📖 ZKIZ Archives

近一個半月台股大盤漲逾一二％，興櫃市場卻交出下跌八．○二％的反向成績，在興櫃新制成為緊箍咒下，興櫃投資人要如何因應？興櫃操盤達人用攻擊與防守的四個心法，教你戰勝興櫃市場新遊戲規則。

撰文‧賴筱凡

﹁ 為什麼台股大盤一直漲，我的興櫃股票卻跌個不停？」這是一位闖蕩興櫃市場多年的林姓操盤人近期最深刻的疑問。近兩年他靠著一檔正達，從股價十五元一路喊上 一六九．五元。然而，日本大地震後，台股大盤從八○七○點走到四月底的九○八八點，漲幅達一二％，上櫃指數也漲了七．八四％，反觀興櫃市場成交量前六十大 的股票（扣除轉單與成交量單月不足一億元股票），股本加權後，不漲反跌八．○二％。

林姓操盤人觀察，今年三月興櫃新制（又稱盈正條款）上路，最直接衝擊交易量退燒的，正是興櫃公司上市掛牌後的前五個交易日，投信、自營商不買進的潛規則。這樣一來，不只過去令投資人高度期待的掛牌行情沒了，就連興櫃公司掛牌後五個交易日，還可能進一步破底創新低。

儘管沒有熱絡的新掛牌蜜月行情，但山不轉路轉，路不轉人轉，資深的林姓操盤人依然觀察興櫃新制運作模式，得出四心法，用全新思惟來操盤興櫃市場，挖掘下一檔股王。

攻擊心法一：

長 期看好 就要有長期抗戰準備去年太陽能逆變器廠盈正一掛牌，股價在短短十四天內驟跌四六％，讓金檢局頻頻拜訪各券商，只要曾出具推薦盈正報告的分析師，都被要求說 明推薦理由。為了怕麻煩，於是投信和自營商形成共識，不在興櫃公司掛牌後不受漲跌幅限制的前五個交易日進場，「等無漲跌幅限制的五天過去，我們再進場。」 一位券商說得明白。

另一方面，興櫃新制裡要求承銷價不得低於均價七成，更是替興櫃公司設下漲幅「鐵板區」，等於掛牌前的高點已昭然若揭。以 光頡承銷價訂在每股四十元為例，如果光頡在掛牌前股價超過五十八元，承銷券商就得重新定價，導致為了省麻煩，承銷券商炒熱掛牌行情的興致全無，甚至股價一 漲至五十八元就回跌。

興櫃股價上有天花板，下是無底洞，如何破解，林姓操盤人提出攻擊兩大心法偷吃步。林姓操盤人說，掛牌前能因應的就是要有耐心，因為沒有耐心的投資人，可能等不到掛牌行情，掛牌前就認賠出場，在券商、大戶都沒有拉抬掛牌行情的意願下，投資人等到的可能是跌不停的股價。

攻擊心法二：

設好低點區間 無漲跌限制五日天天買像是五月十八日即將掛牌的藍寶石基板新星兆遠，一月來到今年高點一○五．四元後，近期股價只剩七字頭，耐不住股價直落的投資人，可能等不到掛牌，就直接認賠出場，因為在兆遠承銷價六十八元訂出後，等同於天花板價位的九十七．二元已現。

「如果你長期看好，就要有長期抗戰的心理準備。」只是林姓操盤人大嘆，這種遊戲模式就失去了興櫃市場漲跌幅不受限的初衷。

不 過，積極攻擊型的投資人也還是有機會，依林姓操盤人觀察，「興櫃新制的箝制，反而讓投信、大戶得以趁機壓低進場成本，因為五個交易日一過，投信、自營商買 盤歸隊，股價隨即噴出。」在低點區間設定好的前提下，林姓操盤人反手陸續分批買進光頡，就在無漲跌幅限制的五個交易日裡天天買，最後以績效逾兩成出場。

確 實，光頡今年以來股價波段新低就出現在掛牌後第三個交易日，跌至四十九．五元，掛牌蜜月行情完全失效，但無漲跌幅限制的五天一過，光頡股價即噴出，一度最 高拉到七十七．七元，漲幅幾近五七％，「『機靈』一點的大戶，他就趁掛牌前丟出持股，反正只要在無漲跌幅限制的前五天重新接回來，成本壓低了，甚至更有利 做出噴出行情慶祝。」他說。

