2月14日，盛大(Nasdaq:SNDA)完成退市手續，十天後，盛大卻又將自己的全資子公司盛大文學送入了華爾街的懷抱。
2月25日，盛大文學向美國證券交易委員會(SEC)提交F-1修訂文件，如果上市成功，盛大文學將成為繼盛大遊戲和酷6網之後，第三個登陸美國資 本市場的盛大系成員。而完成退市的盛大互動娛樂有限公司(下稱盛大)作為三者共同的控股母公司，今後所要扮演的角色將是非上市控股平台。
毛利率飆漲84%
比起十個月前盛大文學交到SEC手中的那份招股說明書，這次的修訂文件在財務數據上更漂亮。其中毛利率從2010年的16.5%猛漲到30.3%，而盛大文學自2008年成立以來，毛利率一直在20%以下徘徊。
此番毛利率飆升極有可能歸功於無線閱讀業務。在成為中國移動、中國聯通、中國電信三大運營商的手機閱讀內容提供商之後，盛大文學的無線收入在2010年已佔據總營收的15.4%，2011年，這一數字上升至24.8%。
資深IT專家魏武揮分析，「在無線業務中，盛大文學可以借助三大運營商的強大渠道優勢做銷售，然後直接從運營商那邊分成，流量、支付方式都不需要自己操心。」
財報顯示，在無線業務猛增後，盛大線上業務(包括在線閱讀、無線閱讀、版權交易及網站廣告)的成本從2010年佔線上營收的82.7%下降到了2011年的63.4%。
kindle式成功難複製
2011年7月，盛大文學宣佈暫停IPO，等待市場狀況好轉，同時，其承銷商之一美銀美林選擇退出。雖然雙方都未對此事作出解釋和評價，但市場猜測，這與美銀美林給出的估值低於陳天橋預期有關。
美股分析師李妍表示，「從上市時機看，現在比半年前肯定是有了好轉，加上盛大文學本身的財報也有了提升，因此上市的成功性增加了。」
從財報看，盛大文學2009-2011年營收復合年均增長率達128.3%，且淨虧損額連續兩年收窄，2011年為3266萬元。同時，根據艾瑞的數據，2011年，以營收來計算，盛大文學在中國在線文學市場佔據72.1%的市場份額。
儘管亞馬遜kindle的大獲成功讓電子書產業的關注度大大提升，但是中國尚未有公司能夠在電子書領域複製kindle那樣的成功，這其中也包括盛大文學。
雖然根據易觀的統計，截至2011年第三季度，盛大錦書在電子書閱讀器市場的份額上升至19.6%，縮小了與漢王的差距，但整個市場的銷售量卻在萎縮，2011Q3的銷量僅為29.5萬台，環比下降5.1%。
陳天橋的「娛樂帝國夢」
目前整個盛大系從原創文學(盛大文學)到遊戲開發(盛大遊戲)、遊戲運營(盛大在線)、視頻分享(酷6網)，再到版權分銷(盛世驕陽)、影視製作(盛大影視)、遊戲主題旅遊(盛大旅遊)，橫跨了娛樂產業鏈上下游。
但資本市場對於這一看上去相當「完美」的戰略佈局卻似乎並不買賬。因為長期估值過低，陳天橋已經將盛大私有化退市。子公司盛大遊戲較12.5美元的發行價已縮水超過六成，酷6網受去年裁員等一系列事件影響，股價更是從超過7美元一路狂瀉至不足2美元。
2011年，盛大高管離職的消息不絕於耳，這也被業界認為是盛大佈局極廣，但產業整合不利的表現。
從盛大文學IPO可以看出，盛大分拆旗下業務上市的計劃還在進行中。按盛大文學總裁吳文輝的說法，「文學在盛大是個子小、輩分高。」在陳天橋的構想中，文學提供最上游的創意，下游能衍生出遊戲、影視等許多內容。
魏武揮說：「盛大文學想要扮演的是發動機的角色，是版權供應商，這個構想是很有戰略眼光的，只是超前了。」財報顯示，盛大文學2011年版權交易的收入是3000萬，在總營收中的佔比只有4.3%。
孫培麟說，「版權收入目前顯然還不足以支撐盛大文學的運營。但從長遠看，確實是值得期待的。