業52年，長期穩佔一哥地位，其旗艦澳門博彩(0880)，在馬年新春檔期，市佔首次跑輸同業金沙中國(1928)及銀河娛樂(0027)。據巴克萊及中金引述市場份額數據，澳博在2月份首9日攤佔20.9%份額，滑落至第3。另外，恒生指數公司昨公布恒指成分股改動，澳博本是熱門，卻未能入選。不過，澳博執行董事梁安琪明言「沒有所謂」、最重要還是在原有基礎上做好，期望「後來居上」，繼續向股東派息。


根據巴克萊及中金的證券研究報告，金沙在澳門的博彩業市場佔有率，在2月份首9日達25.3%，比1月份增加3.6個百分點，超過長佔第一的澳博；銀娛的市佔率則達22.3%，比1月份增加2.3個百分點，升上第2。澳博名次跌至第3，佔20.9%分額，比1月份跌2.5個百分點。

此外，證券行估計，澳博此次有機會晉身為恒生指數成份股，成為大藍籌，但最終大熱倒灶。

業界：澳博2月初表現不俗

新鴻基金融機構客戶資料研究部主管楊仕祥指出，有關大行從其他渠道取得的市場佔有率數據，大致準確，但據他了解，澳博在2月初表現不俗，各博彩公司的市場份額，還是要等到月尾揭盅才定局。因此他對澳博份額在今月底是否仍會跑輸其他賭股，持觀望態度。不過，他表示，除一般渠道審核得出的數據之外，博彩公司的買碼情更可準確反映經營實。

他又認為，自從澳門賭權開放以來，市場已預期澳博的市場份額會持續下跌，隨澳門博彩業市場持續增大，澳博短期內欠缺新賭場落成，在新春檔期跑輸，他不感驚奇。

梁安琪：沒所謂 派息最重要

本報向澳博執行董事梁安琪查詢時，她明言「沒有所謂」，最重要還是「睇番有無派息」。她對於澳博的市佔率在新春檔期被金沙及銀娛爬頭，亦表現得無所謂，更坦言：「不是你贏就是我贏，(大家)要看有幾多地方，我們在市場佔幾多面積，再作定奪也未為遲。」她更打比喻，「人家是交一個國家出來管，同經營一條村落已很不同」，她對澳博以現有條件，在原有基礎上去發揮，已經「做得好好，咁成績已滿意」。

梁安琪對澳博的經營成績收貨，她期待將來要「後來居上」。即將動工的澳博路項目，或為澳博的未來發展帶來更多啟示。

明報記者 陳偉燊

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2 : GS(14)@2014-02-13 10:21:08

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140213/news/ea_eaa2.htm



賭王開枝散葉 實力明減實增


2014年2月13日





【明報專訊】自2002年澳門政府落實開放賭牌，「賭王」何鴻燊要變陣，由澳門博彩(0880)接手原有澳門旅遊娛樂公司的葡京賭場及一眾衛星場以至賭具，迎戰新來的5個牌主。一方面他的賭業王國備受威脅，另一方面他早有部署，讓兩名子女何猷龍、何超瓊各自與外資合作，經營另兩個賭牌。連同「三太」陳婉珍有份打骰的博彩服務供應商勵駿創建(1680)，繼續發展漁人碼頭，何鴻燊在澳門的賭業的影響力，明減實增。


澳門賭權在「賭王」何鴻燊為首澳娛接手經營起，當地博彩收入在澳娛一力經營下，自1962年從20多億元(澳門元．下同)起，大幅增加逾10倍到2002年賭權開放時的222億元。到賭牌「一開六」後，澳博表面上要面對新來者競爭，但是澳門的賭業收入在短短11年，再大增逾16倍至2013年的3600億元。澳博增建新葡京、十六浦及海立方迎戰，繼續長期穩佔市場23%至25%。

子女承衣 闢新濠美高梅中國

再者，何鴻燊兩名子女繼承衣，由兒子何猷龍聯同澳洲皇冠建構新濠博亞(6883)，女兒何超瓊與美國美高梅聯手，從老父旗下澳博取得副牌，經營美高梅中國(2282)，總計佔澳門博彩市場份額約47%，每年為澳門貢獻1730億元博彩收入。何鴻燊在澳門賭業的貢獻，相比澳娛經營尾段，再大增6.7倍。此外，「三太」進一步繼承勵駿的股份投資，開始新一浪改造，加上澳博、美高梅及新濠博亞路項目的建設全面啟動，將來何家在澳門賭業的影響力繼續有增無減。

明報記者

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3 : GS(14)@2014-02-13 10:21:29

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140213/news/ea_eaa3.htm

【明報專訊】2002年，澳門根據《博彩法》開放賭牌，由永利(1128)、金沙(1928)及銀河娛樂(0027)奪得，打破澳博(0880)主席何鴻燊的壟斷。面對外來競爭，當年何鴻燊曾與金沙主席艾德森多次互相開炮，打起「口水仗」。艾德森曾明言，若何鴻燊怕輸就退出。經過11年的競爭，澳博如今真的輸給了金沙及銀娛。


金沙在2006年開始興建威尼斯人度假村，何鴻燊有感競爭愈趨競烈，開始批評外資帶來惡性競爭，指他們以高回佣「頂爛市」搶生意。艾德森其後不點名批評，指「如果沒有競爭力，被淘汰是無可厚非」。

何鴻燊：繼續炒菜 還送叉燒飯

何鴻燊隨即高調反擊，把青少年輟學問題歸咎於美資公司高價搶人，又指美資公司開空頭支票，不兌現投資承諾。艾德森其後以金句回應，指「怕廚房熱就別燒菜」(意即怕輸就不要玩)。何鴻燊則以精警的「叉燒飯論」回應，指「中國人的廚房是全世界最熱的，但我們煮菜是最好味，所以我會繼續炒菜，而且還進一步送叉燒飯」，結果當時澳博旗下的葡京及新葡京，整整一個月都向賭客送叉燒飯。

不過，二人總算是「識英雄重英雄」，艾德森後來說，何鴻燊是很成功的商人，威尼斯人開幕時亦有邀請何鴻燊出席。何亦稱讚威尼斯人建得「相當宏偉」。不過，亦正是位於路的威尼斯人項目，為金沙搶得不少市佔率，最終超越澳博成為一哥。

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