只是，林姓操盤人坦承，這樣的作法隱藏風險，因為投資人無法預知底部會在哪裡，又或者大戶會在掛牌後第幾個交易日開始回補，甚至掛牌後若遲遲等不到噴出行情，就連賺價差的抽籤，也可能在無價差下，中籤戶沒了價差還倒賠。

防守心法一：

看對產業趨勢 從產能缺口處下手在兩大破解新制箝制的心法下，也代表去年碩禾演出的興櫃傳奇戲碼，可能已難見！

儘管興櫃新制打亂以往的興櫃秩序，但有題材、有人氣的興櫃股票，還是有機會，「因為好的股票一定有人做，只是不一定得在興櫃市場做。」林姓操盤人認為，興櫃新制掐住了交易意願，興櫃要有動輒兩、三倍的報酬已難，但不變的原則是，回歸基本面。

「看對產業趨勢，再從供應鏈下手，哪裡產能缺口最大，就是投資機會所在。」在林姓操盤人眼裡，好公司還是不少，像是他從十五元就不斷買進的觸控面板玻璃廠正達，就是他眼中足可長線力挺的優質股。

隨著觸控面板成為市場新寵，「未來觸控的技術主流在一片式觸控面板，現在的觸控面板是由兩塊玻璃組成，可是未來若能將觸控感應器整合在保護玻璃上，成本大幅縮減，擁有保護玻璃產能的人，就贏在起跑點。」他說。

所以，宸鴻近期不斷擴充自家保護玻璃產能，就是為了布局一片式觸控面板的先機，「拿不到料的人就剉咧等，手握關鍵零組件的人，才有搞頭！」

防守心法二：

瞄 準小股本標的 股價較有漲勢此外，林姓操盤人也建議，可以從一些小股本的標的下手，因為近期大集團的小金雞們難獲投資人賞臉，反倒是股本小的公司股價活蹦亂跳。總之，在 投資人尚未於興櫃新制裡尋找到可操作模式前，都可試著用攻擊型的作法搭配防守原則，才能在波濤洶湧的興櫃市場駛得萬年船。

三萬名房仲從業人員，將在八月二十日首度走上街頭抗議。

房仲抗議什麼？原來，內政部將在九月十五日實施「第二類土地登記謄本」新規，以後第二類土地登記謄本，將不公開所有權人的住址資料。意即，房仲想根據地址，找到所有權人詢問或說服出售房屋的途徑被阻斷了。

然而，內政部、房仲針對新制已溝通三年，為何仍鬧到上街頭？其實房仲業瞭解政府非做不可的態度，不斷提出「修正方案」，即是在新制下，仍讓部分合法執業人員可以取得資料，但，內政部就是堅持不開放。

何謂土地第二類謄本？土地謄本分第一類、第二類，第一類有完整的個人資料，姓名、出生年月日等，非本人或委託人不能查詢。但是第二類，目前僅公佈姓名、地址，任何人均可透過地政事務所查詢，每筆二十元。

內政部為何非做不可？近年來，有民眾向內政部及各地政機關反映，經常有不動產業者利用第二類謄本住址，直接拜訪所有權人，請求同意出售房屋，干擾民眾生活，許多人不勝其擾，因而決定不揭露地址。

新規定，讓房仲業、銀行、律師、估價師、地政士等不動產業者跳腳，其中又以房仲從業人員影響最大。

地下業者乘勢自建資料庫

因此，中華民國不動產仲介經紀公會全國聯合會（簡稱全聯會）開會決定，將走上街頭抗議。全聯會理事長林正雄指出，《個資法》不應該無限上綱，讓不動產原本的公示主義蕩然無存，連美國、日本也沒有這麼嚴格。淡江產經系副教授莊孟翰認為，新規定有點嚴格，以美國為例，不只姓名、地址揭露，連歷次交易價格，繳多少稅，都可查詢得到。

然而，目前卻有地下電信業者趁法令尚未實施前，開始一筆一筆建立土地資料庫，向房仲業兜售，一筆資料據說要價一百二十元。以全台灣八百萬戶住宅，每筆調閱費用二十元來計算，建立資料庫要一億六千萬元，非一般小規模房仲可為，更何況若算入搬家變因，資料並非可永久使用。

二十日將上街頭的房仲，以中小型或加盟店為主，大型房仲直營店因「形象」問題，傾向不參與。上街頭會改變政策？以政府態度看，並不容易。

知名廠牌胃散、化咳散使用工業用原料，讓台灣加入「全球最嚴謹製藥規範」PIC/S 認證的努力破功，國際上對台灣的製藥品質信心也大打折扣。部分老牌藥廠面臨轉型壓力的態度消極，衛福部稽查、輔導不力，是藥安問題爆發主因。

撰文‧何欣潔

多家知名廠牌胃散、化咳散使用工業用原料碳酸鎂或碳酸鈣，不但可能傷害病人健康，甚至可能傷害台灣藥品在世界上的商業信譽。

台灣自二○一三年元旦開始，正式成為國際醫藥品稽查協約組織（PIC/S）會員國，並規定自一五年元旦開始，國內藥廠必須符合PIC/S製造標準，否則不得繼續製藥。未料政策上路三個月，就出現嚴重的藥安危機。

PIC/S認證，是目前全球公認最嚴謹的製藥規範。一九七○年由歐盟國家發起，至今共有四十八個會員國，通過認證代表製藥水準能與世界接軌。依據歐盟一一年最新修訂之法規規定，自一三年七月起，輸入歐盟之原料藥須符合歐盟認可的藥品規範，PIC/S便是其中之一。

主管單位稽查不力

「還有更多未爆彈！」

這一波被查獲使用工業用原料碳酸鎂或碳酸鈣的藥廠，正長生、木村都被食藥署列為PIC/S認證黑名單，並未通過藥廠檢驗，一四年十二月已被勒令停工，卻仍持續違法生產藥品。老牌胃散鄭杏泰委託代工的人生製藥廠則是通過PIC/S檢驗、認證的藥廠，但違規使用工業級原料製作藥品。PIC/S規範並未落實，未通過認證的未關廠，已通過認證的卻生產黑心藥品，食藥署的把關，顯然出了相當大的問題。

衛福部次長許銘能坦承，幾家製藥廠以工業用原料製作藥品的行為，不但可能違反《藥事法》，也違反PIC/S規範。根據PIC/S規範，通過認證的藥品，若在製造設備或原物料的任何變更，都應重新確認效果；製造管線也必須嚴格區分，防止交叉汙染；製藥原料只可向在相關規格上列名之經認可的供應商購買，以確保每個原料容器內容物的同一性。

規範當中甚至規定，藥品如果分屬不同生產批次，應該每一個批次都要分別抽樣、測試與放行，不能視為同一批藥品，就是怕救人的藥品，反成致人於死的毒藥。

在嚴謹的規範把關下，通過PIC/S的台灣藥品，原也是歐盟可以放心輸入的藥品，卻因為台灣藥廠偷工減料、衛生單位把關鬆散，導致藥品信用蒙塵。不願具名的藥廠業務人員表示，這次的胃散摻入工業原料案，「一定會影響歐洲對MIT品牌的看法。」民間監督健保聯盟發言人滕西華指出，食藥署推動PIC/S的過程，早已狀況百出，今天出現「工業胃散」案，「我不但不意外，還相信有更多未爆彈！」政府推動加入「全球最嚴謹」的製藥規範，過程究竟多落漆？監察院在一三年糾正指出，食藥署早在○一年開始就規畫實施、推動台灣加入PIC/S ，卻未掌握產業實際狀況，政策實施遭逢困難，必須屢次修改執行方式及延遲實施期程，查廠人力亦嚴重不足。

審計部的報告也顯示，衛福部本在○七年便正式公告，西藥製劑製造工廠應全面實施PIC/S GMP時程，但卻因製藥公會陳情，要求延後實施，食藥署仍數度給業者緩衝期間，至一五年才正式上路。審計部批評，整體政策過程「率爾推動，配套措施亦欠周延審慎」，導致執行時程一再延後。

一四年十月，眼看PIC/S政策已箭在弦上，食藥署卻遲遲未公告禁止不符合PIC/S標準的藥廠庫存品繼續銷售，也未撤銷相關藥廠的藥品許可證；健保署甚至做出決議，將對不符合PIC/S藥廠所生產的藥品，繼續給予健保給付，直到藥廠把庫存品銷售完為止。

藥廠非法代工

以工業用原料省成本

食藥署當時解釋，法令只規定不符合PIC/S 標準藥廠不得「製造」，沒有不得「銷售」，故可允許業者將庫存品賣完。長期追蹤此案的立委林淑芬痛批，食藥署此舉根本是圖利廠商、罔顧用藥安全。不願具名的食藥署官員私下透露，製藥業者不斷陳情、施壓，要求食藥署再延緩政策實施時程，「讓政策做起來壓力很大。」為何全球最嚴謹的製藥規範，到台灣卻變得荒腔走板？風險管理專家、台大公衛系教授吳焜裕分析，台灣許多食品、藥品廠規模都小，且是家族企業，要建立完整的內部原料管理機制，相當困難。

因推動PIC/S認證，須耗費上億元投資改善藥廠設備，業界原本預測，在正常市場機制下，藥廠將出現購併潮，會有一半以上的藥廠退出市場。但在這次事件中正長生、木村的案例來看，部分未通過認證藥廠決定改走「委外代工」路線，或以工業用原料來節省成本，PIC/S所預期的提升用藥安全，顯然大打折扣。

這次出包的鄭杏泰胃散，也是經典的家族製藥企業。鄭杏泰生物科技公司原是老中醫「鄭杏泰」在地方上經營的藥鋪，後轉售電台賣藥主持人謝東波，現任董監事為謝陳金鳳、謝閔如、謝青蓉，資本額僅兩千萬元。老牌家族企業原該是最受人信賴的商號，如今要面對「全球最嚴謹製藥標準」衝擊，委外代工把關不嚴，更賠上半世紀商譽。

隨著全球藥品安全規範日益嚴格，台灣許多業者態度消極，食藥署也無力稽查、輔導藥廠轉型，不但讓國人用藥安全出問題，也讓之前追求國際認證的努力破了功，衛福部與相關單位都該再加把勁。

國際醫藥品稽查協約組織(PIC/S) 成立宗旨： 促進法規制度與稽查標準一致化，並提供國際合作平台組成： 由各國藥品GMP官方稽查機構組成，目前會員國48個，包括歐盟、瑞士、澳洲、加拿大、新加坡、美國、日本及韓國等台灣加入時間：2013年1月1日註：PIC/S全名為Pharmaceutical Inspection Convention and Pharmaceutical Inspection Co-operation Scheme 摻工業用原料 台灣製藥信譽掃地—— 各大藥廠違規添加項目製造廠 藥品名稱違法添加

賦形劑種類

人生製藥 鄭杏泰胃達樂散 工業級碳酸鈣凌宇化咳散 工業級碳酸鈣

人生胃散 工業級碳酸鎂

強生化學製藥廠 爽保樂安胃腸藥 工業級碳酸鎂衛達化學製藥 衛達樂胃如膠囊 工業級碳酸鎂正長生化學製藥 正長生健胃散 工業級碳酸鎂木村製藥 胃散 工業級碳酸鎂

資料來源：衛福部食藥署

撰文•何佩珊

在國際股權群募金額頻頻創高的火熱氣氛下，台灣的股權群募平台也在七月十二日正式上路，成為亞洲區第二個啟動股權群募的國家。不過相比啟用速度，台灣未來能否在成功籌資的規模和數量上領先，真正成為企業推手，更是關注焦點。

從太陽花學運、太白粉路跑、割闌尾計畫，到近期的台大學生募資登山事件，群眾募資登台三年多，對多數台灣人而言已經不陌生。

但很多人可能還不知道，在行政院、金管會和相關業者奔走下，股權群募辦法也已經在七月十二日正式上路。現在就連股權都可以群眾募資了！

簡單來講，股權群募的本質和目前大家知道的群眾募資相同，都是藉由網路集眾人之力完成目標，只是過去募資成功後，提案者只能以商品、講座等方式回饋，而現 在則是可以提供有價的公司股權。在國際上，中國最大叫車平台「滴滴打車」、英國知名酒廠BrewDog等，都是股權群募的受益者。

資訊透明 偏向賣方市場國際研究機構Massolution指出，全球股權式群眾募資的募資金額在二○一四年已經達到十一億美元（約合新台幣三百四十四億元），年增率高達一八二％，顯見市場正快速成長。

群募顧問公司貝?放大執行長林大涵指出：「（股權群募）最大的好處是節省（企業和創投）交易和估值的時間，營造出一個偏向賣方的市場。」提案方可在平台上 明訂要釋出多少股份，用什麼規則、賣多少錢，投資者要做的就是決定是否參與，以及要參與多少。同時，藉由這樣半公開的平台，也可以減少投資掮客的出沒。

此外，群募平台群募貝果執行長陳威光認為，新創公司可藉此增加曝光度，同時藉由募資人氣吸引更多天使和創投注意，甚至作為談判籌碼。

而且適用股權群募的企業類型相當廣泛，除了比較常見的科技新創公司，陳威光指出，規模較小的文創型創業、農業型創業，一般都很難爭取銀行貸款或創投關注，這時就可以考慮透過股權群募平台募資。

又或者，如果一家台中知名飲料連鎖店想要到其他縣市擴點，或是經營多年的小工廠想擴大生產線等，也很適合這樣的募資管道。而且這類公司已有多年營運紀錄和獲利，不僅比新創公司更容易得到投資者信任，可被期待的股利也會是吸引投資者的一大誘因。

創投公會祕書長蘇拾忠認為，相比於台灣過去非常狹窄的募資管道，現在股權群募上路可以說滿足了台灣更多層次、更多面向的募資需求。

然而，各界對於台灣成為亞洲領先推出股權群募辦法的積極度雖給予高度肯定，從實際動作來看，卻似乎少了點信心。如一路促成股權群募上路的台灣最大群募平台flying V，就不在首波平台申請者之列。

flying V執行長鄭光廷不諱言，法規出台是一回事，整個社會有沒有準備好才是重點，「我們一定會參與股權群募，但我認為現在時機還不成熟。」之初創投共同創辦人詹 益鑑也直言：「這件事值得做也應該做，但此時此刻台灣是否有這個空間？可能還需要觀察一段時間。」或許從台灣為股權群募訂下的規則可看出端倪：一家公司一 年的募資上限為新台幣一千五百萬元，而一般投資人對單一公司的投資上限為五萬元，對單一平台投資上限為十萬元。

林大涵話說得直接，「一千五百萬元就注定了一家公司的估值。那種讓人家覺得看起來好像很興奮、估值幾億元、未來會成為『獨角獸』（指估值超過十億美元的新創公司）的那種公司，就不可能出現在這個平台上面。」目前台灣的股權群募平台恐怕缺少強大誘因。

須耐心等待新創公司成長

另一大顧慮是，股權群募平台和台灣多數投資人較熟悉的股市或基金市場不同。在股權群募平台提案的新創企業可能才剛起步，而投資人要期待一家新創公司開始獲利，甚至是上市，很可能會是數年，甚至是超過十年以上的等待。

一般投資人是不是有跟著新創公司一起成長的心理準備？陳威光相信，「這樣的投資觀念是需要一點時間去教育。」同樣地，對提案者來說，股權群募確實可以解決 不少籌資麻煩，但陳威光提醒，「所有籌資都有成本」，就像銀行貸款要利息、上市櫃公司每年做報表也要費用。股權群募取得資金的新創企業除了要支付平台費 用，也不能忘了將來面對大量分散股東的溝通成本。

舉例來說，若要集資一千五百萬元，若都是由一般投資人認購，以每個人上限五萬元計算，那麼股東人數至少達到三百人。「大家認知不一定一致，這就可能是風險。」鄭光廷說。

而且政府規定非證券商承辦股權群募業務，須設立資本額五千萬元的獨立公司。這或許就是為什麼flying V等群募平台希望等到市場更成熟後，再加入戰場。據了解，目前有業者打算在不違法的情況下，推出「非政府版」股權群募平台。

整體來說，目前台灣市場氛圍雖保守，但股權群募終究是國際趨勢，而且蘇拾忠指出，台灣的股權群募辦法屬於行政命令，不是法律。換言之，現行規則或許不完美，但未來因應現況進行調整也不會太困難，所以業者普遍仍看好股權群募在台灣的長期發展。

台灣股權群募實施要點

提案者規定

1.申請股權群募的公司資格限制：資本額低於3000萬元2.單一公司１年內在平台上的募資上限：1500萬元

投資者規定

1.一般投資人對單一專案的投資上限：5萬元2.一般投資人１年內在單一平台的投資上限：10萬元3. 專業投資人不限投資金額

整理：何佩珊

台灣股權群募平台業者比較

公司名稱 特色

第一金證券第e金FUN •與群眾募資平台群募貝果合作•有輔導企業上市櫃的承銷經驗•既有金融業務客戶為潛在客群•金融機構背景可提高一般投資者的信賴•目前已經有４個案件準備 上線元富證券 •有輔導企業上市櫃的承銷經驗•既有金融業務客戶為潛在客群•金融機構背景可提高一般投資者的信賴創夢市集 •既有創業育成中心和群募平台的客源為潛在客群

•熟悉網路行銷

•為五大遊戲公司共同投資，有來自高科技和網路圈的投資人脈與案源尚未取得資格，但已表態參與的業者，包括預計今年年底前揭露相關計畫的flying V、最快今年第３季上線的貝殼放大

整理：何佩珊

行政院院長毛治國（左四）、行政院政務委員蔡玉玲（右四）和金管會主委曾銘宗（右三）都是股權群募平台在台灣火速上路的重要推手。

新的一年開始，若想要購買重大疾病險，須特別留意投保的是「甲型」或「乙型」商品；金管會針對重大疾病項目及定義修正，二○一六年起，為避免理賠申請橫生枝節，或因籌措醫療費而耽誤治療黃金期，投保前一定要看仔細。

你有投保重大疾病險嗎？自二○一六年起，只要涉及七項重大疾病項目的個人及團體保險，未來都將適用新定義。新制上路，以後買到的重大疾病險，理賠內容將會與過去「很不一樣」；除部分重大疾病項目名稱調整外，最大差異，在保險理賠時，將有「輕」、「重」等級不同。

昔日舊制爭議 多是理賠難認定「過去，重大疾病險理賠爭議，不少來自認定問題，其中又以心肌梗塞，及腦中風最常見。像心肌梗塞理賠，必須診斷同時具備三項條件，包括有胸 痛症狀、最近心電圖異常變化，及心肌酶異常增高。」磊山保經通路長林世德直言，這不就是要患者發病時，身邊剛好有儀器，且能立即做心電圖檢查；若先服藥處 理，就很難有異常檢測圖，常造成理賠困難。

「還有，舊制定義的慢性腎衰竭，是指『兩個』腎臟，必須接受『定期』透析治療；若是只有一個腎臟進行治療，就無法理賠。而何謂定期，在實務上也常有爭論，這次修正就將兩個腎臟改為『腎臟』，定期改為『長期且規則』。」林世德說。

事實上，自重大疾病保險商品引進國內後，已超過二十五年未曾修改過定義。隨著醫療技術進步，治癒率及存活率提升，金管會參考國外重疾定義，以符合目前醫療 實務用語，讓項目及定義更明確，避免理賠爭議；「保險業統一標準，對民眾未來申請理賠，也更有保障依據，可降低模糊、混淆空間。」富邦人壽財務精算處副總 經理廖運宏指出。

其中，將重大疾病分級給付，以過去重大疾病定義，歸類為重度，另設計輕度疾病定義，可讓早期（輕度）重大疾病患者，也能獲得保障。

廖運宏舉例，像心肌梗塞部分，舊版重疾條款一定要有胸痛、心電圖異常，及心肌酶異常增高，但依目前醫療技術，若先投藥處理，便很難有心電圖異常檢測圖，之 後都必須透過其他病歷佐證，及第二、第三專業醫師協助判讀；「新制上路後，不論輕度或重度急性心肌梗塞，三項條件中只需要符合其中兩項就可理賠，而重度還 須另一項檢查報告『發病九十天（含）後，經心臟影像檢查證實，左心室功能射出分率低於五○％』，新版修訂後，將可降低這部分爭議。」因此簡單講，這次「重 大疾病項目及定義」修正，目的在更清楚地定義重疾。「四項重大疾病中，包括心肌梗塞、癌症、腦中風與癱瘓，區分為輕、重度等級。另三項重大疾病，則是配合 醫療實務進行調整，像是冠狀動脈繞道手術將理賠定義，自現行『須心導管檢查並接受冠狀動脈繞道手術』，修正為『接受冠狀動脈繞道手術』；慢性腎衰竭，則調 整為『末期腎病變』；而重大器官移植手術，則新增造血幹細胞移植。」國泰人壽副總經理吳俊宏補充。

他指出，新制重大疾病險不但符合時代變遷，理賠認定標準也更明確；未來民眾在投保時，有四點要特別注意。「第一、確認所投保的重大疾病險類型；第二、癌症 將分輕、重度，保障範圍要看清楚；第三、造血幹細胞移植僅限異體移植，自體移植不理賠；第四、發生有進程的重大疾病時，要注意保險金理賠範圍。」保險因應 新制 類型區分甲乙型「新制將原七項重大疾病中的四項（新制名稱：急性心肌梗塞、癌症、腦中風後殘障、癱瘓），再區分為『重度』及『輕度』兩等級，未來保險商品 設計方式，就會因保障範圍不同，而區分為『甲型』與『乙型』兩種。」中國人壽行銷企畫部協理許鴻儒解釋。

他表示，「甲型」是針對上述四項重大疾病項目，提供定義達「重度」等級的重大疾病保障；而「乙型」重大疾病險，則是同時包含「重度」及「輕度」定義，民眾 購買新制重大疾病險時，一定要特別留意保單條款中，對重大疾病的定義標準，確認自己投保的是「甲型」或「乙型」商品。

舉例來說，購買重大疾病「甲型」險種，一旦發生「腦中風後殘障」輕度等級定義，即肌力評估標準為三分（以一到五分計，分數愈低代表殘障程度愈嚴重），仍無法獲得理賠，須達到「重度」等級定義，才算在保障範圍內；但若是投保「乙型」，則不論是輕、重度皆能獲得理賠。

癌症有分輕重 保障範圍看仔細「新制將癌症險分為輕、重度，許多常見的第一期癌症，因治癒率高，存活率提升，就算經醫師確診罹癌，投保的若不是輕、重等級都涵蓋的「乙 型」險種，未來也不能理賠。」南山人壽商品部副總經理陳維新表示，過去重大疾病險意義，在提供被保險人死亡前有一筆錢可使用。但醫療技術進步，癌症險理賠 規定也不再是「不分輕重、統統都賠」，而是依據定義，輕型等級以減額給付方式理賠。

陳維新舉例，輕度癌症定義，包括第一期乳癌、第一期前列腺癌、第一期子宮頸癌等十項癌症保障，但不包含原位癌等三項除外項目；而重度癌症，則是以除外方式 （保險不理賠項目），提供輕度癌症定義，及三項除外癌症以外的癌症保障。因此，投保乙型（輕度加重度）理賠範圍較廣，理賠金額約在一○％至二○％；投保甲 型（重度），除外項目包含輕度癌症共十三項，理賠門檻相對較高。

「值得提醒的是，有進程的重大疾病，各家保險金理賠範圍可能不同，投保時一定要問明白。」吳俊宏解釋，以國泰人壽為例，若罹患的重度重大疾病，為輕度重大 疾病的演進，那麼投保乙型重大疾病險，就能一併領取輕、重度保險金。也就是，若經初次診斷，確診罹患第二期乳癌，因第一期乳癌也是十項輕度癌症之一，被保 險人就能同時獲得輕、重度的重大疾病險理賠。但因各家規定不同，建議投保時最好先釐清。

精算投保額度 可先保家族病史最後，選擇保險類型仍應考量自己的狀況，選擇適合的保障範圍與額度。「例如，有相關家族病史或風險時，就應為自身建構較高的重大疾病保障，並留意保險等待期間規定，仔細審閱保單條款。」廖運宏提醒。

吳俊宏則指出，現在市面上綜合型保險商品種類多元，像特定傷病險（如：肝硬化、帕金森氏症、紅斑性狼瘡等）、終身醫療險，可能包含重大疾病項目；未來，在 投保類似商品時，也應注意其涵蓋範圍。「很多重大疾病險，會同時加入特定傷病，讓一般人有項目多等於保障多的錯覺；若要真正提升保障完整度，應針對特別著 重的保障補強，將多餘預算放在其他險種，才能達到較佳效果。」

撰文 / 歐陽善玲